国泰价值精选灵活配置混合：2026第三季度报告（005726）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.28%

日涨幅

2.3440

净值

（11-02）

近1年：-4.22%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.32%

-39%

-19%

23%

44%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.40%	-4.87%	-2.11%	1255/1782一般
近1月	-20.72%	-11.78%	-7.82%	1487/1781不佳
近3月	-28.13%	-10.01%	-12.45%	1697/1768不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国泰价值精选灵活配置混合：2026第三季度报告（005726）

基金份额变动

基金总份额趋势

9,508万份

2026Q1

1.57亿份

2026Q2

1.27亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

156,589,770.03

变化

-29,967,745.10

-19%

本期

126,622,024.93

投资目标

本基金主要依据价值投资经典指标，投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票，在严格控制风险的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

上一期报告

1、资产配置策略； 2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资策略； 5、资产支持证券投资策略；6、中小企业私募债投资策略； 7、非公开发行股票投资策略；8、权证投资策略；9、股指期货投资策略；10、国债期货投资策略。

本期报告

1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、中小企业私募债投资策略；7、非公开发行股票投资策略；8、权证投资策略；9、股指期货投资策略；10、国债期货投资策略。

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业绩比较基准

沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中等预期风险和预期收益的产品。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

王阳| 任职时间: 2019年08月15日| 证券从业年限: 15年

硕士研究生。2011年5月至2018年7月在平安资产管理有限责任公司工作，先后任研究员、助理投资经理、投资经理，2018年7月加入国泰基金。2018年11月起任国泰智能装备股票型证券投资基金的基金经理，2019年8月起兼任国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金和国泰智能汽车股票型证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰价值先锋股票型证券投资基金的基金经理，2021年9月起兼任国泰价值领航股票型证券投资基金的基金经理，2023年4月起兼任国泰产业精选混合型证券投资基金（原国泰产业精选一年封闭运作混合型证券投资基金）的基金经理，2026年2月起兼任国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

郑浩| 任职时间: 2025年01月03日| 证券从业年限: 7年

硕士研究生。曾任职于东方证券研究所。2021年5月加入国泰基金，历任行业研究员、基金经理助理。2025年1月起任国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2026年2月起兼任国泰产业机遇混合型发起式证券投资基金的基金经理，2026年4月起兼任国泰研究优势混合型证券投资基金的基金经理。

本期报告

王阳| 任职时间: 2019年08月15日| 证券从业年限: 15年

硕士研究生。2011年5月至2018年7月在平安资产管理有限责任公司工作，先后任研究员、助理投资经理、投资经理，2018年7月加入国泰基金。2018年11月起任国泰智能装备股票型证券投资基金的基金经理，2019年8月至2026年8月任国泰价值精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2019年8月起兼任国泰智能汽车股票型证券投资基金的基金经理，2021年3月起兼任国泰价值先锋股票型证券投资基金的基金经理，2021年9月至2026年7月任国泰价值领航股票型证券投资基金的基金经理，2023年4月起兼任国泰产业精选混合型证券投资基金（原国泰产业精选一年封闭运作混合型证券投资基金）的基金经理，2026年2月起兼任国泰景气行业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

郑浩| 任职时间: 2025年01月03日| 证券从业年限: 7年

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年二季度，市场震荡上行但结构割裂。随着美伊冲突缓和，风险偏好回升，但加息预期反复，传统经济周期下行压力仍在，全球资本市场均聚焦科技产业链，AI上下游表现较好。

基金表现上，我们的组合结构在冲突出现缓和迹象后做了调整。我们重点增持了半导体板块，我们认为本轮半导体周期可能是有史以来最大的一轮周期，背后一方面是AI敞口扩大，其牵引力未见放缓；另一方面是手机、工业等传统下游仍具韧性和刚需属性，有望探底回升；物理AI最终的形态或有分歧，但离不开半导体制造的底层支撑。半导体制造是“硅基世界”的基础建筑，带来本轮周期的时间和幅度都有望超预期。随着科技公司市值占比提升，全球市场均呈现高波状态，我们力争精选环节和个股，为持有人创造超额收益的同时做好回撤控制。

在基金操作上，符合时代背景，处在产业趋势早中期的具备竞争优势的链主级别科技制造公司是我们配置的重点。这些公司普遍的特征是长期深耕细分领域，具备全球比较优势，在当前时代背景下市场天花板打开或竞争格局进一步优化。我们相信在合理的估值布局这一类公司，即使面临错综复杂的国际形势，日益内卷的竞争环境，也能获得超越基准的合理回报。

本基金A类本报告期内的净值增长率为66.89%，同期业绩比较基准收益率为6.23%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为66.75%，同期业绩比较基准收益率为6.23%。

展望2026年三季度，除了半导体，我们同样关注以下方向：

1）纵观人类文明历史，科技革命始终伴随着能源革命，本轮的能源革命毫无疑问是新一代以可再生能源为主体的新型能源系统。其中，储能电池、源网荷储、绿电直连，也包括燃气轮机、燃料电池等都有合适的应用场景。我们重点关注供需紧张，竞争格局良好的中游制造龙头。

