中欧电子信息产业沪港深股票：2026第三季度报告（004616）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.69%

日涨幅

3.1687

净值

（11-02）

近1年：-4.77%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-47.14%

-31%

-10%

12%

33%

55%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.08%	-5.55%	-2.11%	438/604一般
近1月	-19.97%	-14.33%	-7.82%	474/604不佳
近3月	-21.39%	-12.21%	-12.45%	464/596不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中欧电子信息产业沪港深股票：2026第三季度报告（004616）

基金份额变动

基金总份额趋势

9.30亿份

2025Q2

10.00亿份

2025Q3

9.54亿份

2025Q4

8.67亿份

2026Q1

6.54亿份

2026Q2

6.65亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

654,350,384.36

变化

+10,999,308.95

+2%

本期

665,349,693.31

投资目标

本基金主要投资于电子信息产业相关行业股票，在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。本基金为股票型基金，长期来看将以权益性资产为主要配置，同时结合资金面情况、市场情绪面因素，进行短期的战术避险选择。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证TMT产业主题指数收益率×65%+恒生指数收益率×20%+中证综合债券指数收益率×15%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金和混合型基金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘金辉| 任职时间: 2020年08月14日| 证券从业年限: 12年

历任兴业全球基金管理有限公司金融工程与专题部研究员。2015-03-30加入中欧基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外大模型持续加速迭代，市场对大模型性能上限预期持续提升；国内大模型依托综合性价比较优势，模型调用Token规模也实现高速增长。AI基础设施投资相关赛道景气度保持高位。

AI目前仍是我们重点配置方向。在子行业选择与个股筛选层面，我们关注两条核心标准：一是产业链环节的紧缺程度；二是中长期竞争格局。国产算力链，我们认为当前最核心的制约因素是先进制程工艺的突破与产能释放，所以我们组合中配置较多具备先进制程能力的芯片制造公司。海外算力链，光源芯片、法拉第旋片以及上游晶体等仍属于瓶颈环节，有较强的议价能力和业绩弹性。

相比一季度，我们对半导体板块持仓进行了部分调整。AI对半导体行业的拉动不再局限于GPU和存储芯片，已经延展至更广泛的细分芯片品类。所以半导体产能紧张态势或将由先进制程传导至成熟制程，因此我们也增加了部分成熟芯片制造企业。中长期维度下光刻机供给或将成为制约晶圆建厂落地的核心变量；而短期来看，半导体设备上游核心零部件产能紧张、交付周期拉长，或将形成供给瓶颈。

软件互联网板块二季度表现承压，背后反映市场双重顾虑：（1）互联网厂商模型实力，资本开支对利润与现金流的侵蚀；（2）当前环境下的基本面压力。但我们持续看好优质互联网企业AI长期价值。当前国内主流大模型能力并无代际差距，互联网优质公司具备两大核心优势：其一，算力芯片投入占比很高，自研自给是未来的核心成本优势；其二，庞大的用户基础和广泛的应用场景，有助于提升模型的复用效率与边际收益。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为85.89%，同期业绩比较基准收益率为32.19%；基金C类份额净值增长率为85.51%，同期业绩比较基准收益率为32.19%。

本期报告

人工智能依然是科技领域的重中之重，我们的组合配置也始终围绕这一方向展开。相较于上半年，三季度在配置结构上更加注重均衡：一方面综合考量景气度延续的确定性，另一方面也兼顾增速的边际变化与盈利弹性的释放节奏。

在AI硬件相关的配置上，我们主要增加了半导体零部件等相关子行业。AI所带来的产业变革广泛而深远，我们对其长期前景保持乐观，量的成长具备较强确定性；但从中期视角看，仍需审慎评估涨价环节盈利能力的可持续性。随着资本开支持续加速，高盈利能力环节未来可能面临一定的降价压力。相比之下，国产半导体产业链的核心逻辑主要在于量的成长，包括AI带来的需求以及国产化率提升带来的增长。国产算力的快速增长，正带动半导体行业资本开支加大，半导体设备与零部件处于上行周期。

