金鹰民富收益混合：2026第三季度报告（004657）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.53%

日涨幅

0.9151

净值

（11-02）

近1年：-7.71%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-29.22%

-23%

-11%

15%

27%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.20%	-0.89%	-2.11%	1322/1357不佳
近1月	-12.74%	-2.22%	-7.82%	1348/1362不佳
近3月	-11.00%	-2.11%	-12.45%	1297/1332不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

金鹰民富收益混合：2026第三季度报告（004657）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,514万份

2026Q1

6,314万份

2026Q2

5,134万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

63,143,446.05

变化

-11,802,280.12

-19%

本期

51,341,165.93

投资目标

本基金在严格控制风险及保持良好流动性的前提下，力争使基金份额持有人获得超额收益与长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面四个维度进行综合分析，主动判断市场时机，在严格控制投资组合风险的前提下，进行积极的资产配置，合理确定基金在股票类资产、固定收益类资产、现金类资产等各类资产类别上的投资比例，最大限度地提高收益。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×20%＋中债总财富（总值）指数收益率×80%

本期报告

中债-总财富（总值）指数收益率*65%+沪深300指数收益率*30%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，在证券投资基金中属于中等预期风险，中等预期收益的基金产品，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

林龙军| 任职时间: 2021年04月13日| 证券从业年限: 18年

林龙军先生，上海财经大学经济学硕士。曾任兴全基金管理有限公司产品经理、研究员、基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务。2018年4月加入金鹰基金管理有限公司，现任总经理助理、绝对收益投资部总经理、基金经理。

吴海峰| 任职时间: 2026年02月04日| 证券从业年限: 6年

吴海峰先生，复旦大学金融硕士。曾任国金证券股份有限公司上海投资咨询分公司研究助理。2020年6月加入金鹰基金管理有限公司，曾任绝对收益投资部研究员、基金经理助理，现任绝对收益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度股票市场整体呈现震荡上行但结构分化的特征。4月初市场交易冲击修复，地缘冲突对风险偏好形成扰动，呈现在红利、周期与科技资产之间轮动的行情。随着一季度业绩逐步落地，AI方向盈利与资本开支的改善强化市场对产业趋势的认知，业绩主线落在科技成长方向。5月份随着海外云厂商资本开支指引落地，以光模块、PCB等方向为核心的海外科技链领涨，创业板指与科创50等指数表现强势。6月份科技行情持续往上游涨价链扩散，存储、光纤、CCL等方向继续表现强势，随着海外存储巨头财报与扩产规划落地，市场围绕扩产确定性交易半导体设备、材料及零部件等方向，国产算力的预期同步上修，科技与非科技方向的分化持续加剧。

可转债同样存在明显的结构分化特征，二季度中高价可转债整体表现优于低价可转债。在4月初整体修复的行情之后结构分化开始，低价可转债由于剩余期限、负债端压力以及行业特征影响持续走低，中高价可转债则受益于科技主线资产预期的上修表现强势。随着分化的持续加剧，5月后半段以来的可转债市场整体走弱，价格中位数持续下行，高价可转债主动提升转股溢价率，低价可转债被动累积转股溢价率，整体转股溢价率水平提升。

债券方面，二季度债市收益率整体呈震荡走强趋势。4月初供给担忧升温，长端高位震荡，4月中旬资金宽松叠加地缘缓和，债市修复。5月受基本面数据偏弱、MLF超额投放等因素影响推动债市走强。6月进入多空交织的阶段，长端利率窄幅震荡。

组合股票延续科技主线的配置思路，二季度在业绩主线逐步落地的阶段，聚焦盈利和资本开支边际改善的AI方向，组合积极增配海外算力、国产算力以及半导体设备等方向的核心科技资产。可转债资产同步科技风格配置的思路，通过主动的仓位管理应对估值的变化，重点关注期权价值明确的可转债标的。债券部分维持低久期配置策略。

截至本报告期末，本基金A类份额净值为1.2735元，本报告期份额净值增长率为40.24%，同期业绩比较基准增长率为3.30%；C类基金份额净值为1.2472元，本报告期份额净值增长率为40.09%，同期业绩比较基准增长率为3.30%。

