广发鑫和混合：2026第三季度报告（004750）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.02%

日涨幅

1.5265

净值

（11-02）

近1年：+3.27%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.99%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.18%	-4.87%	-2.11%	388/1782优秀
近1月	-0.04%	-11.78%	-7.82%	191/1781优秀
近3月	+0.01%	-10.01%	-12.45%	204/1768优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发鑫和混合：2026第三季度报告（004750）

基金份额变动

基金总份额趋势

18.06亿份

2026Q1

16.65亿份

2026Q2

27.04亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,664,936,622.22

变化

+1,038,688,297.86

+62%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

2,703,624,920.08

投资目标

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证全债指数收益率×70%+沪深300指数收益率×30%

本期报告

中债-新综合财富（总值）指数收益率×85%+中证全指指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高收益风险特征的基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

吴迪| 任职时间: 2021年04月08日| 证券从业年限: 11.7年

吴迪女士，中国籍，理学硕士，FRM，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司金融工程与风险管理部研究员、固定收益管理总部研究员、固定收益管理总部总经理助理、固定收益管理总部副总经理、广发理财年年红债券型证券投资基金基金经理(自2020年6月12日至2024年12月20日)、广发中债0-2年政策性金融债指数证券投资基金基金经理(自2023年12月19日至2025年3月11日)、广发集丰债券型证券投资基金基金经理(自2020年5月7日至2025年5月7日)、广发集富纯债债券型证券投资基金基金经理(自2021年4月8日至2025年5月7日)、广发安泽短债债券型证券投资基金基金经理(自2024年3月21日至2025年11月26日)。

本期报告

吴迪| 任职时间: 2021年04月08日| 证券从业年限: 11.9年

吴迪女士，中国籍，理学硕士，FRM，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司金融工程与风险管理部研究员、固定收益管理总部研究员、固定收益管理总部总经理助理、固定收益管理总部副总经理、特定策略投资部总经理、广发理财年年红债券型证券投资基金基金经理(自2020年6月12日至2024年12月20日)、广发中债0-2年政策性金融债指数证券投资基金基金经理(自2023年12月19日至2025年3月11日)、广发集丰债券型证券投资基金基金经理(自2020年5月7日至2025年5月7日)、广发集富纯债债券型证券投资基金基金经理(自2021年4月8日至2025年5月7日)、广发安泽短债债券型证券投资基金基金经理(自2024年3月21日至2025年11月26日)。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，权益市场结构高度分化，科技产业趋势集中爆发。4月，前期地缘冲突压制下的成长赛道转向修复，资金围绕“光”演绎，上证指数重新站上4000点，转债市场高价弹性标的快速修复，而低价转债持续走弱；5月，权益市场前高后低，下半月受到流动性因素影响，海外加息预期升温等因素导致科技内部轮动加剧，市场整体转为震荡调整，转债市场跟随权益市场同步调整，中证转债指数YTD接近归零；6月，地缘预期反复、美债收益率宽幅震荡背景下，权益市场波动剧烈，科创50指数在经历接近半个月调整后再创新高，转债市场“K”型分化矛盾突出，整体赚钱效应不佳。

债券市场受益于资金面和供需格局，好于预期影响，收益率整体下行，信用利差窄幅震荡。4月，美伊局势反复，债市对通胀担忧钝化，央行持续地量投放，但资金价格持续低位运行，银行融出创新高，非银资金进场带来配置力量偏强，收益率下行，信用利差普遍收窄。5月，资金面持续支撑债市情绪，月末在央行逆回购、MLF积极呵护流动性以及权益回调等因素催化下，收益率进一步下行，信用利差窄幅震荡，理财、基金驱动银行二永债类属利差明显收窄。6月初，在做多惯性驱动下，10年国债新券短暂突破1.7%，随后资金面收敛，机构预防性赎回引起债市调整，信用利差明显走阔；中旬后，央行通过6M买断式逆回购等量续作、MLF增量续作、隔夜OMO等方式呵护跨季资金面，赎回压力缓和，收益率低位震荡，信用利差逐步收窄。

报告期内，组合秉承“固收+”多策略的投资理念，在权益资产中使用量化和主观双引擎驱动，通过低相关的策略叠加，降低“固收+”产品对单一策略的依赖度，凭借量化策略在全市场广泛捕获收益，借助主观选股把握阶段性重点机会，并通过顶层的大类资产配置，实现各类子策略的灵活调配以适应多变的市场风格，本季度组合较大力度地参与了科技板块的配置机会，重点参与了国产半导体设备板块的投资机会，在较好地控制住回撤的基础上显著地提高了投资回报。债券方面，组合主要持仓信用债、利率债，通过灵活调节久期进行波段操作，增厚组合收益。

展望2026年三季度，权益市场科技产业趋势预计仍将继续，叠加二季报窗口期，国产算力链进入业绩和景气的验证期，股票投资方面，组合未来将优化各类投资策略，主观与量化并行，使组合更加适应不同的市场环境，为投资人带来更好的回报体验；债券市场焦点在于资金面和供需格局的变化，在央行引导之下，资金利率或回归至政策利率附近，资金面或回归中性，上半年政府债发行进度偏慢，三季度供给压力边际抬升，供需格局或边际弱化，关注信用债评级调整对个券估值和定价范式的影响。组合将持续跟踪基本面修复、机构配置需求以及微观经济数据表征等，并灵活应对，同时关注票息品种，重视流动性和负债端稳定性。

