华夏产业升级混合：2026第三季度报告（005774）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.30%

日涨幅

1.8839

净值

（11-02）

近1年：-18.40%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-55.00%

-43%

-18%

32%

57%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.47%	-5.63%	-2.11%	4574/5607不佳
近1月	-25.78%	-14.52%	-7.82%	4827/5596不佳
近3月	-32.77%	-12.50%	-12.45%	5386/5455不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华夏产业升级混合：2026第三季度报告（005774）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.09亿份

2026Q1

1.68亿份

2026Q2

1.38亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

167,834,656.20

变化

-30,297,505.76

-18%

本期

137,537,150.44

投资目标

在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、国债期货投资策略、期权投资策略等。在股票投资策略上，本基金界定的产业升级主要是指在中国经济结构转型这一趋势中，通过产业结构改善、产业效率提高、技术和模式升级带来生产效率提高、成本降低、质量提升或生活品质改善的过程。本基金认为当前受益于产业升级的主要行业和领域包括：一是在中国经济结构转型过程中，受益于产业政策扶持，有望成为未来新经济引擎的战略新兴产业；二是在技术和模式的升级换代中，受益于信息化改造、技术创新、组织结构创新的传统产业；三是在产业效率提高带来质量提升或生活品质改善过程中，受益于产业结构升级的消费服务产业。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率*60%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

上一期报告

本基金为混合基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于货币市场基金和债券基金，属于中等风险品种。

本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

本期报告

本基金为混合基金，60%-95%的基金资产投资于股票，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于货币市场基金和债券基金，属于中等风险品种。

本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。

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基金经理简介

上一期报告

屠环宇| 任职时间: 2026年02月10日| 证券从业年限: 11年

硕士。2015年7月加入华夏基金管理有限公司。历任投资研究部研究员、基金经理助理、华夏互联网龙头混合型证券投资基金基金经理（2021年7月20日至2024年7月4日期间)、华夏先进制造龙头混合型证券投资基金基金经理（2021年11月16日至2024年7月4日期间)、华夏创新研选混合型证券投资基金基金经理（2022年8月23日至2024年7月4日期间)、华夏科技龙头两年持有期混合型证券投资基金基金经理（2024年3月26日至2025年6月3日期间)、华夏数字产业混合型证券投资基金基金经理（2024年3月25日至2026年1月13日期间)、华夏软件龙头混合型发起式证券投资基金基金经理（2024年6月4日至2026年1月13日期间)等。

本期报告

屠环宇| 任职时间: 2026年02月10日| 证券从业年限: 11年

彭锐哲| 任职时间: 2026年08月04日| 证券从业年限: 7年新增经理

硕士。2019年7月加入华夏基金管理有限公司。历任研究员、基金经理助理、华夏新材料龙头混合型发起式证券投资基金基金经理（2023年2月14日至2026年2月24日期间)等。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年一季度，全球宏观环境呈现“增长韧性仍在、通胀约束未消、政策预期反复”的特征。海外方面，美国经济在企业资本开支、AI相关投资和就业韧性的支撑下仍保持扩张，但中东地缘冲突及能源价格波动使通胀压力反复，全球无风险利率中枢仍处于偏高水平，海外权益市场围绕 AI产业趋势、利率预期和地缘风险出现较大波动。国内方面，经济延续总体平稳、结构分化的运行特征，出口和制造业生产保持一定韧性，高技术制造、装备制造、数字经济等新动能表现相对突出，但地产链条、部分传统内需和企业盈利仍面临压力。

本基金重点投资于顺应产业升级趋势、有较好的商业模式和差异化的竞争优势、有卓越的组织管理能力和企业家精神的各行业龙头公司。在历经宏观环境的变化和产业周期的波动后，这些公司有更强的生命力和发展潜力。

回顾二季度，组合重点投资于人工智能、半导体芯片、设备为代表的数字经济方向。大模型对于知识工作者的生产力提升得到验证，以 coding为典型代表的场景全面加速落地，龙头公司 anthropic ARR月度环比高增，超出市场预期，带动 AI基础设施需求高景气。组合围绕 AI算力、网络、存储、电力、半导体等细分板块进行了加仓，特别是加仓了供需错配的紧缺环节，包括存储、光芯片、CCL及上游、CPU、电力等，以及扩产受益的设备，包括 PCB设备、半导体设备等。

