中金瑞安混合发起：2026第三季度报告（005005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.67%

日涨幅

1.5109

净值

（11-02）

近1年：-21.22%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-32.13%

-37%

-25%

-13%

-1%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-5.62%	-5.63%	-2.11%	3111/5607一般
近1月	-17.14%	-14.52%	-7.82%	3685/5596一般
近3月	-19.94%	-12.50%	-12.45%	4329/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中金瑞安混合发起：2026第三季度报告（005005）

基金份额变动

基金总份额趋势

540万份

2026Q1

559万份

2026Q2

531万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

5,588,899.07

变化

-279,220.63

-5%

本期

5,309,678.44

投资目标

本基金通过数量化模型合理配置资产权重、精选个股，在充分控制投资风险的前提下，力求实现基金资产的稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的量化模型从策略配置出发，投资框架涵盖理论驱动型策略、数据驱动型策略和混合策略三大类别。本基金在资产投资过程中将使用模型动态调配各策略类别的比重，强调投资纪律、降低随意性投资带来的风险，力争基金资产长期稳定增值。具体包括：1、量化配置策略；2、量化选股策略；3、存托凭证投资策略；4、其他投资策略。详见《中金瑞安量化精选混合型发起式证券投资基金基金合同》。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率*95%＋中债综合指数收益率*5%

本期报告

中证800指数收益率*85%＋中债-综合财富（总值）指数收益率*15%

注：自2026年7月27日起，本基金的业绩比较基准由“中证800指数收益率*95%＋中债综合指数收益率*5%”变更为“中证800指数收益率*85%＋中债-综合财富（总值）指数收益率*15%”。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型基金，其预期的风险和预期收益高于货币市场基金、债券证券投资基金，低于股票型证券投资基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

高懋| 任职时间: 2022年12月30日| 证券从业年限: 10年

高懋女士，经济学硕士。历任中金基金管理有限公司权益部研究员、基金经理助理。现任中金基金管理有限公司权益部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，市场先上后下，整体上行。但结构来看分化显著，受益于AI叙事驱动，科创板、创业板大幅上涨创历史新高，而在资金虹吸效应下红利、微盘出现大幅回撤，非AI的周期、大消费、其他制造等板块表现不佳。

2026年二季度组合绝对收益先上后下，回顾组合二季度的操作，我们继续坚持低估值、高性价比的价值投资策略，4月美伊冲突事件冲突有所缓和，组合持仓中的科技制造板块和周期板块估值修复，组合收益随之有所修复；5月初科技制造方向显著领涨交易面出现拥挤迹象，同时组合持仓中的科技制造标的估值性价比下降，因此组合对相关板块进行了止盈操作。组合在继续保持有色、化工、传媒等基本面业绩有支撑、估值性价比较高的板块配置的同时，增配了随着股价回落性价比有所提升的非银、红利、医药、电新、汽零等板块的绩优标的。但5月初以来科技龙头继续带动指数上涨，其他板块则表现不理想，导致产品净值回落，阶段性跑输指数。基金经理复盘5、6月份组合的业绩表现，短期来看无法判断市场风格是否会再平衡；但从中期维度来看产品目前持仓标的基本面业绩较为稳健、估值性价比较高，仍然具备良好的配置价值。中金瑞安将继续保持稳定的低估值、高性价比价值投资风格，努力在控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。

