汇安资产轮动混合：2026第三季度报告（005360）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.17%

日涨幅

0.6736

净值

（11-02）

近1年：-29.82%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.76%

-27%

-18%

-9%

-0%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-3.77%	-4.87%	-2.11%	1156/1782一般
近1月	-12.30%	-11.78%	-7.82%	1131/1781一般
近3月	-16.64%	-10.01%	-12.45%	1344/1768不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

汇安资产轮动混合：2026第三季度报告（005360）

基金份额变动

基金总份额趋势

676万份

2026Q1

1,209万份

2026Q2

1,198万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

12,091,257.73

变化

-107,927.14

-1%

本期

11,983,330.59

投资目标

本基金在深入的基本面研究的基础上，通过灵活的资产配置、策略配置与严谨的风险管理，力争实现基金资产的持续稳定增值，降低资产的波动水平。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金采用大类资产配置轮动模型驱动的投资策略进行投资选择。本基金将资产配置与经济周期结合，形成大类资产配置策略。利用Black Litterman资产配置模型，结合经济周期表现，通过大类资产轮动切换配置、多风格的动态组合管理寻找具有投资价值的行业和个股，并对所挑选的投资标的进行资产配置和组合动态管理，实现长期稳定的投资收益。本基金投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、股指期货和国债期货投资策略、权证投资策略、存托凭证投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益中等的投资品种，其风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

陈思余| 任职时间: 2026年01月29日| 证券从业年限: 9年

陈思余先生，南开大学信息安全与法学双学位学士，9年证券、基金行业从业经验。历任天源迪科信息技术股份有限公司计费产品一部JAVA开发工程师。2017年4月加入汇安基金管理有限责任公司，担任策略量化组基金经理。 2023年10月25日至2024年11月14日，任汇安量化先锋混合型证券投资基金基金经理；2023年10月25日至今，任汇安上证证券交易型开放式指数证券投资基金基金经理； 2023年10月25日至今，任富时中国A50交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，任汇安中证A500指数证券投资基金基金经理；2025年10月10日至今，任汇安趋势动力股票型证券投资基金基金经理；2025年12月22日至今，任汇安核心成长混合型证券投资基金基金经理；2026年1月29日至今，任汇安资产轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

陈思余| 任职时间: 2026年01月29日| 证券从业年限: 9年

陈思余先生，南开大学信息安全与法学双学位学士，9年证券、基金行业从业经验。历任天源迪科信息技术股份有限公司计费产品一部JAVA开发工程师。2017年4月加入汇安基金管理有限责任公司，担任量化投资部基金经理。 2023年10月25日至2024年11月14日，任汇安量化先锋混合型证券投资基金基金经理；2023年10月25日至今，任汇安上证证券交易型开放式指数证券投资基金基金经理； 2023年10月25日至今，任富时中国A50交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2025年1月24日至今，任汇安中证A500指数证券投资基金基金经理；2025年10月10日至今，任汇安趋势动力股票型证券投资基金基金经理；2025年12月22日至今，任汇安核心成长混合型证券投资基金基金经理；2026年1月29日至今，任汇安资产轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2026年7月2日至今，任汇安聚利债券型证券投资基金基金经理；2026年9月23日至今，任汇安中证红利低波动100指数型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度以来，国内经济整体温和修复态势依然在延续，增长结构分化愈加明显。二季度以来，PMI一直保持在50以上，最新的制造业PMI50.3，保持在扩张期，制造业景气度边际改善，与此同时，社融增速保持稳定。

生产端结构中，经济增长的重要支撑依然是出口和高端制造。消费领域里，二季度以来的消费与房地产链条修复随着周期轮转相对偏缓，整体经济处于新旧动能转换阶段。

政策层面，中国人民银行继续维持适度宽松的货币政策取向，市场流动性整体保持合理充裕。财政政策方向依然围绕扩大内需、稳定就业、发展新质生产力展开，政策资源持续向科技创新、自主可控与先进制造等战略方向集中。

投资结构上固定资产投资结构继续优化，传统地产投资仍处于调整阶段，先进制造业、数字经济、新能源及科技基础设施投资持续保持较快增长。

整体来看，经济增长模式正加速从传统地产与投资驱动向科技创新与高端制造驱动转型，为结构性投资机会创造了良好的宏观环境。

海外市场仍然受到货币政策调整、地缘政治冲突以及全球科技竞争加剧等因素影响，全球资产定价环境整体呈现高波动特征。海外方向上，随着美联储新主席的上任，"加息预期"概率持续升高，影响全球资本市场的投资方向，使全球流动性整体维持偏紧状态。中东局势持续反复，能源价格波动加剧，全球供应链安全问题对国际市场形成的扰动呈现逐步削弱的现象。全球主要经济体在这一动荡期进一步加大了对科技产业链的投资，半导体、高性能计算、人工智能等领域已成为全球产业竞争核心方向。在高利率与地缘政治双重扰动下，市场风险偏好整体仍然偏谨慎。国际金融市场与国内市场呈现了明显的全球共振的现象。

