建信高端医疗股票 ：2026第三季度报告（004683）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.93%

日涨幅

1.7991

净值

（11-02）
近1年：+20.62%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.96%
-27%
-11%
5%
20%
36%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.31%
208/872优秀
近1月-10.59%
383/876良好
近3月+2.35%
17/864优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·精准医疗·CRO
1

报告名称

建信高端医疗股票 ：2026第三季度报告（004683）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
7,043万份
2026Q1
9,144万份
2026Q2
2.07亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
91,437,001.17
变化
+115,402,430.08
+126%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
206,839,431.25
3

投资目标

挖掘我国人口老龄化过程中对医疗服务需求不断增加的投资机会，以高端医疗服务为切入点，投资医疗、制药、器械、养老等相关产业的上市公司及上下游产业链的上市公司。通过深入研究发达国家新的医疗模式和医疗产业升级状况，在严格控制投资风险的前提下、力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以追求基金资产收益长期增长为目标，根据宏观经济趋势、市场政策、资产估值水平、外围主要经济体宏观经济和资本市场的运行状况等因素的变化在本基金的投资范围内进行适度动态配置，力争获得与所承担的风险相匹配的收益。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证医药卫生指数收益率×80%+中债综合全价（总值）指数收益率×20%。
本期报告
中证医药卫生指数收益率*85%+中债-综合全价（总值）指数收益率*15%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，具有较高预期风险、较高预期收益的特征，其预期风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

