国联鑫价值混合 ：2026第三季度报告（004836）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.13%

日涨幅

1.0516

净值

（11-02）
近1年：+4.03%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-1.26%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.33%
504/1782良好
近1月-0.51%
260/1781优秀
近3月+0.39%
154/1768优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国联鑫价值混合 ：2026第三季度报告（004836）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,983万份
2026Q1
9,468万份
2026Q2
2.21亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
94,678,498.82
变化
+126,376,386.17
+133%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
221,054,884.99
3

投资目标

本基金通过对多种投资策略的有机结合，在有效控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1．大类资产配置 2．股票投资策略 3．债券投资策略 4．中小企业私募债券投资策略 5．衍生品投资策略 6．资产支持证券投资策略
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×40%+上证国债指数收益率×60%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
潘巍| 任职时间: 2024年09月25日| 证券从业年限: 17年
潘巍先生，中国国籍，毕业于美国哥伦比亚大学运筹学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限17年。2009年6月至2013年9月曾任中信证券股份有限公司资产管理部股票研究员、债券研究员；2013年9月至2015年8月曾任中华联合保险控股股份有限公司资产管理中心投资经理；2015年8月至2016年11月曾任华夏基金管理有限公司机构债券投资部投资经理；2016年12月至2022年3月曾任安信基金管理有限责任公司固定收益部投资经理、基金经理。2022年3月加入公司，现任固收投资部及其下设二级部门“混合资产部”总经理。
霍顺朝| 任职时间: 2025年11月20日| 证券从业年限: 11年
霍顺朝先生，中国国籍，毕业于清华大学经济学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限11年。2015年3月至2021年4月历任国融证券股份有限公司研究员、投资主办、投资顾问授权代表；2021年4月至2023年2月任建信理财有限责任公司投资经理。2023年3月加入公司，现任固收投资部下设二级部门“信用投资部”基金经理。
本期报告
潘巍| 任职时间: 2024年09月25日| 证券从业年限: 17年
潘巍先生，中国国籍，毕业于美国哥伦比亚大学运筹学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限17年。2009年6月至2013年9月曾任中信证券股份有限公司资产管理部股票研究员、债券研究员；2013年9月至2015年8月曾任中华联合保险控股股份有限公司资产管理中心投资经理；2015年8月至2016年11月曾任华夏基金管理有限公司机构债券投资部投资经理；2016年12月至2022年3月曾任安信基金管理有限责任公司固定收益部投资经理、基金经理。2022年3月加入公司，现任固收投资部下设二级部门“混合资产部”总经理。
霍顺朝| 任职时间: 2025年11月20日| 证券从业年限: 11年
霍顺朝先生，中国国籍，毕业于清华大学经济学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限11年。2015年3月至2021年4月历任国融证券股份有限公司研究员、投资主办、投资顾问授权代表；2021年4月至2023年2月任建信理财有限责任公司投资经理。2023年3月加入公司，现任固收投资部下设二级部门“信用投资部”基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度债券市场受到资金面、宏观数据结构性变化等因素影响，呈现先走强后震荡的走势，信用债与利率债相对比较同步。具体如下：
4月初超长期特别国债发行计划落地，市场对于二季度利率债供给放量的担忧升至高位，10年国债收益率在1.81%-1.82%的位置震荡。4月中旬至4月末，地缘政治冲突边际缓和，资金价格中枢持续下行，央行在税期等关键时间点呵护市场流动性，配置盘顺势入场，短端和中长端收益率同步下行，10年国债收益率一度下行至1.74%。5月初，央行买断式回购大额净回笼，引发市场对于资金的担忧，收益率开始震荡，5月中下旬，陆续公布的金融数据、消费数据、固定资产投资数据偏弱，基本面为债市提供了有利支撑，10年国债收益率一度下行到1.71%附近。6月份资金面有所变化，资金由极度宽松变为相对均衡，资金价格中枢也有所抬升，各期限收益率都有所回调，随后陆家嘴论坛释放优化短端流动性调节工具信号提振市场信心，收益率又有所下行。
