交银医药创新股票 ：2026第三季度报告（004075）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.02%

日涨幅

2.7858

净值

（11-02）
近1年：+4.03%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.91%
-27%
-11%
5%
20%
36%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.39%
141/604优秀
近1月-9.43%
211/604良好
近3月+8.52%
6/596优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·精准医疗·CRO·医药生物
1

报告名称

交银医药创新股票 ：2026第三季度报告（004075）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
10.80亿份
2025Q2
9.73亿份
2025Q3
8.26亿份
2025Q4
7.59亿份
2026Q1
6.82亿份
2026Q2
7.36亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
682,275,431.92
变化
+53,967,438.15
+8%
本期
736,242,870.07
3

投资目标

本基金将深度挖掘医药创新过程中产业的各类投资机会，精选医药创新主题的优质上市公司，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，谋求基金资产的长期、稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金充分发挥基金管理人研究优势，将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合，在经济转型大背景下，深入研究医药创新行业的发展趋势，积极挖掘不同子行业和子行业景气度新变化下的个股投资机会，通过团队对个股深入的基本面研究和细致的实地调研，精选个股，以谋求超额收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

85%×中证医药卫生指数收益率+15%×中证综合债券指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于承担较高预期风险、预期收益较高的证券投资基金品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

楼慧源| 任职时间: 2018年9月12日| 证券从业年限: 12年

硕士。历任中国国际金融有限公司研究员。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
回顾2026年二季度，创新药优质标的的临床进展顺利；CXO行业的海外和国内景气度均有较好表现；院内市场景气度平稳，其中创新药表现较刚性；院外市场各细分行业表现平淡。
当期我们对持仓结构的调整主要是：增持了管线有进展的创新药公司和订单超预期的CXO，对创新药和CXO的个股结构进行了调整，小幅建仓出海的医疗器械个股。
我们重点关注以下方向：（1）继续看好创新药的基本面进展，与2025年重点关注创新药授权的事件驱动不同的是，2026年我们将更为关注重磅产品的临床进展、商业化销售以及盈利弹性，以及革命性新技术如小核酸药物等带来的增量机会；（2）CXO行业，面向海外的CXO龙头均展现出自身的强劲阿尔法，在多肽、大分子、小分子创新药的CDMO市场份额均不断提升，国内临床前CXO订单继续亮眼，今年有望从订单传导到报表业绩层面，CXO上游格局较好的环节、也显示出持续的景气度；（3）集采出清、估值合适的出海医疗器械个股，渗透率低的医疗服务个股；（4）AI对医药行业商业模式的影响，商保、长护险带来的增量，形成的投资机会不多但也较重要，保持长期关注。
本期报告
回顾2026年三季度，CXO行业景气度持续，创新药个股基本面继续分化；院内市场，创新药械的增长较刚性；院外市场，药店同店增长继续恢复。
展望2026年四季度，我们认为以上表现较好的子板块基本面将持续，因此从中精选细分板块和个股，逢低买入。
我们重点关注以下方向：（1）CXO行业整体景气度均较好，面向海外的CXO龙头均展现出自身的强劲阿尔法，在多肽、大分子、小分子创新药的CDMO市场份额均有提升，面向国内市场的临床前CRO订单继续亮眼，今年下半年有望从订单传导到报表业绩增长层面，临床CRO订单价格亦有所恢复、往明年展望会传导到报表业绩层面，CXO上游格局较好的环节也显示出较好景气度；（2）创新药方面，与2025年重点关注创新药授权的事件驱动不同的是，我们将更为关注重磅产品的临床进展、商业化销售以及盈利弹性，以及革命性新技术带来的增量机会，需要精选个股；（3）集采出清、估值合适的出海医疗器械个股，渗透率低的医疗服务个股；（4）AI对医药行业的影响，以及商保、长护险带来的增量，目前形成的投资机会不多但也较重要，保持长期关注。
当期我们对持仓结构的调整主要是：增持的CXO仓位主要集中在CDMO龙头，CRO和CXO上游方向维持仓位、调整个股结构，创新药方向调整个股结构，增持了出海的医疗器械个股。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.79%
2025Q2
88.20%
2025Q3
87.12%
2025Q4
89.12%
2026Q1
83.53%
2026Q2
87.54%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.53%权益投资87.54%+4.01
股票83.53%股票87.54%+4.01
银行存款和结算备付金合计14.69%银行存款和结算备付金合计12.24%-2.45
其他资产1.79%其他资产0.21%-1.58
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
70.85%
2025Q2
67.78%
2025Q3
65.54%
2025Q4
66.91%
2026Q1
52.76%
2026Q2
44.73%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计85.19%合计90.11%+4.92
制造业52.76%制造业44.73%-8.03
科学研究和技术服务业31.73%科学研究和技术服务业42.27%+10.54
批发和零售业0.51%批发和零售业2.27%+1.76
卫生和社会工作0.19%卫生和社会工作0.83%+0.64
——信息传输、软件和信息技术服务业0.01%新增
采矿业0.00%采矿业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
49.92%
2025Q2
58.00%
2025Q3
59.06%
2025Q4
55.87%
2026Q1
61.56%
2026Q2
60.29%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.29%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1药明康德9.67%—1药明康德9.88%+0.21
2凯莱英9.63%—2科伦药业8.85%-0.32
3科伦药业9.17%—3康龙化成8.80%+5.84
4恒瑞6.49%退出十大4凯莱英8.16%-1.47
5美迪西6.08%—5奥浦迈6.03%新增十大
6荣昌生物5.68%退出十大6泰格5.31%新增十大
7泽璟4.91%退出十大7迪哲4.76%新增十大
8药康生物3.87%退出十大8美迪西3.18%-2.90
9百利天恒3.10%退出十大9昭衍新药2.70%新增十大
10康龙化成2.96%—10惠泰医疗2.62%新增十大