马牧青| 任职时间: 2025年12月25日| 证券从业年限: 10年

马牧青女士，硕士。2016年7月毕业于北京大学金融专业，同年7月加入建信基金研究部，历任助理研究员、初级行业研究员、行业研究员、行业研究员兼基金经理助理、医药组研究主管兼基金经理等职务。2021年12月28日起任建信医疗健康行业股票型证券投资基金的基金经理；2024年3月29日至2026年4月7日任建信兴衡优选一年持有期混合型证券投资基金的基金经理；2024年3月29日起任建信健康民生混合型证券投资基金的基金经理；2025年8月26日起任建信医疗创新股票型证券投资基金的基金经理；2025年12月25日起任建信高端医疗股票型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，A股医药板块整体走势偏弱，中证医药指数当季累计下跌7.6%。对比市场整体表现来看，同期万得全A、沪深300指数分别收获12.82%、11.90%的涨幅，创业板指更是大幅上涨36.35%，医药行业整体大幅跑输各大主流宽基指数，市场表现相对低迷。从行业细分维度来看，板块走势呈现明显分化：创新药产业链整体韧性较强、表现相对亮眼，而其余细分赛道，尤其是药品相关细分板块，均出现了较为明显的回调走势。
综合来看，2026年二季度创新药板块股价承压、整体表现不及预期，是多重内外因素共同作用的结果。从资金维度分析，市场加息预期的反复波动，对利率敏感度较高的创新药行业造成了明显扰动；同时，二季度科技板块行情强势走高，吸引了大量市场资金流入，进一步分流了医药创新赛道的增量资金。在政策层面，海内外创新药跨境合作的相关政策预期出现边际变化，市场情绪受到一定影响，也对板块走势形成压制。
但从行业核心基本面出发，国内创新药产业的核心竞争力仍在持续夯实、稳步提升。2026年5至6月举办的ASCO年会中，国内创新药企亮相的口头报告数量、披露的重磅临床研究数据数量均创下历史纪录，充分印证了我国创新药研发管线在全球医药创新领域的重要地位与核心实力。交易数据同样印证了行业价值的持续提升，截至二季度末，国内创新药企业的海外授权交易总规模已突破900亿美元。依托国内工程师红利带来的高效研发体系，我国创新药产业具备研发效率更高、研发及试错成本更低的核心优势，全球市场竞争力持续攀升，海外大型药企对于国内优质创新药研发管线的并购、授权引进意愿持续提升，产业出海进程持续加速。
政策端也持续释放利好信号，为行业发展保驾护航。继2026年3月政府工作报告将医药生物产业明确纳入四大新兴产业支柱范畴后，二季度多项配套扶持政策密集落地。其中涵盖创新药审评审批流程提速、医保谈判规则持续优化，同时针对具备真实临床价值的创新药，进一步完善支付与定价机制，行业整体政策营商环境持续向好。
整体而言，创新药板块仅存在短期二级市场股价波动，行业长期基本面向上的核心逻辑并未改变。基于扎实的产业基本面，我们持续看好以创新药资产为核心的医药行业后续中长期行情表现。
针对二季度医药行业的震荡调整行情，本基金适时调整持仓结构：在行业回调阶段主动降低整体仓位，规避短期波动风险；而在二季度末期，基于医药行业估值已处于显著低估区间的判断，再度提升基金整体持仓比例，将核心配置方向聚焦于具备全球授权潜力的创新药及具有全球竞争力的创新药产业链标的。
本基金始终秉持“自上而下行业趋势研判+自下而上个股精细筛选”的核心投资策略，持续跟踪全球学术会议临床数据落地情况、国内创新药海外授权交易推进节奏以及行业各类扶持政策落地进度，动态优化调整基金组合结构，持续挖掘具备长期成长价值的优质医药标的，力求持续为持有人创造稳健、可观的超额投资收益。
本期报告
2026 年第三季度，中证医药指数录得 8.00% 的涨幅，对比之下，万得全 A、沪深 300、创业板指分别下行 13.34%、12.49%、27.80%，医药板块相对各大主流宽基指数取得明显超额收益。板块内部行情分化显著，创新药产业链整体表现亮眼；创新药赛道内部同样存在结构性差异，拥有海外竞争实力的标的领涨市场，传统化药、医疗服务细分领域依旧承压。
在我们的判断中，三季度医药板块行情上行，不只是估值修复带来的结果，本质是创新药产业周期向上叠加 CXO 基本面回暖共同驱动。CXO 板块订单、盈利层面的好转，在本季度得到更多数据印证。 内需端，国内创新领域投融资、海外授权交易保持活跃状态，药企持续加码研发、推进管线项目，带动临床前与临床 CRO 需求回暖。经历此前行业价格战与产能出清之后，头部 CRO 企业新签合同实现量价同步增长，订单质量、项目落地效率以及盈利水平同步改善。
外需端，全球医药研发开支维持稳定，部分 CDMO 公司依托下游重磅药物销售超预期，叠加多肽、ADC、寡核苷酸等新型分子药物需求扩张，产能利用率与在手订单规模持续抬升，业绩确定性进一步夯实。
AI for Science 为 CXO 行业打开中长期增长空间。AI 并不会直接取代研发外包服务，而是借助 “分子设计 — 合成制备 — 筛选评估 — 药效验证” 完整闭环，提升新药研发效率，扩充候选分子储备与并行开展的项目数量。AI 产出的全新靶点、分子结构和工艺方案，仍然依赖大量高质量湿实验、药效安全性评价、工艺开发与临床试验落地。因此，拥有高通量实验平台、自动化设施、化合物库、自研模型以及全球化交付能力的 CXO 企业，将成为 AI 新药研发体系中，承担实验验证与数据供给的核心基础设施。短期来看，AI 赋能主要集中在药物早期发现、临床前研究等上游科研环节；拉长周期，如果 AI 能够有效提升新药研发成功率、丰富药企管线储备，需求会逐步传导至临床 CRO 和 CDMO 领域，抬升行业长期增长中枢。
创新药板块层面，三季度临床数据披露、海外授权合作以及产品商业化放量整体进展顺畅。国内药企在差异化靶点、双抗、ADC 等新型技术平台的研发实力持续精进，海外合作方对国产创新资产的认可程度不断提高。与此同时，创新药审评机制、医保支付、商业保险等配套政策环境持续优化，助力临床价值突出、具备全球竞争力的产品加快落地变现。我们认为，国内创新药行业正处在研发实力持续升级、海外授权常态化、国内商业化逐步兑现的发展阶段，优质创新资产的长期价值仍有重估空间。
本基金三季度继续重仓布局医药高景气赛道，结合企业业绩兑现情况与估值波动动态调整持仓结构，核心配置创新药产业链，以及受益于 AI for Science 落地、新分子技术迭代的科研服务和上游供应链企业；创新药持仓集中布局具备全球竞争力的品种。后续，我们将持续跟踪创新药海外临床结果、CXO 订单规模与产能利用率变化，密切关注 AI 制药从概念催化落地为真实订单和业绩的进程，力争为持有人获取长期投资收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.85%
2026Q1
85.94%
2026Q2
84.33%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.94%权益投资84.33%-1.61
股票85.94%股票84.33%-1.61
银行存款和结算备付金合计9.49%银行存款和结算备付金合计15.33%+5.84
其他资产4.57%其他资产0.34%-4.23
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势
29.42%
2026Q1
35.90%
2026Q2
47.51%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计88.43%合计87.37%-1.06
科学研究和技术服务业35.90%科学研究和技术服务业47.51%+11.61
制造业52.53%制造业39.86%-12.67
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
55.86%
2026Q1
59.69%
2026Q2
45.80%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45.8%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1药明康德9.81%—1药明康德9.83%+0.02
2凯莱英7.24%退出十大2康龙化成5.98%新增十大
3百奥赛图6.86%退出十大3昭衍新药4.13%-0.66
4益诺思6.28%—4美迪西4.01%-0.48
5荣昌生物5.96%退出十大5奥浦迈3.91%新增十大
6科伦药业5.04%退出十大6皓元3.81%新增十大
7昭衍新药4.79%—7益诺思3.58%-2.70
8海思科4.67%—8药康生物3.57%新增十大
9诺诚健华4.55%退出十大9百利天恒3.53%新增十大
10美迪西4.49%—10海思科3.45%-1.22