南方兴盛先锋混合 ：2026第三季度报告（004703）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.06%

日涨幅

2.1879

净值

（11-02）
近1年：+4.16%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-9.49%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.14%
749/5607优秀
近1月-2.04%
796/5596优秀
近3月-5.34%
1320/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方兴盛先锋混合 ：2026第三季度报告（004703）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.20亿份
2026Q1
5,504万份
2026Q2
6,625万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
55,037,522.08
变化
+11,216,207.04
+20%
本期
66,253,729.12
3

投资目标

在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，并据此制定本基金在股票、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深 300 指数收益率×65%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%+上证国债指数收益率×25%
本期报告
沪深300指数收益率×65%＋中证港股通综合指数（人民币）收益率×10%+上证国债指数收益率×25%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

林朝雄| 任职时间: 2025年09月5日| 证券从业年限: 10年

中国香港籍，上海交通大学金融学硕士，具有基金从业资格。2016年4月加入南方基金，任权益研究部农业及食品饮料行业研究员；2022年1月10日至2023年6月9日，任南方创新成长混合基金经理助理；2023年6月9日至今，任南方新兴产业混合基金经理；2025年9月5日至今，任南方兴盛先锋混合基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度 A 股市场整体上涨，但行情结构高度分化，申万 31 个一级行业仅 6 个行业上涨，具体上涨行业为电子、通信、建筑材料、机械设备、基础化工及电力设备，分别上涨90.9%、63.8%、35.2%、23.4%、2.0%及 0.5%，而跌幅居前行业分别为石油石化、农林牧渔及钢铁，分别下跌 22.2%、20.2%及 18.6%。对此理解为，AI 相关硬件、设备及材料因有强产业趋势，业绩或预期有强基本面支撑，而大部分行业普遍受通胀及加息预期影响产生需求的担心，因此产生如此强的行情结构分化。
报告期，我们以绝对收益的思路进行组合管理，在定价、质量、成长性及景气度等投资要素的权衡侧重上，我们更看重定价及质量，因成长性及景气度的预判在实际演绎中有较大的变数。这种管理思路，在强产业趋势下高成长及高景气演变为现实时，组合表现逊色，因此我们将积极补充对产业趋势的理解及跟踪体系，以避免再错失类似的机会，但投资是基于未来概率事件的判断及决策，二季度如此高度分化的行情演绎我们认为不是常态，因当下除了 AI 外，市场仍有不少行业或公司正在经历积极的改善过程，这些行业或公司也是有不错的投资价值。报告期，我们组合中部分持仓遭受了下跌，但这些持仓个股底层都有强现金创造的资产支撑，投资的预期兑现也是建立在较弱的基本面假设，因此我们认为这些遭受下跌的个股仍是不错的投资选择，并会继续持有。此外，在组合持仓具体变动上，我们新增了农业的持仓，主要基于养殖深亏后潜在的周期反转机会；新增了账面有充足净现金的深度低估资产，因这类资产预期足够悲观、未来只需基本面或治理有积极的改善即有估值的修复机会；AI、油气及金融资产的个股配置上，我们结合基本面及估值定价，做了一定调整，以实现更优的收益风险比。
截至报告期末，本基金 A 份额净值为 2.1840 元，报告期内，份额净值增长率为-2.06%，同期业绩基准增长率为 6.96%；本基金 C 份额净值为 2.1394 元，报告期内，份额净值增长率为-2.20%，同期业绩基准增长率为 6.96%。
本期报告
三季度A股市场震荡调整，主要指数普遍回落，上证指数、沪深300、创业板指分别下跌6.2%、12.5%和27.8%，其中AI相关板块的调整对指数拖累较大，我们认为这主要是估值在短期计价了过高预期之后的调整修正。不过，市场机会较二季度表现得更加多元，申万31个一级行业中有5个上涨幅度超10%，分别为煤炭、石油石化、农林牧渔、银行及医药生物。
报告期，我们以绝对收益的思路进行组合管理，在定价、质量、成长性及景气度等投资要素的权衡侧重上，我们更看重定价及质量，因成长性及景气度的预判在实际演绎中有较大的变数。三季度，地缘冲突推升通胀、贸易摩擦加剧、内需复苏偏慢等多重不利因素叠加使外部环境的不确定性上升，不少公司股价随之明显调整。面对不断增大的不确定性，我们提高了组合对定价的要求，加大了低估值、兼具估值修复期权属性资产的配置。对于部分因短期基本面逆风而下跌的持仓，经审慎评估后我们选择继续持有乃至加仓，理由有三：行业领先地位未变、市场份额仍在提升；持续的研发投入下有新业务期权；估值定价已足够悲观。
展望未来，多变的外部环境将加大投资难度，但除AI相关资产外，不少资产估值并不贵，市场仍有结构性机会。以2025年已实现的累计现金分红衡量，不少内需主导的行业股息收益率已位居前列，相关资产的安全边际较高，叠加地产出台了利好房价的供需两端政策，若房价能扭转此前的下跌趋势，内需资产或有不错的投资机会。我们将积极跟踪研究，适时增加内需资产的配置。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
87.11%
2026Q1
75.41%
2026Q2
85.99%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资75.41%权益投资85.99%+10.58
股票75.41%股票85.99%+10.58
银行存款和结算备付金合计23.66%银行存款和结算备付金合计7.71%-15.95
——买入返售金融资产5.42%新增
其他资产0.93%其他资产0.88%-0.05
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
34.91%
2026Q1
40.10%
2026Q2
45.58%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业40.10%制造业45.58%+5.48
合计19.84%合计20.50%+0.66
金融业6.36%金融业9.58%+3.22
通讯9.03%通讯9.49%+0.46
材料5.47%材料4.43%-1.04
农、林、牧、渔业3.53%农、林、牧、渔业4.12%+0.59
房地产业3.58%房地产业3.13%-0.45
非必需消费品2.63%非必需消费品2.68%+0.05
科技2.01%科技2.41%+0.40
——信息传输、软件和信息技术服务业1.83%新增
采矿业3.52%采矿业1.46%-2.06
——必需消费品0.93%新增
工业0.62%工业0.50%-0.12
租赁和商务服务业1.47%租赁和商务服务业0.21%-1.26
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.11%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%-0.05
金融0.07%金融0.06%-0.01
科学研究和技术服务业0.04%科学研究和技术服务业0.04%—
——批发和零售业0.03%新增
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
50.45%
2026Q1
44.14%
2026Q2
47.52%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比47.52%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1腾讯8.19%—1腾讯7.52%-0.67
2美的5.16%—2海大6.21%+2.16
3宝丰4.58%—3渝农商行6.11%新增十大
4海大4.05%—4美的4.82%-0.34
5立讯精密4.02%退出十大5格力4.68%+0.95
6中国太保3.91%—6立华股份4.12%+0.59
7格力3.73%—7宝丰3.79%-0.79
8新城3.58%退出十大8建滔3.64%+0.25
9立华股份3.53%—9中国太保3.47%-0.44
10建滔3.39%—10华峰铝业3.16%新增十大