汇添富文体娱乐混合：2026第三季度报告（004424）_基谱 jjpro.cn_买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.48%	-5.63%	-2.11%	143/884优秀
近1月	-0.38%	-14.52%	-7.82%	77/883优秀
近3月	-8.37%	-12.50%	-12.45%	249/874良好

1

报告名称

汇添富文体娱乐混合：2026第三季度报告（004424）

3

投资目标

本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，重点投资于文体娱乐主题相关的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

4

投资策略

本基金为混合型基金。投资策略主要包括资产配置策略和个股精选策略。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略用于挖掘优质的文体娱乐主题上市公司。本基金的投资策略还包括：债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、权证投资策略、融资投资策略、国债期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

5

业绩比较基准

国证文化指数收益率*20%+娱乐用品（申万）指数收益率*15%+中证沪深港体育产业指数（人民币）收益率*15%+中证沪港深互联互通休闲指数（人民币）收益率*30%+银行活期存款利率（税后）*20%

对比上一期报告，无变化

6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。本基金将投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

7

基金经理简介

上一期报告

杨瑨| 任职时间: 2018年06月21日| 证券从业年限: 16年

国籍：中国。学历：清华大学工程学硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2010年8月加入汇添富基金管理股份有限公司，2010年8月至2017年1月担任公司的TMT行业分析师。2017年1月25日至今任汇添富全球移动互联灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年6月21日至今任汇添富文体娱乐主题混合型证券投资基金的基金经理。2018年7月5日至2021年8月3日任汇添富3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2019年1月18日至2020年12月22日任汇添富移动互联股票型证券投资基金的基金经理。2020年5月25日至今任汇添富优质成长混合型证券投资基金的基金经理。2020年11月18日至今任汇添富数字生活主题六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年2月24日至今任汇添富数字未来混合型证券投资基金的基金经理。2021年7月20日至今任汇添富数字经济引领发展三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年8月3日至2024年8月23日任汇添富核心精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2022年2月21日至2024年5月8日任汇添富自主核心科技一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

杨瑨| 任职时间: 2018年06月21日| 证券从业年限: 16年

国籍：中国。学历：清华大学工程学硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2010年8月加入汇添富基金管理股份有限公司，2010年8月至2017年1月担任公司的TMT行业分析师。2017年1月25日至今任汇添富全球移动互联灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年6月21日至今任汇添富文体娱乐主题混合型证券投资基金的基金经理。2018年7月5日至2021年8月3日任汇添富3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2019年1月18日至2020年12月22日任汇添富移动互联股票型证券投资基金的基金经理。2020年5月25日至今任汇添富优质成长混合型证券投资基金的基金经理。2020年11月18日至今任汇添富数字生活主题六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年2月24日至2026年7月17日任汇添富数字未来混合型证券投资基金的基金经理。2021年7月20日至今任汇添富数字经济引领发展三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2021年8月3日至2024年8月23日任汇添富核心精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2022年2月21日至2024年5月8日任汇添富自主核心科技一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金是一只投资于文化传媒、体育、休闲娱乐、教育等方向的泛消费类基金，属于消费基金的子集，仅投资于精神需求驱动的消费场景，不包括一般的衣食住行、柴米油盐等刚需型消费场景。

随着居民的可支配收入不断提升、社会供给极大丰富，消费需求将从吃得饱、穿得暖、居有其所等基础层次的刚需型消费，逐步升级为社交、娱乐、健康、美丽、个性化、精神慰藉等相关的高层次精神消费。

本基金的中长期愿景是发掘居民持续演进的精神消费需求，找到其中受益的龙头企业并分享其成长收益。精神消费需求的特征是永远在变化，每一代人的需求不尽相同，例如早些年的两轮车主要用于运输，而如今高端两轮车的主力需求是休闲玩乐；早些年养宠是为了看家护院，而如今则成为了家庭的精神慰藉。但也有部分需求经历数代人实现传承，如社交餐饮中的酒精类饮品、用于健康保健的中药文化等。

