华泰保兴策略精选 ：2026第三季度报告（005169）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.39%

日涨幅

0.7536

净值

（11-02）
近1年：-23.40%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.28%
-28%
-19%
-9%
-0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.35%
211/1782优秀
近1月+0.52%
104/1781优秀
近3月+1.40%
88/1768优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华泰保兴策略精选 ：2026第三季度报告（005169）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
210万份
2026Q1
192万份
2026Q2
199万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,915,376.95
变化
+74,442.50
+4%
本期
1,989,819.45
3

投资目标

通过优化的资产配置和灵活运用多种投资策略，前瞻性把握不同时期股票市场和债券市场的投资机会，力争在有效控制风险的前提下满足投资人实现资本增值的投资需求。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金主要投资策略包括：大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略。其中，股票投资策略之行业配置策略主要是指本基金通过对国家宏观经济运行、产业结构调整、行业自身生命周期、对国民经济发展贡献程度以及行业技术创新等影响行业中长期发展的根本性因素进行分析，对处于稳定的中长期发展趋势和预期进入稳定的中长期发展趋势的行业资产进行配置。
本期报告
本基金主要投资策略包括：大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略。其中，股票投资策略之行业配置策略主要是指本基金通过对国家宏观经济运行、产业结构调整、行业自身生命周期、对国民经济发展贡献程度以及行业技术创新等影响行业中长期发展的根本性因素进行分析，对处于稳定的中长期发展趋势和预期进入稳定的中长期发展趋势的行业作为重点行业资产进行配置。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*55%+中债总指数（全价）收益率*45%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

黄佳丽| 任职时间: 2026年01月05日| 证券从业年限: 10年

上海交通大学金融硕士。2016年8月加入华泰保兴基金管理有限公司，历任研究部研究员，权益投资部基金经理助理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，科技板块和传统板块的跷跷板效应进一步放大，“硅基通胀，碳基通缩”的讨论甚嚣尘上。虽然传统消费类资产的估值已经处于历史低位，但是由于报告期内宏观经济依然没有见到明显起色，CPI和社零数据持续承压，消费类资产整体估值继续下压。
亚当·斯密说：“消费是一切生产的唯一目的”，这道理是不言自明的，如果生产不以增加人们的福利为目的，那生产的意义是什么？福利的增加在经济意义上主要就是消费的增加。消费品分为公共消费品和私人消费品，过去多年里中国的储蓄大量的转为公共消费品并形成地方政府债务，另一部分通过出口形成对外债权，居民消费始终不温不火。如我们所看到的中国已有了丰富的公共消费品，对外出口的规模也引起了一些贸易争端，这种情况下提高居民消费水平会成为必然的政策选择，也会是居民的自觉行为。可喜的是，我们已经看到了政府“投资于人”的政策转向。需求端，随着信息平权化，消费者对产品品质的辨别力和感知力提升，我们看到性价比消费与情绪消费的共存。供给端，经历了物质极大丰富，商品供过于求的内卷竞争之后，一些把成本领先和产品差异化做到极致的企业逐渐涌现出来。
从“投资于物”到“投资于人”的政策效果的体现需要时间，在消费整体显著复苏之前，我们将致力于寻找抓住了某一需求增长的细分领域，并兼具成本领先和产品差异化优势的企业。同时，我们也布局了一些第一成长曲线稳健，第二成长曲线有望在一两年内贡献可观业绩增长的企业。
本期报告
消费板块经历5-6年的股价回调，无论是估值还是机构持仓均处于极低水平。 亚当·斯密说：“消费是一切生产的唯一目的”，这道理是不言自明的，如果生产不以增加人们的福利为目的，那生产的意义是什么？福利的增加在经济意义上主要就是消费的增加。消费品分为公共消费品和私人消费品，过去多年里中国的储蓄大量的转为公共消费品并形成地方政府债务，另一部分通过出口形成对外债权，居民消费始终不温不火。如我们所看到的中国已有了丰富的公共消费品，对外出口的规模也引起了一些贸易争端，这种情况下提高居民消费水平会成为必然的政策选择，也会是居民的自觉行为，毕竟储蓄也不可能是长期目的。
2026年三季度，虽然短期经济仍处于通缩状态，CPI和社零数据不容乐观；新生人口数量的持续下滑，也引发对部分消费品长期天花板的担忧。但是极低的估值已经提供了足够的安全边际，我们的投资将致力于寻找几类标的：一是仍有渗透率提升空间的新消费。二是通过市占率提升/出海实现持续增长的企业。三是竞争格局改善带来利润率提升的企业。四是需求端平稳、供给端进入壁垒高、格局稳定，能提供稳定股息回报的企业。
截至本报告期末华泰保兴策略精选A的基金份额净值为0.7497元，本报告期内基金份额净值增长率为-12.70%，同期业绩比较基准收益率为-6.78%；截至本报告期末华泰保兴策略精选C的基金份额净值为0.7390元，本报告期内基金份额净值增长率为-12.71%，同期业绩比较基准收益率为-6.78%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
43.96%
2026Q1
85.89%
2026Q2
45.98%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
银行存款和结算备付金合计11.78%银行存款和结算备付金合计52.77%+40.99
权益投资85.89%权益投资45.98%-39.91
股票85.89%股票45.98%-39.91
其他资产2.33%其他资产1.25%-1.08
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
36.42%
2026Q1
87.43%
2026Q2
36.26%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.41%合计51.20%-42.21
制造业87.43%制造业36.26%-51.17
——批发和零售业6.33%新增
交通运输、仓储和邮政业5.98%交通运输、仓储和邮政业5.83%-0.15
——电力、热力、燃气及水生产和供应业1.92%新增
——水利、环境和公共设施管理业0.86%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
47.15%
2026Q1
64.33%
2026Q2
35.75%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比35.75%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1立讯精密8.60%退出十大1比音勒芬5.94%新增十大
2宁德时代7.20%退出十大2申通快递4.92%新增十大
3众鑫股份6.67%退出十大3益丰药房4.08%新增十大
4海伦哲6.43%退出十大4伟星股份3.66%新增十大
5银轮股份6.08%退出十大5新泉股份3.27%新增十大
6百龙创园6.00%退出十大6美的3.24%新增十大
7潍柴动力5.99%退出十大7安井3.21%新增十大
8韵达股份5.98%退出十大8晨光生物3.15%新增十大
9中化国际5.74%退出十大9致欧2.25%新增十大
10涛涛车业5.64%退出十大10海信视像2.03%新增十大