中欧先进制造股票：2026第三季度报告（004812）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.41%

日涨幅

1.9153

净值

（11-02）

近1年：-37.58%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-45.44%

-51%

-36%

-20%

-4%

11%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.65%	-5.55%	-2.11%	498/1133良好
近1月	-11.23%	-14.33%	-7.82%	538/1131良好
近3月	-19.19%	-12.21%	-12.45%	879/1104不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：固态电池·锂电池·新能源·碳中和

报告名称

中欧先进制造股票：2026第三季度报告（004812）

基金份额变动

基金总份额趋势

7.23亿份

2026Q1

6.06亿份

2026Q2

5.89亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

606,320,465.51

变化

-16,875,720.42

-3%

本期

589,444,745.09

投资目标

本基金主要投资于符合中国制造业升级大趋势中的先进行业及其优秀公司，在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置，确定股票、债券、现金的投资比例，重点通过跟踪宏观经济数据（包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等）和政策环境的变化趋势，来做前瞻性的战略判断。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证新能源指数收益率×60%+中证高端装备制造指数收益率×20%+中证港股通工业综合指数收益率×10%+中证短债指数收益率×10%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金、货币市场基金和混合型基金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

卢纯青| 任职时间: 2020年06月24日| 证券从业年限: 21年

历任北京毕马威华振会计师事务所审计，中信基金管理有限责任公司研究员，银华基金管理有限公司研究部副总监。2014-08-20加入中欧基金管理有限公司，历任研究总监。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度以来，全球宏观与地缘扰动仍在反复，但市场对此类冲击的定价已逐步钝化，投资者的关注点从“事件驱动”重新回到产业自身的供需节奏上。回头看一季度我们提出的判断——传统能源供需重塑之余，新能源在能源安全与转型双重背景下的长期投资必要性仍在强化，行业逻辑正从短期过剩担忧切向长期成长视角——在二季度得到了初步验证。锂电、储能及新质生产力相关领域在一季度末率先止跌，二季度则在“以旧换新”政策落地、海外关税窗口备货、欧洲户储需求回暖等多重因素叠加下，走出了“淡季不淡”的量价修复行情。

然而遗憾的是，虽然我们对基本面的方向判断基本正确，但股价的波动幅度远超基本面的真实演绎。新能源板块在二季度出现了明显的高开低走，在一个传统旺季、且基本面持续利好的阶段，反而呈现出“利好兑现”式的调整走势，市场情绪的反复与资金博弈的剧烈程度超出预期。

对此，我们认为，尽管股价短期波动较大，但也正是通过这一轮下跌，板块的整体估值又重新回到了一个较为合理的区间。考虑到未来需求的持续恢复、各国能源转型政策的稳步推进，以及新能源产业链在全球范围内的渗透率仍在提升，行业中长期成长的叙事逻辑并未被破坏，反而在经历震荡后变得更加坚实。

展望后续，我们仍将在波动中围绕产业链中具备技术优势、成本控制能力及市场拓展潜力的环节进行结构性配置，重点关注电池、户用储能及新质生产力相关方向的景气延续性。当前估值水平下，部分优质资产的性价比已经显著提升，我们将保持耐心，力争在产业从需求修复走向盈利改善的过程中，捕捉真正具备长期价值的投资机会。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为3.66%，同期业绩比较基准收益率为6.80%；基金C类份额净值增长率为3.45%，同期业绩比较基准收益率为6.80%。

本期报告

三季度市场波动明显加大。海外方面，日韩央行相继加息，美债长端利率持续上行，美联储重启加息，叠加中东冲突下油价高位运行，全球风险偏好显著收缩。此前拥挤的成长板块经历了较为剧烈的去杠杆，资金阶段性转向能源、红利等防御资产。新能源板块在此背景下出现较大幅度回撤。除了宏观与资金层面的压制，产业层面也出现了分歧：碳酸锂价格自二季度高点明显回落，市场开始担忧国内独立储能经历抢装后需求透支，对板块景气持续性的预期有所降温。

