国富新趋势混合 ：2026第三季度报告（005552）

基金PK

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收益表现

+0.17%

日涨幅

1.1740

净值

（11-02）
近1年：-3.72%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.36%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.40%
537/1782良好
近1月-1.13%
359/1781优秀
近3月-1.49%
374/1768优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

国富新趋势混合 ：2026第三季度报告（005552）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
715万份
2026Q1
601万份
2026Q2
781万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
6,014,354.48
变化
+1,798,022.81
+30%
本期
7,812,377.29
3

投资目标

在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置和组合管理，力求实现基金资产的稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

上一期报告
本基金贯彻“自上而下”的资产配置策略，通过对宏观经济、国家/地区政策、证券市场流动性、大类资产相对收益特征等因素的综合分析，在遵守大类资产投资比例限制的前提下进行积极的资产配置，对基金组合中股票、债券、短期金融工具的配置比例进行调整和优化，平衡投资组合的风险与收益。
本基金对境内股票及港股通标的股票的选择，将采用“自下而上”精选个股策略，对受益于国家/地区产业政策及经济发展方向的相关上市公司进行深入挖掘，精选具有核心竞争优势和持续成长能力的优质上市公司。另外，本基金将仅通过港股通投资港股市场，比较个股与 A 股市场同类公司的质地及估值水平等要素，优选具备质地优良、行业景气的公司进行重点配置。
本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。
本基金也可进行股票申购。
本期报告
本基金贯彻“自上而下”的资产配置策略，通过对宏观经济、国家/地区政策、证券市场流动性、大类资产相对收益特征等因素的综合分析，在遵守大类资产投资比例限制的前提下进行积极的资产配置，对基金组合中股票、债券、短期金融工具的配置比例进行调整和优化，平衡投资组合的风险与收益。
本基金对境内股票及港股通标的股票的选择，将采用“自下而上”精选个股策略，对受益于国家/地区产业政策及经济发展方向的相关上市公司进行深入挖掘，精选具有核心竞争优势和持续成长能力的优质上市公司。另外，本基金将仅通过港股通投资港股市场，比较个股与A股市场同类公司的质地及估值水平等要素，优选具备质地优良、行业景气的公司进行重点配置。
本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市场利率和信用利差的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配置等积极投资策略，把握债券市场投资机会，以获取稳健的投资收益。
本基金也可进行股票申购。
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5