具体来说，本基金投资范围包括但不限于互联网娱乐与传媒、体育户外服饰及用品、餐饮服务与餐饮供应链、酒店旅游、教育服务及用品、休闲娱乐用品、美容化妆品、运动保健品与营养品、有传承性的中药文化等。

如先前信息披露内容， 2024 年四季度末我们将白酒、休闲食品、休闲饮料相关个股移出风格池，未来如果风格池有进一步的变化，我们将在定期报告中及时披露相关信息。

本基金可利用港股通通道投资于港股，但在股票仓位中占比不能超过50%，过去数年的基金实际运作中，港股在股票仓位中的比例约为40%-50%。若港币汇率相对于人民币升值，对基金净值将会有正面影响，反之则会有负面影响。

本基金在参照基准的基础上，主要依靠自下而上选股，希望通过长期持有商业模式优质、成长确定性高、未来仍有较大成长潜力的龙头个股实现超额收益。历史运作来看，本基金的持股周期较长，剔除申购赎回后的换手率保持在60-80%，处于行业极低水平。

我们通过综合比较个股的商业模式、治理架构、竞争优势，并结合基本面趋势强弱、估值水平，进行组合构建。一般来说，商业模式与竞争优势带来的成长确定性高，治理架构清晰、有较好的历史记录，且基本面趋势相对较强、估值水平未充分反映其成长潜力的龙头企业，我们会赋予更高的权重。

同时，本基金也会自上而下再审视组合的均衡性，如互联网、食品饮料、传媒、服务业等单一行业在股票仓位中的占比，稳健成长与高速成长资产的均衡，成长阶段较早、风险相对较高（如未经历史验证的新兴消费）的股票持仓比例等，以期提升组合的均衡性、控制组合的风险。基金运作历史上，白酒行业最高时占股票仓位约20%，当前互联网行业占股票仓位略超过20%，除以上极少数情况外，单一行业不会超过股票仓位的20%。本基金不追求将仓位集中于单一的驱动因子（如单一行业、单一产业链、单一风格）而博取短期的大幅超额收益。

本报告期内，中国消费市场整体表现趋弱。特别是春节后，由于国际局势的不稳定，大宗商品（特别是原油、金属等）大幅上涨，加上人工智能需求的挤压，使得存储等电子元器件价格飙升，对居民的出行、电子产品需求产生了一定抑制作用；去年国补带来的家电、汽车高基数，以及黄金价格在中东冲突背景下大幅回调，家电、汽车、黄金珠宝成为社会零售总额最大的三个拖累项；此外，中国大部分地区二季度以来面临雨水等恶劣天气较多，也影响了线下消费、旅游出行等需求。出口板块的需求整体尚可，但也面临人民币汇率持续升值、大宗原材料上涨、中东地区需求不畅的负面因素冲击。

股价表现上，从5月开始消费板块开始与人工智能相关板块形成跷跷板效应，一边是消费板块持续的剧烈下跌，一边是人工智能相关板块的加速上涨，虽然两个板块的基本面趋势大相径庭，但如此剧烈的分化也显示出市场走势演绎的较为极致。部分有一定自身经营Alpha的公司，股价在此期间亦呈现大幅补跌。

本报告期内，消费板块整体出现加速下跌，其中仅出口产业链少数个股实现正收益，传媒、食品饮料、现代服务等板块个股均录得较大跌幅。本期主要在组合内进行了个股调整，特别在互联网、体育运动服饰、游戏等板块中进一步精细化选股。

本报告期汇添富文体娱乐混合A类份额净值增长率为-14.34%，同期业绩比较基准收益率为-14.09%。本报告期汇添富文体娱乐混合C类份额净值增长率为-14.48%，同期业绩比较基准收益率为-14.09%。本报告期汇添富文体娱乐混合D类份额净值增长率为-14.43%，同期业绩比较基准收益率为-14.09%。