展望后续权益市场的表现，基金经理保持谨慎乐观。红利方向，长债利率维持在低位叠加险资等绝对收益型资金持续配置使得红利资产关注度不减，近期随着股价调整性价比显著回升；周期方向，二季度美伊冲突推升全球短期通胀，上游能源价格波动剧烈，通胀带来的加息预期对周期和医药等流动性敏感行业带来短期压力，但随着冲突缓和流动性环境也有所缓解，部分供需结构较好、国内反内卷政策背景下企业盈利有望企稳修复的周期制造标的仍然具备较好的配置价值；内需方向，2026年是“十五五”规划开局之年，经济整体面临着内需消费补贴退坡压力和地产下行的继续拖累，出口也面临着汇率升值和高基数的压力，客观上需要刺激内需政策进一步加码来对冲，当前内需消费板块虽然基本面承压，但估值性价比较高；出海方向，虽然短期关税政策变动、汇率波动对出口链相关企业短期业绩有所影响，但出海仍然是中长期具备较好增长潜力的方向，业绩有望继续高增、但前期估值受到明显压制、当前性价比较高的绩优出口链标的仍然具有较好的配置机会；科技方向，虽然AI和自主可控等科技制造方向景气度较高，但短期资金结构的拥挤或将显著放大市场波动，我们保持关注等待配置机会。

本基金在权益投资策略上会继续坚持深度价值投资策略，仍计划保持较高权益仓位运行，坚持低估值为买入前提，基于逆向投资理念在个股/行业估值具备安全边际时，通过基本面研究精选高性价比个股进行配置，争取在个股/行业估值修复至合理时开始卖出，努力规避有估值透支风险或低估值陷阱风险的标的/行业，适度分散配置降低组合波动。

具体的配置方向来看，本基金会在整体行业配置适度分散的前提下，更加关注自下而上精选业绩确定性较高、估值性价比较高的个股进行配置。现阶段重点关注的投资方向包括：

低估值的大盘价值股：如有望受益于经济预期改善的优质银行，负债端承保周期改善、资产端受益权益市场上行的寿险公司，自身经营稳健同时有望受益于供给侧出清的头部优质地产公司；

低估值的周期成长股：聚焦基础化工、石油石化、煤炭、有色金属、造纸、交运、建材等周期性行业，通过自下而上深入研究捕捉竞争优势较为显著、产能扩张有望拉动市占率持续提升的周期成长股，基于逆向投资理念尽量在产业下行周期接近尾声时进行左侧配置；

此外，在消费板块（医药、食品饮料、农业、纺服、家居、家电等）关注受益于政策利好、困境反转、出口拉动的低估值标的；在制造板块（汽车、机械、电新等）把握优秀制造企业困境反转、国产替代、出口拉动带来的增长机遇，精选其中的低估值、高性价比标的；在科技板块（通信、电子、传媒、计算机等）自下而上寻找阶段性估值回落、性价比提升，同时基本面有望边际改善或业绩确定性较高的优质公司。

本期报告

回顾2026年三季度，市场整体下跌。结构来看分化显著，科创板、创业板为代表的科技板块在二季度末创历史新高后，Q3出现显著回调，风格再平衡下微盘、红利板块显著反弹。

2026年三季度组合绝对收益先上后下，整体为正，相较基准的相对收益明显修复。回顾组合三季度的操作，我们继续坚持低估值、高性价比的价值投资策略，7月组合延续二季度末周期、红利和消费配置为主的持仓结构，8月以来随着红利标的估值有所修复后性价比降低，9月以来海外利率环境恶化压制周期品价格，同时科技制造板块在大幅调整后部分绩优标的估值性价比改善明显，组合部分止盈红利、周期标的，增配了科技制造标的，持仓行业结构适度均衡。中金瑞安将继续采取低估值、高性价比的价值投资策略，保持风格稳定，努力在控制组合波动的同时寻求净值稳健增长。

展望后续权益市场的表现，基金经理保持谨慎乐观。红利方向，长债利率维持在低位叠加险资等绝对收益型资金持续配置使得红利资产关注度不减，但近期随着股价回升性价比有所降低；周期方向，美伊冲突反复继续推升全球短期通胀，上游能源价格波动剧烈，通胀带来的加息预期对周期品带来短期压力，但逆全球化趋势和供需格局支撑下我们认为部分细分行业供需结构较好、国内反内卷政策背景下企业盈利有望企稳修复的周期制造标的仍然具备较好的配置价值；内需方向，消费整体面临着补贴退坡压力和地产下行的继续拖累，但往2026Q4和2027年看高基数压力有所减轻，当前消费板块虽然基本面仍然承压，但估值性价比较高；出海方向，虽然短期关税政策变动、汇率波动对出口链相关企业短期业绩有所影响，但出海仍然是中长期具备较好增长潜力的方向，业绩有望继续高增、但前期估值受到明显压制、当前性价比较高的绩优出口链标的仍然具有较好的配置机会；科技制造方向，虽然AI和自主可控等科技制造方向景气度较高，但短期资金结构仍然拥挤，电新、汽零等行业股价持续调整后部分绩优标的估值性价比显著提升，组合保持适当配置。