业绩比较基准

沪深300指数收益率×30%+恒生指数收益率×20%+中债国债总指数收益率（全价）×50%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中风险收益特征的证券投资基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
沈竹熙| 任职时间: 2018年9月8日| 证券从业年限: 16年
沈竹熙女士，长沙理工大学金融学学士。历任平安银行股份有限公司交易员，华融湘江银行股份有限公司交易员及平安证券股份有限公司金融市场部固定收益团队执行副总经理，国海富兰克林基金管理有限公司国富恒嘉短债债券基金、国富恒裕6个月定期开放债券基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资副总监，国富新趋势混合基金、国富恒博63个月定期开放债券基金、国富鑫颐收益混合基金及国富安颐稳健6个月持有期混合基金的基金经理。
高燕芸| 任职时间: 2024年9月28日| 证券从业年限: 12年
高燕芸女士，上海交通大学工商管理硕士。历任毕马威企业咨询（中国）有限公司咨询员、上海申银万国证券研究所有限公司研究员，国海富兰克林基金管理有限公司投资经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司国富兴海回报混合基金、国富天颐混合基金、国富成长动力混合基金及国富新趋势混合基金的基金经理兼研究员。本公司根据有关法规和公司制度批准高燕芸女士自2025年11月17日至2026年5月25日休产假。在休假期间，高燕芸女士所管理的富兰克林国海新趋势灵活配置混合型证券投资基金由本公司基金经理赵宇烨女士与该基金另外一名基金经理沈竹熙女士共同管理。2026年5月26日高燕芸女士已结束产假恢复履职。
本期报告
沈竹熙| 任职时间: 2018年9月8日| 证券从业年限: 16年
学士。历任平安银行股份有限公司交易员，华融湘江银行股份有限公司（现“湖南银行股份有限公司”）交易员及平安证券股份有限公司金融市场部固定收益团队执行副总经理，国海富兰克林基金管理有限公司国富恒嘉短债债券基金、国富恒裕6个月定期开放债券基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司固定收益投资副总监，国富新趋势混合基金、国富恒博63个月定期开放债券基金、国富鑫颐收益混合基金、国富安颐稳健6个月持有期混合基金及国富中债绿色普惠金融债券指数基金的基金经理。
高燕芸| 任职时间: 2024年9月28日| 证券从业年限: 12年
工商管理硕士。历任毕马威企业咨询（中国）有限公司咨询员、上海申银万国证券研究所有限公司研究员，国海富兰克林基金管理有限公司投资经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司国富兴海回报混合基金、国富天颐混合基金、国富成长动力混合基金及国富新趋势混合基金的基金经理兼研究员。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
宏观方面，二季度外部环境变化影响加深，世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，各国央行货币政策调整存在不确定性。我国经济高质量发展向新向优，但持续稳中向好的基础还需进一步巩固。同时，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。从关键经济数据来看，截至6月末，全国规模以上工业增加值累计同比增长5.4%；固定资产投资累计同比减少5.7%，其中房地产投资增速同比下降18.0%；社会消费品零售总额累计同比增长1.3%。价格方面，全国居民消费价格累计同比上涨1.0%；全国工业生产者出厂价格累计同比上涨1.5%。截至6月末，出口贸易同比增长17.6%，进口贸易同比增长26.6%。
权益市场投资策略方面，二季度，A股市场呈现上涨趋势，沪深300上涨11.9%，创业板指上涨36.35%。行业表现延续分化趋势，但主线较1季度出现了明显的切换。按申万一级行业2026年4月1日至6月30日区间涨跌幅计算，电子、通信、建筑材料和机械设备表现居前；而石油石化、农林牧渔、钢铁、美容护理、商贸零售和食品饮料等板块表现相对靠后。成长风格显著跑赢大盘价值，由此可见，2026年上半年市场不再是普涨行情，而是资金、盈利预期与政策支持同时向AI算力、半导体、通信设备等科技主线集中。2026年上半年最大的变化在于：科技主线相对更集中，消费与传统内需链则相对较弱，市场定价锚或已切换至“外需韧性+AI资本开支+国产替代”。二季度地产销售量，特别是一线城市的二手房销售继续呈现上涨态势，成交价格阶段性企稳。价格方面，受基数及原油价格影响，工业品价格及食品价格阶段性上涨。金融数据在开门红后有所走弱。央行在4-5月份期间持续支持性的政策导向，以结构调整为主，对金融市场、实体经济整体保持较为呵护的态度，无降准降息动作。6月份以来，银行间市场价格中枢较前有所抬升，资金面呈现紧平衡态势。
债券市场投资策略方面，二季度债市呈现上涨态势。中债总指数上涨1.21%，中债国债总指上涨1.28%，中债信用债总指数上涨0.82%。
运作分析方面，报告期内，本基金一直维持较为中性的仓位。目前组合中，港股互联网、银行等行业配置相对较多，总体在行业和风格配置上保持均衡，通过个股的挖掘实现组合的超额收益。债券持仓部分，本基金在二季度维持了中性持仓和久期，投资品种以利率债、存单、高评级信用债为主。
