华泰柏瑞新金融地产 :2026第三季度报告(005576)

基金PK

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收益表现

-0.33%

日涨幅

1.8464

净值

(11-02)
近1年:+2.04%同类平均:-8.50%沪深300:-13.44%最大回撤:-11.67%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+1.75%
43/1782优秀
近1月-1.74%
443/1781优秀
近3月+0.04%
202/1768优秀

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

华泰柏瑞新金融地产 :2026第三季度报告(005576)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
16.99亿份
2026Q1
15.83亿份
2026Q2
17.86亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
上一期
1,582,596,916.99
变化
+203,481,510.23
+13%
本期
1,786,078,427.22
3

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的前提下,把握金融地产相关的行业投资机会,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争基金资产的持续稳健增值。
对比上一期报告,无变化
4

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上,结合政策面、市场资金面等情况,在经济周期不同阶段,依据市场不同表现,在大类资产中进行配置,把握金融地产相关行业的投资机会,保证整体投资业绩的持续性。
对比上一期报告,无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300金融地产行业指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。
本期报告
中证金融地产指数收益率×70%+中证港股通内地金融指数(人民币)收益率×20%+上证国债指数收益率×10%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金为混合型基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票,除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险,还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告,无变化
7

基金经理简介

杨景涵| 任职时间: 2018年3月8日| 证券从业年限: 22年

中山大学经济学硕士。2004年至2006年于平安资产管理有限公司,任投资分析师;2006年至2009年9月于生命人寿保险公司,历任投连投资经理、投资经理、基金投资部负责人。2009年10月加入本公司,任专户投资部投资经理。现任主动权益投资部联席总监。2015年4月至2018年4月任华泰柏瑞新利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2015年5月至2017年12月任华泰柏瑞惠利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年8月至2017年12月任华泰柏瑞精选回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年9月至2018年11月任华泰柏瑞爱利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年9月至2020年12月任华泰柏瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年11月至2017年12月任华泰柏瑞睿利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年12月至2018年4月任华泰柏瑞鼎利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年12月至2020年12月任华泰柏瑞享利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2016年12月至2019年3月任华泰柏瑞兴利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年1月至2018年3月任华泰柏瑞泰利灵活配置混合型证券投资基金、华泰柏瑞锦利灵活配置混合型证券投资基金和华泰柏瑞裕利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年2月至2019年10月任华泰柏瑞价值精选30灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年2月至2018年3月任华泰柏嘉利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年3月至2018年10月任华泰柏瑞盛利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2017年9月至2020年7月任华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年3月起任华泰柏瑞新金融地产灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2018年6月至2020年7月任华泰柏瑞国企整合精选混合型证券投资基金的基金经理。2025年3月起任华泰柏瑞红利精选混合型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告,无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本基金2026年二季度,继续保持权益资产的高仓位运作,操作上保持相对稳定,换手不多。