华夏全球科技先锋混合(QDII) ：2026第三季度报告（005698）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-7.68%

日涨幅

1.9442

净值

（10-30）

近1年：-12.54%同类平均：-7.41%沪深300：-13.44%最大回撤：-54.25%

-45%

-21%

26%

50%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-8.43%	-1.53%	-2.11%	118/119不佳
近1月	-27.80%	-11.02%	-7.82%	118/119不佳
近3月	-21.16%	-7.61%	-12.45%	109/112不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：36.53%

报告名称

华夏全球科技先锋混合(QDII) ：2026第三季度报告（005698）

基金份额变动

基金总份额趋势

11.63亿份

2025Q2

10.90亿份

2025Q3

15.36亿份

2025Q4

15.36亿份

2026Q1

50.12亿份

2026Q2

36.43亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

5,011,631,719.57

变化

-1,368,236,521.61

-27%

本期

3,643,395,197.96

投资目标

有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资，力求实现基金资产的持续稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、期权投资策略、国债期货投资策略等。在股票投资策略上，本基金主要投资于全球科技先锋主题股票，全球科技先锋主题范畴是指以下两个方面：①处于信息化升级领域的上市公司，②科技创新类上市公司。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证 TMT产业主题指数收益率*30%+中证香港美国上市中美科技指数收益率*40%+上证国债指数收益率*30%。

本期报告

中证TMT产业主题指数收益率*30%+中证香港美国上市中美科技指数收益率*40%+上证国债指数收益率*30%。

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风险收益特征

本基金属于混合基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险、较高收益的品种。本基金为全球证券投资基金，除了需要承担与国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别投资风险。同时，本基金为主题基金，在享受全球科技先锋行业主题收益的同时，也必须承担单一主题投资带来的风险。本基金还可通过港股通渠道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、香港市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

李湘杰| 任职时间: 2018年04月17日| 证券从业年限: 24年

硕士。曾任台湾 ING投信基金经理、台湾元大投信基金经理、华润元大基金投资管理部总经理、华润元大安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2013年 9月 11日至2014年 9月 18日期间）、华润元大医疗保健量化混合型证券投资基金基金经理（2014年 8月 18日至2015年 9月 23日期间）等。2015年 9月加入华夏基金管理有限公司。华夏优势精选股票型证券投资基金基金经理（2018年 8月 7日至 2023年 11月 16日期间)、华夏港股通精选股票型发起式证券投资基金（LOF）基金经理（2016年11月 11日至2025年 5月 15日期间)等。

本期报告

李湘杰| 任职时间: 2018年04月17日| 证券从业年限: 24年

硕士。曾任台湾ING投信基金经理、台湾元大投信基金经理、华润元大基金投资管理部总经理、华润元大安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理（2013年9月11日至2014年9月18日期间）、华润元大医疗保健量化混合型证券投资基金基金经理（2014年8月18日至2015年9月23日期间）等。2015年9月加入华夏基金管理有限公司。华夏优势精选股票型证券投资基金基金经理（2018年8月7日至2023年11月16日期间)、华夏港股通精选股票型发起式证券投资基金（LOF）基金经理（2016年11月11日至2025年5月15日期间)等。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2026年第二季度，全球美股市场整体呈现宏观压力边际缓释、市场风格稳步修复、科技板块结构性行情延续的运行特征，美股三大指数震荡上行，成长板块迎来估值修复与业绩兑现的双重驱动。纳斯达克 100指数季度收涨，AI相关板块终结一季度深度回调走势，实现结构性修复。市场彻底摆脱前期流动性收紧、避险情绪升温的调整格局，正式步入业绩兑现为核心、硬科技赛道占优、流动性预期边际改善的良性运行阶段。

本季度宏观基本面实现边际改善，前期压制市场的负面因素持续缓释。美联储降息延后的市场预期已充分消化，通胀粘性有所回落，货币政策市场预期逐步趋于平稳；中东地缘冲突持续缓和，国际能源价格自高位回落，全球供应链扰动逐步修复。当前市场不确定性仍未完全消退，市场风险偏好稳步修复但尚未全面回暖，科技板块内部分化格局延续，基本面扎实的核心资产与弱势标的走势差异进一步拉大。

