鑫元鑫趋势：2026第三季度报告（004944）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.03%

日涨幅

1.7576

净值

（11-02）

近1年：+0.22%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.72%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.50%	-4.87%	-2.11%	991/1782一般
近1月	-10.16%	-11.78%	-7.82%	1013/1781一般
近3月	-9.88%	-10.01%	-12.45%	943/1768一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

鑫元鑫趋势：2026第三季度报告（004944）

基金份额变动

基金总份额趋势

6,505万份

2026Q1

6,606万份

2026Q2

1.83亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

66,055,630.06

变化

+117,265,558.19

+178%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

183,321,188.25

投资目标

本基金在秉承价值投资理念的情况下，严格控制投资组合风险，并在追求资金的安全与长期稳定增长的基础上，通过积极主动的资产配置，力争获得高于业绩比较基准的投资收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用自上而下为主的分析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方式，跟踪宏观经济基本面、政策面和资金等多方面因素，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值，并利用上述大类资产之间的相互关联性进行灵活的资产配置，制定本基金的大类资产配置比例，并适时进行调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×50%＋上证国债指数收益率×50%

本期报告

中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*10%+活期存款基准利率*5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘宇涛| 任职时间: 2022年9月20日| 证券从业年限: 11年

学历：工学博士研究生。历任申万菱信基金管理有限公司助理金融工程师、太平基金管理有限公司量化分析师、华宸未来基金管理有限公司投资经理。2021年6月加入鑫元基金，历任权益投资经理，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金始终秉承价值投资理念，通过量化与主动相结合的方式构建权益组合，并进行适当的风格和行业风险控制，力争获得长期稳定且优于市场平均水平的投资收益。

报告期内，本基金依然采用量化与主动相结合的选股策略。量化模型始终坚持“低估低波进，高估高波出”的基础框架，主要采用估值因子、财务质量因子和波动率因子挑选出备选股票池。进一步的，通过主动研究从备选股票池中精选出投资标的，主要包括：（1）分析个股的行业属性和财务数据，选择合适的估值方法，确保投资标的不浮于表面的“低估值”，而是切切实实的“低估”，以夯实投资赔率；（2）进行适当的宏观和行业逻辑演绎，对行业配置权重有所偏重，以提高投资胜率；（3）与行业研究员的密切合作，及时跟踪投资标的基本面的变化，以降低个股风险。本基金在报告期内始终量化控制尾部风险。紧密跟踪市场各大类风格收益和交易拥挤度，实时监控的组合风格偏离包括大小市值、动量反转、行业配置与个股选择收益等，在市场交易过热或者权益组合出现显著风格偏离时，通过调节个股及其权重，使其重新平衡。

二季度A股市场迎来极致分化，除电子、通信及相关上游细分行业大幅上涨外，其他行业均遭遇下跌。这种极致分化行情却为本基金的投资策略提供了一次非常有意义的压力测试。部分景气投资个股随着大幅上涨，组合权重也急速提升，在季度末，十大重仓股权重一度接近50%，部分重仓股权重达到7%，这是本基金采用主动与量化深度结合的投资策略以来第一次发生的现象。这种个股权重的集中化现象也帮助本基金在二季度的极致分化行情中依然能够跟住甚至战胜基准指数。投资是要集中化还是分散化是从业者反复讨论的问题，我一直采用的是尊重且不做过多干预的原则，让股票组合像指数一样进行自我调节。而我自始至终关注的主要是1）不断挖掘个股投资机会，从个股中获取alpha；2）关注组合整体风险指标，确保和跟踪的指数相比处于“低估低波”的状态。三季度，极致行情很有可能会收敛，但我还是不愿做太多预测，老老实实挖掘个股，做好风险管理，夯实组合安全边际，坚持做自己最擅长的事情。