纵观2026年二季度,市场出现了人工智能科技股大幅上涨和其他传统行业股票逐渐下跌的格局,尤其是6月末的最后两周,红利价值类股票在已经回撤数月的基础上进一步被历史罕见的分化行情产生的财富效应吸虹,出现了处于历史低位的大幅度回撤的现象,同时,更多的资金也在火热的科技行情氛围中持续追逐已经上涨数倍甚至数十倍的人工智能相关行业的科技股。虽然从各种指标来看,这一次科技和传统行业的分化均已经创下历史极值,但从我们自下而上的研究和跟踪情况看,我们认为传统行业尤其是大金融板块真实的基本面总体来说仍然保持相对稳定。我们仍然继续坚持价值投资的核心原则和逻辑,利用市场下跌创造的投资机会努力不断动态优化我们的投资组合,以期待未来市场开始分化减弱之时,我们能够获得较好的超额收益。历史上,我们一贯这么做并总体上获得了成功。我们希望这一次也是如此。我们信心的来源是我们始终紧密跟踪上市公司的基本面,动态评估其内在价值,并利用市场的情绪变化,力争从中获取可能的长期估值修复的回报。当前,我们继续关注以银行为首的大金融板块可能的价值修复机会,我们认为银行资产质量预期改善的趋势没有改变,金融体系和宏观经济的系统性风险边际上仍持续保持低位水平,保险在一季度和二季度的股价调整以后可能逐步迎来更好的投资机会,券商虽然走出了难得的反弹走势,但估值修复或仍在持续。我们将继续专注于金融地产板块的投资,通过自下而上的个股挖掘,努力在长期中持续获得显著超越金融地产板块的超额收益和绝对收益,力争为投资者带来持续的投资回报。
本期报告
本基金2026年三季度,继续保持权益资产的高仓位运作,操作上保持相对稳定,换手不多,业绩表现在金融地产行业内持续保持前列。纵观2026年三季度,市场出现了人工智能为主的科技板块大幅回撤和红利价值类板块大幅反弹的风格剧烈切换行情。这种走势在我们的预期之内,我们在二季度市场走向极致分化行情时就已经指出科技板块的极端行情可能无法持续,投资者情绪一旦反转,市场出现风格切换就在情理之中。
站在4季度的起点,我们认为市场风格切换仍在持续,人工智能的泡沫或正走向崩溃,尽管美股市场仍在持续炒作相关主题,但这种无视基本面的惯性上涨必然随着美债利率在历史高位的持续上行和自身流动性边际走弱而走向最终回归。对于A股来说,由于国内宏观基本面仍处于低位和优质资产相对稀缺,局部泡沫破灭或许快于国际市场。当然,与此同时,真正优质的红利价值等处于低位的优质资产,或将随着流动性的回补而渐趋走强,带给投资者合理的回报。从大金融板块本身来看,银行未来2-3个季度或将经历息差整体企稳回升,全行业营收修复的过程,非银或将经历季度盈利低点到逐步改善的拐点,房地产在限售制度和贴息政策落地后或将整体渐趋稳定并有望在未来1-2年真正迎来供需平衡和房价企稳。整个大金融板块仍然有足够多的高性价比个股配置。
我们将持续坚持我们的投资理念和风格,持续动态优化投资组合,期望4季度能够获得更好的绝对收益和超额收益。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
93.40%
2026Q1
93.98%
2026Q2
94.44%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例(%)资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%合计100.00%—
权益投资93.98%权益投资94.44%+0.46
股票93.98%股票94.44%+0.46
银行存款和结算备付金合计2.19%银行存款和结算备付金合计2.87%+0.68
固定收益投资3.60%固定收益投资2.61%-0.99
债券3.60%债券2.61%-0.99
其他资产0.24%其他资产0.08%-0.16
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「金融业」占净值比例趋势
59.62%
2026Q1
58.67%
2026Q2
57.42%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例(%)行业类别占基金资产净值比例(%)
金融业58.67%金融业57.42%-1.25
金融23.39%金融22.23%-1.16
制造业0.94%制造业6.54%+5.60
房地产业5.66%房地产业5.79%+0.13
采矿业5.41%采矿业2.69%-2.72
——信息传输、软件和信息技术服务业0.04%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.02%-0.01
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
租赁和商务服务业0.23%——退出
合计23.39%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
48.35%
2026Q1
48.25%
2026Q2
48.32%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比48.32%,换手率 40%)
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)备注序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)
1中国人保4.32%—1齐鲁银行4.89%+0.02
1中国人保0.56%退出十大2青岛银行4.86%+0.15
2新华保险4.88%退出十大3渝农商行4.85%新增十大
3齐鲁银行4.87%—4常熟银行4.85%+0.04
4成都银行4.83%—5中国太保4.84%新增十大
5中信建投证券4.82%退出十大6杭州银行4.84%+0.05
6苏州银行4.81%—7成都银行4.82%-0.01
7常熟银行4.81%—8江苏银行4.81%+0.05
8青岛银行4.71%—9苏州银行4.80%-0.01
8青岛银行0.09%—10中国人民保险4.76%+0.44
9杭州银行4.79%—————
10江苏银行4.76%—————