二季度权益市场整体呈现指数上涨走势，不过板块内部相对分化，科技板块由于AI资本开支比较大，许多企业订单需求旺盛，利润的确定性相对高，受到更多资金的青睐而涨幅较大，一些板块如消费等表现相对疲弱，一些个股走势较弱。
本基金综合比较各类资产的性价比，筛选价值更高的资产进行投资，并动态调整各类资产比例。
本期报告
三季度债券市场呈现收益率曲线平坦化下行、各种利差被压缩。政治局会议宽松定调、降息预期发酵与央行流动性呵护构成做多主线，存款搬家带动的非银资金增加是债券市场强劲的重要推动力量，出口韧性、输入性通胀担忧与止盈压力则主导阶段性回调。具体而言：7月中上旬，央行净回笼下资金面阶段性收敛，叠加权益调整引发固收+赎回担忧，10年期国债收益率在1.72%-1.74%区间震荡博弈；7月下旬，“存款降息”预期发酵，月末政治局会议宽松信号推动收益率突破向下至1.70%。8月中上旬，央行“保持流动性充裕”基调叠加基本面数据一般，长端进一步走强，10Y、30Y分别触及1.6645%和2.146%年内低点；8月下旬止盈情绪升温，长端小幅调整。9月中上旬，债市围绕1.68%关口窄幅拉锯；9月中下旬，公积金降息预期与央行跨季呵护推动超长债领衔突破，30年期国债最低下探2.107%、30-10利差压缩至44BP；月末三部委房贷贴息、PSL降息等政策组合拳落地，叠加PMI重回扩张区间与节前止盈，债市转入回调，10年期国债收益率收于1.675%。
2026年三季度，信用债收益率与国债收益率波动趋同，但低等级、长久期信用债收益率下行幅度更为显著。信用利差方面，各等级信用利差延续收窄态势，结构分化较二季度有所收敛，各期限、等级利差继续收窄，中低等级利差收窄幅度整体高于高等级。
三季度权益市场整体指数有所回落，但是不同板块分化较为严重。三季度权益市场受到不利因素影响较多，这其中有美国对一些科技板块的摩擦、日韩等指数情绪回落的带动、国内一些资金的止盈等。双创包括因为二季度涨幅较大因此三季度波动也较大，银行、煤炭等一些红利板块表现较为平稳。
本基金综合比较各类资产的性价比，筛选价值更高的资产进行投资，并动态调整各类资产比例。
截至报告期末国联鑫价值混合A基金份额净值为1.0570元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.55%，同期业绩比较基准收益率为-4.42%；截至报告期末国联鑫价值混合C基金份额净值为0.9799元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.52%，同期业绩比较基准收益率为-4.42%；截至报告期末国联鑫价值混合B基金份额净值为1.0568元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.55%，同期业绩比较基准收益率为-4.42%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
6.42%
2026Q1
6.96%
2026Q2
7.47%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资83.90%固定收益投资85.48%+1.58
债券83.90%债券85.48%+1.58
权益投资6.96%权益投资7.47%+0.51
股票6.96%股票7.47%+0.51
银行存款和结算备付金合计0.39%银行存款和结算备付金合计4.13%+3.74
其他资产8.75%其他资产2.92%-5.83
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
2.79%
2026Q1
4.71%
2026Q2
4.43%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计8.29%合计8.17%-0.12
制造业4.71%制造业4.43%-0.28
采矿业1.27%采矿业1.29%+0.02
金融业1.55%金融业1.00%-0.55
信息传输、软件和信息技术服务业0.31%信息传输、软件和信息技术服务业0.55%+0.24
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.31%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.34%+0.03
——交通运输、仓储和邮政业0.29%新增
——科学研究和技术服务业0.16%新增
——建筑业0.09%新增
综合0.02%综合0.01%-0.01
批发和零售业0.09%——退出
文化、体育和娱乐业0.03%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
3.61%
2026Q1
2.61%
2026Q2
1.93%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比1.93%，换手率 90%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1华丰0.35%退出十大1国芯0.29%新增十大
2山煤国际0.33%退出十大2淮北矿业0.22%新增十大
3兖矿0.28%—3中煤0.20%新增十大
4工商银行0.26%退出十大4中国神华0.20%新增十大
5农业银行0.25%退出十大5华峰测控0.20%新增十大
6中芯国际0.25%退出十大6兖矿0.17%-0.11
7仕佳光子0.23%退出十大7新易盛0.17%新增十大
8沪农商行0.23%退出十大8澜起0.16%新增十大
9华泰证券0.22%退出十大9应流股份0.16%新增十大
10中信证券0.21%退出十大10普冉股份0.16%新增十大