万家新机遇龙头企业混合 ：2026第三季度报告（005821）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.01%

日涨幅

1.3809

净值

（11-02）
近1年：-5.54%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.36%
-27%
-5%
17%
38%
60%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.88%
1132/2296良好
近1月-13.98%
1567/2295一般
近3月-15.12%
1617/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

万家新机遇龙头企业混合 ：2026第三季度报告（005821）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.08亿份
2026Q1
8,965万份
2026Q2
7,884万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
89,648,407.62
变化
-10,804,299.43
-12%
本期
78,844,108.19
3

投资目标

本基金主要投资于法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的港股市场和中国大陆A股市场，通过跨境资产配置，发掘中国经济崛起以及内地和香港股票市场互联互通带来的跨市场的新的投资机遇，重点投资沪港深股票市场中的优势行业和优势个股，在严格控制风险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的投资收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置策略；2、股票投资策略（（1）标的股票投资策略、（2）港股通标的股票投资策略）；（3）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、权证投资策略；5、资产支持证券投资策略；6、股指期货投资策略；7、国债期货投资策略；8、股票期权投资策略；9、中小企业私募债投资策略；10、融资交易策略；11、其他。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×35%＋恒生指数收益率×25%+中证全债指数收益率×40%
本期报告
沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*15%+中证全债指数收益率*20%+活期存款基准利率*5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是一只混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 本基金投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度、汇率以及交易规则等差异带来的特有风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

束金伟| 任职时间: 2020年4月13日| 证券从业年限: 13.5年

国籍：中国；学历：东华大学金融学硕士，2013年4月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理，同时兼任投资经理，历任投资研究部研究员、基金经理助理，专户投资部投资经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
本季度产品仓位集中布局AI方向，主要是因为AI的叙事逻辑核心发生了从chatbot转变为coding重大变化。模型从gpt和gemini转变为claude，商业模式从ToC转为ToB，收入从Token转变为ARR。今年不是AI的第四年，而是coding加速的元年，是ARR真正加速的第一年。Anthropic为代表的ARR保守预计今年底1000亿美金，明年底3000亿美金。每1元ARR可以理论上支撑当年3-5元的资本开支（每张卡的折旧是三到五年），过去我们担忧的AI资本开支过大难以为继也大幅缓解了。
我们主要的配置思路是底仓配置需求通胀的，阶段性配置当前涨价的，选择性配置新的技术方向。
需求最通胀的主要是光通信板块，另外包括光通信上游测试设备（采样示波器）、pcb上游的钨针和层压机、半导体上游设备中的测试设备和探针。涨价包括两种原因，一种是供给受限，主要是pcb上游的电子布、铜箔和ccl，另一种是传统行业中AI占比达到阈值的，包括已经涨价的存储、光纤和mlcc，和下半年可能涨价的大硅片、功率半导体、对位芳纶等。新的技术进步不做赘述。
近期板块波动加大，主要因为短期涨幅过大和宏观因素扰动，AI内在的产业逻辑叙述依然成立，因此下半年我们计划保持高仓位的AI持仓，配置思路是保持需求通胀品种的底仓配置，对涨价品种进行轮动操作，对新的技术进步择机参与。
另外对于非AI方向，我们看好重卡和新能源车的出海机遇，这两个方向都属于从1-N的较为确定的产业趋势。
本期报告
回顾2026年三季度，A股市场经历了一场剧烈的风格切换与深度回调。上半年“一枝独秀”的科技成长行情遭遇逆转，市场风格由此前极致的科技集中，转向以煤炭、银行等资源红利板块为引领的“再平衡”。行情调整的触发因素来自内外共振。外部，美债利率突破5.3%、美联储加息预期升温以及美伊地缘冲突推高油价，对高估值成长板块形成持续压制。内部，上半年涨幅巨大的AI算力与半导体交易极度拥挤，杠杆资金在负面催化下出现负反馈，引发连环去杠杆。
基本面层面，人工智能方向，coding替代程序员带来大模型ARR收入大幅增长逻辑看到2027年没有问题，但是2028年能否持续看不清楚，市场提前交易了2028年的不确定性。后续观察的重点是能否有新的ARR增长曲线出来打消市场对2028年的疑虑，有三个方向值得观察：一是RSI，即模型自训练，这会比现在人工主导的模型训练带来更多的资本开支；二是协同办公，即除程序员外，有诸如法律、人力、财务等更多的产业流程被AI替代；三是AI for science，即科研带来的AI需求爆发。这三个方向的发展暂时还有待观察，因此在基金操作上我们减持了涨价相关的品种，因为涨价品种更多来自于AI对传统行业的挤压，更主要是周期属性；保留了光通信和PCB等和AI产业链直接相关的标的；新增了和北美电力建设等受益AI长期发展趋势的相关标的。
另外对于非AI方向，传统经济内需景气度持续放缓，外需受国际宏观政治环境和出口退税政策变更影响，内需和外需的好转均需要一定时间等待，因此我们适当降低了基金的总体仓位，结构上我们看好重卡和新能源车的出海机遇，这两个方向都属于从1到N的较为确定产业趋势。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
83.22%
2026Q1
85.19%
2026Q2
81.14%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资85.19%权益投资81.14%-4.05
股票85.19%股票81.14%-4.05
银行存款和结算备付金合计11.17%银行存款和结算备付金合计18.50%+7.33
其他资产3.65%其他资产0.36%-3.29
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
51.41%
2026Q1
73.25%
2026Q2
53.03%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
制造业73.25%制造业53.03%-20.22
合计17.44%合计17.99%+0.55
采矿业0.07%采矿业6.51%+6.44
工业3.00%工业5.80%+2.80
信息技术12.77%信息技术4.78%-7.99
材料0.45%材料3.89%+3.44
——电力、热力、燃气及水生产和供应业3.55%新增
——可选消费品2.74%新增
——金融业1.54%新增
科学研究和技术服务业0.01%科学研究和技术服务业1.17%+1.16
必需消费品1.23%必需消费品0.78%-0.45
信息传输、软件和信息技术服务业0.51%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
48.60%
2026Q1
63.16%
2026Q2
46.13%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比46.13%，换手率 50%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1中际旭创9.95%—1中际旭创6.99%-2.96
2建滔积层板9.82%退出十大2神马电力6.67%新增十大
3联讯仪器9.71%—3新集5.25%新增十大
4昀冢7.44%退出十大4中国重汽4.79%+1.79
5新易盛7.12%—5联讯仪器4.32%-5.39
6国际复材4.94%退出十大6贵州茅台4.29%新增十大
7洁美4.17%退出十大7爱迪特4.26%新增十大
8博迁新材4.06%—8博迁新材3.40%-0.66
9中国重汽3.00%—9新易盛3.12%-4.00
10智谱2.95%退出十大10灵宝黄金3.04%新增十大