安信中国制造混合：2026第三季度报告（004249）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.81%

日涨幅

1.8478

净值

（11-02）

近1年：-18.62%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.43%

-27%

-18%

-9%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.65%	-4.87%	-2.11%	102/1252优秀
近1月	-5.16%	-11.78%	-7.82%	497/1251良好
近3月	-12.31%	-10.01%	-12.45%	787/1239一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

安信中国制造混合：2026第三季度报告（004249）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,834万份

2026Q1

1,686万份

2026Q2

1,705万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

16,864,246.52

变化

+184,738.62

+1%

本期

17,048,985.14

投资目标

在深入的基本面研究的基础上，在本基金关注的领域内精选股价相对于内在价值明显低估的股票进行投资，注重安全边际，为基金份额持有人实现长期稳定的回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置上，本基金以基于宏观、政策及市场分析的定性研究为主，结合定量分析的方法，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。股票投资上，运用科学严谨、规范化的资产配置方法，灵活投资于具有中国制造2025相关领域的上市公司证券，通过中国制造2025股票池的构建和个股精选，谋求基金资产的长期稳定增长。债券投资上，以企业债、公司债和可转债为主，并根据流动性管理的需要配置国债和货币市场工具。此外，本基金将投资于股指期货、权证、资产支持证券等，实现基金资产保值增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×50%+中债总指数收益率×50%

本期报告

中证全指工业指数收益率*45%+中证港股通工业综合指数(人民币)收益率*40%+中债-总全价(总值)指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

上一期报告

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票，从而面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

本期报告

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及其配套规则，基金管理人及本基金其他销售机构将定期或不定期对本基金产品风险等级进行重新评定，因而本基金的产品风险等级具体结果应以各销售机构提供的最新评级结果为准。

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基金经理简介

上一期报告

陈思| 任职时间: 2024年12月20日| 证券从业年限: 11年

陈思女士，管理学硕士，历任安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、权益投资部基金经理助理、权益投资部基金经理，现任价值投资部基金经理。现任安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金的基金经理助理；安信中国制造2025沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

陈思| 任职时间: 2024年12月20日| 证券从业年限: 11年

陈思女士，管理学硕士。历任安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、权益投资部基金经理助理、权益投资部基金经理，现任价值投资部基金经理。现任安信价值回报三年持有期混合型证券投资基金的基金经理助理；安信中国制造2025沪港深灵活配置混合型证券投资基金、安信价值驱动三年持有期混合型发起式证券投资基金的基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

我们的投资理念是追求有安全边际的产业价值。我们希望从一个长期的产业投资者的角度来观察行业和公司，选出能够充分享受行业红利的优秀企业，实现超越行业增长的收益率。从产业视角，我们看重企业的盈利模式和竞争优势，其次是行业空间、周期阶段等，因为盈利模式决定行业长期的平均回报，竞争优势决定公司在行业平均回报之上能获得多少超额收益。从财务视角，我们重视ROE，其次是现金流、盈利增速等。

二季度市场行情表现较为极致，以电子、通信为代表的科技板块继续大幅上涨，部分公司估值创出历史新高，而其他板块则持续下跌，成长与价值风格分化明显。

二季度我们的净值出现回撤，一方面是因为与科技相关的持仓不多。我们认可AI的产业发展趋势，也在努力研究和跟踪相关的公司，但综合技术路线、格局的清晰度以及估值水平，目前我们只选出了部分标的。与此同时，很多其他行业的优秀公司估值已跌回底部区间，我们倾向于将仓位集中到这些盈利模式更好、置信度更高的公司上。

净值回撤的另一方面原因是我们持有的部分公司的业务受到中东战争的不利影响，股价出现大幅下跌。从成本端来看，原油和天然气的大幅涨价导致很多制造业的原材料和能源成本陡然上升；从销售端来看，霍尔木兹海峡的封锁导致很多公司往中东的销售渠道受阻，无法交付订单和确认收入。但我们认为对于其中的优秀公司，其盈利模式和竞争优势的稳定性足以应对这次危机，中东战争并不影响其长期价值，所以我们把握机会进行了加仓。

