汇添富行业整合混合 ：2026第三季度报告（005351）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.59%

日涨幅

1.4949

净值

（11-02）
近1年：-2.36%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-18.84%
-25%
-17%
-8%
1%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.76%
807/2713良好
近1月-9.40%
1075/2718良好
近3月-8.27%
861/2678良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

汇添富行业整合混合 ：2026第三季度报告（005351）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.06亿份
2026Q1
4.08亿份
2026Q2
3.44亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
408,047,844.00
变化
-63,675,852.85
-16%
本期
344,371,991.15
3

投资目标

本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，重点投资于行业整合主题相关的优质上市公司，谋求基金资产的中长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为混合型基金。投资策略主要包括资产配置策略和个股精选策略。其中，资产配置策略用于确定大类资产配置比例以有效规避系统性风险；个股精选策略用于挖掘优质的行业整合主题上市公司。本基金的投资策略还包括：债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、权证投资策略、融资投资策略、国债期货投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

沪深300指数收益率*50%+中债综合财富指数收益率*30%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
邵蕴奇| 任职时间: 2023年12月26日| 证券从业年限: 9年
国籍：中国。学历：北京大学金融硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2017年7月起任汇添富基金管理股份有限公司行业分析师、高级行业分析师。2023年8月7日至2026年4月10日任汇添富上证50基本面增强指数型证券投资基金的基金经理。2023年12月26日至今任汇添富行业整合主题混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月26日至今任汇添富稳健汇盈一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2024年10月15日至今任汇添富优选价值混合型发起式证券投资基金的基金经理。2024年10月29日至今任汇添富弘悦回报混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年7月10日至今任汇添富国企创新增长股票型证券投资基金的基金经理。2025年8月5日至今任汇添富港股通红利回报混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年11月26日至今任汇添富稳健回报债券型证券投资基金的基金经理。2026年4月28日至今任汇添富港股通周期精选混合型证券投资基金的基金经理。
本期报告
邵蕴奇| 任职时间: 2023年12月26日| 证券从业年限: 9年
国籍：中国。学历：北京大学金融硕士。从业资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2017年7月起任汇添富基金管理股份有限公司行业分析师、高级行业分析师。2023年8月7日至2026年4月10日任汇添富上证50基本面增强指数型证券投资基金的基金经理。2023年12月26日至今任汇添富行业整合主题混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月26日至今任汇添富稳健汇盈一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。2024年10月15日至今任汇添富优选价值混合型发起式证券投资基金的基金经理。2024年10月29日至今任汇添富弘悦回报混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年7月10日至今任汇添富国企创新增长股票型证券投资基金的基金经理。2025年8月5日至今任汇添富港股通红利回报混合型发起式证券投资基金的基金经理。2025年11月26日至今任汇添富稳健回报债券型证券投资基金的基金经理。2026年4月28日至今任汇添富港股通周期精选混合型证券投资基金的基金经理。2026年7月27日至今任汇添富金融优选混合型发起式证券投资基金的基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年第二季度，全球地缘政治形势复杂，但中国经济受到出口强劲增长和科技产业快速发展的支撑，仍然维持了较强的韧性。二季度以来，中东局势逐步缓和，原油价格高位回落，但仍然存在反复风险。中国由于有着较大规模的原油战略库存、多元化的原油采购来源，以及有着新能源、煤化工等能源替代的优势行业，受到的影响相对较小。本次中东冲突后，中国的地缘环境、经济韧性和产业优势将进一步凸显。另一方面，全球AI产业发展如火如荼，中国在AI产业发展上具有诸多优势，例如完整的上下游供应链、充足稳定的电力供应、强大的软件工程化能力等，因此我们认为未来随着AI产业的进一步发展，中国经济高质量发展的动能将更加持续。
二季度，权益市场整体呈现震荡中上行的特征。4月以来，随着美伊冲突逐步缓和，市场风险偏好回升，加之中国经济的韧性较强，股市呈现出指数震荡上行、结构性机会显著的特征。我们认为，中国股市的中长期投资价值仍然突出。一方面，中国的制造业全球竞争优势进一步加强，尤其是AI带动的科技产业高速发展，一批优质公司具备全球竞争力和显著的投资价值；另一方面，中国的利率水平较低，权益类资产的吸引力整体上升，尤其是对于低估值高股息资产，一批优质上市公司的分红、回购意愿持续提升。
本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，出海业务、尤其是与AI科技链条相关的细分行业快速增长，受AI产业拉动，部分传统行业供需矛盾突出，其中的部分紧缺环节具备周期上行潜力。