本期报告

三季度A股市场风格迅速收敛，科创创业50指数下跌超33%，而上证红利指数上涨超14%，万得微盘股指数上涨超19%，与二季度行情形成鲜明对比。在科技权重股的拖累下，宽基指数本季度也普遍下跌，中证800指数下跌接近14%。与此同时，本基金A、C份额分别下跌7.77%、7.86%，相对较好的控制了回撤。正如二季报所述的那样，面对极致分化的行情，做好风险管理，夯实组合安全边际。与二季度最大的变化是，股票组合由集中又走向了分散，这是指数化权重调节和组合风险管理共同作用的结果。在震荡又缺乏主线的市场下，分散化投资更有利于指数的跟踪和超额收益的长期积累。三季度产品规模也迎来了急速增长，类指数化的管理模式也可以用较低的换手来降低交易摩擦和申赎影响。另外，三季度部分仓位采用了股指期货替代策略，在申购资金不能及时可用时，买入股指期货来避免股票仓位大幅摊薄并获取一定的期货贴水收敛收益。本产品一直致力于主动与量化的深度结合，既主动发挥个股超额收益的爆发力，又充分借鉴多因子、风险管理和衍生品等量化工具的优势，为投资者尽力创造更好的投资体验。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.10%

2026Q1

93.38%

2026Q2

82.20%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.38	100.00%	合计	3.53	100.00%	—
权益投资	1.29	93.38%	权益投资	2.90	82.20%	-11.18
股票	1.29	93.38%	股票	2.90	82.20%	-11.18
其他资产	0.00	0.13%	其他资产	0.39	11.07%	+10.94
固定收益投资	0.07	5.12%	固定收益投资	0.17	4.80%	-0.32
债券	0.07	5.12%	债券	0.17	4.80%	-0.32
银行存款和结算备付金合计	0.02	1.37%	银行存款和结算备付金合计	0.07	1.94%	+0.57
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

72.10%

2026Q1

73.91%

2026Q2

63.20%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.29	93.54%	合计	2.90	82.38%	-11.16
制造业	1.02	73.91%	制造业	2.22	63.20%	-10.71
交通运输、仓储和邮政业	0.06	4.31%	交通运输、仓储和邮政业	0.13	3.76%	-0.55
批发和零售业	0.04	2.56%	批发和零售业	0.11	3.19%	+0.63
信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	4.74%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	2.81%	-1.93
金融业	0.07	5.28%	金融业	0.09	2.59%	-2.69
采矿业	0.04	2.73%	采矿业	0.07	2.08%	-0.65
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.06	1.78%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.00%	科学研究和技术服务业	0.06	1.71%	+1.71
—	—	—	建筑业	0.04	1.26%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

27.68%

2026Q1

40.40%

2026Q2

25.31%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比25.31%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	雅克	002409	7.32%	45,000	退出十大	1	华勤	603296	3.18%	150,000	+0.38	+98,000
2	三环	300408	6.53%	54,000	退出十大	2	立讯精密	002475	3.09%	220,000	-0.28	+154,000
3	顺络	002138	4.24%	80,000	—	3	横店东磁	002056	3.08%	560,000	新增十大	—
4	潍柴动力	000338	3.95%	200,000	退出十大	4	易德龙	603380	2.95%	320,000	-0.45	+216,000
5	易德龙	603380	3.40%	104,000	—	5	顺络	002138	2.44%	178,000	-1.80	+98,000
6	立讯精密	002475	3.37%	66,000	—	6	中航	002179	2.33%	246,000	新增十大	—
7	杰瑞股份	002353	3.15%	28,500	退出十大	7	中际旭创	300308	2.16%	9,400	新增十大	—
8	宇瞳光学	300790	2.99%	158,200	退出十大	8	四会富仕	300852	2.07%	103,100	新增十大	—
9	华勤	603296	2.80%	52,000	—	9	宁德时代	300750	2.02%	24,400	-0.63	+15,100
10	宁德时代	300750	2.65%	9,300	—	10	苏美达	600710	1.99%	620,000	新增十大	—

持有 0

鑫元鑫趋势 ：2026第三季度报告（004944）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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