博时军工主题股票 ：2026第三季度报告（004698）

基金PK

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收益表现

+2.04%

日涨幅

1.7970

净值

（11-02）
近1年：-5.82%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-31.15%
-30%
-20%
-10%
1%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-4.16%
381/604一般
近1月-10.95%
247/604良好
近3月-3.49%
100/596优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

博时军工主题股票 ：2026第三季度报告（004698）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
18.40亿份
2025Q2
19.22亿份
2025Q3
15.37亿份
2025Q4
11.39亿份
2026Q1
9.05亿份
2026Q2
8.74亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
904,595,354.92
变化
-30,383,508.80
-3%
本期
874,211,846.12
3

投资目标

本基金通过精选军工主题的优质上市公司进行投资，把握中国军工产业发展带来的投资机会，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金主要投资策略是资产配置策略、股票投资策略和其他投资策略。资产配置策略是指本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析互相补充的方法，在股票、债券和现金等资产类之间进行相对稳定的适度配置，强调通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。股票投资策略是指本基金对于军工主题所界定行业的上市公司，通过公司基本状况分析、股票估值分析进行个股精选。其他投资策略有债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略和融资交易策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证军工指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。
本期报告
中证军工指数收益率*90%+中债-国债总财富（1-3年）指数收益率*10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，属于风险水平较高的基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

曾鹏| 任职时间: 2022年06月29日| 证券从业年限: 21.5年

曾鹏先生，硕士。2005年起先后在上投摩根基金、嘉实基金从事研究、投资工作。2012年加入博时基金管理有限公司。历任投资经理、博时灵活配置混合型证券投资基金(2015年2月9日-2016年4月25日)基金经理、权益投资主题组负责人、权益投资总部一体化投研总监、博时港股通领先趋势混合型证券投资基金(2021年2月9日-2022年7月9日)、博时科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）(2019年6月27日-2024年7月3日)、博时科技创新混合型证券投资基金(2020年4月15日-2024年7月3日)、博时新兴消费主题混合型证券投资基金(2021年1月20日-2024年7月3日)、博时半导体主题混合型证券投资基金(2021年7月20日-2024年7月3日)、博时消费创新混合型证券投资基金(2021年11月8日-2024年7月3日)、博时时代领航混合型证券投资基金(2022年1月25日-2024年7月3日)的基金经理。现任公司董事总经理兼权益投研一体化总监、权益投资四部总经理、权益投资四部投资总监、境外投资部总经理、博时新兴成长混合型证券投资基金(2013年1月18日—至今)、博时特许价值混合型证券投资基金(2018年6月21日—至今)、博时沪港深优质企业灵活配置混合型证券投资基金(2021年1月20日—至今)、博时军工主题股票型证券投资基金(2022年6月29日—至今)的基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年军工板块呈现“指数跌、个股分化、主题驱动”的特征。商业航天与燃气轮机等主题轮番活跃，但板块整体却大幅跑输市场。核心原因在于军工行业正处于“十四五”向“十五五”过渡的关键节点。各军种中长期规划尚未正式落地，军方终端采购需求暂不明确，导致相关订单下发存在明显滞后。主题热点虽有，但无法扭转基本面的整体颓势。报告期内，基金采取了中性仓位，结构上集中在无人装备、军贸出口、航空发动机、军工电子等方向；虽然板块整体跑输市场，但通过仓位和结构的积极应对，组合在上半年依然取得了一定的超额收益。
展望下半年，随着“十五五”规划落地，以及上半年积压订单的集中释放，军工板块有望迎来订单拐点。我们所观察到的企业合同负债和存货增长已经开始预示订单修复的趋势，但订单实际落地节奏仍需要紧密跟踪。结构上，商业航天、军贸出海、内需装备升级是我们未来重点关注的方向。
本期报告
2026年三季度，军工行业表现逐渐企稳，市场从“杀估值”向“等催化”转换。市场此前担心的订单延迟、交付节奏、毛利率压力等悲观假设，已较为充分反映到股价中。报告期内，基金采取了中性偏高仓位，结构上集中在无人装备、军贸出口、航空发动机、军工电子等方向；虽然板块整体跑输市场，但通过仓位和结构的积极应对，组合在今年以来依然取得了一定的超额收益。
展望四季度，军工行业整体向下空间有限，催化剂时间轴正在逐次清晰。四季度行业有珠海航展的事件窗口，中期有“十五五”规划逐步明晰带来的赛道优先级与资源再分配重新定价，更为重要的是下半年军工订单回暖的兑现路径有望打开。看好四季度的军工行业的反弹机会。结构上，无人机、军贸出海、商业航天、内需装备升级是我们未来重点关注的方向。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.10%
2025Q2
89.55%
2025Q3
91.35%
2025Q4
87.09%
2026Q1
81.65%
2026Q2
86.53%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资81.65%权益投资86.53%+4.88
股票81.65%股票86.53%+4.88
银行存款和结算备付金合计14.13%银行存款和结算备付金合计11.83%-2.30
其他各项资产1.10%其他各项资产1.31%+0.21
固定收益投资0.28%固定收益投资0.33%+0.05
债券0.28%债券0.33%+0.05
买入返售金融资产2.83%——退出
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
71.02%
2025Q2
75.34%
2025Q3
74.09%
2025Q4
80.77%
2026Q1
70.97%
2026Q2
73.37%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计82.54%合计86.75%+4.21
制造业70.97%制造业73.37%+2.40
信息传输、软件和信息技术服务业10.52%信息传输、软件和信息技术服务业7.94%-2.58
科学研究和技术服务业1.00%科学研究和技术服务业3.68%+2.68
——建筑业1.72%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.04%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.01
采矿业0.00%采矿业0.00%—
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
63.26%
2025Q2
67.61%
2025Q3
73.38%
2025Q4
71.26%
2026Q1
67.07%
2026Q2
68.87%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比68.87%，换手率 10%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1睿创微纳9.69%—1睿创微纳9.67%-0.02
2寒武纪9.26%—2洪都航空8.65%+2.61
3湘电股份8.32%—3湘电股份8.46%+0.14
4菲利华7.71%—4寒武纪7.01%-2.25
5华曙高科6.97%—5中国动力6.92%+1.26
6洪都航空6.04%—6菲利华6.55%-1.16
7中国动力5.66%—7华曙高科6.26%-0.71
8中航沈飞4.85%—8中航沈飞6.16%+1.31
9航发动力4.54%—9航发动力5.51%+0.97
10民士达4.03%退出十大10西测测试3.68%新增十大