人工智能、半导体、高端制造景气度上行，资金扎堆科技成长板块推高估值，短期交易拥挤、板块波动加剧，AI产业链估值短期可能存在部分估值溢价，海外科技股阶段性震荡。但是产业长期成长逻辑不变，仍是国内经济升级核心赛道，只是部分标的估值已提前兑现增长预期，短期或迎来震荡消化。我们长期看好科技成长，计划逢板块调整布局核心竞争力突出的优质标的。

同时非银金融具备配置价值：资本市场改革深化、中长期资金入市带动市场交投回暖，券商经营基本面持续改善，但板块估值仍处历史低位，盈利修复尚未充分定价。头部机构财富管理、资本实力优势显著，盈利与ROE领跑行业，政策利好直接融资将进一步提振业绩。后续组合均衡配置，争取逢低布局优质科技股，增配低估值稳健龙头非银，平衡收益与波动。

本期报告

2026年三季度，国内经济总体保持平稳运行。9月制造业PMI回升至50.1%，生产端表现较强，其中装备制造业和高技术制造业增长迅速，电子、专用设备、航空航天等领域延续较高景气。高端制造和机电产品或将成为出口的重要支撑。相比之下，内需持续修复中，社会消费品零售总额同比增长缓慢，固定资产投资同比有所下降，房地产尚处于调整阶段。整体来看，经济呈现“生产和出口较强、内需修复偏慢”的特征，出口韧性、科技制造升级和政策支持仍是当前国内经济的重要支撑。

海外市场主要受到美伊冲突导致的能源价格波动和美联储利率重新上行等因素影响。中东冲突持续扰动霍尔木兹海峡及周边能源运输，通过能源成本向全球通胀预期传导。石油美元体系进一步加强，油价、美元需求和全球流动性之间的联动进一步增强，对消费和全球通胀形成压力。

展望2026年四季度，国内经济政策有望进一步向着扩大内需、稳定增长以及科技创新持续发力，人工智能、高端制造和先进产业仍是经济结构转型的重要方向。海内外AI资本开支仍处于较高水平，人工智能、先进半导体和算力基础设施目前是全球产业投资的重要方向，整体表现为“外部环境扰动形成压力，AI产业景气支撑盈利”的格局。权益市场仍以结构性机会为主，部分板块估值已处于较高水平的背景下，需要更加关注盈利兑现与估值匹配，同时增加对低估值、稳定现金流资产的关注。

经过前三季度上涨后，部分科技成长股价格已处于较高位置，短期估值与交易拥挤度有所提升，科技的产业趋势并未发生改变，因此科技仍是组合中长期最重要的成长方向之一。操作层面上，我们将更加重视买入价格和安全边际，不在短期快速上涨过程中追高，在市场调整和估值消化过程中逐步增加配置。同时，阶段性提高对非银金融等低估值资产的关注，重点选择盈利能力较好、基本面持续改善而估值仍具有吸引力的企业。整体上注重成长与价值之间的平衡，通过“科技成长+低估值金融+稳定现金流资产”的配置结构，在保留组合长期成长弹性的同时降低单一风格暴露，努力提升组合的收益风险比。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.85%

2026Q1

24.55%

2026Q2

71.45%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.11	100.00%	合计	0.09	100.00%	—
权益投资	0.03	24.55%	权益投资	0.07	71.45%	+46.90
股票	0.03	24.55%	股票	0.07	71.45%	+46.90
银行存款和结算备付金合计	0.07	65.86%	银行存款和结算备付金合计	0.03	28.49%	-37.37
其他资产	0.01	9.59%	其他资产	0.00	0.06%	-9.53

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

70.65%

2026Q1

11.64%

2026Q2

39.04%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.03	24.84%	合计	0.07	71.62%	+46.78
制造业	0.01	11.64%	制造业	0.04	39.04%	+27.40
金融业	0.01	13.20%	金融业	0.03	32.58%	+19.38

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

70.11%

2026Q1

19.58%

2026Q2

53.72%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比53.72%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	凯盛	600552	2.10%	6,700	退出十大	1	中信证券	600030	7.97%	28,300	+6.09	+21,500
2	立昂微	605358	2.09%	2,800	退出十大	2	国泰海通	601211	7.93%	43,200	+6.01	+32,200
3	帝尔激光	300776	2.06%	1,000	退出十大	3	新易盛	300502	5.51%	1,300	新增十大	—
4	招商证券	600999	2.01%	9,900	退出十大	4	同花顺	300033	5.15%	2,400	+3.30	+1,600
5	鼎龙股份	300054	1.93%	1,900	退出十大	5	澜起	688008	4.86%	2,206	新增十大	—
6	国泰海通	601211	1.92%	11,000	—	6	海光信息	688041	4.80%	1,943	新增十大	—
7	广发证券	000776	1.91%	8,500	—	7	中材	002080	4.72%	8,000	新增十大	—
8	中信证券	600030	1.88%	6,800	—	8	英维克	002837	4.70%	8,000	新增十大	—
9	同花顺	300033	1.85%	800	—	9	广发证券	000776	4.59%	21,200	+2.68	+12,700
10	华安证券	600909	1.83%	17,200	退出十大	10	同飞股份	300990	3.49%	3,300	新增十大	—

持有 0

汇安资产轮动混合 ：2026第三季度报告（005360）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

汇安资产轮动混合：2026第三季度报告（005360）