融通红利机会主题精选灵活配置混合：2026第三季度报告（005618）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.24%

日涨幅

2.3442

净值

（11-02）

近1年：+8.80%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.13%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+1.29%	-4.87%	-2.11%	77/1782优秀
近1月	-0.41%	-11.78%	-7.82%	250/1781优秀
近3月	+1.27%	-10.01%	-12.45%	93/1768优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

融通红利机会主题精选灵活配置混合：2026第三季度报告（005618）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,296万份

2026Q1

947万份

2026Q2

1,038万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

9,473,359.09

变化

+901,855.42

+10%

本期

10,375,214.51

投资目标

本基金以获取中国股票市场红利回报及长期资产增值为投资目标，在严格控制风险并保持基金资产流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例，并根据经济运行周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。本基金以获取中国股票市场红利回报及长期资产增值为投资目标，在严格控制风险并保持基金资产流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证红利指数收益率×50%+中债综合全价（总值）指数收益率×50%。

本期报告

中证红利指数收益率×70%+中证港股通高股息投资指数（港元）收益率×10%+中债-综合全价（总值）指数收益率×20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。本基金如果投资港股通标的股票，可能会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张彩婷| 任职时间: 2025年12月12日| 证券从业年限: 12年

张彩婷女士，清华大学经济学硕士，12年证券基金行业从业经历，具有基金从业资格。2020年12月加入融通基金管理有限公司，担任宏观研究员。现任融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金基金经理、融通增元债券型证券投资基金基金经理、融通红利机会主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

何龙| 任职时间: 2019年8月22日| 证券从业年限: 14年

何龙先生，武汉大学金融学硕士，14年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2012年7月加入融通基金管理有限公司，历任金融行业研究员、策略研究员、融通新蓝筹证券投资基金基金经理、融通研究优选混合型证券投资基金基金经理、融通新区域新经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通核心趋势混合型证券投资基金基金经理、融通稳健添盈灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通益混合型证券投资基金基金经理、融通价值趋势混合型证券投资基金基金经理、融通红利机会主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任权益研究部副总经理、融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理、融通新蓝筹证券投资基金基金经理、融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金基金经理、融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

张彩婷| 任职时间: 2025年12月12日| 证券从业年限: 12年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度国内股市主要围绕人工智能的大产业趋势和美联储加息预期波动，人工智能以外的板块普遍跑输。经济基本面依然是K型复苏，与科技相关的出口、投资、生产都相对较强，而传统的基建、地产和消费都偏弱。但市场预期有所分化，因为传统经济的疲软，可能有部分预期降息或其他积极政策来托底经济；但考虑到科技的发展或者人工智能这样大的产业趋势让高技术行业在经济中的占比越来越高，而基建地产持续几年的回落使传统经济在整体中的占比越来越低，即使整体GDP的增速有所回落，但经济并未失速、且也符合高质量发展的大方向，因此我们预期未来可能大力度的货币政策或财政政策都不会有，地产、基建以及消费等产业方面的政策也要放低预期。而人工智能作为提高生产率的划时代的产业变革，不仅在一级市场吸引着国家的产业基金、债券投资和股权投资，在二级市场也虹吸其他所有板块的资金。总的来看，主动权益基金发行加快，而且涨幅较大的人工智能方向的基金获得更多申购，形成了配置和涨幅的正循环；而有形的手调控市场涨幅，宽基ETF被持续赎回，传统板块跌幅更大。

此外，由于美伊冲突缓和，油价加速下跌，原油、煤炭、电力等能源板块加速下跌。往后看，市场对美伊局势过于乐观，双方仍有较大的分歧，虽再次大规模交火和海峡关闭的概率较低，但60天的停战谈判期可能进展有限，霍尔木兹海峡的通行量预计维持低位，叠加全球原油库存下降较多，原油价格底部有支撑。厄尔尼诺现象已经影响了全球的天气，形成印度、欧洲的高温以及国内的多雨，未来高温的影响可能持续体现，关注后续的能源和农产品的机会。猪价持续下跌，养猪板块仍处左侧，关注去产能进度。

本基金作为红利机会的主题基金，在相关板块被持续虹吸时持续降低仓位努力控制回撤，同时加仓银行等相对基本面有所好转、跌幅相对可控的板块，未来努力在红利板块内作深入的行业比较以找到超额收益，同时关注大产业趋势寻找相关标的，并及时兑现收益提高交易能力，争取获取稳定的回报。