本期报告

本基金是一只投资于文化传媒、体育、休闲娱乐、教育等方向的泛消费类基金，属于消费基金的子集，仅投资于精神需求驱动的消费场景，不包括一般的衣食住行、柴米油盐等刚需型消费场景。

随着居民的可支配收入不断提升、社会供给极大丰富，消费需求将从吃的饱、穿的暖、居有其所等基础层次的刚需型消费，逐步升级为社交、娱乐、健康、美丽、个性化、精神慰藉等相关的高层次精神消费。

本基金的中长期愿景是发掘居民持续演进的精神消费需求，找到其中受益的龙头企业并分享其成长收益。精神消费需求的特征是永远在变化，每一代人的需求不尽相同，例如早些年的两轮车主要用于运输，而如今高端两轮车的主力需求是休闲玩乐；早些年养宠是为了看家护院，而如今则成为了家庭的精神慰藉。但也有部分需求经历数代人实现传承，如社交餐饮中的酒精类饮品、用于健康保健的中药文化等。

具体来说，本基金投资范围包括但不限于互联网娱乐与传媒、体育户外服饰及用品、餐饮服务与餐饮供应链、酒店旅游、教育服务及用品、休闲娱乐用品、美容化妆品、运动保健品与营养品、有传承性的中药文化等。如先前信息披露内容，2024年四季度末我们将白酒、休闲食品、休闲饮料相关个股移出风格池，未来如果风格池有进一步的变化，我们将在定期报告中及时披露相关信息。

本基金可利用港股通通道投资于港股，但在股票仓位中占比不能超过50%，过去数年的基金实际运作中，港股在股票仓位中的比例约为40%-50%。若港币汇率相对于人民币升值，对基金净值将会有正面影响，反之则会有负面影响。

本基金在参照基准的基础上，主要依靠自下而上选股，希望通过长期持有商业模式优质、成长确定性高、未来仍有较大成长潜力的龙头个股实现超额收益。历史运作来看，本基金的持股周期较长，剔除申购赎回后的换手率保持在60-80%，处于行业极低水平。

我们通过综合比较个股的商业模式、治理架构、竞争优势，并结合基本面趋势强弱、估值水平，进行组合构建。一般来说，商业模式与竞争优势带来的成长确定性高，治理架构清晰、有较好的历史记录，且基本面趋势相对较强、估值水平未充分反映其成长潜力的龙头企业，我们会赋予更高的权重。

同时，本基金也会自上而下再审视组合的均衡性，如互联网、食品饮料、传媒、服务业等单一行业在股票仓位中的占比，稳健成长与高速成长资产的均衡，成长阶段较早、风险相对较高（如未经历史验证的新兴消费）的股票持仓比例等，以期提升组合的均衡性、控制组合的风险。基金运作历史上，白酒行业最高时占股票仓位约20%，当前互联网行业占股票仓位略超过20%，除以上极少数情况外，单一行业不会超过股票仓位的20%。本基金不追求将仓位集中于单一的驱动因子（如单一行业、单一产业链、单一风格）而博取短期的大幅超额收益。

本报告期内，中国消费市场整体表现趋弱。特别是春节后，由于国际局势的不稳定，大宗商品（特别是原油、金属等）大幅上涨，加上人工智能需求的挤压，使得存储等电子元器件价格飙升，对居民的出行、电子产品需求产生了一定抑制作用；去年国补带来的家电、汽车高基数，以及黄金价格在中东冲突背景下大幅回调，家电、汽车、黄金珠宝成为社会零售总额最大的三个拖累项；此外，中国大部分地区夏季以来面临暴雨台风等恶劣天气较多，也影响了线下消费、旅游出行等需求。出口板块的需求整体尚可，但也面临人民币汇率持续升值、大宗原材料上涨、中东地区需求不畅的负面因素冲击。

