申万菱信行业轮动股票 ：2026第三季度报告（005009）

基金PK

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收益表现

-0.71%

日涨幅

2.0017

净值

（11-02）
近1年：-6.73%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-37.06%
-39%
-27%
-15%
-2%
10%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-2.58%
412/872良好
近1月-10.48%
377/876良好
近3月-13.83%
528/864一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

申万菱信行业轮动股票 ：2026第三季度报告（005009）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.34亿份
2026Q1
2.81亿份
2026Q2
2.49亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
281,403,348.59
变化
-32,538,825.85
-12%
本期
248,864,522.74
3

投资目标

本基金利用行业轮动效应，优化行业配置，对强势行业的龙头企业和具有估值优势、成长潜力的股票进行重点投资，力争获取长期稳定的超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将重点围绕我国经济周期动力机制与发展规律，研究我国国民经济发展过程中的结构化特征，捕捉行业轮动效应下的投资机会，采取自上而下的资产配置策略、行业配置策略与自下而上的个股选择策略相结合，精选强势行业中具有核心竞争优势的个股，力求获取稳健的超额回报。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
中证800指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20%
本期报告
中证800指数收益率*85%+中证综合债指数收益率*15%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

苗琦| 任职时间: 2023年04月10日| 证券从业年限: 9年

苗琦女士，硕士研究生。2017年起从事金融相关工作，曾任职于农银汇理基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司等，2021年11月加入申万菱信基金，曾任申万菱信乐成混合型证券投资基金基金经理，现任申万菱信价值精选混合型证券投资基金、申万菱信行业轮动股票型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度A股市场整体呈现先反弹、后区间震荡、科技板块独立走强的结构性行情，市场走势阶段性分化特征显著。市场在美伊冲突后经历了为期一个月的深度调整，在二季度初随着海外地缘冲突边际缓和市场企稳回升，5月中旬开始转入震荡。本基金依然是重点在周期大板块里面寻找机会，基于对细分行业供需格局的研究与产业趋势的深度研判，本基金在二季度相对业绩比较基准依然有不错的超额收益。二季度本基金看好锂电的需求爆发和供给限制重点布局了锂矿；看好油运大周期重点布局了油运；看好AI产业趋势带来了上游原材料需求爆发重点布局了一些小金属和AI上游材料。
自2026年3月地缘冲突发酵以来，周期板块整体运行环境发生明显变化。相较于2025年至2026年2月相对清晰的周期行情脉络，3月之后周期板块波动加大，部分板块逻辑发生较大变化，组合管理难度提升。面对复杂的市场环境，本基金坚持矛+盾的投资策略，持续深耕细分产业逻辑，动态捕捉板块阶段性机会，力争实现组合净值的稳步增长。
本基金A类产品报告期内净值表现为13.89%,同期业绩基准表现为11.19%；
本基金C类产品报告期内净值表现为13.78%,同期业绩基准表现为11.19%。
本期报告
三季度A股呈现宽幅震荡，其中7月的调整或主要源于估值与全球杠杆资金的挤出，9月的再回落更多的是外部扰动+内部相对偏弱，中东局势导致油价居高不下，美联储9月加息25BP，开启加息周期。
7月初本基金因持有AI相关的材料和小金属标的比重较大而回撤较大，虽然在过程中进行结构调整，但是换仓的速度不够快。9月美联储开始加息后，重仓的黄金板块承压。加息周期对黄金个股影响或大于黄金本身，黄金的大逻辑没有发生逆转，在没有新的更具性价比的大板块出现之前，本基金依然会保持一部分的黄金股的投资比重。未来在外部加息的大背景下组合管理难度明显提升。面对复杂的市场环境，本产品坚持矛+盾的投资策略，持续深耕细分产业逻辑，动态捕捉板块阶段性机会，力争挖掘更多左侧板块机会和个股阿尔法机会。
本基金A类产品报告期内净值表现为-27.31%,同期业绩基准表现为-11.22%；
本基金C类产品报告期内净值表现为-27.38%,同期业绩基准表现为-11.22%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.63%
2026Q1
84.90%
2026Q2
84.38%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资84.90%权益投资84.38%-0.52
股票84.90%股票84.38%-0.52
银行存款和结算备付金合计10.02%银行存款和结算备付金合计15.45%+5.43
其他资产5.08%其他资产0.16%-4.92
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「采矿业」占净值比例趋势
35.19%
2026Q1
15.79%
2026Q2
44.16%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计87.44%合计85.09%-2.35
采矿业15.79%采矿业44.16%+28.37
制造业59.99%制造业31.84%-28.15
交通运输、仓储和邮政业10.15%交通运输、仓储和邮政业7.01%-3.14
——信息传输、软件和信息技术服务业2.07%新增
批发和零售业1.50%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
59.79%
2026Q1
54.59%
2026Q2
51.89%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比51.89%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1国际复材7.94%退出十大1紫金矿业8.07%+3.60
2东方钽业7.60%退出十大2招商轮船7.01%+1.14
3天华新能6.21%退出十大3赤峰黄金6.71%新增十大
4招商轮船5.87%—4山金国际5.32%新增十大
5盛新锂能4.94%退出十大5中金黄金4.99%新增十大
6兴福4.51%退出十大6博源4.49%新增十大
7紫金矿业4.47%—7赛轮轮胎4.29%新增十大
8国城矿业4.40%退出十大8中稀有色3.88%-0.49
9中稀有色4.37%—9山煤国际3.80%新增十大
10新金路4.28%退出十大10广汇3.33%新增十大