本期报告

三季度股市的风格与上半年相比发生了明显变化，总体是震荡下行，但6月被虹吸的传统板块表现相对较好。7月科技在持仓高集中度下对业绩、资本开支、政策等都更加敏感，海外美股和韩股的情况类似，叠加美伊冲突反复、油价反弹，海外国债利率不断走高，压制股市的风险偏好，高估值、高拥挤度的科技股出现普遍下跌，而非AI的传统板块包括能源、消费、银行、医药等几乎全部反弹。但8月科技出现了半个月的反弹，而非科技的传统板块走势出现了分化，有涨价逻辑的能源和地产、有厄尔尼诺催化的农业、有产业进展的医药相对较强，而传统的消费和周期开始走弱。9月地产板块在828现房销售冲击后出现反弹，而科技在持仓拥挤度仍高、各国国债利率仍走高的背景下继续下跌，只有偏避险的银行和公用事业有正收益。未来需要关注的是，美欧日的财政压力短期无法缓解，美伊冲突也只有短暂缓和无法彻底解决，尤其全球原油库存不断下降，预期油价会维持高位震荡，通胀的压力难以缓解，那么海外国债利率持续高位会一直压制科技股的情绪。国内经济基本面下行的压力下，财政陆续开始发力，包括PSL降息和房贷贴息，预计还有去年政府债务结存限额的结转等宽信用政策，对经济起到托底作用，对传统板块形成支撑。

本基金在6月控回撤减仓后7月加仓了非科技的银行、消费等红利股；确认房地产新房房价底部、未来房企利润率改善后陆续加仓了拿地销售能力较强的品牌房企和一些高股息的商业地产；猪价长期下跌养殖企业持续亏损、后续预期去产能加速；其他关注避险板块和未来有政策支持的行业。未来努力自上而下做好行业比较、自下而上做深度的行业和个股研究，争取获取稳定的回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

78.54%

2026Q1

64.08%

2026Q2

86.99%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.20	100.00%	合计	0.24	100.00%	—
权益投资	0.13	64.08%	权益投资	0.21	86.99%	+22.91
股票	0.13	64.08%	股票	0.21	86.99%	+22.91
银行存款和结算备付金合计	0.04	22.11%	银行存款和结算备付金合计	0.03	11.52%	-10.59
固定收益投资	0.01	5.61%	固定收益投资	0.00	1.24%	-4.37
债券	0.01	5.61%	债券	0.00	1.24%	-4.37
其他资产	0.02	8.20%	其他资产	0.00	0.25%	-7.95

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「房地产」占净值比例趋势

22.69%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.01	6.35%	合计	0.06	24.48%	+18.13
—	—	—	房地产	0.05	22.69%	新增
制造业	0.01	6.26%	制造业	0.05	19.39%	+13.13
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.04	16.48%	新增
—	—	—	房地产业	0.03	11.36%	新增
—	—	—	农、林、牧、渔业	0.02	9.37%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.01	5.06%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	1.97%	新增
—	—	—	工业	0.00	1.79%	新增
采矿业	0.07	35.86%	—	—	—	退出
金融业	0.03	14.60%	—	—	—	退出
教育	0.00	1.94%	—	—	—	退出
能源	0.01	3.26%	—	—	—	退出
材料	0.01	3.10%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

52.96%

2026Q1

44.22%

2026Q2

42.21%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比42.21%，换手率 100%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中国神华	601088	6.62%	33,100	退出十大	1	招商蛇口	001979	5.84%	185,500	新增十大	—
2	晋控煤业	601001	5.07%	56,900	退出十大	2	保利发展	600048	5.52%	230,300	新增十大	—
3	渝农商行	601077	4.41%	140,800	退出十大	3	建发国际	01908	5.12%	105,000	新增十大	—
4	恒源煤电	600971	4.38%	124,000	退出十大	4	建发股份	600153	5.06%	138,000	新增十大	—
5	兖矿	600188	4.37%	48,000	退出十大	5	温氏股份	300498	4.26%	67,900	新增十大	—
6	陕西煤业	601225	4.34%	41,600	退出十大	6	牧原股份	002714	4.16%	23,600	新增十大	—
7	江苏银行	600919	4.34%	78,500	退出十大	7	贵州茅台	600519	3.14%	600	新增十大	—
8	潞安环能	601699	4.07%	55,600	退出十大	8	绿城中国	03900	3.08%	133,000	新增十大	—
9	浦发银行	600000	3.36%	76,200	退出十大	9	华润万象生活	01209	3.05%	22,400	新增十大	—
10	中国海洋石油	00883	3.26%	36,000	退出十大	10	吉祥航空	603885	2.98%	72,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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