南方全天候策略混合（FOF）：2026第三季度报告（005215）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.53%

日涨幅

1.5653

净值

（10-30）

近1年：+4.99%同类平均：-0.91%沪深300：-13.44%最大回撤：-5.67%

-19%

-12%

-5%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.72%	-0.68%	-2.11%	88/118一般
近1月	-2.55%	-1.75%	-7.82%	97/118不佳
近3月	-2.08%	-1.39%	-12.45%	95/113不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

南方全天候策略混合（FOF）：2026第三季度报告（005215）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.04亿份

2026Q1

9.20亿份

2026Q2

17.42亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

920,314,624.04

变化

+822,158,295.53

+89%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

1,742,472,919.57

投资目标

本基金是基金中基金，通过大类资产配置，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金力争通过合理判断市场走势，合理配置基金、股票、债券等投资工具的比例，通过定量和定性相结合的方法精选具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的稳定回报。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×15%＋上证国债指数收益率×85%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为基金中基金，“全天候”表明通过投资多种类别的资产，均衡配置风险，从而减少组合受某类资产波动的影响，实现风险的分散。本基金相对股票基金和一般的混合基金其预期风险较小，但高于债券基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

夏莹莹| 任职时间: 2017年11月10日| 证券从业年限: 20年

中国国籍，女，香港科技大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于晨星资讯投资管理部、招商银行私人银行部、腾讯支付基础平台与金融应用线金融合作和政策部，历任投资顾问、高级分析师、金融产品高级经理。2017年3月加入南方基金，任宏观研究与资产配置部高级研究员。2022年10月27日至2024年8月23日，任南方景气楚荟3个月持有混合（FOF）基金经理；2017年11月10日至今，任南方全天候策略基金经理；2019年1月17日至今，任南方合顺多资产基金经理；2021年4月20日至今，任南方浩睿进取京选3个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月17日至今，任南方浩盈进取精选一年持有混合（FOF）基金经理。

李文良| 任职时间: 2018年3月8日| 证券从业年限: 17年

中国国籍，四川大学经济学学士，具有基金从业资格。曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队，历任财务报表分析员、基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金，曾任宏观研究与资产配置部研究员、FOF投资部负责人，现任FOF投资部总经理；2022年6月2日至2025年5月23日，任南方誉泰稳健6个月持有混合（FOF）基金经理；2022年11月4日至2026年1月30日，任南方浩誉稳健18个月持有混合（FOF）基金经理；2022年4月26日至2026年5月22日，任南方浩益进取聚申3个月持有混合（FOF）基金经理；2018年3月8日至今，任南方全天候策略基金经理；2021年7月27日至今，任南方富瑞稳健养老（FOF）基金经理；2021年9月29日至今，任南方富誉稳健养老目标一年持有混合（FOF）基金经理；2022年10月31日至今，任南方浩鑫稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年4月7日至今，任南方浩恒稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月18日至今，任南方浩升稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月23日至今，任南方浩达稳健优选一年持有混合（FOF）基金经理；2026年2月4日至今，任南方稳嘉多元配置3个月持有混合（FOF）基金经理；2026年4月24日至今，任南方合顺多资产配置混合（FOF）基金经理。

本期报告

夏莹莹| 任职时间: 2017年11月10日| 证券从业年限: 20年

李文良| 任职时间: 2018年3月8日| 证券从业年限: 17年

中国国籍，四川大学经济学学士，具有基金从业资格。曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队，历任财务报表分析员、基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金，曾任宏观研究与资产配置部研究员、FOF投资部负责人，现任资产配置及解决方案部总经理；2022年6月2日至2025年5月23日，任南方誉泰稳健6个月持有混合（FOF）基金经理；2022年11月4日至2026年1月30日，任南方浩誉稳健18个月持有混合（FOF）基金经理；2022年4月26日至2026年5月22日，任南方浩益进取聚申3个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月23日至2026年8月17日，任南方浩达稳健优选一年持有混合（FOF）基金经理；2018年3月8日至今，任南方全天候策略基金经理；2021年7月27日至今，任南方富瑞稳健养老（FOF）基金经理；2021年9月29日至今，任南方富誉稳健养老目标一年持有混合（FOF）基金经理；2022年10月31日至今，任南方浩鑫稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年4月7日至今，任南方浩恒稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月18日至今，任南方浩升稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2026年2月4日至今，任南方稳嘉多元配置3个月持有混合（FOF）基金经理；2026年4月24日至今，任南方合顺多资产配置混合（FOF）基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内宏观经济平稳运行，结构延续分化。制造业景气度处于扩张区间，外需拉动生产偏强，消费和投资边际放缓。社融及信贷同比少增，货币供给保持平稳。出口表现超预期，主要受AI产业高景气、价格回升及基数效应拉动。上游输入性因素叠加AI需求推动PPI涨幅超预期，CPI保持平稳。政策端强调稳中求进，用好用足宏观政策。海外宏观方面，6月美联储议息会议基调偏鹰，政策利率维持不变。美国就业保持低位韧性，通胀受能源价格推升影响走高，核心通胀上行相对温和。中东地缘摩擦缓和，原油价格冲高回落。

