国寿安保稳寿混合 ：2026第三季度报告（004405）

基金PK

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收益表现

+0.35%

日涨幅

1.1233

净值

（11-02）
近1年：-3.82%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-12.88%
-22%
-14%
-6%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.05%
1098/1357不佳
近1月-5.18%
1225/1362不佳
近3月-4.20%
1102/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国寿安保稳寿混合 ：2026第三季度报告（004405）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5,789万份
2026Q1
8,407万份
2026Q2
6,879万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
84,071,046.71
变化
-15,279,980.66
-18%
本期
68,791,066.05
3

投资目标

本基金将通过对宏观经济和资本市场的深入分析，采用主动的投资管理策略，把握不同时期各金融市场的收益水平，在约定的投资比例下，合理配置股票、债券、货币市场工具等各类资产，在严格控制下行风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金的资产配置策略注重将定性资产配置和定量资产配置进行有机的结合，根据经济情景、类别资产收益风险预期等因素，确定不同阶段基金资产中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，力争获得基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
本基金的业绩比较基准为中债综合（全价）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%。
本期报告
中债综合（全价）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×20%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险收益水平相应会高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高风险/收益的投资品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

李一鸣| 任职时间: 2017年8月1日| 证券从业年限: 18年

曾任中银国际定息收益部研究员、中信证券固定收益部研究员，2013年11月加入国寿安保基金，历任基金经理助理、基金经理。现任国寿安保安康纯债债券型证券投资基金、国寿安保稳寿混合型证券投资基金、国寿安保安恒金融债债券型证券投资基金、国寿安保安诚纯债一年定期开放债券型证券投资基金、国寿安保安和纯债债券型证券投资基金和国寿安保安吉纯债半年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

宋易潞| 任职时间: 2025年6月26日| 证券从业年限: 12年

硕士，曾任安信证券分析师、中泰证券分析师，2018年3月加入国寿安保基金管理有限公司先后任研究员、基金经理助理。现任国寿安保稳寿混合型证券投资基金、国寿安保华兴灵活配置混合型证券投资基金和国寿安保强国智造灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，虽地缘政治冲突带来的通胀压力由潜伏转向显现，但美国基本面继续呈现向好态势。主张缩表的新任美联储主席沃什上任，表明疫情后由美联储扩表与财政赤字共同驱动的外生货币扩张时代或将步入尾声。国内方面，5月工增小幅回升，但仍在近年来低位；二季度内需环比回落明显，名义GDP继续修复，但基本度过修复最快的阶段。同时，经济K型分化导致不同板块读数出现明显分歧，也反映了其在景气度支撑上的差异。
由于当前融资需求处在“旧经济融资需求寻底、新经济融资需求萌芽”的青黄不接阶段，各机构资金面临“踏空债市+权益平淡”的收益压力，导致了二季度债券市场整体延续“钱多”和“资产荒”的逻辑，表现较为积极，10年期国债收益率一度接近1.7%的位置。临近二季末时点，由于资金利率超出预期、PMI回升、监管收紧等因素，债券市场则快速回调。
二季度权益市场呈现成长领涨、行业分化的行情；上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%。涨幅居前的行业分别为电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工等，表现落后的行业分别为石油石化、农林牧渔、钢铁、商贸零售、食品饮料等。港股方面，恒生指数下跌7.69%，恒生科技指数下跌3.82%。
投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，报告期内本基金维持了较高的权益配置比例，以科技、制造和上游材料为主，聚焦AI基础设施中紧缺涨价环节和扩产受益的设备等，行业配置比例相对较高的是电子、通信、机械、电力设备等。
截至本报告期末国寿安保稳寿混合A基金份额净值为1.2849元，本报告期基金份额净值增长率为9.86%；截至本报告期末国寿安保稳寿混合C基金份额净值为1.2776元，本报告期基金份额净值增长率为9.83%；业绩比较基准收益率为2.86%。
本期报告
受地缘冲突推升能源价格影响，2026年三季度全球通胀风险重新成为主要央行的核心约束，各主要央行陆续进入加息周期，高通胀及加息预期也推动全球主要国家长期国债收益率集体走高。三季度国内经济延续“生产与出口有韧性、内需与投资偏弱”的K型分化格局，价格端呈现输入型回升特征。货币政策维持适度宽松基调，央行主要通过买断式逆回购、MLF及结构性工具精准调节流动性，资金面整体平稳充裕；财政政策延续精准有效、更加积极的大方向，对宏观经济维持承托力量。
三季度债券市场整体走强，收益率曲线呈平坦化形变。虽三季度有政府债供给高峰压力，但在央行流动性呵护下，供给冲击基本可控；同时在宏观经济边际走弱和“资产荒”逻辑带动下，长端表现积极，10年国债收益率向下突破1.7%整数位，信用利差亦压缩至历史低位水平。
由于美伊冲突推升油价、美联储加息、AI资本开支持续性担忧、美国谋求AI产业链利润重新分配、A股筹码结构等因素，三季度权益市场呈现科技成长震荡下行，红利、能源行业偏强的行情；上证指数下跌6.16%，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.80%，科创50下跌30.70%。涨幅居前的行业分别为煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等，表现落后的行业分别为电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备等。港股方面，恒生指数上涨7.57%，恒生科技指数下跌4.88%。
投资运作方面，本基金在报告期内以中长期利率债为主要投资品种，积极进行波段操作。权益方面，报告期内本基金由于科技成长配置比例较高，净值出现了一定波动。我们对持仓结构做了适度均衡，行业配置比例相对较高的是通信、机械、医药、电子等。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
23.03%
2026Q1
19.70%
2026Q2
20.05%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资46.92%固定收益投资57.37%+10.45
债券46.92%债券57.37%+10.45
权益投资19.70%权益投资20.05%+0.35
股票19.70%股票20.05%+0.35
——买入返售金融资产18.16%新增
银行存款和结算备付金合计3.02%银行存款和结算备付金合计4.32%+1.30
其他资产30.36%其他资产0.10%-30.26
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
21.86%
2026Q1
18.67%
2026Q2
16.96%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计19.98%合计20.40%+0.42
制造业18.67%制造业16.96%-1.71
科学研究和技术服务业0.42%科学研究和技术服务业1.81%+1.39
——交通运输、仓储和邮政业1.14%新增
信息传输、软件和信息技术服务业0.89%信息传输、软件和信息技术服务业0.50%-0.39
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
11.84%
2026Q1
8.67%
2026Q2
8.16%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比8.16%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1金海通1.12%—1药明康德1.24%新增十大
2海光信息0.93%退出十大2骄成超声0.87%新增十大
3寒武纪0.89%退出十大3杰普特0.80%新增十大
4精测0.89%退出十大4太辰光0.78%新增十大
5博迁新材0.88%退出十大5金海通0.77%-0.35
6艾森股份0.84%退出十大6航宇0.77%新增十大
7新洁能0.83%退出十大7仕佳光子0.76%新增十大
8汇成真空0.80%退出十大8睿创微纳0.75%新增十大
9冰轮环境0.78%退出十大9芯碁微装0.72%新增十大
10新易盛0.71%退出十大10深科达0.70%新增十大