本基金在权益投资策略上会继续坚持低估值、高性价比的价值投资策略，仍计划保持较高权益仓位运行，坚持低估值为买入前提，基于逆向投资理念在个股/行业估值具备安全边际时，通过基本面研究精选高性价比个股进行配置，争取在个股/行业估值修复至合理时开始卖出，努力规避有估值透支风险或低估值陷阱风险的标的/行业，适度分散配置降低组合波动。

具体的配置方向来看，本基金会在整体行业配置适度分散的前提下，更加关注自下而上精选业绩确定性较高、估值性价比较高的个股进行配置。当前重点关注的投资方向包括：

低估值的周期成长股：现阶段聚焦基础化工、石油石化、煤炭、有色金属、造纸、交运、建材等周期性行业，通过自下而上深入研究捕捉竞争优势较为显著、产能持续扩张有望拉动市占率持续提升的周期成长股，基于逆向投资理念尽量在产业下行周期接近尾声时进行左侧配置；

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

90.88%

2026Q1

89.15%

2026Q2

88.88%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.09	100.00%	合计	0.09	100.00%	—
权益投资	0.08	89.15%	权益投资	0.08	88.88%	-0.27
股票	0.08	89.15%	股票	0.08	88.88%	-0.27
银行存款和结算备付金合计	0.01	9.20%	银行存款和结算备付金合计	0.01	8.28%	-0.92
其他资产	0.00	1.65%	其他资产	0.00	2.85%	+1.20

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.12%

2026Q1

55.88%

2026Q2

69.22%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.08	89.70%	合计	0.08	90.57%	+0.87
制造业	0.05	55.88%	制造业	0.06	69.22%	+13.34
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	4.92%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	6.81%	+1.89
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	5.32%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.00	4.70%	新增
采矿业	0.01	8.00%	采矿业	0.00	4.52%	-3.48
批发和零售业	0.00	4.98%	—	—	—	退出
金融业	0.01	15.91%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

62.56%

2026Q1

60.67%

2026Q2

48.55%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.55%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国人寿	601628	8.07%	21,500	退出十大	1	震裕	300953	5.50%	5,500	新增十大	—
2	紫金矿业	601899	8.00%	30,000	—	2	宁德时代	300750	5.37%	1,700	-0.89	+200
3	万华化学	600309	7.41%	10,200	退出十大	3	徐工	000425	5.01%	64,200	新增十大	—
4	宁德时代	300750	6.26%	1,500	—	4	亚钾国际	000893	4.92%	12,300	+0.02	+1,000
5	科达利	002850	6.23%	3,100	退出十大	5	蔚蓝锂芯	002245	4.86%	27,700	新增十大	—
6	华东	000963	4.98%	16,700	退出十大	6	世纪华通	002602	4.85%	32,400	-0.07	-500
7	青岛银行	002948	4.98%	92,300	退出十大	7	牧原股份	002714	4.70%	10,200	新增十大	—
8	世纪华通	002602	4.92%	32,900	—	8	紫金矿业	601899	4.52%	14,000	-3.48	-16,000
9	江西铜业	600362	4.92%	10,700	退出十大	9	石头	688169	4.46%	3,461	新增十大	—
10	亚钾国际	000893	4.90%	11,300	—	10	许继	000400	4.36%	18,600	新增十大	—

持有 0

中金瑞安混合发起 ：2026第三季度报告（005005）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中金瑞安混合发起：2026第三季度报告（005005）