诺德新宜 ：2026第三季度报告（005294）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.11%

日涨幅

1.0620

净值

（11-02）
近1年：+7.16%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.68%
-22%
-13%
-3%
7%
16%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.13%
454/2296优秀
近1月-2.89%
661/2295良好
近3月-3.95%
701/2282良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

诺德新宜 ：2026第三季度报告（005294）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.23亿份
2026Q1
5,937万份
2026Q2
5,940万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
59,374,699.48
变化
+21,121.90
0%
本期
59,395,821.38
3

投资目标

通过不同投资资产类别之间的灵活配置，综合运用多种投资策略，在严格控制风险的前提下，力争为基金份额持有人获取长期持续稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以对宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究为基础，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，对基金资产进行灵活资产配置，在市场上涨阶段中，增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，降低权益类资产配置比例，力求实现基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

顾钰| 任职时间: 2018年6月9日| 证券从业年限: 15年

上海大学金融学硕士。2011年5月至2015年11月任职于恒泰证券股份有限公司，担任研究员职务。2015年11月加入诺德基金管理有限公司，担任研究员职务，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年作为“十五五”开局之年，国内经济呈现总量相对平稳、结构较为分化的运行特征。需求端呈现较明显分化，表现为：出口保持高景气，电子、新能源、高端制造等高附加值产品及新兴市场贸易形成有力支撑；制造业、基建投资具备韧性，房地产市场仍处于调整阶段；居民消费逐步修复，服务消费表现优于耐用商品消费。CPI维持温和低位并小幅修复，PPI受国际能源、上游原材料价格拉动等因素影响由负转正并持续上行。国内货币政策保持稳健偏宽松，LPR维持低位，信贷投放重点向制造业中长期贷款倾斜。海外方面，美联储维持高利率且加息预期有所升温。
二季度A股市场呈现较极致结构性分化。宽基指数层面，科创50指数和创业板指数分别上涨75.74%和36.35%，沪深300指数和上证指数分别上涨11.90%和5.20%，中证红利指数下跌12.32%。行业层面，申万一级行业指数分化较显著：AI相关行业表现突出，电子、通信、建材和机械分别上涨90.92%、63.84%、35.20%和23.41%；非AI行业普遍调整，红利属性行业如煤炭、石油石化、银行、交运分别下跌13.18%、22.20%、9.08%和12.84%；消费行业如食品饮料、美容护理、零售、社会服务分别下跌17.32%、17.49%、17.52%和13.74%；传统行业中房地产和汽车分别下跌9.66%和12.24%。个股层面，A股5528只股票中上涨数量占比30.26%；全部A股算术平均涨幅2.04%，但中位数下跌13.93%，市场结构分化程度较高。
展望未来，我们认为市场机会或仍将呈现结构性分化特征：一端是以AI产业链为代表的硬科技成长方向，另一端是以上游资源为代表的红利防御品种。本基金将始终秉持攻守兼备的配置思路，底层策略延续“防御底仓+进攻弹性”的框架，仅在内部结构上依据景气度变化进行动态优化。回顾来看，从去年四季度以黄金、运营商、电力为主的纯红利防御配置，到今年一季度逐步布局科技成长方向，再到二季度进一步向科技全链条延伸，组合围绕“高股息打底、科技增强”的主线演进，投资逻辑保持连贯一致。防守端配置上，本基金继续持有黄金作为宏观对冲品种，以应对全球地缘不确定性、通胀波动及市场震荡带来的尾部风险，力争发挥组合稳定器作用。同时，电信运营商仓位得以维持，其高股息、低波动的特征提供了较为稳定的现金流回报；此外，该板块在算力网络建设中的参与度持续提升，使其在具备防御属性的基础上兼具一定的成长属性，成为组合稳健运作的重要基石。进攻端方面，本基金主要围绕半导体与算力硬件方向进行布局，覆盖芯片设计、代工、设备、材料、封测及IDC等核心环节，并配套配置有色金属、连接器、PCB等上下游相关领域，在行业层面形成一定分散度，个股层面则相对集中。当前AI大模型加速落地，算力基础设施建设持续提速，半导体及算力硬件需求快速释放，本基金聚焦高景气龙头标的，力求把握产业景气上行带来的投资机会。另一方面，本基金本季度在攻守两端做结构性优化，适度降低纯防御资产权重，提升半导体与算力硬件的进攻仓位，力争在守住波动底线的前提下提升组合弹性。