我们认为，在全球经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在中央提出“反内卷”后，许多存在产能过剩问题的传统行业供给端有望迎来新的转机，其背后的原因可能有差异，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司可能会获得稳定的盈利能力、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，出口产业仍然具备中长期投资机遇，尤其是AI相关产业高速增长，部分传统行业因此出现了明显的供需矛盾，而中国具有全球最完善的工业供应链，面临的供应短缺问题优于海外，因此未来中国的出口份额有望进一步提升。
基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源等长期缺乏资本开支的品类，以及中游部分供给出清的细分行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，配置外需相关资产，尤其是AI科技产业链中的核心公司，随着AI产业快速发展，出口产业迎来了新的发展机遇。
本报告期汇添富行业整合混合A类份额净值增长率为4.21%，同期业绩比较基准收益率为4.27%。本报告期汇添富行业整合混合C类份额净值增长率为4.05%，同期业绩比较基准收益率为4.27%。本报告期汇添富行业整合混合D类份额净值增长率为4.13%，同期业绩比较基准收益率为4.27%。
本期报告
2026年第三季度，世界地缘政治形势仍然复杂，全球经济增长面临的不确定性加大，而中国依靠强大的制造业竞争优势和稳定的供应链能力，维持了较强的经济韧性。三季度以来，中东冲突虽有缓和迹象，但仍未彻底解决，高油价的常态化导致全球通胀压力明显加大，供应链的中断也使得部分经济体增长进一步承压。另一方面，美联储的加息、美债利率的高企，使得全球流动性边际收紧，虽有AI产业的快速发展带动经济增长，但非AI相关的传统行业受到高利率压制，景气度持续承压。中国在当前的国际形势下，具备独特的竞争优势，一方面，中国的原油战略储备充足，且有煤炭、煤化工等多样化的能源及化工供应路线，受到全球原油市场波动的影响较小。另一方面，中国的利率水平较低，中国制造业相比于海外竞争对手受到高利率的压力明显更小。
三季度，权益市场整体有所调整。7月以来，AI科技相关资产有所调整，带动整体指数有所下跌。但我们认为，中国股市的中长期投资价值仍然突出。一方面，中国的制造业全球竞争优势进一步加强，尤其是AI带动的科技产业高速发展，具备全球竞争力的中国制造业企业投资价值显著；另一方面，中国的利率水平较低，权益类资产的吸引力整体上升，尤其是对于低估值高股息资产，一批优质上市公司的分红、回购意愿持续提升。
本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，出海业务、尤其是与AI科技链条相关的细分行业快速增长，部分传统行业供需矛盾突出，其中的紧缺环节具备周期上行潜力。
我们认为，在全球经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在中央提出“反内卷”后，许多存在产能过剩问题的传统行业供给端有望迎来新的转机，其背后的原因可能有差异，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司可能会获得稳定的盈利能力、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，出口产业仍然具备中长期投资机遇，尤其是AI相关产业高速增长，部分传统行业因此出现了明显的供需矛盾，而中国具有全球最完善的供应链，面临的供应短缺问题优于海外，因此未来中国的出口份额有望进一步提升。
基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源等长期缺乏资本开支的品类，如有色金属、原油、煤炭等，以及中游部分供给出清的细分行业，如造船、石化、家电等；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，配置外需相关资产，尤其是AI科技产业链中的核心公司，随着AI产业快速发展，出口产业迎来了新的发展机遇。
本报告期汇添富行业整合混合A类份额净值增长率为-5.16%，同期业绩比较基准收益率为-4.84%。本报告期汇添富行业整合混合C类份额净值增长率为-5.29%，同期业绩比较基准收益率为-4.84%。本报告期汇添富行业整合混合D类份额净值增长率为-5.25%，同期业绩比较基准收益率为-4.84%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
76.04%
2026Q1
89.67%
2026Q2
82.83%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.67%权益投资82.83%-6.84
股票89.67%股票82.83%-6.84
银行存款和结算备付金合计9.39%银行存款和结算备付金合计13.38%+3.99
其他资产0.94%其他资产3.78%+2.84
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
23.31%
2026Q1
37.09%
2026Q2
23.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业37.09%制造业23.59%-13.50
采矿业6.18%采矿业10.49%+4.31
金融6.27%金融9.05%+2.78
金融业10.12%金融业8.94%-1.18
能源4.98%能源7.24%+2.26
房地产6.14%房地产6.60%+0.46
信息技术8.99%信息技术6.50%-2.49
可选消费4.13%可选消费4.43%+0.30
交通运输、仓储和邮政业1.00%交通运输、仓储和邮政业3.20%+2.20
——科学研究和技术服务业2.71%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业2.08%电力、热力、燃气及水生产和供应业2.36%+0.28
原材料1.08%原材料2.26%+1.18
——水利、环境和公共设施管理业2.21%新增
——信息传输、软件和信息技术服务业1.01%新增
合计33.67%——退出
电信服务2.07%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
32.93%
2026Q1
32.45%
2026Q2
30.53%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比30.53%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1建滔积层板4.30%—1紫金矿业4.11%+0.05
2江海股份4.07%退出十大2美的3.49%+0.48
3紫金矿业4.06%—3华润置地3.38%+0.31
4华润置地3.07%—4招商银行3.34%+0.41
5华润万象生活3.07%—5华润万象生活3.22%+0.15
6美的3.01%—6中国海洋石油3.19%+0.28
7招商银行2.93%—7药明康德2.71%新增十大
8中国海洋石油2.91%—8建滔积层板2.40%-1.90
9兴发2.54%退出十大9川投2.36%新增十大
10中钨高新2.49%退出十大10江苏银行2.33%新增十大