中航军民融合精选 ：2026第三季度报告（004926）

基金PK

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收益表现

+1.95%

日涨幅

0.8935

净值

（11-02）
近1年：-43.47%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-37.88%
-41%
-28%
-15%
-2%
11%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-10.43%
4567/5607不佳
近1月-15.91%
3441/5596一般
近3月-7.58%
1614/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：低空经济
1

报告名称

中航军民融合精选 ：2026第三季度报告（004926）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
9,260万份
2026Q1
9,276万份
2026Q2
1.13亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
92,762,319.35
变化
+19,954,597.44
+22%
本期
112,716,916.79
3

投资目标

本基金的投资目标在于把握中国军民融合产业发展带来的投资机会，分享军民融合相关上市公司的持续投资收益，在严格控制投资风险的基础上，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金界定的“军民融合”主题主要聚焦于在国家适当控制的前提下，充分参与市场竞争、充分参与军工生产建设的军民融合企业，主要包括“民参军”和“军转民”两部分。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×75%+中债综合指数收益率×25%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

韩浩| 任职时间: 2018年2月9日| 证券从业年限: 19年

硕士研究生。曾供职于中国民族证券有限责任公司担任市场策略部分析师、财富中心总经理助理；金元证券股份有限公司担任首席投资顾问；中航证券有限公司担任投资主办。2016年9月加入中航基金管理有限公司，现担任公司副总经理、权益投资部总经理、权益投资部基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，国内经济在名义修复与实物量趋缓的“量价分化”格局下运行，出口与高技术制造继续提供支撑，消费与房地产仍偏弱，基建受财政支出节奏影响呈先强后弱趋势，整体经济增长依旧保持韧性。政策层面，财政在二季度阶段性放缓后，节奏有望向下半年加力推进，超长期特别国债、中央预算内投资与新型政策性金融工具将持续形成实物工作量，基建继续承担托底角色。市场方面，A股投资主线由预期炒作逐步转向业绩兑现，市场保持结构性分化，投资机会集中于政策重点扶持、景气度上行、订单与盈利持续落地的板块。
军工行业处于“十五五”开局攻坚、建军百年目标冲刺关键窗口，受到军队方面调整影响，二季度军工行业依旧处于“强预期，弱现实”的边际修复阶段，行业处在基本面拐点确认阶段。
2026年全国一般公共预算国防支出1.91万亿元，同比稳定增长7%，预计后续军费投放结构将有望向新质新域作战力量倾斜，年度装备采购预算以及“十五五”新增采购合同后续有望逐步落地，行业回款与盈利修复节奏加快；同时军贸需求持续扩容，国产无人装备、主战装备海外订单持续放量，低空经济、航空发动机、燃气轮机等海内外民用市场有望逐步打开行业第二增长曲线，景气度从板块修复全面转向全产业链业绩兑现。
本基金将继续在深入研究和审慎评估的基础上，持续关注低空经济、深海科技等新质生产力重要方向，挖掘航空发动机、燃气轮机相关海内外业绩兑现黄金周期的投资机会，力争在控制组合波动和风险暴露的前提下，把握军工产业发展带来的中长期投资机遇。
本期报告
2026年第三季度，A股市场整体呈现震荡调整格局。国内方面，经济修复节奏仍有反复，市场对基本面改善力度的预期有所降温；海外宏观层面，海外利率预期波动、地缘不确定性持续扰动全球风险偏好，内外因素叠加下，市场风险偏好回落，板块结构性博弈特征凸显，前期热度较高的科技成长板块出现估值收缩，市场开始重新评估成长板块盈利匹配度，寻找新的配置方向。十月进入三季报集中披露的关键博弈窗口，市场或将伴随科技板块的调整展开主线方向切换，业绩真实性、景气兑现能力将成为个股定价的核心标尺，海内外宏观变量带来的不确定性风险仍需持续警惕。
对于国防军工行业而言，2026年三季度起进入重要政策窗口期，“十五五”规划相关落地推进是驱动行业后续景气修复、重回增长通道的核心催化。与此同时，军贸出口订单拓展、国产大飞机与商用航空发动机产业化持续突破、珠海航展等系列事件催化，有望带动军工板块迎来新一轮行情复苏。当前军工行业整体处于强预期、弱现实阶段，三季度行业整体业绩仍承压，行业基本面拐点有望在三季报集中披露、经营数据验证后逐步显现。
本基金配置将聚焦军民融合高端制造主线，重点布局航空发动机、燃气轮机等高潜力成长方向，深度挖掘拥有自主核心技术壁垒、具备海外长期大额订单支撑、产能持续释放、业绩兑现确定性较强的产业链细分龙头标的，兼顾长期产业成长空间与短期业绩验证，审慎应对市场波动。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.61%
2026Q1
91.18%
2026Q2
91.78%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.18%权益投资91.78%+0.60
股票91.18%股票91.78%+0.60
银行存款和结算备付金合计7.83%银行存款和结算备付金合计6.64%-1.19
其他资产1.00%其他资产1.59%+0.59
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
54.40%
2026Q1
92.84%
2026Q2
92.26%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.90%合计92.30%-0.60
制造业92.84%制造业92.26%-0.58
采矿业0.06%采矿业0.04%-0.02
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业0.00%—
——信息传输、软件和信息技术服务业0.00%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
86.04%
2026Q1
87.45%
2026Q2
90.16%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比90.16%，换手率 0%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1西部超导10.88%—1西部超导9.85%-1.03
2航发动力9.93%—2航宇9.67%+0.91
3航发9.88%—3航发控制9.51%+0.38
4万泽股份9.37%—4航发动力9.42%-0.51
5应流股份9.16%—5图南股份9.27%+3.54
6航发控制9.13%—6航亚9.27%+0.27
7航亚9.00%—7万泽股份9.02%-0.35
8航宇8.76%—8应流股份8.94%-0.22
9图南股份5.73%—9隆达股份8.91%+3.30
10隆达股份5.61%—10航发6.30%-3.58