本季度科技板块结构性行情进一步深化，赛道分化特征显著。AI硬件产业链延续强势态势，半导体、光通信、PCB、存储器、先进封装、半导体设备等细分领域，依托确定性订单落地与持续兑现的业绩表现，持续斩获超额收益，成为市场核心投资主线。与此同时，缺乏业绩支撑的高估值 AI应用题材标的持续估值回归，市场投资趋于理性。整体而言，AI赛道投资已进入硬核资产优先、业绩验证为本、精选龙头个股的常态化理性投资阶段。由于 QDII额度受限的原因，我们在符合基金合同的投资规定下，持续增加了国内 A股及港股 AI相关优质的投资标的。介意者请谨慎投资。

结合二季度宏观环境边际改善、科技板块结构性行情延续、AI硬科技业绩持续兑现的市场特征，本季度本基金延续聚焦全球 AI硬科技主线、坚守业绩确定性、动态优化持仓结构的核心投资策略，顺势把握市场修复行情，持续优化组合持仓结构，具体运作操作如下：

1. 持续优化持仓结构，强化高景气主线配置

本季度持续推进持仓结构优化，逐步出清基本面偏弱、缺乏业绩支撑、估值泡沫化且受产业迭代冲击的弱势标的。同时进一步提升持仓集中度，重点加仓 AI算力产业链、半导体高端设备、高速光通信、存储芯片等高景气细分赛道，聚焦具备持续订单落地、业绩增长确定性强的硬核科技企业，强化组合核心赛道配置优势。

2. 坚守 AI核心组合，把握板块成长弹性

本基金持续坚守「AI光通信+AI半导体+硬科技」的核心持仓架构，整体维持高仓位运作。一方面依托全球头部科技平台企业的全栈 AI生态壁垒、核心技术优势与行业龙头地位，把握 AI产业规模化落地的长期红利；另一方面深耕全球半导体硬核优质资产，紧抓行业周期上行与 AI算力需求爆发的双重机遇，充分赚取硬件产业链的业绩增长收益。

3. 精细化仓位管理，平衡收益与风险

在市场整体修复的背景下，本基金执行精细化仓位管理策略，保留适度现金仓位，对冲宏观环境与市场波动带来的不确定性。同时秉持逆向投资思路，在市场阶段性回调、优质核心资产出现错杀时逢低布局、分批加仓，持续夯实组合核心资产底仓，平衡组合进攻性与抗风险能力，提升组合长期收益稳定性。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2026年 6月 30日，华夏全球科技先锋混合（QDII）A基金份额净值为 4.0813元，本报告期份额净值增长率为 75.91%；华夏全球科技先锋混合（QDII）C基金份额净值为 4.0317元，本报告期份额净值增长率为 75.54%，同期业绩比较基准增长率为 21.36%。

本期报告

2026年3季度，美股四大指数表现：纳斯达克综合指数涨2.47%左右，标普500指数涨2.03%左右，道琼斯工业指数跌2.70%左右，费城半导体指数（SOX）跌11.00%左右。美股市场内部指数表现分化，成长风格占优，传统价值蓝筹走弱。纳指、标普500虽小幅收涨，但行情并非普涨，市场波动显著放大，美债长端利率高位震荡持续压制长久期资产估值。AI硬科技龙头支撑纳斯达克市场表现，微软、Meta等算力产业链相关巨头涨幅突出；消费、传统工业权重股则拖累道琼斯指数下行。A股市场，科创、电子、通信、算力硬件等科技成长板块整体承压，报告期内持续震荡下行。国内市场增量资金不足，存量资金持续向低波动红利板块迁移，叠加三季报业绩验证带来的不确定性，成长板块估值持续消化。两地资金结构、估值中枢与风险偏好的差异，最终造成海内外科技板块行情背离。