我们认为，本轮调整更多是风险偏好收缩与预期修正叠加的结果，产业逻辑并未逆转。从实际经营看，电池企业排产仍维持高位，储能需求整体延续向好，海外户储与能源安全驱动的长期配置需求没有改变。在能源安全与能源转型的双重背景下，新能源的长期投资必要性仍在强化。组合的整体判断与中期报告保持一致。

展望后续，我们仍将围绕产业链中具备技术优势、成本控制能力及市场拓展潜力的环节进行结构性配置，重点关注电池、户用储能及新质生产力相关方向，并以三季报及后续订单、排产数据检验景气能否延续。经过本轮调整，部分优质资产的估值性价比进一步提升。我们将保持耐心，力争在产业从需求修复走向盈利改善的过程中，捕捉真正具备长期价值的投资机会。

本报告期内，基金A类份额净值增长率为-27.14%，同期业绩比较基准收益率为-21.54%；基金C类份额净值增长率为-27.29%，同期业绩比较基准收益率为-21.54%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.31%

2026Q1

81.48%

2026Q2

86.70%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	18.19	100.00%	合计	12.44	100.00%	—
权益投资	14.82	81.48%	权益投资	10.78	86.70%	+5.22
股票	14.82	81.48%	股票	10.78	86.70%	+5.22
银行存款和结算备付金合计	3.31	18.20%	银行存款和结算备付金合计	1.60	12.88%	-5.32
固定收益投资	0.04	0.22%	固定收益投资	0.04	0.32%	+0.10
债券	0.04	0.22%	债券	0.04	0.32%	+0.10
其他资产	0.02	0.10%	其他资产	0.01	0.10%	—

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

84.94%

2026Q1

81.98%

2026Q2

80.35%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	14.38	81.98%	制造业	9.97	80.35%	-1.63
合计	0.14	0.77%	合计	0.56	4.55%	+3.78
信息技术	0.02	0.11%	信息技术	0.35	2.83%	+2.72
—	—	—	消费者非必需品	0.21	1.72%	新增
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.13	1.01%	+1.01
科学研究和技术服务业	0.17	0.94%	科学研究和技术服务业	0.12	0.96%	+0.02
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.04%	-0.01
信息传输、软件和信息技术服务业	0.13	0.76%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	-0.75
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出
基础材料	0.12	0.66%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

46.82%

2026Q1

46.14%

2026Q2

43.25%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比43.25%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	宁德时代	300750	8.54%	381,196	—	1	宁德时代	300750	8.09%	344,796	-0.45	-36,400
2	阳光电源	300274	8.37%	923,478	—	2	美的	000333	4.45%	688,600	新增十大	—
3	潍柴动力	000338	5.03%	3,236,700	—	2	美的	000300	1.72%	271,200	新增十大	—
4	思源	002028	4.76%	482,120	—	3	德业股份	605117	5.09%	807,697	+1.34	+187,600
5	亿纬锂能	300014	4.45%	1,201,100	—	4	阳光电源	300274	4.75%	714,221	-3.62	-209,257
6	德业股份	605117	3.75%	620,097	—	5	潍柴动力	000338	4.40%	2,175,200	-0.63	-1,061,500
7	天赐材料	002709	3.13%	1,068,600	退出十大	6	亿纬锂能	300014	3.69%	920,300	-0.76	-280,800
8	璞泰来	603659	2.81%	1,702,575	—	7	璞泰来	603659	2.94%	1,702,575	+0.13	—
9	天际股份	002759	2.80%	2,014,900	退出十大	8	小米集团-W	01810	2.83%	1,619,400	新增十大	—
10	中天	600522	2.50%	723,200	退出十大	9	思源	002028	2.79%	286,920	-1.97	-195,200
—	—	—	—	—	—	10	恒帅股份	300969	2.50%	409,416	新增十大	—

持有 0

中欧先进制造股票 ：2026第三季度报告（004812）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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