2）我们看好有色，尤其是工业金属和小金属长周期的机会。随着全球政治格局多极化，全球供应链封闭化、本地化，每方都试图重塑一套完整的供应链，安全优先优于效率优先，其共性是对资源（如工业金属）的单位消耗量大幅提升。此外，部分供给集中，但在科技制造中非常关键的小金属的战略储备或刚刚开始，供需紧张态势延续，我们同样认为其中部分品种价格持续性会是有史以来最长的一轮周期。

一如既往地，为持有人创造稳健良好的中长期收益回报是我们永远不变的目标。在追求收益的同时，我们将持续关注风险与价值的匹配度，做好风险控制。

本期报告

回顾2026年三季度，受到油价反弹、美联储加息、贸易争端发酵等影响，国内资本市场出现历史级别回调，电子、通信、机械、电力设备等成长性板块跌幅靠前，石油石化、煤炭、银行等红利板块相对领先。

基金表现上，我们的组合回撤较大，虽然做了一些控制策略，但效果不佳，对此我们深感抱歉，并会尽力修复净值表现。我们仍然对本轮半导体周期的持续性表示乐观，这一点海外资本市场也有所佐证；同时国内部分设备龙头参与全球半导体产业链分工的同时，还具备较大的国产替代空间，市值还具有较大成长空间，分子端更高的EPS增长才能对冲分母端上行的压力，相信在相对正常的市场环境和流动性下仍会有所表现。同时，我们在新材料、电网设备等领域精选高成长、估值合理的优质个股，以平衡组合的波动。我们力争精选环节和个股，为持有人创造超额收益的同时做好回撤控制。

本基金A类本报告期内的净值增长率为-35.26%，同期业绩比较基准收益率为-6.08%。

本基金C类本报告期内的净值增长率为-35.33%，同期业绩比较基准收益率为-6.08%。

展望2026年四季度，除了半导体，我们同样关注以下方向：

1）纵观人类文明历史，科技革命始终伴随着能源革命，本轮的能源革命毫无疑问是新一代以可再生能源为主体的新型能源系统。其中，特高压电网、储能电池、绿电直连，也包括燃气轮机、燃料电池等都有合适的应用场景。我们重点关注供需紧张，竞争格局良好的中游制造龙头。

2）内需相关的投资机会。随着贸易顺差的持续扩大，出口的贸易政策压力增加，需求侧扩大内需，供给侧反内卷或是十分必要的政策取向，我们重点关注竞争格局清晰，ROE处在低位，未来仍有一定成长空间的细分龙头。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.51%

2026Q1

89.18%

2026Q2

63.47%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.45	100.00%	合计	4.78	100.00%	—
权益投资	6.64	89.18%	权益投资	3.03	63.47%	-25.71
股票	6.64	89.18%	股票	3.03	63.47%	-25.71
银行存款和结算备付金合计	0.37	5.00%	银行存款和结算备付金合计	1.15	24.04%	+19.04
其他各项资产	0.18	2.44%	其他各项资产	0.40	8.33%	+5.89
固定收益投资	0.25	3.39%	固定收益投资	0.20	4.16%	+0.77
债券	0.25	3.39%	债券	0.20	4.16%	+0.77

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

81.81%

2026Q1

83.49%

2026Q2

63.61%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.64	93.90%	合计	3.03	81.76%	-12.14
制造业	5.91	83.49%	制造业	2.36	63.61%	-19.88
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.35	9.42%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.65	9.24%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.32	8.69%	-0.55
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	+0.01
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
建筑业	0.08	1.14%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

61.59%

2026Q1

65.23%

2026Q2

57.52%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57.52%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	寒武纪	688256	9.24%	40,972	退出十大	1	华峰测控	688200	7.99%	79,266	+0.73	-18,543
2	华虹宏力	688347	8.45%	177,784	退出十大	2	芯源微	688037	6.41%	72,706	新增十大	—
3	华峰测控	688200	7.26%	97,809	—	3	金海通	603061	6.01%	71,580	-0.45	-19,410
4	兆易创新	603986	6.67%	57,900	退出十大	4	新莱福	301323	5.96%	305,921	新增十大	—
5	金海通	603061	6.46%	90,990	—	5	中科飞测	688361	5.65%	60,025	新增十大	—
6	圣邦股份	300661	6.10%	300,900	退出十大	6	长高	002452	5.50%	1,794,900	新增十大	—
7	生益	600183	5.97%	243,605	退出十大	7	长川	300604	5.42%	83,900	新增十大	—
8	立昂微	605358	5.91%	539,100	退出十大	8	长鑫	688825	5.17%	371,975	新增十大	—
9	中钨高新	000657	4.71%	347,800	退出十大	9	峰岹	688279	4.99%	92,846	新增十大	—
10	广钢气体	688548	4.46%	606,137	退出十大	10	紫光股份	000938	4.42%	529,100	新增十大	—

持有 0

国泰价值精选灵活配置混合 ：2026第三季度报告（005726）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国泰价值精选灵活配置混合：2026第三季度报告（005726）