诺德新盛 ：2026第三季度报告（005290）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.08%

日涨幅

1.1211

净值

（11-02）
近1年：-5.55%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.07%
-26%
-6%
14%
34%
54%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.30%
283/2296优秀
近1月-13.87%
1557/2295一般
近3月-10.84%
1289/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

诺德新盛 ：2026第三季度报告（005290）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1.20亿份
2026Q1
1.19亿份
2026Q2
1.19亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
119,360,851.96
变化
-113,767.30
0%
本期
119,247,084.66
3

投资目标

根据宏观经济周期和市场环境的变化，通过灵活的资产配置和主动的投资管理，在严格控制风险的前提下，力争为基金份额持有人获取长期持续稳定的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金以对宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究为基础，紧密跟踪国内经济动向，把握国内经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，以灵活动态的投资策略适应市场不同阶段运行特征，并结合对市场估值、市场资金、投资主体行为和市场信心影响等因素的综合判断进行灵活调整，力求实现基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

顾钰| 任职时间: 2021年8月2日| 证券从业年限: 15年

上海大学金融学硕士。2011年5月至2015年11月任职于恒泰证券股份有限公司，担任研究员职务。2015年11月加入诺德基金管理有限公司，担任研究员职务，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年作为“十五五”开局之年，国内经济呈现总量相对平稳、结构较为分化的运行特征。需求端呈现较明显分化，表现为：出口保持高景气，电子、新能源、高端制造等高附加值产品及新兴市场贸易形成有力支撑；制造业、基建投资具备韧性，房地产市场仍处于调整阶段；居民消费逐步修复，服务消费表现优于耐用商品消费。CPI维持温和低位并小幅修复，PPI受国际能源、上游原材料价格拉动等因素影响由负转正并持续上行。国内货币政策保持稳健偏宽松，LPR维持低位，信贷投放重点向制造业中长期贷款倾斜。海外方面，美联储维持高利率且加息预期有所升温。
二季度A股市场呈现较极致结构性分化。宽基指数层面，科创50指数和创业板指数分别上涨75.74%和36.35%，沪深300指数和上证指数分别上涨11.90%和5.20%，中证红利指数下跌12.32%。行业层面，申万一级行业指数分化较显著：AI相关行业表现突出，电子、通信、建材和机械分别上涨90.92%、63.84%、35.20%和23.41%；非AI行业普遍调整，红利属性行业如煤炭、石油石化、银行、交运分别下跌13.18%、22.20%、9.08%和12.84%；消费行业如食品饮料、美容护理、零售、社会服务分别下跌17.32%、17.49%、17.52%和13.74%；传统行业中房地产和汽车分别下跌9.66%和12.24%。个股层面，A股5528只股票中上涨数量占比30.26%；全部A股算术平均涨幅2.04%，但中位数下跌13.93%，市场结构分化程度较高。
展望未来，我们认为市场机会或仍将呈现结构性分化特征：一端是以AI产业链为代表的硬科技成长方向，另一端是以上游资源为代表的红利防御品种。本基金将始终秉持攻守兼备的配置思路，底层策略延续“防御底仓+进攻弹性”的框架，仅在内部结构上依据景气度变化进行动态优化。回顾来看，从去年四季度以黄金、运营商、公路和铁路为主的纯红利防御配置，到今年一季度在进攻端逐步布局半导体成长方向，再到二季度进一步向半导体全链条延伸，组合围绕“高股息打底、科技增强”的主线演进，投资逻辑保持连贯一致。防守端配置上，本基金继续持有黄金作为宏观对冲品种，以应对全球地缘不确定性、通胀波动及市场震荡带来的尾部风险，力争发挥组合稳定器作用。同时，电信运营商的仓位得以维持，其高股息、低波动的特征提供了较为稳定的现金流回报；此外，该板块在算力网络建设中的参与度持续提升，使其在具备防御属性的基础上兼具一定的成长属性，成为组合稳健运作的重要基石。进攻端方面，本基金重点布局半导体全产业链，覆盖芯片设计、代工、设备、材料及封测等核心环节。当前全球AI算力需求持续释放，半导体行业景气度持续上行，本基金以此作为组合进攻弹性的主要来源之一，力求把握科技产业大周期带来的投资机遇，该方向亦是本季度收益的重要贡献因素。在配置方式上，本基金对半导体板块保持较高仓位，个股层面则相对分散，在实现产业链上下游完整覆盖的同时，有效平滑细分领域的波动，充分把握行业整体上行红利。另一方面，本季度在攻守两端动态优化，将部分传统防御资产的权重有序转向高景气半导体方向，由此取得超额收益。
