前海开源聚财宝 ：2026第三季度报告（004368）

基金PK

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收益表现

—

日涨幅

—

净值

（—）
近1年：+1.21%同类平均：+0.62%沪深300：-4.60%最大回撤：-0.00%

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.02%
110/796优秀
近1月+0.09%
323/796良好
近3月+0.28%
299/795良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

前海开源聚财宝 ：2026第三季度报告（004368）
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基金份额变动

基金总份额趋势
214.74亿份
2026Q2
220.64亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
21,474,249,913.60
变化
+590,009,499.47
+3%
本期
22,064,259,413.07
3

投资目标

在严格控制基金资产投资风险和保持基金资产较高流动性的基础上，力争获得超越业绩比较基准的稳定回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金根据对未来短期利率变动的预测，确定和调整基金投资组合的平均剩余期限。对各类投资品种进行定性分析和定量分析，确定和调整参与的投资品种和各类投资品种的配置比例。在严格控制投资风险和保持资产流动性的基础上，力争获得稳定的当期收益。 1、资产配置策略：本基金通过对宏观经济形势、财政与货币政策、金融监管政策、短期资金市场状况等因素的分析，综合判断未来短期利率变动，评估各类投资品种的流动性和风险收益特征，确定各类投资品种的配置比例及期限组合，并适时进行动态调整。 2、利率预期策略：通过对通货膨胀、GDP、货币供应量、国际利率水平、金融监管政策取向等跟踪分析，形成对基本面的宏观研判。同时，结合微观层面研究，主要考察指标包括：央行公开市场操作、主要机构投资者的短期投资倾向、债券供给、回购抵押数量等，合理预期货币市场利率曲线动态变化，动态配置货币资产。 3、期限配置策略：根据利率预期分析，动态确定并控制投资组合平均剩余期限在120天以内。当市场利率看涨时，适度缩短投资组合平均剩余期限，即减持剩余期限较长投资品种增持剩余期限较短品种，降低组合整体净值损失风险；当市场看跌时，则相对延长投资组合平均剩余期限，增持较长剩余期限的投资品种，获取超额收益。 4、流动性管理策略：本基金作为现金管理工具，必须具备较高的流动性。基金管理人在密切关注基金的申购赎回情况、季节性资金流动情况和日历效应等因素基础上，对投资组合的现金比例进行优化管理。基金管理人将在遵循流动性优先的原则下，综合平衡基金资产在流动性资产和收益性资产之间的配置比例，通过现金留存、持有高流动性券种、正向回购、降低组合久期等方式提高基金资产整体的流动性，以满足日常的基金资产变现需求。 5、收益增强策略：通过分析各类投资品种的相对收益、利差变化、市场容量、信用等级情况、流动性风险、信用风险等因素来确定配置比例和期限组合，寻找具有投资价值的投资品种，增持相对低估、价格将上升的，能给组合带来相对较高回报的类属；减持相对高估、价格将下降的，给组合带来相对较低回报的类属，借以取得较高的总回报。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

同期七天通知存款利率（税后）。
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为货币市场基金，本基金的风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金、债券型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

