民生加银港股通高股息：2026第三季度报告（004532）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.04%

日涨幅

1.1219

净值

（11-02）

近1年：-10.83%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.66%

-23%

-16%

-8%

-1%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.05%	-5.19%	-2.11%	236/5611优秀
近1月	-1.63%	-11.24%	-7.82%	1000/5580优秀
近3月	-5.10%	-11.62%	-12.45%	1245/5361优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

民生加银港股通高股息：2026第三季度报告（004532）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.27亿份

2026Q1

8,835万份

2026Q2

7,886万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

88,346,495.49

变化

-9,487,944.45

-11%

本期

78,858,551.04

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。

对比上一期报告，无变化

投资策略

资产配置策略：本基金投资于股票资产的比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于非现金基金资产的90%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。基金管理人将综合考虑市场情况、基金资产的流动性要求及投资比例限制等因素，确定股票、债券等资产的具体配置比例。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。具体投资策略包括：股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、权证投资策略、资产支持证券投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证港股通高股息精选指数收益率（使用估值汇率折算）×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是股票指数基金，预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

周帅| 任职时间: 2023年6月13日| 证券从业年限: 9年

南开大学数量经济学硕士。自2017年7月至2019年7月，在中信建投基金管理有限公司任产品经理助理。2019年7月加入民生加银基金管理有限公司，曾任PCF专岗、基金经理助理，现任基金经理。自2023年6月至今担任民生加银中证港股通高股息精选指数证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银专精特新智选混合型发起式证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银中证500指数增强型发起式证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银中证生物科技主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银中证企业核心竞争力50交易型开放式指数证券投资基金基金经理；自2023年12月至今担任民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2026年2月至今担任民生加银质量领先混合型证券投资基金基金经理；自2026年6月至今担任民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。自2023年6月至2024年1月担任民生加银中证200指数增强型发起式证券投资基金基金经理。

本期报告

周帅| 任职时间: 2023年6月13日| 证券从业年限: 9年

南开大学数量经济学硕士。自2017年7月至2019年7月，在中信建投基金管理有限公司任产品经理助理。2019年7月加入民生加银基金管理有限公司，曾任PCF专岗、基金经理助理，现任基金经理。自2023年6月至今担任民生加银中证港股通高股息精选指数证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银专精特新智选混合型发起式证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银中证500指数增强型发起式证券投资基金基金经理；自2023年6月至今担任民生加银中证生物科技主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理；自2023年12月至今担任民生加银量化中国灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2026年2月至今担任民生加银质量领先混合型证券投资基金基金经理；自2026年6月至今担任民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。自2023年6月至2024年1月担任民生加银中证200指数增强型发起式证券投资基金基金经理。自2023年6月至2026年7月担任民生加银中证企业核心竞争力50交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，港股主要指数普遍收跌，整体呈现先扬后抑的走势。4月港股整体表现亮眼，恒生指数、恒生科技指数均一定程度上涨，其中地产建筑和科技板块领涨，市场情绪回暖。但5月下旬起，受美联储降息预期降温，美债收益率上行等因素影响，港股权益资产风险偏好受到显著压制，市场整体转向为调整。6月港股延续弱势震荡，恒指与恒生科技指数均承压，半导体等科技板块继续维持强势但波动加剧，其他行业多数下跌。

从风格表现来看，二季度港股市值风格指数之间表现分化不大，普遍呈现下跌趋势；与此同时，以恒生科技为代表的成长板块略跑赢恒生指数。行业方面，恒生工业、金融业、资讯科技业等板块表现相对较好；而恒生原材料业、能源业、必需性消费业、非必需性消费业等行业则出现了较大幅度的回调。

报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

截至本报告期末民生加银港股通高股息A的基金份额净值为1.0596元，本报告期基金份额净值增长率为-16.82%，同期业绩比较基准收益率为-18.15%；截至本报告期末民生加银港股通高股息C的基金份额净值为1.0365元，本报告期基金份额净值增长率为-16.87%，同期业绩比较基准收益率为-18.15%。

