2026年二季度，美国宏观主线经历了从"油价冲击下的滞胀担忧"向"货币政策再定价"的切换。季度初，市场仍在消化一季度末中东局势升级带来的能源冲击，油价高位运行，通胀上行与增长受损的叙事并存，美联储全季维持政策利率不变，延续"等待观察"的立场。进入5月，核心通胀延续缓慢爬升（核心CPI同比升至2.9%，核心PCE同比升至3.4%，整体CPI在能源推动下一度升至4.2%），劳动力市场保持稳健（失业率稳定于4.3%，非农就业月均增长仍在17万以上），叠加新任美联储主席就任后政策基调明显转鹰，市场对政策路径的定价发生了方向性转变——由此前讨论"何时恢复降息"转向定价"重新加息"的风险，2年期OIS隐含政策利率季度内上行约40bps。6月，中东局势显著缓和，地缘风险溢价快速消除，油价大幅回落，整体通胀的上行压力有望随之缓解，但核心通胀的粘性与就业市场的韧性使联储得以维持偏鹰立场，6月议息会议进一步确认了这一取向。整体来看，二季度美国经济呈现"增长有韧性、核心通胀缓慢走高、货币政策转向偏紧"的组合。
金融市场方面，二季度全球大类资产的主线是地缘风险溢价消除与风险偏好修复。权益市场大幅反弹，标普500指数上涨14.9%至7499点，期间创出历史新高；商品市场明显回落，WTI原油下跌31.4%至69.5美元，基本回吐一季度全部涨幅，伦敦金下跌14.1%至4008美元；汇率方面，美元指数上涨1.2%至101.19，人民币对美元中间价由6.9194升至6.8109，季度升值1.6%。市场波动率全面回落，VIX由25以上降至16附近。
债券市场方面，二季度美债收益率整体上行，曲线显著走平。10年期美国国债收益率由4.32%升至4.47%，季度上行约15bps；结构上短端主导本轮调整，2年期收益率上行约38bps，而30年期仅上行4bps，2年-10年期限利差收窄约23bps。节奏上，4月收益率区间震荡，10年期低点触及4.25%附近；5月随着加息风险定价的加深，收益率快速冲高，10年期最高触及4.67%，30年期最高触及5.18%；6月，油价回落与地缘缓和令收益率自高位回落企稳。长端的相对稳定，反映出市场将联储的鹰派立场解读为对中长期通胀预期的保护，期限溢价受到压制。信用债方面，美国投资级信用债利差由127bps收窄至113bps，在风险偏好修复的带动下，信用资产整体表现稳健。
2026年二季度，本基金在运作上继续坚持稳健审慎的配置思路，风险收益特征相对稳定，并根据利率和信用环境的变化进行小幅调整。久期管理方面，组合在季度初小幅增加中长久期配置，以把握收益率较高位置下的票息和潜在资本利得机会；随着二季度美国经济韧性增强、风险资产走强以及市场对美联储降息预期明显降温，季度末逐步降低部分长期美债久期暴露，将整体久期回归至更为中性的水平，并通过波段操作力争降低利率上行阶段的净值波动。信用配置方面，本基金继续保持较高的信用评级和较好的流动性，重点配置基本面稳健、票息保护较好的投资级债券。整体而言，本基金二季度在维持组合票息收益的同时，更加注重对利率波动和信用估值压缩风险的控制，力争在复杂市场环境下为持有人创造稳健回报。
本报告期汇添富美元债债券（QDII）人民币A类份额净值增长率为-0.78%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。本报告期汇添富美元债债券（QDII）人民币C类份额净值增长率为-0.88%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。本报告期汇添富美元债债券（QDII）美元现汇A类份额净值增长率为0.80%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。本报告期汇添富美元债债券（QDII）美元现汇C类份额净值增长率为0.70%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。
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