银华多元动力灵活配置混合：2026第三季度报告（005251）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.89%

日涨幅

1.9913

净值

（11-02）

近1年：-21.16%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-56.11%

-54%

-32%

-11%

11%

32%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-12.38%	-4.87%	-2.11%	1763/1782不佳
近1月	-35.88%	-11.78%	-7.82%	1766/1781不佳
近3月	-33.10%	-10.01%	-12.45%	1748/1768不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

银华多元动力灵活配置混合：2026第三季度报告（005251）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,932万份

2026Q1

1.11亿份

2026Q2

1.30亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

110,532,130.21

变化

+19,860,152.20

+18%

本期

130,392,282.41

投资目标

本基金将在努力控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过多元化的配置策略，积极优选全市场的投资机会，整体性布局于具有核心竞争力及比较有优势的行业和公司，同时追求超越业绩比较基准的投资回报，力求实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金坚持“多元动力”的投资理念。所谓“多元动力”即指在不同的市场阶段采取相应的多元化收益策略，积极寻求各细分市场以及个股、个券的投资机会，力争实现基金资产的稳定回报。本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%—95%，本基金持有全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和收益水平高于债券型基金及货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

王智伟| 任职时间: 2020年11月20日| 证券从业年限: 16.5年

硕士学位。曾就职于天相投资顾问有限公司、中国证券报有限责任公司、方正证券股份有限公司，2015年6月加盟银华基金管理有限公司，曾任基金经理助理职务。自2016年7月26日至2019年7月5日担任银华合利债券型证券投资基金基金经理，自2016年7月26日至2019年3月2日兼任银华双动力债券型证券投资基金基金经理, 自2018年3月7日至2021年7月30日兼任银华多元收益定期开放混合型证券投资基金基金经理，自2020年11月20日起兼任银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2021年5月27日至2025年3月12日兼任银华远兴一年持有期债券型证券投资基金基金经理，自2021年10月28日至2024年5月30日兼任银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理，自2021年11月23日至2024年5月30日兼任银华汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2022年7月4日至2024年5月30日兼任银华通利灵活配置混合型证券投资基金、银华泰利灵活配置混合型证券投资基金、银华汇益一年持有期混合型证券投资基金基金经理，自2022年9月29日起兼任银华多元机遇混合型证券投资基金基金经理，自2026年7月2日起兼任银华钰祥债券型证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

第二季度，海外AI链基本面进入全面超预期阶段，光互连、存储、PCB材料、电力供应等环节催化不断、表现靓眼。我们看到，今年以来国内供应链参与海外AI的范围和份额在不断扩大，一批新公司的估值快速提升。国产AI链，市场预期聚焦在大模型迭代、先进制程爬坡、设备/材料份额替代、存储头部公司上市等焦点，表现亦可圈可点。锂电/储能方向，总体平稳，但结构上出现一定波动和分化。

往后看，市场进入中报季，利好和利空均将开始在报表上做出验证，总体上我们预计科技产业以海外AI为代表的头部公司业绩兑现度均会不错，部分瓶颈环节会继续保持供不应求状态，投资机会可能会逐步向新技术、新短板予以倾斜。国内AI链则会稳步爬坡改善，同环比预计逐季向好。电新链条总体业绩将出现上行拐点态势，估值上将会有一定修复空间。二阶导的capex扩产维度，各环节设备供应商尽管估值不算便宜，但新订单将启动或者持续上修均是支撑股价表现的重要催化。

本期报告

回顾第三季度，美股科技分化而A股科技深调，市场风格切向红利。尽管产业端AI资本开支高景气度维持，但北美市场叙事开始由"算力稀缺"转向"AI投入回报"，同时海外闭源大模型面临与国内开源大模型的价格竞争加剧，能见度变低。此外，AI方向的宏观压制因素自7月起开始强化，表现为加息预期扰动、美债长端走高等。9月以来，美联储加息落地偏鹰，但油价回落、筹码出清，海外科技板块9月出现企稳反弹迹象，但A股市场的AI链受制于国内模型能力差距被拉大、海外政策压制供应链能见度、以及核心物料瓶颈制约等多因素扰动，整体弹性表现相对一般。

操作上，本季度围绕AI产业变化做了适度优化。增加了capex结构“通胀”相关的海外光互连方向，下一代新技术方向的配置比例，降低了一些非AI方向的配置。同时在标的层面，向核心白马和特色中小市值标的倾斜。

展望第四季度，A股结构性行情修复已具备初步条件。但更进一步的趋势反转仍需等权重板块协同、量能持续放大以及经济与景气数据的配合验证，后续需在配置均衡的基础上动态跟踪主线轮动与产业基本面兑现。中期仍不轻易放弃科技成长主线，若节后外部利率扰动边际缓和、国内景气数据不弱，电子、通信、计算机等方向仍有望率先获得资金回流。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.29%

2026Q1

90.87%

2026Q2

92.75%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	5.02	100.00%	合计	4.06	100.00%	—
权益投资	4.56	90.87%	权益投资	3.76	92.75%	+1.88
股票	4.56	90.87%	股票	3.76	92.75%	+1.88
固定收益投资	0.25	5.05%	固定收益投资	0.27	6.62%	+1.57
债券	0.25	5.05%	债券	0.27	6.62%	+1.57
银行存款和结算备付金合计	0.19	3.82%	银行存款和结算备付金合计	0.02	0.57%	-3.25
其他资产	0.01	0.26%	其他资产	0.00	0.05%	-0.21

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

78.47%

2026Q1

90.04%

2026Q2

92.87%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.56	93.60%	合计	3.76	92.97%	-0.63
制造业	4.39	90.04%	制造业	3.76	92.87%	+2.83
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.06%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.01
采矿业	0.17	3.51%	采矿业	0.00	0.01%	-3.50
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

49.94%

2026Q1

57.29%

2026Q2

54.92%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.92%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中际旭创	300308	6.94%	26,620	—	1	新易盛	300502	7.93%	82,544	+1.23	+28,800
2	新易盛	300502	6.70%	53,744	—	2	中际旭创	300308	7.19%	36,020	+0.25	+9,400
3	协创数据	300857	6.28%	90,060	—	3	鹏鼎	002938	5.99%	304,800	新增十大	—
4	燕东微	688172	5.86%	341,220	退出十大	4	东山精密	002384	5.23%	126,600	新增十大	—
5	洁美	002859	5.73%	254,740	退出十大	5	华虹宏力	688347	5.10%	99,331	新增十大	—
6	阳光电源	300274	5.59%	171,300	退出十大	6	联讯仪器	688808	4.99%	13,063	新增十大	—
7	永鼎股份	600105	5.23%	377,400	退出十大	7	源杰	688498	4.96%	12,460	新增十大	—
8	安孚	603031	5.18%	473,625	退出十大	8	三环	300408	4.64%	160,300	新增十大	—
9	振华股份	603067	5.15%	542,600	退出十大	9	长鑫	688825	4.45%	349,130	新增十大	—
10	四方股份	601126	4.63%	357,298	退出十大	10	协创数据	300857	4.44%	71,560	-1.84	-18,500

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银华多元动力灵活配置混合 ：2026第三季度报告（005251）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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