华夏睿磐泰茂混合：2026第三季度报告（004720）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.39%

日涨幅

1.4332

净值

（11-02）

近1年：+1.19%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.82%

-22%

-14%

-7%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.69%	-0.89%	-2.11%	934/1357一般
近1月	-1.70%	-2.22%	-7.82%	842/1362一般
近3月	+0.61%	-2.11%	-12.45%	81/1332优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏睿磐泰茂混合：2026第三季度报告（004720）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.16亿份

2026Q1

7.16亿份

2026Q2

7.25亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

716,308,730.00

变化

+8,670,129.62

+1%

本期

724,978,859.62

投资目标

通过风险均衡方法进行资产配置，积极管理，力求有效控制风险，争取实现基金资产长期持续增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、期权投资策略等。在资产配置策略上，本基金以风险均衡作为主要资产配置策略，通过平衡各资产类别对整个组合风险贡献，合理确定本基金在股票、债券等资产上的投资比例。在股票投资策略上，本基金股票投资策略分为主动量化股票投资策略和基于风险均衡的股票投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率×15%＋上证国债指数收益率×85%。

本期报告

中债-综合财富（总值）指数收益率*75%+中证800指数收益率*20%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于较高风险、较高收益的品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

郝彬| 任职时间: 2025年10月23日| 证券从业年限: 9年

硕士。2017年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、投资经理助理、投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，国内宏观经济延续结构性分化格局。居民消费修复步伐缓慢，消费信心恢复仍需时间。房地产市场仍处于深度调整之中，开发投资延续下行趋势，尚未出现明确的企稳信号。高技术制造业持续处于扩张区间，景气度维持高位，继续充当产业升级与工业增长的核心引擎。国际方面，海外供应链重塑背景下，国内制造业出口的替代优势持续凸显，外资对A股核心资产的配置意愿逐步修复。

权益市场维度，2026年第二季度在宏观弱复苏与流动性合理充裕的博弈中，演绎了极致的结构性分化行情。市场风格发生显著切换，资金从防御性板块大举撤出，转而进攻具备产业逻辑硬支撑的成长方向。高端制造与先进制造板块成为绝对主线。受益于全球供应链重塑及国内“新质生产力”政策的双重驱动，半导体设备、通信、人形机器人等细分赛道景气度飙升，推动板块估值与业绩共同增长，确立了市场领涨地位。与之形成鲜明对比的是，此前拥挤的红利资产遭遇抛弃，高股息策略的相对吸引力下降，资金流出导致高股息策略阶段性承压，市场从“避险模式”切换至“逐利模式”。

债券市场方面，2026年二季度，债券市场整体走出超预期偏强震荡的慢牛行情，在流动性持续宽松、基本面温和走弱及“资产荒”逻辑的支撑下，债市整体收益率下行，但年中受资金面边际收敛及机构止盈影响，债市出现阶段性调整。二季度看，利率债整体下行明显，长端（10年、30年）收益表现优于短端，收益率曲线有所走平。10年期国债收益率整体在1.7%-1.85%区间运行，6月初创年内新低。信用债上看，收益率整体下行，5Y段二永债得益于良好的供需格局表现较强。分阶段看，4-5月美伊冲突缓和，基本面边际转弱，流动性维持相对宽松状态。在短端交易拥挤度相对较高后，期限利差被动走阔为投资者由短及长进行券种切换提供进一步支撑，基本面及资金面共振则构成做多长端的核心驱动，债市走出相对鲜明的期限利差压降行情，10年国债收益率于6月1日触及1.70%的年内新低。6月为高位震荡阶段，月初央行持续加强流动性回笼力度，市场对于过于宽松的资金面预期重新修正后收益率先冲高后回落，多空博弈加剧，10Y国债在1.70%关口附近拉锯。

本基金始终秉持稳健的投资目标与清晰的投资风格，持续迭代优化投资框架与细分策略，致力于构建具备可预期收益风险特征的长期投资组合。报告期内，我们以客观、系统化的视角动态评估各类资产的相对性价比，全面践行多资产、多策略的量化配置理论，强化组合的韧性与适应性。权益资产配置方面，本基金严格依托自主研发的量化投资模型执行股票决策，有效分散非系统性风险，在复杂市场环境中持续稳定获取股票的超额收益。在债券资产配置方面，本基金根据利率周期与信用环境动态调整久期与仓位，在控制信用风险的前提下实施适度波段操作，有效提升组合的收益增强能力与波动平滑效果。

此外，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，保障基金运作的稳定性。

本期报告

2026年第三季度，全球宏观环境呈多重约束下的弱均衡特征。海外通胀回落斜率放缓，货币政策延续偏紧，长端利率上行压制全球权益估值，地缘与供应链扰动放大波动，跨区域市场分化加剧。国内经济边际企稳，外需新动能景气释放，工业生产保持韧性，内需修复动能积蓄，市场预期逐步修复。

权益市场维度，2026年第三季度A股市场在外部约束与内部政策预期的动态平衡中运行，行业与风格层面呈现明显的结构性分化。行业维度上呈现“新旧动能交替”格局，受益于产业景气度持续释放的成长赛道表现相对活跃，成为结构性行情的主要驱动力，前期深度调整的部分板块估值逐步回归基本面合理区间出现修复性机会，行业轮动速度加快、资金切换频繁、缺乏单一主线贯穿全季。风格维度上市场在成长与价值之间反复切换，成长风格受产业趋势与政策催化驱动阶段性占优，价值与红利风格则在市场波动加大、避险情绪升温时获得资金青睐、防御属性凸显，大小盘风格同样呈现分化，市场整体在波动中向更均衡的结构演进。