本期报告

受海外流动性与科技产业景气度预期变化影响，三季度市场涨少跌多，TMT风格调整明显，但煤炭、石油以及农业、金融等行业有所表现。宽基指数方面科创50、创业板指等科创方向深度调整，大盘价值及红利等方向上涨。三季度初市场在震荡后急跌，科技方向集中调整，红利与消费等方向反弹，随着杠杆资金的加速出清，8月初市场超跌反弹，海外季报披露，市场重新交易AI带来的增长逻辑，至8月中旬开始指数高位震荡，但PCB与光通信方向逻辑继续演绎。9月份市场加息落地，但美债利率高企持续给分母端造成压力，叠加节前避险情绪的影响，市场再度加速下行。

权益市场走弱的背景下，可转债的期权价值受到更大的影响，中证转债指数持续调整，叠加超预期赎回事件以及到期可转债数量增多的影响，整体转股溢价率水平呈压缩趋势。三季度初可转债转股价值随股票行情回落，转股溢价率被动提升，在8月份的股票反弹行情中转股溢价率得以消化，但也导致可转债没有跟上反弹，价格带基本持平状态，仅部分新券在上市初期保持活跃；随着股票市场再进入调整阶段，科创、创业板方向的转债跟随股票调整，估值同步压缩。

债券市场三季度超长端品种在7月下旬和9月下旬走出两波强势行情，其余时间整体偏震荡，短端资金利率刚性的制约下表现相对钝化。其中，7月下旬受资金面抢跑拉久期影响长债表现强势，9月下旬则是在央行超额续作MLF、隔夜逆回购规模上限扩容等利好催化下长端利率进一步下行。

组合股票延续科技主线的配置思路，三季度在没有看到科技产业显著变化的背景下，组合配置逐步从算力与半导体方向的核心资产，转向对新技术、涨价链等方向倾斜，争取相对超额收益。可转债资产仓位大幅缩减，降低整体价格带水平，提升持仓可转债的剩余期限。债券部分维持低久期配置策略。

截至本报告期末，本基金A类份额净值为1.0487元，本报告期份额净值增长率为-17.65%，同期业绩比较基准增长率为-2.15%；C类基金份额净值为1.0260元，本报告期份额净值增长率为-17.74%，同期业绩比较基准增长率为-2.15%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

33.58%

2026Q1

38.46%

2026Q2

37.24%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.83	100.00%	合计	0.54	100.00%	—
固定收益投资	0.36	43.93%	固定收益投资	0.23	43.36%	-0.57
债券	0.36	43.93%	债券	0.23	43.36%	-0.57
权益投资	0.32	38.46%	权益投资	0.20	37.24%	-1.22
股票	0.32	38.46%	股票	0.20	37.24%	-1.22
银行存款和结算备付金合计	0.03	3.52%	银行存款和结算备付金合计	0.10	19.30%	+15.78
其他各项资产	0.02	2.04%	其他各项资产	0.00	0.10%	-1.94
买入返售金融资产	0.10	12.04%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

32.57%

2026Q1

32.24%

2026Q2

30.59%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.32	40.00%	合计	0.20	37.49%	-2.51
制造业	0.26	32.24%	制造业	0.16	30.59%	-1.65
信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	5.74%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	5.38%	-0.36
—	—	—	建筑业	0.01	1.52%	新增
房地产业	0.02	2.02%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

18.77%

2026Q1

26.81%

2026Q2

25.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.58%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	3.20%	1,600	退出十大	1	杰普特	688025	3.14%	4,000	新增十大	—
2	拓荆	688072	2.97%	2,700	退出十大	2	芯原股份	688521	3.02%	9,400	新增十大	—
3	华虹	688347	2.95%	7,000	退出十大	3	瑞松	688090	2.75%	19,000	新增十大	—
4	中际旭创	300308	2.86%	1,800	退出十大	4	锐捷	301165	2.64%	14,000	新增十大	—
5	中芯国际	688981	2.59%	13,000	退出十大	5	沐曦股份	688802	2.60%	2,800	新增十大	—
6	盛科	688702	2.54%	5,200	退出十大	6	八亿时空	688181	2.53%	32,000	新增十大	—
7	中微	688012	2.52%	4,300	退出十大	7	中富电路	300814	2.39%	10,500	新增十大	—
8	迈为股份	300751	2.48%	7,000	退出十大	8	燧原	688801	2.36%	3,000	新增十大	—
9	三环	300408	2.40%	11,500	退出十大	9	天承	688603	2.09%	10,000	新增十大	—
10	富创精密	688409	2.30%	6,000	退出十大	10	长芯博创	300548	2.06%	5,000	新增十大	—

持有 0

金鹰民富收益混合 ：2026第三季度报告（004657）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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