股价表现上，本期消费板块仅在7月人工智能板块大幅回调的背景下出现一定反弹，随后又开始重新下跌，9月底基本跌回年内低点。当前位置，消费板块基本面虽乏善可陈，但估值与市场预期亦处于极低位置，资金结构相对较好。

本报告期内，出口型的休闲娱乐个股，以及内需相关的餐饮供应链、现代服务业等个股有一定正收益，但游戏、互联网、休闲食品与黄金珠宝板块出现下跌，造成了拖累。本期主要在组合内进行了个股调整，特别在体育运动服饰、互联网、休闲食品饮料等板块中进一步精细化选股。

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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

86.57%

2026Q1

87.37%

2026Q2

86.78%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.06	100.00%	合计	8.11	100.00%	—
权益投资	7.04	87.37%	权益投资	7.04	86.78%	-0.59
股票	7.04	87.37%	股票	7.04	86.78%	-0.59
银行存款和结算备付金合计	0.89	11.01%	银行存款和结算备付金合计	0.99	12.17%	+1.16
固定收益投资	0.03	0.35%	固定收益投资	0.05	0.59%	+0.24
债券	0.03	0.35%	债券	0.05	0.59%	+0.24
其他资产	0.10	1.27%	其他资产	0.04	0.46%	-0.81

11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

30.67%

2026Q1

34.45%

2026Q2

34.64%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.95	37.15%	合计	3.31	42.75%	+5.60
制造业	2.73	34.45%	制造业	2.68	34.64%	+0.19
可选消费	1.75	22.02%	可选消费	1.86	24.02%	+2.00
信息传输、软件和信息技术服务业	0.63	7.99%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.59	7.66%	-0.33
房地产	0.49	6.15%	房地产	0.55	7.11%	+0.96
电信服务	0.48	6.11%	电信服务	0.49	6.35%	+0.24
日常消费	0.23	2.88%	日常消费	0.37	4.79%	+1.91
教育	0.08	1.06%	教育	0.18	2.26%	+1.20
住宿和餐饮业	0.19	2.40%	住宿和餐饮业	0.11	1.43%	-0.97
租赁和商务服务业	0.29	3.63%	租赁和商务服务业	0.09	1.12%	-2.51
批发和零售业	0.16	2.06%	批发和零售业	0.06	0.76%	-1.30
—	—	—	工业	0.04	0.49%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.02	0.29%	新增
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.83%

2026Q1

42.53%

2026Q2

41.12%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.12%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	春风动力	603129	6.46%	200,400	—	1	春风动力	603129	7.45%	201,000	+0.99	+600
2	世纪华通	002602	5.95%	3,348,692	—	2	燕京啤酒	000729	6.73%	4,737,400	+0.95	+213,000
3	燕京啤酒	000729	5.78%	4,524,400	—	3	世纪华通	002602	5.08%	2,848,692	-0.87	-500,000
4	百胜中国	09987	4.33%	123,800	—	4	百胜中国	09987	4.46%	124,750	+0.13	+950
5	涛涛车业	301345	3.91%	134,200	—	5	华润万象生活	01209	3.62%	856,000	+0.18	—
6	安井	603345	3.73%	368,600	退出十大	6	古茗	01364	3.02%	1,196,400	+0.24	-6,400
7	华润万象生活	01209	3.44%	856,000	—	7	比音勒芬	002832	2.96%	885,544	新增十大	—
8	分众传媒	002027	3.16%	5,183,668	退出十大	8	涛涛车业	301345	2.73%	92,800	-1.18	-41,400
9	腾讯	00700	2.99%	63,600	—	9	腾讯	00700	2.66%	55,600	-0.33	-8,000
10	古茗	01364	2.78%	1,202,800	—	10	隆鑫通用	603766	2.41%	1,316,500	新增十大	—

汇添富文体娱乐混合：2026第三季度报告（004424）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

汇添富文体娱乐混合 ：2026第三季度报告（004424）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

汇添富文体娱乐混合：2026第三季度报告（004424）