华夏研究精选股票：2026第三季度报告（004686）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.98%

日涨幅

1.6087

净值

（11-02）

近1年：-4.27%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-22.83%

-24%

-15%

-5%

14%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.84%	-5.55%	-2.11%	410/1120良好
近1月	-9.00%	-14.33%	-7.82%	402/1124良好
近3月	-12.89%	-12.21%	-12.45%	611/1102一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏研究精选股票：2026第三季度报告（004686）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,291万份

2026Q1

5,418万份

2026Q2

5,161万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

54,182,707.96

变化

-2,567,874.60

-5%

本期

51,614,833.36

投资目标

依托基金管理人的研究团队，通过深入、系统、科学的研究，挖掘具有投资价值的标的构建投资组合，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、权证投资策略、股指期货和期权投资策略、国债期货投资策略等。在股票投资策略上，本基金核心投资策略在于坚持研究驱动投资的理念，采用“自下而上”的精选策略，精选具有投资价值的个股构建投资组合。本基金为突出基本面研究精选个股的能力，在行业配置上基本维持行业中性配置。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×90%＋上证国债指数收益率×10%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘文成| 任职时间: 2020年12月23日| 证券从业年限: 11年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理、华夏成长证券投资基金基金经理（2021年9月16日至2022年10月27日期间)等。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股与港股在多重宏观因素交织下呈现出“结构分化、科技独强”的格局。美伊冲突阶段性缓和，原油及黄金价格大幅回调，避险资产吸引力下降。在此背景下，AI科技板块表现突出，成为市场最强进攻主线，但资金抱团趋紧也导致市场脆弱性显著增加。港股市场，由于美联储降息预期被打破，全球流动性收紧担忧再起，受外资流出与估值压制双重影响，恒生指数二季度表现疲弱，高利率环境对科技互联网及生物医药等成长板块形成新一轮冲击。

总体而言，需紧密跟踪海外科技企业资本开支与先进模型ARR，验证产业景气度，并关注智能AI向物理AI的技术演进。与此同时，也需密切关注内需企稳的可能性：若消费数据回暖、政策支持加码或服务业复苏，内需相关板块（如消费升级、服务业扩张）可能提供新的投资机会，为市场提供风险分散的路径。

二季度基金运作方面，组合整体仓位维持中高水平。我们坚持从产业趋势出发，强化对科技主线的跟踪，在中观层面聚焦科技中游、优势制造等有相对竞争优势的方向，微观上坚持深入研究，积极寻找具备核心竞争能力且估值合理的优质企业，同时警惕抱团松动风险。

截至2026年6月30日，本基金份额净值为2.0442元，本报告期份额净值增长率为24.94%，同期业绩比较基准增长率为10.80%。

本期报告

2026年三季度，海外宏观波动明显加剧，美国通胀黏性超出市场预期，美联储释放鹰派信号，市场降息预期大幅延后，长端美债收益率上行、美元阶段性走强。中东地缘扰动推升原油价格，高利率环境压制全球风险偏好，部分外债压力较大的新兴市场汇率承压、资本外流。国内稳增长政策持续加码发力，财政端提速专项债发行落地，持续推进地方一揽子化债，缓释地方债务压力；货币政策维持流动性合理充裕，依托结构性工具支持科创与小微领域。同时出台多项地产融资、购房端配套支持举措，多措并举刺激消费、扩大有效投资，托底内需。

A股整体震荡调整，板块结构性分化突出。前期领涨的电子、通信等高估值科技成长板块大幅回撤，市场交投降温，资金持续向煤炭、石油石化、医药等防御板块转移。

三季度本基金整体仓位变动不大。我们坚持从底层逻辑出发，增强宏观思考的质量，在中观层面上选择具备明确产业趋势、符合宏观周期受益的方向进行系统性配置，微观上坚持深入研究，积极寻找具备核心竞争能力的企业。

截至2026年9月30日，本基金份额净值为1.7678元，本报告期份额净值增长率为-13.52%，同期业绩比较基准增长率为-11.17%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.13%

2026Q1

87.67%

2026Q2

89.62%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.16	100.00%	合计	0.92	100.00%	—
权益投资	1.02	87.67%	权益投资	0.82	89.62%	+1.95
股票	1.02	87.67%	股票	0.82	89.62%	+1.95
银行存款和结算备付金合计	0.11	9.74%	银行存款和结算备付金合计	0.09	9.72%	-0.02
其他各项资产	0.03	2.59%	其他各项资产	0.01	0.66%	-1.93

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.78%

2026Q1

64.30%

2026Q2

57.03%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.02	91.68%	合计	0.82	90.07%	-1.61
制造业	0.71	64.30%	制造业	0.52	57.03%	-7.27
金融业	0.18	16.57%	金融业	0.16	17.72%	+1.15
信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	2.65%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.05	5.13%	+2.48
交通运输、仓储和邮政业	0.03	2.27%	交通运输、仓储和邮政业	0.03	3.15%	+0.88
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.02	2.20%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	2.86%	+0.66
房地产业	0.04	3.19%	房地产业	0.02	2.58%	-0.61
—	—	—	租赁和商务服务业	0.01	1.01%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.59%	新增
科学研究和技术服务业	0.01	0.49%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

32.70%

2026Q1

35.91%

2026Q2

28.58%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比28.58%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	6.77%	5,900	—	1	中际旭创	300308	4.52%	5,100	-2.25	-800
2	广发证券	000776	3.66%	173,200	—	2	杭州银行	600926	3.29%	175,400	新增十大	—
3	中科飞测	688361	3.42%	8,820	退出十大	3	宁德时代	300750	3.02%	9,460	-0.34	—
4	宁德时代	300750	3.36%	9,460	—	4	长江电力	600900	2.86%	91,300	新增十大	—
5	宁波银行	002142	3.36%	125,200	退出十大	5	平安银行	000001	2.77%	218,800	新增十大	—
6	沪电股份	002463	3.19%	23,100	—	6	新城	601155	2.58%	183,116	新增十大	—
7	新易盛	300502	3.18%	5,796	退出十大	7	广发证券	000776	2.55%	116,900	-1.11	-56,300
8	阳光电源	300274	3.07%	21,380	退出十大	8	中国平安	601318	2.42%	41,500	新增十大	—
9	北京君正	300223	3.03%	13,500	退出十大	9	中国国航	601111	2.30%	355,800	新增十大	—
10	兆易创新	603986	2.87%	3,900	退出十大	10	沪电股份	002463	2.27%	17,900	-0.92	-5,200

持有 0

华夏研究精选股票 ：2026第三季度报告（004686）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华夏研究精选股票：2026第三季度报告（004686）