鑫元合利定期开放 ：2026第三季度报告（005849）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.05%

日涨幅

1.0258

净值

（11-02）
近1年：+2.87%同类平均：+2.61%沪深300：-13.44%最大回撤：-0.19%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.20%
1408/1811不佳
近1月+0.12%
1296/1814一般
近3月+0.72%
810/1799良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

鑫元合利定期开放 ：2026第三季度报告（005849）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
29.61亿份
2026Q1
29.61亿份
2026Q2
29.61亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
2,960,625,254.22
变化
-115.81
0%
本期
2,960,625,138.41
3

投资目标

本基金在严格控制投资组合风险的前提下，积极配置优质债券、合理安排组合期限，力争获取超越业绩比较基准的稳定收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为因素等进行评估分析，对债券资产和货币资产等的预期收益进行动态跟踪，从而决定其配置比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

颜昕| 任职时间: 2018年4月19日| 证券从业年限: 13年

学历：工商管理硕士研究生。历任南京银行股份有限公司金融市场部、金融同业部债券交易员。2013年9月加入鑫元基金，历任交易员、交易室主管、基金经理助理，现任基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度债市整体延续走强，利率中枢逐月下移，市场在“资产荒”深化、基本面修复偏缓与货币政策呵护的合力下，经历了从“牛平延续”到“宽幅震荡”再到“政策信号驱动再突破”的三段式行情。4月流动性极度宽松，机构显著拉久期，超长端强势下行，30Y-10Y期限利差显著收窄。进入5月初，50年期特别国债首发带来短暂扰动，但市场迅速消化，牛平格局延续。5月经济数据不及预期与供给担忧交织，长端在震荡中重心下移；6月在央行流动性管理框架完善与资金预期修正中，多头情绪再度集中释放，10年期国债一度逼近1.70%、30年期国债下探至2.204%附近，但季末逆回购净回笼叠加PMI超预期债市迎来短暂回调。
从全球视角来看，尽管二季度初经历了美以伊冲突带来的史上最大石油供应冲击，但随着需求调整及替代航线启用，油价迅速回落至冲突前水平，通胀压力随之缓解。资金在风险资产与避险资产间再平衡，理财资金明显回流固定收益市场。
报告期内，组合操作上紧密贴合了全球通胀降温与利率预期温和的宏观主线，通过久期管理、杠杆套息与信用甄别的多维策略，保持了债基净值的低波动和稳健回报特征，平衡了资本利得与利息收入。
本期报告
2026年三季度债市收益率整体震荡分化，短端震荡、中长端下行，收益率曲线趋于平坦；信用利差方面，各期限和评级信用债利差普遍收窄。债市核心驱动是“基本面弱现实与货币宽松预期”，政策宽松信号与央行流动性呵护构成做多主线，出口韧性、输入性通胀与止盈压力在8月中一度引发阶段性回调。回顾三季度，7月债市围绕资金面与政策预期区间震荡，下旬“存款降息”预期与政治局会议宽松信号推动收益率突破向下；8月中上旬长端进一步走强，10Y、30Y国债活跃券分别触及1.665%、2.145%年内低点，随后止盈情绪升温、小幅回调；9月债市先围绕1.68%关口拉锯，下旬公积金降息预期与跨季资金呵护推动超长债领衔突破，月末政策组合拳落地叠加PMI重回扩张区间，10Y国债收于1.675%，30Y国债收于2.1%。
三季度，鑫元合利在维持原有信用债底仓配置的前提下，适时参与长久期利率债波段交易，实现了一定的资本利得收益。
展望四季度，宏观经济预计延续弱修复态势。经济增长方面，出口仍是实际增长的主要拉动，但消费与投资内生动力偏弱的格局短期内难以根本扭转，近期一系列增量政策落地，着力稳定增长，政策更多着力于温和托底而非强刺激，效果需要继续观察，而对债市来说，节后资金价格下行，存单供给下降以及中小行的增配成为新的边际变化。短端利率下降为整体曲线下移打开空间，长债供给压力下降之后期限利差有望进一步压降。预计债市走强趋势不变，长端和短端都有相应的机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资99.74%固定收益投资99.66%-0.08
债券99.74%债券99.66%-0.08
银行存款和结算备付金合计0.26%银行存款和结算备付金合计0.19%-0.07
其他资产0.00%其他资产0.15%+0.15