本期报告

2026年三季度，港股主要指数在前期深度回调、情绪与估值双低的起点上展开反弹，随后再度震荡回落，整体呈现“先扬后抑、结构分化”的行情特征。从主要指数表现来看，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生港股通指数全季度均录得较为明显的正收益；但以恒生科技指数为代表的成长板块全季度小幅收跌。

从运行节奏来看，7月估值洼地效应、全球资金再平衡、AI叙事由硬件端向应用端扩散三重因素共振，恒生指数单月大幅上涨。8月市场进入中报验证期，指数由涨转跌，恒生科技回调幅度相对更大，南向资金流入明显放缓、交投情绪降温。9月港股在内外部流动性同步趋紧的背景下继续回调。整体而言，三季度港股呈现出估值修复驱动的阶段性反弹、随后在外部流动性压力下再度回落的运行格局。

从风格表现来看，三季度港股市值风格整体呈现大盘优于中小盘的特征，大盘蓝筹与高股息资产相对占优，中小型成长股承压更为明显。

行业方面，医疗保健、金融、以及资源类行业表现相对较好；而工业、资讯科技业、必需性消费业等前期强势的成长与消费板块则有所走弱。

报告期内，本基金严守基金合同认真对待投资者申购、赎回以及成分股权益变动等事项，保障基金的正常运作。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.04%

2026Q1

81.23%

2026Q2

92.53%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.07	100.00%	合计	0.90	100.00%	—
权益投资	0.87	81.23%	权益投资	0.83	92.53%	+11.30
股票	0.87	81.23%	股票	0.83	92.53%	+11.30
固定收益投资	0.05	4.26%	固定收益投资	0.03	3.49%	-0.77
债券	0.05	4.26%	债券	0.03	3.49%	-0.77
银行存款和结算备付金合计	0.12	11.31%	银行存款和结算备付金合计	0.03	3.14%	-8.17
其他资产	0.03	3.20%	其他资产	0.01	0.85%	-2.35

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「能源」占净值比例趋势

27.80%

2026Q1

25.76%

2026Q2

27.04%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.87	92.99%	合计	0.83	92.96%	-0.03
能源	0.24	25.76%	能源	0.24	27.04%	+1.28
公用事业	0.17	17.80%	公用事业	0.15	17.31%	-0.49
金融	0.10	10.86%	金融	0.10	11.57%	+0.71
原材料	0.09	9.24%	原材料	0.10	11.22%	+1.98
非日常生活消费品	0.11	12.25%	非日常生活消费品	0.10	10.73%	-1.52
日常消费品	0.11	11.48%	日常消费品	0.08	8.96%	-2.52
医疗保健	0.04	4.72%	医疗保健	0.05	5.56%	+0.84
工业	0.01	0.87%	工业	0.01	0.56%	-0.31

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

72.10%

2026Q1

71.60%

2026Q2

72.51%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比72.51%，换手率 0%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国海洋石油	00883	14.98%	791,000	—	1	中国海洋石油	00883	16.15%	703,000	+1.17	-88,000
2	中国神华	01088	10.77%	288,047	—	2	中国神华	01088	10.89%	256,047	+0.12	-32,000
3	中电	00002	8.56%	125,500	—	3	中国财险	02328	8.77%	553,630	+0.47	-68,000
4	中国财险	02328	8.30%	621,630	—	4	中电	00002	8.20%	111,500	-0.36	-14,000
5	万洲国际	00288	7.59%	982,500	—	5	电能	00006	6.64%	116,000	-0.31	-14,500
6	电能	00006	6.95%	130,500	—	6	中国宏桥	01378	6.61%	320,000	+0.88	+13,500
7	中国宏桥	01378	5.73%	306,500	—	7	万洲国际	00288	5.55%	873,500	-2.04	-109,000
8	海尔智家	06690	3.11%	166,800	—	8	石药	01093	4.02%	416,000	+0.98	-52,000
9	石药	01093	3.04%	468,000	—	9	海尔智家	06690	2.88%	148,400	-0.23	-18,400
10	中国人民保险	01339	2.57%	587,000	—	10	中国人民保险	01339	2.80%	521,000	+0.23	-66,000

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

民生加银港股通高股息：2026第三季度报告（004532）