板块层面强弱分化显著，费城半导体指数大幅跑输大盘。二季度板块积累较多涨幅，三季度资金集中兑现获利盘，叠加美债利率上行带来估值压力，SOX指数本季度出现明显回调。板块内部分化同样突出：AI算力芯片、HBM、半导体设备等硬核标的依托订单与财报的兑现，回撤相对可控；消费类半导体以及业绩兑现偏弱的个股跌幅更深。市场定价重心由远期产业预期转向盈利验证，板块反弹持续性偏弱。本轮半导体板块调整属于前期上涨后的估值消化，AI算力拉动半导体行业长期景气的逻辑并未被破坏，后续板块行情将更多依靠业绩兑现驱动，利率波动仍是短期核心扰动因素。AI产业长期资本开支逻辑保持完好，但估值扩张空间受限，后续行情更多依靠企业盈利增长驱动，结构性分化将延续，利率波动仍是短期最大扰动变量。

宏观层面，通胀存在粘性，降息预期反复摇摆，美债长端利率高位波动，对依赖远期现金流定价的AI硬件板块形成持续估值压制；地缘风险间歇性扰动市场，国际能源价格震荡，全球供应链修复节奏有所放缓。市场整体风险偏好偏弱，资金防御情绪抬升，板块内部分化进一步加剧：具备真实AI算力订单、毛利率稳步上行的硬核科技企业能够穿越市场波动；仅依靠叙事、业绩兑现乏力的标的，则持续面临估值收缩压力。

赛道层面，AI硬件产业链仍是核心主线但行业内部优胜劣汰进程加速。AI算力基础设施、半导体设备、高速光通信、HBM存储、先进封装等细分领域，受益于云厂商持续资本开支；同时大模型规模扩张带动数据隐私、模型防护、算力环境防护等AI安全需求快速增长，安全配套软硬件需求同步释放，相关企业财报订单与营收持续兑现获得相对超额收益。而缺少落地场景、经营指标尚未验证的AI应用题材标的持续进入估值消化阶段。本季度AI赛道投资逻辑进一步强化：业绩真实性、订单持续性、现金流质量成为选股第一标尺。

结合2026年三季度美债利率扰动、市场震荡加剧、AI硬科技进入财报验证周期，叠加A股、美股科技板块走势分化的市场环境，本基金坚守全球AI硬科技主线，优选业绩确定性标的，动态优化持仓结构。在震荡行情中持续开展调仓操作，本季度具体运作如下：

1.持续优化持仓结构，聚焦基本面良好标的。

本基金基于三季报业绩前瞻，持续精简持仓，减持订单下滑、毛利率承压、估值与基本面不匹配的个股；进一步聚焦AI算力硬件、高端半导体测试与制造设备、高速光通信、存储芯片以及AI安全配套软硬件等高景气赛道，增配拥有稳定云厂商订单、业绩增长确定性强的硬核龙头，提升组合持仓质量，以求规避基本面存在瑕疵的标的。

2.维持AI“卖铲子”核心持仓架构，在波动中巩固核心底仓。

本基金保持中高仓位运行，核心持仓延续AI光通信+AI半导体+算力硬科技+ AI安全配套的布局框架。一方面依托全球头部科技企业AI算力资本开支周期，把握算力硬件规模化部署红利；另一方面深耕全球半导体优质资产，把握存储周期上行叠加AI算力刚性需求的共振机遇，同时布局伴随大模型落地兴起的AI安全配套产业链，依托企业财报兑现获取产业成长收益。

3.动态调整仓位管理，增强组合风险收益比。

面对本季度美债利率、地缘事件引发的市场大幅波动，实施动态仓位管控，预留适度现金缓冲应对市场冲击。坚持逆向投资思路，在优质硬科技资产受宏观因素影响出现非理性回调时分批加仓；针对短期涨幅过高、估值透支远期业绩的标的，择机兑现部分收益，平衡组合进攻属性与回撤控制能力。

截至2026年9月30日，华夏全球科技先锋混合（QDII）A基金份额净值为2.6928元，本报告期份额净值增长率为-34.02%；华夏全球科技先锋混合（QDII）C基金份额净值为2.6560元，本报告期份额净值增长率为-34.12%，同期业绩比较基准增长率为-5.98%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