债券市场方面，2026年三季度国内经济呈K型分化，外需与高技术产业韧性较强，但地产、消费、民间投资偏弱，内需不足对债市形成基本面托底。7-8月债市由交易盘主导，超长债行情火热，收益率下行。8月下旬央行启用隔夜逆回购、MLF缩量续作，释放约束利率过快下行信号，交易盘止盈离场，长端上行压力显现。9月政府债供给放量叠加季末扰动，政策面上9月出台的增量政策以结构性政策为主，刺激力度较为有限，债市转入震荡格局，整个9月10Y国债大致运行于1.68%附近，曲线有所走平。回看整个三季度，利率债方面，中债估值1年期国债收益率上行约10BP，3年期国债收益率下行约1BP，5年期国债收益率下行约3BP，10年期国债收益率震荡下行约5BP，30Y国债下行约14BP，不同期限利率短端上行，中长端下行，收益率曲线整体呈现平坦化,超长端的期限利差压缩明显。信用债方面，收益率整体下行，尤其是5年及以上的中长久期信用债表现较好、下行7-17BP，主要得益于“资产荒”格局下的利差压缩行情持续演绎，9月新增摊余债基的获批强化了信用债的配置预期。

此外，本基金秉承尽职尽责的态度，认真应对投资者日常申购、赎回等工作，保障基金运作的稳定性。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

15.57%

2026Q1

14.05%

2026Q2

15.70%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	10.87	100.00%	合计	13.52	100.00%	—
固定收益投资	6.75	62.15%	固定收益投资	10.57	78.20%	+16.05
债券	6.75	62.15%	债券	10.57	78.20%	+16.05
权益投资	1.53	14.05%	权益投资	2.12	15.70%	+1.65
股票	1.53	14.05%	股票	2.12	15.70%	+1.65
其他各项资产	1.13	10.37%	其他各项资产	0.55	4.11%	-6.26
银行存款和结算备付金合计	0.16	1.47%	银行存款和结算备付金合计	0.27	1.99%	+0.52
买入返售金融资产	1.30	11.96%	—	—	—	退出

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

7.29%

2026Q1

9.66%

2026Q2

11.19%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.53	15.15%	合计	2.12	20.42%	+5.27
制造业	0.97	9.66%	制造业	1.16	11.19%	+1.53
金融业	0.16	1.62%	金融业	0.25	2.42%	+0.80
批发和零售业	0.07	0.67%	批发和零售业	0.19	1.84%	+1.17
交通运输、仓储和邮政业	0.05	0.51%	交通运输、仓储和邮政业	0.16	1.53%	+1.02
信息传输、软件和信息技术服务业	0.11	1.08%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.13	1.28%	+0.20
建筑业	0.03	0.28%	建筑业	0.08	0.76%	+0.48
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.14%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.06	0.53%	+0.39
采矿业	0.05	0.54%	采矿业	0.03	0.25%	-0.29
文化、体育和娱乐业	0.01	0.06%	文化、体育和娱乐业	0.02	0.18%	+0.12
房地产业	0.01	0.13%	房地产业	0.01	0.14%	+0.01
租赁和商务服务业	0.03	0.25%	租赁和商务服务业	0.01	0.13%	-0.12
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.04%	水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.08%	+0.04
教育	0.00	0.04%	教育	0.01	0.06%	+0.02
卫生和社会工作	0.00	0.01%	卫生和社会工作	0.00	0.02%	+0.01
科学研究和技术服务业	0.01	0.08%	科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	-0.07
农、林、牧、渔业	0.01	0.06%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

5.06%

2026Q1

2.50%

2026Q2

3.80%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比3.8%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宏桥	002379	0.30%	203,500	退出十大	1	长鑫	688825	0.54%	144,415	新增十大	—
2	弘景	301479	0.27%	45,800	退出十大	2	三夫户外	002780	0.45%	320,700	新增十大	—
3	源杰	688498	0.26%	1,400	退出十大	3	致欧	301376	0.42%	195,500	新增十大	—
4	中伟新材	300919	0.26%	58,800	退出十大	4	顺丰	002352	0.42%	141,300	新增十大	—
5	申万宏源	000166	0.25%	582,300	—	5	申万宏源	000166	0.42%	985,900	+0.17	+403,600
6	德明利	001309	0.24%	2,600	退出十大	6	百济神州	688235	0.41%	16,200	新增十大	—
7	蓝特光学	688127	0.24%	24,300	退出十大	7	芯朋微	688508	0.33%	44,700	新增十大	—
8	龙迅股份	688486	0.23%	36,400	退出十大	8	华润材料	301090	0.29%	429,300	新增十大	—
9	中国平安	601318	0.23%	47,500	退出十大	9	华峰化学	002064	0.26%	282,900	新增十大	—
10	中国太保	601601	0.22%	76,700	退出十大	10	平安银行	000001	0.26%	229,200	新增十大	—

持有 0

华夏睿磐泰茂混合 ：2026第三季度报告（004720）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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