国内权益市场二季度A股整体上涨，成长风格显著占优，市场围绕高景气产业链集中定价。行业层面，电子、通信涨幅居前，受益于全球算力资本开支驱动，半导体等方向景气上行；建筑材料表现领先，受AI硬件需求拉动，景气向上游扩散。石油石化、农林牧渔、钢铁表现较弱，主要受国际油价走弱、终端需求不振及地产基建需求偏弱等因素拖累。港股整体承压，受美元流动性及高利率环境压制，且科技结构未充分受益于AI硬件景气扩散，表现弱于A股。国内债券市场二季度债市收益率下行，10年期国债及国开债收益率分别下行约8.4BP和16.8BP，两者利差收窄。短端1年期国债及国开债收益率亦下行。信用债表现好于同期限国开债。央行实施净回笼操作，DR007小幅上行，资金面整体保持平稳。

组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略。在此基础上，我们在策略上继续超配了权益资产，低配了固收资产。在权益资产方面，我们继续超配了科技和成长、顺周期的化工和有色板块，通过基金产品参与以上结构机会的同时积极使用ETF工具战术捕捉阶段性投资机会。在债券资产方面，我们继续了防御的策略，降低了中长期纯债基金品种，继续配置以绝对收益为投资目标的一二级债基。在久期方面，我们将采取中性偏防御的配置结构。

展望后市，我们对股票市场继续保持乐观，对债券市场保持中性。因此，在策略上，我们将继续采取在权益资产适当进攻、在固收资产继续防御的策略。在权益风格方面，我们认为科技成长仍将为市场主线，但波动或加大，周期板块中我们看好有色板块和化工等受益于反内卷的品种，相对而言，我们对消费板块较为中性，因此我们将继续超配周期、科技智造，低配消费。另外，积极关注市场回调被错杀板块的投资机会。债券资产方面，我们将采取防御的策略，在低配的基础上，我们配置短债基金和含权类一二级债券基金品种。

本期报告

三季度，美联储加息预期反反复复，但在通胀居高不下，CPI同比连续维持3.4%–3.5%，再通胀压力下美联储加息落地，同时预期年内还有至少一次加息。在此背景下，美债收益率大幅上行，其中10年期美债收益率上行约80bp，美元融资环境明显收紧；欧美股市表现极具韧性，其中美股再创新高；在流动性收紧冲击下，日经225三季度下跌，新兴市场股市也表现较弱。

国内经济整体平稳，景气边际走弱，制造业PMI由6月50.3回落至荣枯线下方，基本面修复动能略有不足。三季度，国内债券市场走出独立行情，收益率明显下行，期限利差缩窄。A股三季度承压明显，主要宽基均明显下跌，以科创指数和创业板指数为代表的成长风格遭遇深度回调，市场风险偏好显著收缩、成交量大幅萎缩；港股相对占优，恒生指数三季度录得上涨。

商品市场方面，三季度原油供给扰动推升布油涨逾三成，南华商品指数双位数上涨，黄金、铜冲高回落。

组合运作方面，我们继续采取多资产、多策略分散化投资的策略。在资产配置方面，我们在策略上继续维持了权益资产的超配，但降低了超配的幅度。在权益资产结构方面，我们降低了科技和成长的配置，但依然维持超配，在顺周期的化工和有色板块继续维持了较高的配置，同时积极使用ETF工具战术捕捉阶段性投资机会。在债券资产方面，我们增配了中长期纯债基金品种，尤其是中长期利率债工具进行了久期的主动暴露，固收资产方面继续配置以绝对收益为投资目标的一二级债基、偏债混合型基金为主。在商品的波动中，我们逢低小幅增配了黄金资产。

