广发科技动力股票：2026第三季度报告（005777）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.54%

日涨幅

1.6437

净值

（11-02）

近1年：-0.81%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-53.77%

-44%

-21%

25%

49%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-9.87%	-5.55%	-2.11%	837/872不佳
近1月	-32.50%	-14.33%	-7.82%	851/876不佳
近3月	-27.77%	-12.21%	-12.45%	805/864不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发科技动力股票：2026第三季度报告（005777）

基金份额变动

基金总份额趋势

14.56亿份

2025Q2

13.12亿份

2025Q3

12.59亿份

2025Q4

12.39亿份

2026Q1

11.60亿份

2026Q2

12.27亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,160,116,621.68

变化

+66,397,536.87

+6%

本期

1,226,514,158.55

投资目标

本基金主要投资于境内市场和香港市场的股票，在深入研究的基础上，重点投资以科研技术为核心驱动力的行业及个股，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金为一只股票型基金，其股票投资比例占基金资产的比例为80%-95%。在基金合同以及法律法规所允许的范围内，本基金将根据对宏观经济环境、所投资主要市场的估值水平、证券市场走势等进行综合分析，合理地进行股票、债券及现金类资产的配置。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证800指数收益率×60%＋人民币计价的恒生综合指数收益率×20%+中证全债指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金若投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

陈韫中| 任职时间: 2024年05月31日| 证券从业年限: 10.4年

陈韫中先生，中国籍，环境管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任上海南土资产管理有限公司研究部研究员，上海南垚资产管理中心(有限合伙)研究部研究员，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员。

本期报告

陈韫中| 任职时间: 2024年05月31日| 证券从业年限: 10.7年

陈韫中先生，中国籍，环境管理硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任上海南土资产管理有限公司研究部研究员，上海南垚资产管理中心(有限合伙)研究部研究员，广发基金管理有限公司研究发展部行业研究员、战略新兴策略团队负责人。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

（1）报告期内整体市场表现回顾

2026年二季度，A股市场由一季度的震荡整固转向结构性上行，科技成长成为最主要的超额收益来源。其中，AI相关产业链是报告期内市场最强主线之一，算力基础设施，包括光通信、半导体设备与材料、PCB、液冷等方向表现活跃，带动相关科技成长板块显著跑赢市场。

从指数表现看，二季度，上证指数、沪深300和创业板指分别上涨约5.20%、11.90%和36.35%。行业层面，电子设备、信息技术、机械设备等科技制造方向显著领先，其中与AI算力建设、国产半导体设备、电子元件和通信设备相关的细分板块表现尤为突出。

报告期内，全球AI资本开支持续扩张，海外云厂商对AI算力基础设施的投入保持高强度，国内AI应用和算力建设也持续推进，带动A股AI产业链风险偏好明显提升。市场资金围绕算力供给、数据传输、先进制程、先进封装及电子元器件等方向集中配置，形成了较强的结构性行情。

（2）报告期内基金配置方向及原因分析

广发科技动力为科技主题股票型产品，合同定位于主要投资以科研技术为核心驱动力的行业及个股。报告期内，产品较高的权益仓位及科技成长风格持仓，与AI产业链行情高度契合，显著受益于二季度AI相关方向的上涨，明显跑赢主要宽基指数。基金表现突出的主要原因在于，报告期内市场主线集中在AI算力和相关硬件基础设施方向，而产品本身科技属性鲜明，在AI产业趋势加速阶段具备较强的收益弹性。

从产业逻辑看，AI模型能力持续提升带动算力需求快速增长，海外大型云厂商资本开支维持高位，国内算力基础设施建设和AI应用落地也在持续推进。受此影响，光模块、光器件、交换芯片、AI服务器、PCB、连接器、液冷、半导体设备、先进封装等方向景气度明显提升。报告期内，广发科技动力重点受益于AI算力基础设施和半导体国产替代相关方向的上涨，较好地分享了AI产业趋势强化和科技成长风险偏好提升带来的收益。

（3）产品关注板块未来发展方向

展望2026年下半年，管理人认为AI仍将是科技成长中最重要的产业主线之一，但经过二季度快速上涨后，AI相关板块内部将从普涨阶段逐步转向业绩兑现和竞争格局验证阶段。后续投资将更加重视公司订单兑现能力、客户结构、技术壁垒、盈利能力以及估值匹配度。

后续组合将重点关注AI算力基础设施方向，包括光模块、光器件、交换芯片、AI服务器、PCB、连接器、液冷等受益于全球AI资本开支持续扩张的环节。随着大模型训练和推理需求持续增长，算力集群规模扩大将继续带动高速互联、数据传输、散热、电源管理等环节升级，相关细分领域仍具备较强产业趋势。

同时，组合也将继续关注AI芯片产业链、国产半导体设备与材料、先进封装等方向。AI算力需求提升对芯片制造、封装测试和设备材料提出更高要求，国产替代有望在产业链安全和技术升级背景下持续推进。管理人将重点跟踪相关公司的订单落地、份额提升和盈利能力改善情况。

总体来看，AI产业趋势仍处于持续演进阶段，算力基础设施建设和AI应用扩散有望为相关产业链带来中长期增长空间。管理人将在保持AI主线配置的同时，更加重视估值消化和交易拥挤度风险，精选产业趋势明确、竞争壁垒突出、业绩兑现能力较强的优质公司，力争为持有人创造长期回报。

本期报告

2026年三季度，A股市场由二季度的结构性上行转为高波动调整，市场风格由科技成长集中占优转向高低切换和再平衡。按季度首尾收盘点位测算，上证指数、沪深300、创业板指和科创50分别下跌6.16%、12.49%、27.80%和30.70%，前期涨幅较大、成长属性较强的指数调整更为明显。

