华商元亨混合：2026第三季度报告（004206）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.02%

日涨幅

2.5910

净值

（11-02）

近1年：-11.90%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.15%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.19%	-4.87%	-2.11%	1088/2325良好
近1月	-0.11%	-11.78%	-7.82%	504/2324优秀
近3月	-3.60%	-10.01%	-12.45%	579/2311良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华商元亨混合：2026第三季度报告（004206）

基金份额变动

基金总份额趋势

13.48亿份

2026Q1

8.92亿份

2026Q2

7.96亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

892,123,316.28

变化

-96,376,489.90

-11%

本期

795,746,826.38

投资目标

在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角，精选优质上市公司股票，力求实现基金资产的长期稳健增值。具体投资策略详见基金合同。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×65%+上证国债指数收益率×35%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

胡中原| 任职时间: 2019年5月10日| 证券从业年限: 12.0年

男，中国籍，工程硕士，具有基金从业资格。2014年7月加入华商基金管理有限公司，曾任证券交易部债券交易员、投资管理部基金经理助理、多资产投资部总经理助理、多资产投资部副总经理； 2018年1月2日至2019年12月19日担任华商现金增利货币市场基金的基金经理助理；2019年3月19日起至今担任华商润丰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年5月10日起至今担任华商元亨灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年6月5日至2023年3月14日担任华商瑞丰短债债券型证券投资基金的基金经理；2019年12月20日至2023年3月14日担任华商现金增利货币市场基金的基金经理；2020年3月10日至2020年8月5日担任华商稳固添利债券型证券投资基金的基金经理；2020年6月8日至2025年3月24日担任华商鸿益一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；2020年6月19日起至今担任华商双翼平衡混合型证券投资基金的基金经理；2020年9月25日至2025年7月11日担任华商鸿畅39个月定期开放利率债债券型证券投资基金的基金经理；2021年1月20日至2025年7月11日担任华商鸿盈87个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理；2022年3月28日至2025年12月5日担任华商鸿源三个月定期开放纯债债券型证券投资基金的基金经理；2022年5月10日至2025年12月5日担任华商鸿盛纯债债券型证券投资基金的基金经理；2024年5月24日起至今担任华商安恒债券型证券投资基金的基金经理；2025年12月30日起至今担任华商安元债券型证券投资基金的基金经理。

本期报告

胡中原| 任职时间: 2019年5月10日| 证券从业年限: 12.2年

男，中国籍，工程硕士，具有基金从业资格。2014年7月加入华商基金管理有限公司，曾任证券交易部债券交易员、投资管理部基金经理助理、多资产投资部总经理助理、多资产投资部副总经理； 2018年1月2日至2019年12月19日担任华商现金增利货币市场基金的基金经理助理；2019年3月19日起至今担任华商润丰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年5月10日起至今担任华商元亨灵活配置混合型证券投资基金的基金经理；2019年6月5日至2023年3月14日担任华商瑞丰短债债券型证券投资基金的基金经理；2019年12月20日至2023年3月14日担任华商现金增利货币市场基金的基金经理；2020年3月10日至2020年8月5日担任华商稳固添利债券型证券投资基金的基金经理；2020年6月8日至2025年3月24日担任华商鸿益一年定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理；2020年6月19日至2026年8月12日担任华商双翼平衡混合型证券投资基金的基金经理；2020年9月25日至2025年7月11日担任华商鸿畅39个月定期开放利率债债券型证券投资基金的基金经理；2021年1月20日至2025年7月11日担任华商鸿盈87个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理；2022年3月28日至2025年12月5日担任华商鸿源三个月定期开放纯债债券型证券投资基金的基金经理；2022年5月10日至2025年12月5日担任华商鸿盛纯债债券型证券投资基金的基金经理；2024年5月24日起至今担任华同安恒债券型证券投资基金的基金经理；2025年12月30日起至今担任华商安元债券型证券投资基金的基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

债市回顾：

2026年二季度国内经济稳健、韧性持续显现，总体高质量发展主线不变，经济长期向好的基本面并未改变，制造业PMI二季度站稳荣枯线上方，有效依托发展确定性对冲外部不确定性，但国内经济仍存在深层次结构性矛盾，外部地缘风险持续扰动、内需修复力度不足，整体呈现弱复苏格局。面对内外部复杂环境，央行二季度持续维持适度宽松的货币政策基调，灵活运用公开市场操作、中期借贷便利等各类货币政策工具，通过总量调节与结构优化相结合的方式，OMO二季度净投放13408亿，持续维护银行间市场流动性合理充裕，市场资金价格整体低位平稳运行，DR001和DR007二季度均价分别为1.30%和1.38%，较2026年一季度均价下行3和10BP，为债券市场营造了宽松的资金环境。2026年二季度债市整体震荡走强，各期限利率债与全品类信用债收益率普遍下行、信用利差稳步收窄；同时市场结构性特征显著，受超长债供给压力、外部利率约束及机构交易分歧影响，30年超长国债表现相对弱势，整体收益率曲线走陡。本基金固收部分主要投资现金等价物、逆回购，做好组合流动性管理同时提供稳健的债券组合收益。