本期报告

2026年3季度以来，全球宏观环境维持“增长韧性仍在、通胀约束未消、政策预期反复”的特征。海外方面，美国经济在企业资本开支、AI相关投资和就业韧性的支撑下仍保持扩张，但中东地缘冲突及能源价格波动使通胀压力反复，全球无风险利率中枢仍处于偏高水平，海外权益市场围绕AI产业趋势、利率预期和地缘风险出现较大波动。国内方面，经济延续总体平稳、结构分化的运行特征，高技术制造、装备制造、数字经济等新动能表现相对突出，出口和制造业生产保持一定韧性，但地产链条、部分传统内需和企业盈利仍面临压力。

2026年3季度以来，组合重点投资于人工智能、半导体产业链为代表的数字经济方向，同时也兼顾部分行业处于景气上行期的高端制造业。组合围绕AI算力、存储、半导体设备、船舶制造等细分板块进行了配置。

2026年3季度以来，跟随市场整体的调整，基金净值也出现了一定幅度的回撤。虽然我们观察到组合重点布局的人工智能、半导体、高端制造产业的增长逻辑并没有被破坏，但在投资实操的层面，在前期板块出现较大幅度上涨后，我们也需要尊重市场的波动。我们认为盈利增长始终是推动股价上涨的主要逻辑，分子端盈利的高增长有望对冲分母端估值因素的压制，随着后续财务报表上收入和利润的不断释放，相关标的股价有望逐渐企稳回升。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

76.24%

2026Q1

83.94%

2026Q2

77.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.98	100.00%	合计	3.47	100.00%	—
权益投资	5.86	83.94%	权益投资	2.69	77.52%	-6.42
股票	5.86	83.94%	股票	2.69	77.52%	-6.42
银行存款和结算备付金合计	1.08	15.51%	银行存款和结算备付金合计	0.74	21.18%	+5.67
其他各项资产	0.04	0.50%	其他各项资产	0.04	1.11%	+0.61
固定收益投资	0.00	0.04%	固定收益投资	0.01	0.19%	+0.15
债券	0.00	0.04%	债券	0.01	0.19%	+0.15

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

64.98%

2026Q1

75.97%

2026Q2

63.66%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.27	75.97%	制造业	2.19	63.66%	-12.31
—	—	—	批发和零售业	0.18	5.23%	新增
合计	0.31	4.45%	合计	0.17	4.86%	+0.41
信息技术	0.31	4.45%	信息技术	0.12	3.41%	-1.04
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	交通运输、仓储和邮政业	0.06	1.71%	+1.71
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.04	1.04%	+1.03
科学研究和技术服务业	0.00	0.01%	科学研究和技术服务业	0.03	0.84%	+0.83
—	—	—	材料	0.03	0.77%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.28	4.05%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.02	0.69%	-3.36
—	—	—	必需消费品	0.01	0.35%	新增
—	—	—	工业	0.01	0.32%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.08%	+0.04
非必需消费品	0.00	0.00%	非必需消费品	0.00	0.00%	—
通讯服务	0.00	0.00%	通讯服务	0.00	0.00%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

55.41%

2026Q1

49.69%

2026Q2

39.22%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比39.22%，换手率 70%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	盛美上海	688082	6.34%	101,666	退出十大	1	松发股份	603268	7.13%	114,900	新增十大	—
2	拓荆	688072	5.38%	42,388	—	2	中际旭创	300308	5.47%	23,300	+0.14	-5,800
3	新易盛	300502	5.36%	61,220	退出十大	3	行云	300209	5.23%	543,800	新增十大	—
4	中际旭创	300308	5.33%	29,100	—	4	源杰	688498	4.39%	9,388	新增十大	—
5	海光信息	688041	5.26%	98,502	退出十大	5	生益	600183	3.29%	87,100	新增十大	—
6	长川	300604	5.09%	103,300	退出十大	6	华峰测控	688200	3.17%	29,174	新增十大	—
7	北方华创	002371	4.45%	34,900	—	7	长鑫	688825	2.87%	206,223	新增十大	—
8	兆易创新	603986	4.37%	37,180	退出十大	8	三环	300408	2.73%	80,200	新增十大	—
9	民爆	301362	4.06%	153,040	退出十大	9	拓荆	688072	2.49%	13,415	-2.89	-28,973
10	寒武纪	688256	4.05%	17,579	退出十大	10	北方华创	002371	2.45%	13,700	-2.00	-21,200

持有 0

华夏产业升级混合 ：2026第三季度报告（005774）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华夏产业升级混合：2026第三季度报告（005774）