申万菱信医药先锋股票 ：2026第三季度报告（005433）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.68%

日涨幅

0.3577

净值

（11-02）
近1年：-29.95%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-25.36%
-27%
-18%
-9%
-0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+2.99%
19/999优秀
近1月-18.33%
745/1003一般
近3月+0.59%
50/981优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

申万菱信医药先锋股票 ：2026第三季度报告（005433）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.26亿份
2026Q2
4.67亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
525,915,178.78
变化
-59,189,878.64
-11%
本期
466,725,300.14
3

投资目标

本基金通过重点投资于在中国境内及香港上市的中国生物医药类公司、以及与医疗健康相关，能够分享全社会医学科技进步、医疗水平提升、医药消费升级的产业红利及相关领域公司，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金将重点围绕全社会医学科技进步、医疗水平提升的发展趋势，结合医药健康行业竞争格局、技术进步、产品优化特征，捕捉在新的医药消费意识、消费模式、消费趋势下相关的投资机会，把握医疗健康行业在科技进步大趋势下的投资机会；采取自上而下行业配置策略与自下而上的个股选择策略相结合，精选医药主题相关行业中细分优势领域、具有核心竞争优势的优秀公司、具有引领行业进步的突出贡献企业，力求获取稳健的超额回报。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

75%×中证医药卫生指数收益率+10%×恒生医疗保健行业指数收益率＋15%×中证综合债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金是股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金如投资于港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

姚宏福| 任职时间: 2022年07月19日| 证券从业年限: 15年

姚宏福先生，大学本科。2011年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所、太平养老保险股份有限公司等，2022年6月加入申万菱信基金，现任申万菱信医药先锋股票型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年2季度申万医药一级行业指数下跌9.445%，跑输沪深300指数（沪深300期间上涨11.896%）。Wind统计的创新药指数（8841049.WI）季度下跌7.275%跑赢申万医药一级行业指数。
回顾2季度投资操作，我们继续维持较大比例仓位在创新药领域。根据中国医药创新促进协会转载医药魔方统计数据，中国创新药今年上半年license-out对外BD许可金额总包超过940亿美元，接近2025年全年（1021亿元）；此外，2026年两会政府工作报告中第一次将生物医药产业从新兴行业提升至“新兴支柱产业”。整个创新药板块呈现出基本面健康、政策战略升级叠加共振的景气向上趋势。
我们认为，短期扰动或不改产业景气趋势。创新药行业景气的趋势目前仍然处于偏早期阶段，中国创新药产业相对全球其他区域创新药企业明显具备更强的产业竞争优势，这种产业竞争力未来有望转化为市场优势，从而驱动产业景气进一步健康和快速发展。
本基金A类产品报告期内净值表现为-17.4%,同期业绩基准表现为-7.09%；
本基金C类产品报告期内净值表现为-17.48%,同期业绩基准表现为-7.09%。
本期报告
2026年3季度申万医药一级行业指数上涨10.115%，跑赢沪深300指数（沪深300期间下跌12.488%）。Wind统计的创新药指数（8841049.WI）上涨12.342%，在医药板块中涨幅居前。回顾3季度投资操作，在维持看好的创新药优质龙头的配置基础上，增加了受益于AI制药研发需求提升的医药上游科研服务公司的配置。
一方面政策指向相对明朗：9.18工信部等十部门发布的《医药工业发展"十五五"规划》对未来医药领域投资方向的指向意义清晰：规划首次专设"AI制药高价值应用场景培育"专栏，明确重点开发AI赋能靶点筛选、药物分子设计与优化等场景；同时提出到2030年规上医药工业营收超3.5万亿元、创新药产业规模年均增速不低于20%、首创新药（FIC）占全球比例不低于25%、医药上市企业平均研发投入强度达10%以上，并重申和强调了医药行业"新兴支柱产业"定位。
另一方面产业层面无论是创新药还是AI制药都呈现景气向好的态势。1）据药监局9.14新闻披露，今年以来我国创新药对外授权交易总额突破1200亿美元（2025年全年1357亿美元），同比增长36%，强劲的BD出海金额增长以及ASCO等海外学术会议上中国药企越来越高的临床研发管线数据质量和发布密度彰显着创新药行业的蓬勃发展势头。2）投中嘉川CVSource数据显示，2026年9月20日之前，AI制药赛道完成57笔投资，44家企业获得融资，披露融资总额157.65亿元。融资金额超过了2023年、2024年、2025年三年的总和。科技巨头入场有望带动商业模式亦在升级。AI制药领域的融资势头高歌猛进，产业链中位于新药研发早期阶段的蛋白合成与科研试剂等科研服务公司有望受益，或迎来基本面的加速发展。
展望未来，我们认为新药创新产业链仍然是医药板块重点关注方向，创新药与AI制药（科研服务上游）或将是新药创新产业链机会中需要重视和把握的细分方向。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
86.96%
2026Q2
86.09%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资86.96%权益投资86.09%-0.87
股票86.96%股票86.09%-0.87
银行存款和结算备付金合计11.61%银行存款和结算备付金合计13.09%+1.48
其他资产1.43%其他资产0.83%-0.60
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「科学研究和技术服务业」占净值比例趋势
49.88%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
——科学研究和技术服务业49.88%新增
合计23.76%合计28.00%+4.24
医疗保健23.76%医疗保健28.00%+4.24
制造业65.68%制造业9.26%-56.42
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
53.41%
2026Q2
56.34%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.34%，换手率 80%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1信达生物5.77%—1石药7.14%+1.80
2诺诚健华5.45%退出十大2信达生物6.59%+0.82
3荣昌生物5.40%退出十大3近岸蛋白5.86%新增十大
4君实生物5.37%退出十大4百普赛斯5.78%新增十大
5泽璟5.37%退出十大5康方生物5.48%新增十大
6石药5.34%—6奥浦迈5.40%新增十大
7益方生物5.22%退出十大7义翘神州5.20%新增十大
8百利天恒5.22%退出十大8药石5.03%新增十大
9海泰新光5.15%退出十大9中国生物4.98%新增十大
10科伦药业5.12%退出十大10毕得4.88%新增十大