本期报告
2026年作为 “十五五” 开局之年，国内经济呈现总量相对平稳、结构较为分化的运行特征。二季度GDP增速相比一季度有所回落，但上半年整体运行在年度目标合理区间。
需求方面，出口保持高景气，电子、新能源、高端制造等高附加值产品及新兴市场贸易形成有力支撑；投资内部分化较明显，制造业、基建投资具备韧性，房地产市场处于调整阶段；居民消费逐步修复，服务消费表现优于耐用商品消费。
供给方面，工业增加值的韧性主要来自高技术制造业，制造业 PMI 在荣枯线附近波动。CPI 维持温和低位，PPI 受国际能源、上游原材料价格拉动等因素影响由负转正并窄幅震荡。
国内货币政策保持稳健偏宽松，信贷投放重点向制造业中长期贷款倾斜。海外方面，美联储维持高利率且开始加息。
三季度 A 股市场呈现较极致结构性分化，与二季度几乎呈现完全相反的态势。
宽基指数层面，科创 50 指数和创业板指数分别下跌30.70%和27.80%，沪深 300 指数和上证指数分别下跌12.49%和6.16%，而中证红利指数上涨9.38%。
行业层面，申万一级行业指数分化较显著：AI 相关行业大幅回调，电子和通信分别下跌32.65%和28.72%；非 AI 行业上涨居多，红利属性行业如煤炭、石油石化和银行分别上涨19.29%、15.32%和14.56%；消费行业如农林牧渔、美容护理、食品饮料、商贸零售分别上涨15.10%、6.07%、4.34%和2.75%；传统行业中房地产上涨9.36%。
展望未来，市场机会或仍将呈现较明显的结构性分化：一端是以 AI 产业链为代表的硬科技成长方向，另一端是高股息防御品种。本基金始终坚持攻守兼备的配置思路，底层框架延续 “防御底仓+进攻弹性”，并根据行业景气度变化动态优化结构比例。
回顾来看，去年四季度以运营商、公路铁路、电力板块构建防御底仓，以有色金属作为进攻方向；今年上半年顺应产业趋势提升科技板块配置，增强组合进攻弹性；三季度则再度强化以运营商为核心的防御底仓，同时保留科技及有色金属的进攻仓位，整体保持防御打底、进攻增强的结构。
在防守端，本基金重点配置运营商板块。逻辑如下：一是现金流与分红确定性较强，基础通信业务需求刚性，经营现金流相对稳健，分红政策较清晰且可持续，高股息特征有效增强组合抗波动能力；二是算力业务打开成长空间，运营商深度参与算力基础设施建设，逐步从传统通信服务商向数字经济核心基础设施提供商转型，具备成长属性；三是估值安全边际较充足，板块估值处于历史较低水平，下行风险相对有限，底仓配置价值突出。
在进攻端，本基金重点布局半导体全产业链，覆盖芯片设计、制造、设备、材料、封测等核心环节。在全球AI算力需求持续释放的背景下，半导体行业景气度稳步上行，成为组合获取弹性收益的重要方向。在配置方式上，本基金对半导体板块保持较高仓位，而个股层面则相对分散，在实现产业链上下游完整覆盖的同时，有效平滑细分领域的波动，充分把握行业整体上行红利。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
91.81%
2026Q1
89.39%
2026Q2
90.63%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.39%权益投资90.63%+1.24
股票89.39%股票90.63%+1.24
银行存款和结算备付金合计6.97%银行存款和结算备付金合计6.78%-0.19
其他资产3.65%其他资产2.59%-1.06
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
59.58%
2026Q1
72.70%
2026Q2
76.58%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计93.13%合计93.90%+0.77
制造业72.70%制造业76.58%+3.88
信息传输、软件和信息技术服务业6.59%信息传输、软件和信息技术服务业12.46%+5.87
采矿业11.93%采矿业3.28%-8.65
科学研究和技术服务业1.92%科学研究和技术服务业1.59%-0.33
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
47.08%
2026Q1
38.86%
2026Q2
33.31%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比33.31%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1源杰4.78%—1中芯国际3.93%+0.30
2长光华芯4.43%退出十大2盛美上海3.35%新增十大
3湖南黄金4.00%退出十大3源杰3.33%-1.45
4华钰矿业3.97%退出十大4中国联通3.32%新增十大
5紫金矿业3.96%—5中国移动3.30%-0.64
6中国移动3.94%—6中国电信3.29%新增十大
7中芯国际3.63%—7芯源微3.28%新增十大
8神工股份3.50%退出十大8紫金矿业3.28%-0.68
9精智达3.38%退出十大9光库3.13%新增十大
10华虹宏力3.27%—10华虹宏力3.10%-0.17