80.11%

2025Q2

82.80%

2025Q3

71.50%

2025Q4

71.50%

2026Q1

72.39%

2026Q2

77.75%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	214.61	100.00%	合计	99.61	100.00%	—
权益投资	155.35	72.39%	权益投资	77.45	77.75%	+5.36
普通股	149.08	69.47%	普通股	72.22	72.51%	+3.04
银行存款和结算备付金合计	29.68	13.83%	银行存款和结算备付金合计	11.29	11.34%	-2.49
基金投资	19.48	9.08%	基金投资	10.10	10.14%	+1.06
存托凭证	6.26	2.92%	存托凭证	5.23	5.25%	+2.33
其他各项资产	10.08	4.69%	其他各项资产	0.76	0.76%	-3.93
固定收益投资	0.01	0.01%	固定收益投资	0.00	0.00%	-0.01
债券	0.01	0.01%	债券	0.00	0.00%	-0.01

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

中国内地

美国

中国香港

非权益类

2026Q3

36.53%

26.17%

16.72%

股票 79.43%

2026Q2

36.61%

16.66%

23.17%

股票 76.44%

2026Q1

15.62%

55.62%

股票 73.92%

2025Q4

15.62%

55.62%

股票 73.92%

2025Q3

84.55%

股票 84.55%

2025Q2

82.74%

股票 82.74%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	155.35	76.44%	合计	77.45	79.43%	+2.99
中国内地	74.41	36.61%	中国内地	35.62	36.53%	-0.08
美国	33.85	16.66%	美国	25.52	26.17%	+9.51
中国香港	47.08	23.17%	中国香港	16.30	16.72%	-6.45

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

43.86%

2025Q2

56.69%

2025Q3

58.41%

2025Q4

58.41%

2026Q1

60.31%

2026Q2

66.52%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	155.33	76.43%	合计	77.44	79.42%	+2.99
信息技术	122.57	60.31%	信息技术	64.86	66.52%	+6.21
工业	14.37	7.07%	工业	4.64	4.75%	-2.32
材料	15.90	7.82%	材料	3.74	3.84%	-3.98
保健	2.49	1.23%	保健	3.46	3.55%	+2.32
—	—	—	金融	0.28	0.29%	新增
非必需消费品	0.00	0.00%	非必需消费品	0.25	0.26%	+0.26
—	—	—	公用事业	0.21	0.21%	新增
通信服务	0.00	0.00%	通信服务	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.04%

2025Q2

63.68%

2025Q3

37.81%

2025Q4

37.81%

2026Q1

17.85%

2026Q2

22.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比22.74%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	闪迪	SNDK	3.11%	40,818	—	1	英特尔	INTC	2.44%	294,350	新增十大	—
2	美光	MU	2.85%	73,595	—	2	—	AMD	2.37%	55,994	新增十大	—
3	美满	MRVL	1.60%	160,582	—	3	日月光投资	ASX	2.37%	770,261	新增十大	—
4	台湾积体电路	TSM	1.57%	97,974	—	4	迈威迩	MRVL	2.35%	128,938	+0.75	-31,644
5	联华	UMC	1.51%	1,660,311	退出十大	5	LITE	LITE	2.29%	34,077	新增十大	—
6	LITE	-LITE	1.51%	52,360	退出十大	6	美光	MU	2.27%	30,831	-0.58	-42,764
7	SEAGATE	-STX	1.49%	46,049	退出十大	7	闪迪	SNDK	2.24%	18,674	-0.87	-22,144
8	西部数据	WDC	1.46%	68,404	退出十大	8	台湾积体电路	TSM	2.18%	69,064	+0.61	-28,910
9	建滔积层板	01888	1.38%	3,261,500	退出十大	9	英伟达	NVDA	2.13%	134,749	新增十大	—
10	ASMPT	-00522	1.37%	1,337,600	退出十大	10	高意	COHR	2.10%	105,411	新增十大	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF	8.57%	—	1	Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF	8.70%	+0.13
2	CSOP SK Hynix Daily 2x Leveraged Product	1.01%	退出十大	2	ProShares UltraPro QQQ	1.66%	新增十大

持有 0