鑫元永利 ：2026第三季度报告（005497）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.05%

日涨幅

1.0804

净值

（11-02）
近1年：+2.00%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.21%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.20%
1408/1811不佳
近1月+0.03%
1697/1814不佳
近3月+0.51%
1358/1799不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

鑫元永利 ：2026第三季度报告（005497）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
19.46亿份
2026Q1
19.46亿份
2026Q2
28.72亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,945,924,438.60
变化
+926,355,437.78
+48%
本期
2,872,279,876.38
3

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，积极配置优质债券、合理安排组合期限，力争获取超越业绩比较基准的稳定收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金为债券型基金，对债券的投资比例不低于基金资产的80%。在此约束下，本基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析，对债券资产和货币资产等的预期收益进行动态跟踪，从而决定其配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
黄轩| 任职时间: 2022年6月28日| 证券从业年限: 9年
学历：管理学硕士研究生。历任上海大宗农产品市场经营管理有限公司市场管理部经理、海通证券股份有限公司助理分析师、中国农业银行股份有限公司交易员、交银施罗德基金管理有限公司投资经理、信银理财有限责任公司投资经理。2021年7月加入鑫元基金，现任基金经理。
本期报告
黄轩| 任职时间: 2022年6月28日| 证券从业年限: 10年
学历：管理学硕士研究生。历任上海大宗农产品市场经营管理有限公司市场管理部经理、海通证券股份有限公司助理分析师、中国农业银行股份有限公司交易员、交银施罗德基金管理有限公司投资经理、信银理财有限责任公司投资经理。2021年7月加入鑫元基金，现任基金经理。
颜昕| 任职时间: 2026年9月4日| 证券从业年限: 13年新增经理
学历：工商管理硕士研究生。历任南京银行股份有限公司金融市场部、金融同业部债券交易员。2013年9月加入鑫元基金，历任交易员、交易室主管、基金经理助理，现任基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，债券市场收益率先下后上，全季度来看，各关键期限均较一季度末有不同程度地下行。从中债估值的角度来看，10年国开全季度下行幅度接近17bp，30年国债全季度下行幅度接近12bp，3年AAA中票全季度下行幅度接近14bp，5年AAA中票全季度下行幅度接近14bp。二季度债券收益率下行的主要原因在于资金面异常宽松，财政存款投放叠加外汇占款增加导致银行间资金面超预期宽松，投资者纷纷买入各期限债券，导致债券收益率易下难上。
展望三季度，我们认为三季度债券市场会呈现震荡走势。利多方面，资金面在跨季之后重新回归稳定，宽松的资金面对债券市场短端形成拉拽效应。且，宏观经济仍旧呈现结构分化走势，银行缺资产的情况并未改变，对于债券市场形成利好。利空方面，一是债券市场在三季度存在明显的季节效应，三季度债券市场往往较为疲软；二是近期部分信用债券有评级调整压力，可能会对债券市场情绪形成影响。因此，在上述利多、利空因素的共同作用下，债券市场三季度维持震荡走势的概率较高。
二季度鑫元永利增持了部分3-5年信用债，并适时参与了利率债波段交易。
本期报告
2026年三季度，债券市场收益率出现了明显分化，前期下行幅度较小的30年国债出现了明显的补涨行情，而二季度表现较为亮眼的1-3年信用债和10年国开全季度下行幅度相对较小，部分短端品种甚至出现了略微的上行。从中债估值的角度来看，10年国开全季度下行2.26bp，30年国债全季度下行13.6bp，1年国开全季度上行2.8bp，3年AAA中票全季度上行1.17bp。三季度债券市场出现分化的主要原因在于，央行虽然始终维持银行间流动性处于充裕状态，但短端资金价格中枢却维持在1.4%的水平，短端资金价格中枢确定后按照期限利差进行推断，二季度下行幅度较大的期限品种三季度缺乏想象空间，期限利差没有进一步压缩的理由。但鉴于当前宏观经济基本面复苏乏力，债券市场没有看空的理由，因此1-3年信用债和10年以内利率债以窄幅震荡为主。而前期下行幅度较小的30年国债则通过压缩30年和10年之间期限利差的方式，出现了一波明显的补涨行情。
展望四季度，我们认为四季度债券市场会呈现震荡走势。首先，7月底政治局会议之后，财政刺激政策对于经济的拉动作用目前尚未显现，经济基本面不利空债市。其次，大量摊余成本法债券型基金的建仓，将会为市场提供源源不断的买盘力量，债券市场始终有增量资金供给。最后，当前债券市场期限利差处于历史极低水平，金融机构债券久期偏长，债券投资者配置结构较差，风吹草动容易引发债券市场调整。因此，在上述利多、利空因素的共同作用下，债券市场四季度维持震荡走势的概率较高。
三季度，鑫元永利在维持原有信用债底仓配置的前提下，适时参与长久期利率债波段交易，实现了一定的资本利得收益。
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9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.98%固定收益投资93.97%-6.01
债券99.98%债券93.97%-6.01
——买入返售金融资产6.03%新增
银行存款和结算备付金合计0.02%银行存款和结算备付金合计0.00%-0.02