截至2026年6月30日，本基金份额净值为1.2437元，累计净值为1.2437元。本报告期份额净值增长率为27.40%，同期业绩比较基准增长率为4.48%。
本期报告
2026年作为 “十五五” 开局之年，国内经济呈现总量相对平稳、结构较为分化的运行特征。二季度GDP增速相比一季度有所回落，但上半年整体运行在年度目标合理区间。
需求方面，出口保持高景气，电子、新能源、高端制造等高附加值产品及新兴市场贸易形成有力支撑；投资内部分化较明显，制造业、基建投资具备韧性，房地产市场处于调整阶段；居民消费逐步修复，服务消费表现优于耐用商品消费。
供给方面，工业增加值的韧性主要来自高技术制造业，制造业 PMI 在荣枯线附近波动。CPI 维持温和低位，PPI 受国际能源、上游原材料价格拉动等因素影响由负转正并窄幅震荡。
国内货币政策保持稳健偏宽松，信贷投放重点向制造业中长期贷款倾斜。海外方面，美联储维持高利率且开始加息。
三季度 A 股市场呈现较极致结构性分化，与二季度几乎呈现完全相反的态势。
宽基指数层面，科创 50 指数和创业板指数分别下跌30.70%和27.80%，沪深 300 指数和上证指数分别下跌12.49%和6.16%，而中证红利指数上涨9.38%。
行业层面，申万一级行业指数分化较显著：AI 相关行业大幅回调，电子和通信分别下跌32.65%和28.72%；非 AI 行业上涨居多，红利属性行业如煤炭、石油石化和银行分别上涨19.29%、15.32%和14.56%；消费行业如农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售分别上涨15.10%、6.07%、4.34%和2.75%；传统行业中房地产上涨9.36%。
展望未来，我们判断市场机会或仍将维持结构性分化格局：一方面是以AI产业链为代表的硬科技成长方向，另一方面则是红利防御品种。本基金坚持攻守兼备的配置思路，延续 “防御底仓+进攻弹性” 的底层框架，根据各行业景气度变化，动态调整防御与进攻仓位的结构比例。
回顾来看，去年四季度以运营商、电力构建防御底仓，有色金属作为进攻仓位；今年上半年提升科技板块配置，增厚组合进攻弹性；三季度再度加码运营商、电力等防御底仓，同时保留部分科技与有色金属进攻持仓，兼顾组合安全边际与成长机会。
在防守端，本基金主要配置运营商和电力板块。运营商兼具低估值、高股息、现金流相对稳定的特点，算力与数字经济业务进一步打开成长空间，适宜作为震荡市场下的组合底仓，发挥稳定器的作用。水电、核电资源壁垒较显著，发电成本刚性可控，盈利受周期波动扰动较小，现金流及分红确定性高，属于质地优良的防御底仓资产。
在进攻端，半导体及算力硬件受益于 AI 算力资本开支提升与国产替代推进，产业景气持续向上，业绩与估值弹性突出，是本基金获取超额收益的核心方向。铜等有色金属受益于能源转型、算力基建催生的长期新增需求，叠加供给端扩张受限，具备周期上行弹性，作为进攻仓位有望收获大宗商品的涨价红利。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
75.31%
2026Q1
81.49%
2026Q2
89.07%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资81.49%权益投资89.07%+7.58
股票81.49%股票89.07%+7.58
银行存款和结算备付金合计16.62%银行存款和结算备付金合计10.80%-5.82
其他资产1.89%其他资产0.12%-1.77
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
28.65%
2026Q1
49.67%
2026Q2
28.05%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计81.78%合计89.35%+7.57
制造业49.67%制造业28.05%-21.62
信息传输、软件和信息技术服务业18.60%信息传输、软件和信息技术服务业27.49%+8.89
——电力、热力、燃气及水生产和供应业19.21%新增
采矿业13.51%采矿业10.23%-3.28
——交通运输、仓储和邮政业4.38%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
47.52%
2026Q1
50.37%
2026Q2
59.97%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比59.97%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1澜起7.31%退出十大1中国移动9.40%+4.78
2四方股份5.49%退出十大2中国电信9.29%+4.69
3华钰矿业5.32%退出十大3中国联通8.80%+4.15
4盛科通信-U4.73%退出十大4川投5.04%新增十大
5中国联通4.65%—5国投电力4.92%新增十大
6中国移动4.62%—6中国核电4.75%新增十大
7中国电信4.60%—7妙可蓝多4.50%新增十大
8沪硅产业4.57%退出十大8桂冠电力4.50%新增十大
9金海通4.54%退出十大9洛阳钼业4.39%新增十大
10和林微纳4.54%退出十大10山东高速4.38%新增十大