华泰柏瑞生物医药混合：2026第三季度报告（004905）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.23%

日涨幅

2.2700

净值

（11-02）

近1年：-25.39%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-26.75%

-22%

-13%

-4%

15%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.23%	-4.87%	-2.11%	244/1782优秀
近1月	-17.06%	-11.78%	-7.82%	1370/1781不佳
近3月	-13.43%	-10.01%	-12.45%	1182/1768一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：创新药·化学制药·精准医疗·医药生物

报告名称

华泰柏瑞生物医药混合：2026第三季度报告（004905）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.13亿份

2026Q1

1.83亿份

2026Q2

1.74亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

182,803,661.08

变化

-9,037,607.69

-5%

本期

173,766,053.39

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，把握生物医药相关的行业投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面等情况，在经济周期不同阶段，依据市场不同表现，在大类资产中进行配置，把握生物医药的行业投资机会，保证整体投资业绩的持续性。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证医药卫生指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。

本期报告

中证医药卫生指数收益率×85%+上证国债指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

张弘| 任职时间: 2024年2月19日| 证券从业年限: 16年

上海交通大学硕士，曾任浙商证券股份有限公司研究员，东方证券股份有限公司研究员，兴全基金管理有限公司研究员、华泰柏瑞基金管理有限公司基金经理、博时基金管理有限公司基金经理。2024年2月起任华泰柏瑞生物医药灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2025年5月至2026年3月任华泰柏瑞恒泽混合型证券投资基金的基金经理。2025年6月起任华泰柏瑞港股通医疗精选混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年8月起任华泰柏瑞医疗健康混合型证券投资基金的基金经理。2025年9月起任华泰柏瑞亚洲领导企业混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，本产品主要投资CXO行业。从科研上游到临床CRO行业，我们都比较关注。2024年下半年开始，CDMO行业开始修复；2025年下半年临床CRO行业订单开始修复。到2026年下半年，大多数CXO的业绩有望迎来反转。

越来越多的中国创新药通过授权形式进入海外药企研发管线，为2025-2027年的市值增长奠定基础。众多在2025年完成早期临床布局的品种将在2026年进入数据读出和商业化兑现阶段。中国企业在ADC、双抗等前沿领域的技术优势，恰好弥补海外药企专利悬崖后的管线缺口。2026年，IO多抗、TCE领域、自免领域可能有更多临床数据披露，也可能出现重大投资机会。

展望2026年下半年，我们继续看好CXO产业有望迎来系统性行情。随着创新药投融资回暖和biotech公司现金流改善，CXO企业订单质量显著提高。2025年积累的早期项目将在2026年转化为临床CRO/CDMO收入，带动毛利率回升。中国CXO企业在成本效率、技术平台、交付能力等方面的综合优势依然显著。尽管面临外部环境不确定性，但全球医药产业链重构中，中国CXO的不可替代性反而得到强化。2026年国内创新药管线数量将保持快速增长，有效对冲海外需求波动。2026年下半年，我们将继续维持对CXO板块的配置。

本期报告

2026年三季度，本产品主要投资方向从创新药行业为主、CXO为辅，转移到CXO（包括AIDD）。传统CXO投资景气依然有超预期的可能性：在CDMO领域，未来3年大量新药上市销售，特别是多肽和抗体药物大量新增产能都集中在中国CDMO企业。在CRO领域，随着ADC等新药研发需求井喷，更多临床前、临床CRO资源变得越来越稀缺。在CXO新投资领域AIDD方面，MNC和AI大模型公司在2026年投入显著，因此我们认为当前AIDD的训练需求已经开始1-10演化，而AIDD的推理需求还在0-1突破观察。我们对AIDD的投资主要集中在训练需求，而AIDD的推理需求可能需要等到2030年之后。

展望2026年四季度，我们继续看好CXO产业迎来系统性行情，特别是AIDD训练相关的CXO公司。目前越来越多的biotech公司以AIDD赋能的形式成立并融资，更多的科技产业资金流入AIDD领域，这可能会加速传统CXO订单增长。

随着创新药新技术+AIDD的出现，CXO企业订单质量显著提高。2025年积累的早期项目将在2026年转化为临床CRO/CDMO收入，带动毛利率回升。中国CXO企业在成本效率、技术平台、交付能力等方面的综合优势依然显著。尽管面临外部环境不确定性，但全球医药产业链重构中，中国CXO的不可替代性反而得到强化。2026年国内创新药管线数量将保持快速增长，有效对冲海外需求波动。2026年，我们继续加大对CXO板块的配置。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.46%

2026Q1

89.30%

2026Q2

92.73%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.91	100.00%	合计	4.78	100.00%	—
权益投资	4.39	89.30%	权益投资	4.43	92.73%	+3.43
股票	4.39	89.30%	股票	4.43	92.73%	+3.43
银行存款和结算备付金合计	0.43	8.74%	银行存款和结算备付金合计	0.33	6.90%	-1.84
其他资产	0.10	1.97%	其他资产	0.02	0.37%	-1.60

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势

8.82%

2026Q1

11.28%

2026Q2

59.35%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.39	90.16%	合计	4.43	94.51%	+4.35
科学研究和技术服务业	0.55	11.28%	科学研究和技术服务业	2.78	59.35%	+48.07
制造业	3.81	78.19%	制造业	1.57	33.42%	-44.77
—	—	—	批发和零售业	0.05	0.97%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.03	0.60%	水利、环境和公共设施管理业	0.03	0.69%	+0.09
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.01%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.07%	+0.06
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.01%	—
建筑业	0.00	0.07%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

69.20%

2026Q1

60.65%

2026Q2

52.21%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.21%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	海思科	002653	9.40%	689,999	退出十大	1	药明康德	603259	8.58%	240,200	+2.16	-10,700
2	泽璟	688266	9.38%	391,270	退出十大	2	百奥赛图	688796	5.74%	212,116	+0.88	-4,186
3	药明康德	603259	6.42%	250,900	—	3	益诺思	688710	5.41%	240,903	新增十大	—
4	艾力斯	688578	5.35%	238,594	退出十大	4	昭衍新药	603127	5.24%	498,448	新增十大	—
5	科伦药业	002422	5.25%	663,302	退出十大	5	药康生物	688046	5.14%	635,183	新增十大	—
6	诺诚健华	688428	5.02%	858,772	退出十大	6	泰格	300347	4.88%	391,700	新增十大	—
7	百利天恒	688506	5.02%	83,057	退出十大	7	百普赛斯	301080	4.69%	155,700	新增十大	—
8	荣昌生物	688331	4.99%	186,460	退出十大	8	诺思格	301333	4.22%	296,300	新增十大	—
9	众生药业	002317	4.96%	983,100	退出十大	9	康龙化成	300759	4.19%	436,600	新增十大	—
10	百奥赛图	688796	4.86%	216,302	—	10	华大智造	688114	4.12%	268,597	新增十大	—

持有 0

华泰柏瑞生物医药混合 ：2026第三季度报告（004905）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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