本期报告
宏观方面，三季度外部环境更加复杂多变，地缘冲突和经贸摩擦多发频发，主要经济体的经济表现、通胀走势和货币政策调整出现分化。国内经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。从关键经济数据来看，上半年全国规模以上工业增加值累计同比保持稳步增长，但增速稍有减缓；固定资产投资累计同比有所下滑，其中制造业投资小幅回落，基建投资小幅增长，房地产投资增速下滑较为明显；社会消费品零售总额累计同比温和增长。价格方面，全国居民消费价格、工业生产者出厂价格累计同比温和上涨。进出口贸易总额累计同比大幅增长，其中出口表现亮眼，进口增长较去年同期也有较为显著的增长。但仍需看到，全国地产投资、新开工均面临较大压力；居民消费疲弱，就业面临一定挑战。新增贷款、社融等金融需求疲弱，直接融资在社融中的占比明显提升，间接融资需求不强。政策层面，央行继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，综合运用并适时调整货币政策工具，推动货币政策操作框架改革完善，加强货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升，并首次将“六张网”建设列入重点支持领域，下调抵押补充贷款（PSL）利率25个基点至1.50%。
权益市场投资策略方面，三季度， A股市场整体下行，沪深300下跌12.49%，创业板指下跌27.8%。行业表现延续分化，但市场主线较2季度明显切换。按申万一级行业2026年7月1日至9月30日区间涨跌幅（流通市值加权平均）计算，石油石化、煤炭和房地产板块涨幅居前；而通信、电力设备和建筑材料等板块表现相对靠后。从市场演绎的内在逻辑看，本轮板块调整并非长期趋势逆转，而是风险偏好的阶段性收缩与估值体系的再平衡。前期成长赛道的拥挤度与估值溢价明显偏高，随着市场预期逐步降温，资金开始重新审视不同板块的性价比，逐步向估值与业绩匹配度更优的方向倾斜。
本次风格切换本质是市场在追求确定性与成长性之间寻求再平衡：低估值、高股息的板块能够提供较强安全边际与防御属性，而估值已充分消化的优质成长资产则重新具备配置吸引力。当部分板块回撤释放估值压力后，其与自身盈利增速的匹配度明显改善，性价比随之抬升，资金将从单纯的景气追逐转向对估值保护的重视。
债券市场投资策略方面，三季度债市呈现上涨态势，中债总指数上涨1.05%，中债国债总指数上涨1.33%，中债信用债总指数上涨0.71%。
运作分析方面，报告期内，本基金的仓位安排较为灵活。目前组合中，港股互联网和银行板块的配置相对较多，总体在行业和风格配置上保持均衡，通过个股的挖掘实现组合的超额收益。债券持仓部分，本基金在三季度维持中性持仓和久期，投资品种以利率债、政策行二级资本债、高评级信用债为主。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
14.30%
2026Q1
12.80%
2026Q2
9.92%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资86.04%固定收益投资37.95%-48.09
债券86.04%债券37.95%-48.09
银行存款和结算备付金合计0.75%银行存款和结算备付金合计37.33%+36.58
——买入返售金融资产14.62%新增
权益投资12.80%权益投资9.92%-2.88
股票12.80%股票9.92%-2.88
其他资产0.41%其他资产0.18%-0.23
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
2.85%
2026Q1
2.33%
2026Q2
4.00%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计6.25%合计5.95%-0.30
制造业2.33%制造业4.00%+1.67
金融0.72%金融2.53%+1.81
电信服务1.08%电信服务1.45%+0.37
教育0.63%教育1.37%+0.74
能源2.04%能源1.34%-0.70
金融业2.70%金融业1.15%-1.55
——水利、环境和公共设施管理业1.15%新增
信息传输、软件和信息技术服务业1.16%信息传输、软件和信息技术服务业1.14%-0.02
采矿业0.90%采矿业0.77%-0.13
——房地产0.63%新增
工业1.19%——退出
公用事业1.22%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
13.28%
2026Q1
12.80%
2026Q2
12.13%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比12.13%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中国海洋石油2.04%退出十大1众安在线1.60%新增十大
2格力1.79%退出十大2博源1.52%新增十大
3民生银行1.67%退出十大3昂立教育1.37%新增十大
4新奥1.22%退出十大4云意1.28%新增十大
5上海1.19%退出十大5TCL1.18%新增十大
6新致1.16%—6广发证券1.15%新增十大
7腾讯1.08%—7山高环能1.15%新增十大
8国泰海通1.03%退出十大8新致1.14%-0.02
9中煤0.90%退出十大9中国财险0.93%+0.21
10中国财险0.72%—10腾讯0.81%-0.27