张艳琳| 任职时间: 2024年11月29日| 证券从业年限: 10年

张艳琳女士，上海财经大学硕士。2016年1月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。

吴彦| 任职时间: 2026年02月10日| 证券从业年限: 14年

吴彦女士，北京大学硕士。2012年至2014年任财达证券固定收益部债券研究员；2014年4月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本报告期内，债市显著走强，融资需求走弱是主导债市行情的关键因素。此外，流动性、通胀预期、机构行为阶段性的也对债市产生较大影响。具体来看：4月初，因油价止涨回落，市场对通胀担忧下降，市场风格再平衡。4月中下旬，中短端则由于前期滞涨表现相对坚挺。5月份，尽管央行延续净回笼，但大行大量买入3年内国开债给中短端带来较强的支撑，中短端显著跑赢。6月初，市场做多情绪延续，之后由于公开市场连续零投放，并且之前连续净回笼导致超储率下降至较低水平，资金面的现实和预期都显著收紧，债市迎来调整，中短端上行更为明显。之后由于存单利率在1.5%附近企稳，加上隔夜逆回购的推出，市场对资金面的预期改善，季末配置需求上升，债市再度开启下行。
资金面来看，二季度资金面呈现“季初极松、季中平稳、季末收敛上行”的节奏。核心逻辑是季初流动性偏松，市场利率快速下行至利率走廊下沿后央行逐步引导过低的市场利率向政策利率回归。具体来看，4月初至5月中旬，DR001、DR007一度下行至1.22%、1.29%附近。5月中下旬至6月下旬，随着中短期工具的净回笼，资金价格逐步抬升，DR001、DR007分别上行至1.455%、1.54%。后续，伴随着跨季流动性投放及隔夜OMO的操作落地，资金面边际缓解，DR001、DR007分别回落至1.36%、1.46%跨季。存单价格方面，随着资金波动，本季度存单呈现“先震荡下行，后快速上行，再高位震荡”格局。1Y期存单从1.51%回落至1.43%后又重新回到1.47-1.5%区间震荡运行。
操作层面，本基金4月对资金面持偏乐观判断，组合配置以活期、逆回购以及票息较高的存单为主，并维持相对较高的杠杆水平。进入5月中旬，随着前期投放的流动性持续回笼，叠加存单价格下行至低位，组合对资金面的判断回归中性，主动降低组合久期与杠杆水平，配置结构以年内到期存单、协议存款及回购资产为主。6月中下旬，存单利率在1.5%附近企稳后，组合适时增加跨季资产配置，锁定较高票息收益。整个二季度，组合在严控信用风险的同时，保持了充足的流动性。
本期报告
本报告期内，机构行为、流动性、融资需求是影响债市的关键因素。具体来看：7月下旬前，债市整体维持窄幅震荡格局。7月下旬，长端利率债率先启动一轮强势上涨行情，中短端品种表现相对偏弱。8月下旬后，前期获利盘集中止盈带动债市出现阶段性回调。9月中旬公布的8月社融增速进一步走低，期债再次走出突破行情。9月下旬，此前表现滞后的短端品种启动补涨行情。整个季度来看，长端表现好于中短端，国债表现好于国开。
资金面来看，三季度资金利率延续围绕政策利率附近运行，整体呈现“7月回落、7-8月平稳偏低、9月阶段性扰动后季末回稳”的节奏。三季度资金面波动较小，央行通过公开市场操作等工具维持流动性合理充裕，资金利率未出现持续性抬升。具体看，DR001由7月初的1.41%附近回落，7-8月多数时间运行在1.36%-1.44%，9月受税期及跨季因素影响一度上行至1.45%附近，季末回落至1.36%左右；DR007由7月初1.45%附近回落至1.38%-1.43%区间运行，9月末在1.39%附近。R001、R007走势类似，季末分别在1.38%、1.40%附近。存单方面，本季度存单收益率整体高位震荡、变化有限，1Y AAA存单基本维持在1.4650%-1.4975%区间，季末从1.4875%回落至1.4650%附近；3M、6M及1M期限亦呈窄幅波动，反映银行负债端仍有稳定需求，但利率上行压力较二季度末有所缓和。资金面情绪指数整体处于中性区间，FR007 1Y维持约1.42%-1.43%，市场对短期资金预期总体平稳。
操作层面，基于三季度对资金面整体持中性判断，组合配置以逆回购以及票息较高的存单为主，期间把握了存单一、二级市场间的部分套利机会。9月中下旬，组合适时拉长久期并适当增加杠杆，在锁定较高票息收益的同时，获取一定的套息收益。整个三季度，组合在严控信用风险的同时，保持了充足的流动性。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告无此数据
资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%
固定收益投资71.48%
债券70.11%
买入返售金融资产15.46%
银行存款和结算备付金合计13.04%
资产支持证券1.38%
其他资产0.02%