三季度，我们还增加了AI应用相关的配置，主要涵盖三个方向：（1）AI大模型的快速成长，也催生了基础配套层面的需求，包括网络安全与数据库等环节。（2）市场一直担忧AI大模型与应用厂商之间存在竞合关系，但我们认为，在企业端，二者更多体现为合作关系。企业客户对数据安全等隐私问题高度关注，且定制化需求较强，因此具备产品壁垒、客户粘性以及平台开发能力的应用厂商，将更容易从中受益。（3）互联网大模型。我们认为，当前大模型第一梯队之间尚未形成实质性的产品差距，未来竞争的边际关键将集中于成本控制能力，尤其是算力芯片的自给能力，以及场景变现能力，其核心在于弥补大模型服务本身短期可能面临的盈利压力。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-31.51%，同期业绩比较基准收益率为-13.64%；基金C类份额净值增长率为-31.65%，同期业绩比较基准收益率为-13.64%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.94%

2025Q2

92.98%

2025Q3

90.26%

2025Q4

93.10%

2026Q1

91.99%

2026Q2

92.45%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	38.77	100.00%	合计	26.66	100.00%	—
权益投资	35.67	91.99%	权益投资	24.65	92.45%	+0.46
股票	35.67	91.99%	股票	24.65	92.45%	+0.46
银行存款和结算备付金合计	2.96	7.64%	银行存款和结算备付金合计	1.82	6.83%	-0.81
其他资产	0.07	0.18%	其他资产	0.19	0.72%	+0.54
固定收益投资	0.07	0.19%	—	—	—	退出
债券	0.07	0.19%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

26.54%

2025Q2

39.12%

2025Q3

50.58%

2025Q4

64.52%

2026Q1

64.95%

2026Q2

55.35%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	24.55	64.95%	制造业	14.56	55.35%	-9.60
合计	10.14	26.84%	合计	7.58	28.84%	+2.00
信息技术	8.29	21.93%	信息技术	5.01	19.05%	-2.88
信息传输、软件和信息技术服务业	0.95	2.51%	信息传输、软件和信息技术服务业	1.92	7.30%	+4.79
消费者非必需品	1.30	3.45%	消费者非必需品	1.49	5.68%	+2.23
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.58	2.19%	新增
金融	0.35	0.92%	金融	0.37	1.39%	+0.47
—	—	—	地产业	0.36	1.36%	新增
电信服务	0.20	0.53%	电信服务	0.36	1.35%	+0.82
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	—
金融业	0.02	0.05%	金融业	0.01	0.02%	-0.03
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

39.72%

2025Q2

40.72%

2025Q3

38.21%

2025Q4

42.12%

2026Q1

44.11%

2026Q2

49.80%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比49.8%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	00981	8.20%	3,992,500	—	1	中芯国际	00981	8.59%	4,337,000	+0.39	+344,500
2	华虹宏力	01347	5.46%	1,103,000	—	2	先锋精科	688605	5.64%	1,856,289	新增十大	—
3	长川	300604	4.55%	503,100	—	3	福晶	002222	5.52%	2,392,672	+1.76	+853,000
4	拓荆	688072	4.27%	183,520	退出十大	4	阿里巴巴-W	09988	5.34%	1,535,800	+1.89	-81,800
5	晶合集成	688249	4.03%	2,578,605	退出十大	5	华虹宏力	01347	5.09%	1,479,000	-0.37	+376,000
6	福晶	002222	3.76%	1,539,672	—	6	中科飞测	688361	4.42%	333,132	新增十大	—
7	源杰	688498	3.48%	69,658	退出十大	7	金蝶国际	00268	4.25%	17,713,800	新增十大	—
8	中微	688012	3.47%	279,608	—	8	深信服	300454	3.84%	735,277	新增十大	—
9	阿里巴巴-W	09988	3.45%	1,617,600	—	9	长川	300604	3.76%	411,900	-0.79	-91,200
10	江丰	300666	3.44%	353,084	退出十大	10	中微	688012	3.35%	276,911	-0.12	-2,697

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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