总体而言，机会是跌出来的。从长期角度看，我们关注的一批优秀公司已经具备不错的估值性价比，我们会坚持以估值为锚挖掘投资机会。

本期报告

3季度市场整体呈震荡下跌的行情。2季度成长与价值风格的极致分化，在3季度有所收敛，成长板块在3季度调整较多，但今年以来成长风格仍明显跑赢价值风格。3季度我们从估值角度，布局了一些周期偏左侧的标的，主要分布在化工、电力设备、机械等领域。由于目前内需整体疲软，市场对宏观经济的信心不足，很多当前景气度和盈利偏弱的公司，其估值无论是和历史估值相比、还是和其合理的ROE水平相比，都跌到了便宜的区间。我们认为对很多优秀公司而言，不能把当前周期底部的盈利水平线性外推到未来。企业长期的盈利水平取决于其盈利模式和竞争优势，虽然供需磨合需要时间，但盈利迟早会从底部恢复到合理状态。在当前市场，如果放松对短期景气度的要求，更多从公司质地和估值来选股的话，我们可以选出较多具备估值性价比的公司。并且，港股的很多公司由于跌幅更大，也提供了更多低价买入的机会。展望未来，我们难以准确预测整体市场走势，但我们认为在3季度下跌后，对部分优秀公司可以更积极一点。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.92%

2026Q1

89.81%

2026Q2

88.16%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.35	100.00%	合计	0.33	100.00%	—
权益投资	0.32	89.81%	权益投资	0.30	88.16%	-1.65
股票	0.32	89.81%	股票	0.30	88.16%	-1.65
银行存款和结算备付金合计	0.03	9.55%	银行存款和结算备付金合计	0.04	11.73%	+2.18
其他资产	0.00	0.65%	其他资产	0.00	0.10%	-0.55

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

60.88%

2026Q1

62.82%

2026Q2

58.88%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.22	62.82%	制造业	0.20	58.88%	-3.94
—	—	—	合计	0.09	26.67%	新增
能源	0.01	2.39%	能源	0.02	7.35%	+4.96
原材料	0.02	6.84%	原材料	0.02	5.48%	-1.36
工业	0.02	4.48%	工业	0.01	4.04%	-0.44
非日常生活消费品	0.02	5.30%	非日常生活消费品	0.01	3.54%	-1.76
采矿业	0.01	2.17%	采矿业	0.01	3.29%	+1.12
通讯业务	0.02	5.17%	通讯业务	0.01	2.67%	-2.50
日常消费品	0.00	1.21%	日常消费品	0.01	1.87%	+0.66
信息技术	0.00	0.45%	信息技术	0.01	1.72%	+1.27

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.92%

2026Q1

57.73%

2026Q2

53.55%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.55%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	9.74%	8,600	—	1	万华化学	600309	8.19%	39,500	+0.44	+200
2	万华化学	600309	7.75%	39,300	—	2	宁德时代	300750	7.98%	9,100	-1.76	+500
3	扬农	600486	6.31%	43,200	—	3	扬农	600486	6.47%	42,000	+0.16	-1,200
4	久立特材	002318	5.79%	84,100	—	4	确成股份	605183	6.03%	122,200	+0.46	-8,770
5	确成股份	605183	5.57%	130,970	—	5	久立特材	002318	4.97%	92,600	-0.82	+8,500
6	永兴材料	002756	5.18%	31,700	—	6	永兴材料	002756	4.38%	37,300	-0.80	+5,600
7	腾讯	00700	5.17%	4,800	退出十大	7	海天国际	01882	4.04%	88,000	+0.28	+8,000
8	瑞丰新材	300910	4.43%	54,780	退出十大	8	信德新材	301349	4.00%	30,990	新增十大	—
9	宏发股份	600885	4.03%	40,560	—	9	宏发股份	600885	3.95%	39,160	-0.08	-1,400
10	海天国际	01882	3.76%	80,000	—	10	耐世特	01316	3.54%	303,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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