行业层面，电子和通信板块分别下跌约32.6%和28.7%，建筑材料、电力设备、机械设备等方向同样表现较弱；煤炭、石油石化、农林牧渔、银行和医药生物相对占优。上半年表现较强的AI算力、光通信、半导体设备与材料、电子元器件等方向普遍经历估值消化，市场资金阶段性转向高股息、资源品和低位修复板块。

报告期内，科技板块的调整一方面源于上半年涨幅较大、估值和交易拥挤度上升，另一方面也反映了市场对于资本开支持续性、订单兑现和盈利能力的重新评估。板块投资逻辑逐步由产业趋势和估值扩张驱动，转向订单、收入、利润及现金流的实际验证，行业和个股之间的分化明显加大。广发科技动力为科技主题股票型产品，主要投资以科研技术为核心驱动力的行业及个股。报告期内，本基金继续围绕AI算力基础设施和半导体国产替代进行配置，并根据产业景气、业绩兑现和估值变化动态优化持仓结构。由于产品科技属性鲜明，电子、通信等成长板块的大幅波动对组合形成了较为明显的影响。

具体来看，组合继续关注高速光互联、交换芯片、AI服务器、PCB、连接器、液冷及电源管理等算力基础设施环节，同时关注半导体设备与材料、存储、先进封装及检测量测等国产替代方向。面对三季度市场调整，组合管理更加重视公司订单能见度、客户质量、竞争格局、盈利能力和现金流，对估值较高、交易较为拥挤或业绩兑现周期较长的方向保持审慎，重点选择产业趋势清晰且基本面具备支撑的公司。

展望2026年四季度及中长期，管理人认为AI仍将是科技产业的重要发展方向，但板块定价将更加依赖资本开支兑现、产品迭代、订单交付和盈利能力。经过三季度调整后，部分细分环节的估值压力有所释放，但市场可能不会简单回到普涨阶段，具备真实业绩和竞争壁垒的公司有望获得更为持续的关注，阿尔法的捕捉会更加重要。

算力基础设施方面，组合将继续关注高速光互联、AI服务器、交换芯片、PCB及上游材料、连接器、液冷、电源管理等环节。随着大模型训练和推理需求持续演进，数据传输、算力集群互联、散热和供电环节仍存在技术升级空间，后续将重点跟踪全球云厂商资本开支、产品迭代及供应链份额变化。

同时，组合将持续关注AI芯片产业链、国产半导体设备与材料、先进封装、检测量测和存储等方向。产业链自主可控和先进制程升级具有中长期逻辑，但投资上需要进一步区分订单预期与收入确认，重点考察订单质量、客户验证、国产化率提升及盈利能力改善。

总体来看，管理人将在保持科技主线配置的同时，更加重视估值、交易拥挤度及业绩兑现风险，通过优化持仓结构、控制单一细分方向暴露，优选技术壁垒突出、产业地位稳固、成长能够持续兑现的公司，力争为持有人创造长期回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

88.16%

2025Q2

87.33%

2025Q3

91.16%

2025Q4

90.52%

2026Q1

92.18%

2026Q2

91.68%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	41.74	100.00%	合计	30.47	100.00%	—
权益投资	38.47	92.18%	权益投资	27.94	91.68%	-0.50
股票	38.47	92.18%	股票	27.94	91.68%	-0.50
银行存款和结算备付金合计	1.76	4.21%	银行存款和结算备付金合计	1.84	6.02%	+1.81
其他资产	0.84	2.01%	其他资产	0.41	1.35%	-0.66
固定收益投资	0.67	1.60%	固定收益投资	0.29	0.94%	-0.66
债券	0.67	1.60%	债券	0.29	0.94%	-0.66

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

51.73%

2025Q2

54.96%

2025Q3

64.18%

2025Q4

79.47%

2026Q1

82.68%

2026Q2

85.33%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	33.58	82.68%	制造业	25.49	85.33%	+2.65
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	1.38	4.62%	新增
合计	1.91	4.70%	合计	1.07	3.57%	-1.13
信息技术	1.91	4.70%	信息技术	1.07	3.57%	-1.13
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	—
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
建筑业	2.23	5.50%	—	—	—	退出
批发和零售业	0.74	1.82%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.67%

2025Q2

41.17%

2025Q3

53.43%

2025Q4

57.33%

2026Q1

48.39%

2026Q2

56.14%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比56.14%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	联讯仪器	688808	5.91%	103,438	—	1	联讯仪器	688808	9.08%	175,371	+3.17	+71,933
2	中际旭创	300308	5.91%	189,000	退出十大	2	景旺	603228	5.71%	1,685,402	新增十大	—
3	华峰测控	688200	5.14%	397,899	—	3	强一股份	688809	5.65%	345,516	+1.80	+94,522
4	三环	300408	4.82%	1,173,255	—	4	骄成超声	688392	5.41%	1,033,843	+1.07	+257,815
5	建滔积层板	01888	4.70%	2,218,000	退出十大	5	三环	300408	5.32%	1,354,955	+0.50	+181,700
6	长川	300604	4.59%	545,785	—	6	长鑫	688825	5.24%	2,945,461	新增十大	—
7	北方华创	002371	4.59%	210,550	退出十大	7	华峰测控	688200	4.98%	397,899	-0.16	—
8	兆易创新	603986	4.54%	226,300	退出十大	8	长川	300604	4.96%	630,286	+0.37	+84,501
9	骄成超声	688392	4.34%	776,028	—	9	航天	002025	4.93%	2,197,775	新增十大	—
10	强一股份	688809	3.85%	250,994	—	10	芯碁微装	688630	4.86%	373,804	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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