权益回顾：2026年二季度股市随着中东冲突逐步缓解，在AI拉动下市场科技方向持续走强拉升三大指数向上，二季度上证指数、沪深300和创业板指分别上涨5.20%、11.90%和36.35%，市场结构分化巨大。本基金二季度坚守未来发展前景良好的AI应用相关行业方向，同时积极优化持仓结构，配置行业主要分布在电子、交运、化工、机械、传媒、电力设备等行业。

本期报告

债市回顾：

2026年三季度我国经济有效应对内外风险挑战，经济顶压前行、向新向优，展现出强大韧性和活力。具体来看，制造业PMI在季度内逐月稳步修复9月再次站上荣枯线以上，对外出口维持双位数高速增长，依托发展确定性对冲内外部不确定性。同时国内经济仍存在深层次结构性矛盾，外部地缘风险持续扰动、内需修复力度不足，整体呈现弱复苏格局。面对内外部复杂环境，央行三季度维持适度宽松的货币政策基调，灵活运用公开市场操作、中期借贷便利等各类货币政策工具，通过总量调节与结构优化相结合的方式，OMO三季度净回笼5770亿，银行间市场流动性保持合理充裕，资金价格整体低位平稳运行，DR001和DR007三季度均价分别为1.38%和1.40%，较2026年二季度均价小幅上行8和2BP。2026年三季度债市除短端外收益率整体震荡下行；同时市场结构性分化特征显著，超长国债表现最强，整体收益率曲线走平。本基金固收部分主要投资现金等价物、逆回购，做好组合流动性管理同时提供稳健的债券组合收益。

权益回顾：2026年三季度股市在经历上半年的持续走强后出现较大幅度的调整，三季度上证指数、沪深300和创业板指分别下跌6.16%、12.49%和27.80%，市场出现普遍调整。本基金三季度一方面坚守未来发展前景良好的AI应用相关行业方向，同时积极优化持仓结构增配房地产、创新药等行业，配置行业主要分布在电子、交运、化工、机械、传媒、电力设备、房地产、医药等行业。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.12%

2026Q1

89.06%

2026Q2

90.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	27.88	100.00%	合计	21.48	100.00%	—
权益投资	24.83	89.06%	权益投资	19.44	90.52%	+1.46
股票	24.83	89.06%	股票	19.44	90.52%	+1.46
固定收益投资	1.95	6.99%	固定收益投资	1.39	6.49%	-0.50
债券	1.95	6.99%	债券	1.39	6.49%	-0.50
银行存款和结算备付金合计	0.41	1.46%	银行存款和结算备付金合计	0.34	1.58%	+0.12
其他资产	0.69	2.49%	其他资产	0.30	1.42%	-1.07
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.30%

2026Q1

63.37%

2026Q2

56.60%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	24.83	94.93%	合计	19.44	94.54%	-0.39
制造业	16.57	63.37%	制造业	11.64	56.60%	-6.77
交通运输、仓储和邮政业	4.96	18.97%	交通运输、仓储和邮政业	4.31	20.97%	+2.00
—	—	—	房地产业	1.90	9.26%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	3.29	12.58%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.17	5.71%	-6.87
—	—	—	租赁和商务服务业	0.41	2.00%	新增
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.50%

2026Q1

36.44%

2026Q2

39.70%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比39.7%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	水晶	002273	4.75%	3,498,600	—	1	保利发展	600048	4.67%	16,657,100	新增十大	—
2	春秋航空	601021	4.12%	2,361,624	—	2	招商蛇口	001979	4.59%	12,443,800	新增十大	—
3	立讯精密	002475	4.11%	1,527,540	退出十大	3	南方航空	600029	4.43%	18,528,000	+0.49	-1,378,700
4	南方航空	600029	3.94%	19,906,700	—	4	中国国航	601111	4.42%	15,364,375	+0.60	-1,148,500
5	中国国航	601111	3.82%	16,512,875	—	5	春秋航空	601021	4.36%	2,198,835	+0.24	-162,789
6	中国东航	600115	3.82%	26,213,400	—	6	中国东航	600115	4.02%	24,343,300	+0.20	-1,870,100
7	吉祥航空	603885	3.27%	8,322,708	—	7	水晶	002273	3.94%	3,317,700	-0.81	-180,900
8	奥比中光	688322	3.01%	602,301	退出十大	8	吉祥航空	603885	3.74%	7,716,308	+0.47	-606,400
9	中科蓝讯	688332	2.81%	465,838	退出十大	9	万华化学	600309	2.88%	860,700	新增十大	—
10	兴发	600141	2.79%	1,553,055	退出十大	10	瑞芯微	603893	2.65%	253,000	新增十大	—

持有 0

华商元亨混合 ：2026第三季度报告（004206）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华商元亨混合：2026第三季度报告（004206）