本期报告

2026年第三季度，权益市场波动进一步放大，交易主线未能持续。科技方向先经历深度调整，其后出现超跌反弹，资金亦流向消费、周期以及低估值、高股息方向。转债市场整体呈单边下行走势，赚钱效应不佳。债券市场震荡走强，超长债表现亮眼，信用利差震荡收窄。7月，权益市场回调压低风险偏好，央行流动性投放、供给及宽松预期推动超长端领涨，信用利差先收窄后走阔。8月，上旬经济数据偏弱、央行买债提量带动收益率下行，下旬政府债供给、稳增长政策扰动市场，摊余债基申报释放潜在配置需求，信用利差收窄。9月，上旬资金面、政策消息驱动收益率震荡下行，中旬税期、地缘油价扰动收益率盘整，月末央行呵护跨季，超长端再度领涨，信用债配置力量整体偏强。

报告期内，组合秉承固收+多策略的投资理念，在权益资产中使用量化和主观双引擎驱动，通过低相关的策略叠加降低固收+产品对单一策略的依赖度，凭借量化策略在全市场广泛捕获收益，借助主观选股把握阶段性重点机会，并通过顶层的大类资产配置实现各类子策略的灵活调配以适应多变的市场风格。组合操作来看，股票方面，报告期内降低了权益敞口，坚持稳健的配置风格；债券方面，组合主要持仓高等级信用债、利率债，通过灵活久期操作波段增厚组合收益。

展望2026年四季度，权益市场经历三季度调整后，前期失衡的交易结构有所修正，随着筹码结构问题逐步出清，市场交易逻辑或转向行业景气度。股票投资方面，未来组合将进一步优化各类投资策略，主观与量化并行，使组合更好地适应不同的市场环境。基本面和资金面对债券市场或仍有支撑，需提防低静态、低利差环境下机构行为变化、政策扰动以及风险偏好强弱切换的影响，在收益率接近区间下沿阶段，更注重保持资产流动性，灵活应对市场变化，信用债关注摊余债基和科创场外指数债基集中建仓带来的类属资产利差收窄的结构性机会。组合将持续跟踪基本面修复、机构配置需求等信号以及微观经济数据表征以灵活应对，重视流动性和负债端稳定性，关注票息品种。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

4.23%

2026Q1

8.73%

2026Q2

2.12%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	27.24	100.00%	合计	40.25	100.00%	—
固定收益投资	23.30	85.54%	固定收益投资	35.97	89.36%	+3.82
债券	23.30	85.54%	债券	35.97	89.36%	+3.82
买入返售金融资产	1.27	4.66%	买入返售金融资产	3.30	8.20%	+3.54
权益投资	2.38	8.73%	权益投资	0.85	2.12%	-6.61
股票	2.38	8.73%	股票	0.85	2.12%	-6.61
银行存款和结算备付金合计	0.14	0.50%	银行存款和结算备付金合计	0.09	0.22%	-0.28
其他资产	0.15	0.57%	其他资产	0.04	0.10%	-0.47

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

3.11%

2026Q1

9.18%

2026Q2

1.49%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.38	9.44%	合计	0.85	2.12%	-7.32
制造业	2.31	9.18%	制造业	0.60	1.49%	-7.69
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.21	0.53%	+0.52
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	-0.02
批发和零售业	0.00	0.02%	批发和零售业	0.01	0.02%	—
信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.03%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.02%	-0.01
采矿业	0.01	0.03%	采矿业	0.01	0.01%	-0.02
—	—	—	房地产业	0.00	0.01%	新增
交通运输、仓储和邮政业	0.01	0.02%	交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	-0.02
文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	文化、体育和娱乐业	0.00	0.00%	—
—	—	—	综合	0.00	0.00%	新增
农、林、牧、渔业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
建筑业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
金融业	0.02	0.08%	—	—	—	退出
租赁和商务服务业	0.00	0.01%	—	—	—	退出
水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
卫生和社会工作	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

0.74%

2026Q1

1.64%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比1.64%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	药明康德	—	0.51%	122,300	20,465,682.00	603259	—	—
2	松发股份	—	0.50%	94,400	20,169,504.00	603268	—	—
3	中际旭创	—	0.29%	14,200	11,479,848.00	300308	—	—
4	长鑫	—	0.28%	295,247	11,411,296.55	688825	—	—
5	华润	—	0.01%	58,873	549,873.82	001248	—	—
6	大普微-UW	—	0.01%	1,220	403,990.80	301666	—	—
7	联讯仪器	—	0.01%	241	360,866.17	688808	—	—
8	盛合晶微	—	0.01%	2,391	268,891.86	688820	—	—
9	路畅	—	0.01%	9,300	245,334.00	002813	—	—
10	视涯科技-UW	—	0.01%	6,335	233,444.75	688781	—	—

持有 0

广发鑫和混合 ：2026第三季度报告（004750）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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