展望后市，我们认为股票市场处于牛市中调整阶段，对后市维持乐观，债券市场胜率高但赔率有限。因此，在策略上，我们将继续采取在权益资产适当进攻、在固收资产方面采取中性策略。在权益风格方面，我们认为科技成长仍将为市场主线，但波动或加大，周期板块中我们看好有色板块和化工等受益于反内卷的品种，相对而言，我们对消费板块较为中性，因此我们将继续超配周期、科技智造，低配消费。另外，积极关注市场回调被错杀板块的投资机会。债券资产方面，我们将继续主要配置含权类一二级债券基金、偏债混合型基金品种的策略。

截至报告期末，本基金A份额净值为1.6063元，报告期内，份额净值增长率为-3.48%，同期业绩基准增长率为-0.96%；本基金C份额净值为1.5222元，报告期内，份额净值增长率为-3.62%，同期业绩基准增长率为-0.96%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

10.29%

2026Q1

9.19%

2026Q2

6.60%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	15.55	100.00%	合计	27.66	100.00%	—
基金投资	12.25	78.76%	基金投资	23.70	85.70%	+6.94
权益投资	1.43	9.19%	权益投资	1.83	6.60%	-2.59
股票	1.43	9.19%	股票	1.83	6.60%	-2.59
固定收益投资	0.71	4.55%	固定收益投资	1.39	5.02%	+0.47
债券	0.71	4.55%	债券	1.39	5.02%	+0.47
银行存款和结算备付金合计	0.50	3.23%	银行存款和结算备付金合计	0.49	1.78%	-1.45
其他资产	0.67	4.28%	其他资产	0.25	0.89%	-3.39

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

8.41%

2026Q1

8.01%

2026Q2

4.74%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.43	9.57%	合计	1.83	6.65%	-2.92
制造业	1.20	8.01%	制造业	1.30	4.74%	-3.27
—	—	—	金融业	0.28	1.03%	新增
采矿业	0.07	0.45%	采矿业	0.15	0.55%	+0.10
科学研究和技术服务业	0.01	0.09%	科学研究和技术服务业	0.07	0.24%	+0.15
信息传输、软件和信息技术服务业	0.10	0.65%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.08%	-0.57
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.09%	—	—	—	退出
建筑业	0.03	0.18%	—	—	—	退出
教育	0.02	0.11%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

4.63%

2026Q1

2.82%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比2.82%）

上一期报告无此数据

序号	公司名称（中文）	公司名称（英文）	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	公允价值（人民币元）	证券代码	所在证券市场	所属国家（地区）
1	先锋精科	—	0.44%	149,499	11,946,465.09	688605	—	—
2	北方华创	—	0.34%	15,000	9,239,550.00	002371	—	—
3	长鑫	—	0.32%	219,754	8,654,892.10	688825	—	—
4	中国平安	—	0.29%	150,000	7,993,500.00	601318	—	—
5	招商银行	—	0.26%	175,600	7,245,256.00	600036	—	—
6	银轮股份	—	0.25%	200,000	6,790,000.00	002126	—	—
7	药明康德	—	0.24%	40,000	6,693,600.00	603259	—	—
8	中微	—	0.23%	20,000	6,371,000.00	688012	—	—
9	中国太保	—	0.23%	200,000	6,212,000.00	601601	—	—
10	神工股份	—	0.22%	70,000	6,154,400.00	688233	—	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	南方宝恒混合C	4.79%	—	1	南方安泰混合C	4.34%	新增十大
2	南方致远混合C	4.76%	—	2	南方宝恒混合C	3.67%	-1.12
3	南方致远混合A	2.94%	—	3	南方致远混合C	3.66%	-1.10
4	南方誉盈一年持有混合A	2.47%	退出十大	4	南方安裕混合C	2.61%	新增十大
5	南方宝顺混合C	2.35%	退出十大	5	天弘永利优佳混合A	2.39%	新增十大
6	南方荣光灵活配置混合A	2.01%	退出十大	6	南方致远混合A	2.32%	-0.62
7	鹏扬中债-30年期国债ETF	1.99%	退出十大	7	交银多策略回报灵活配置混合C	2.14%	新增十大
8	富国中债7-10年政策性金融债ETF	1.91%	退出十大	8	易方达瑞和混合	1.66%	新增十大
9	鑫元安鑫回报A	1.90%	退出十大	9	南方上海金ETF	1.56%	新增十大
10	招商瑞阳混合A	1.79%	退出十大	10	易方达瑞弘混合C	1.46%	新增十大

持有 0

南方全天候策略混合（FOF） ：2026第三季度报告（005215）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

南方全天候策略混合（FOF）：2026第三季度报告（005215）