华泰保兴成长优选：2026第三季度报告（005904）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.46%

日涨幅

1.8312

净值

（11-02）

近1年：-16.69%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-24.55%

-28%

-19%

-9%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.30%	-5.63%	-2.11%	1378/5607优秀
近1月	-6.34%	-14.52%	-7.82%	1378/5596优秀
近3月	-10.22%	-12.50%	-12.45%	2215/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

华泰保兴成长优选：2026第三季度报告（005904）

基金份额变动

基金总份额趋势

6.58亿份

2026Q1

5.73亿份

2026Q2

4.60亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

573,457,768.76

变化

-113,307,276.24

-20%

本期

460,150,492.52

投资目标

本基金在严格控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，深度挖掘具有良好持续成长潜力的上市公司，力争为基金份额持有人获取长期稳健的超额回报。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、股指期货投资策略、资产支持证券投资策略等。其中，股票投资策略主要是指本基金将采用自下而上的分析方法，以企业基本面研究为核心，并结合股票价值评估，优选具有较强成长优势且估值合理的股票构建投资组合。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证800指数收益率*70%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+中债总指数（全价）收益率*20%

本期报告

中证800指数收益率*80%+中证港股通综合指数（人民币）收益率*10%+中债-总全价（总值）指数收益率*10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其风险和预期收益理论上低于股票型基金、高于债券型基金和货币市场基金。本基金若投资港股通标的股票，则还会面临港股交易失败风险、汇率风险、境外市场等特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

田荣| 任职时间: 2022年12月30日| 证券从业年限: 9年

南京大学工程硕士。2017年7月加入华泰保兴基金管理有限公司。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度，我们认为，地缘冲突带来的超高油价、存储价格的夸张涨幅以及传统行业过于集中的卖盘导致显著偏离过往周期的情况，对组合也造成了阶段性的压制。我们很难刻画这些周期未来演进的具体路径，但大概率在方向或斜率上有所回摆，而这些将使得组合压力有所缓解。

金铜方面，我们保持看好，前期调整充分，估值划算，从金融属性来说，利率绝对值处于高位，当前加息预期已较为充分，高油价终究会回归，从更长的周期来看利率的压制也会逐步缓解，而结构性的问题如美国债务问题、央行购金等并没有发生根本性的变化，只是阶段性需要关注美元指数的变化带来的周期性影响。

化工方面，去年以来因产能和库存周期带来的反转，被地缘带来的油价巨幅波动打断，但其中保持良好格局或格局实质反转的子行业、具备全球份额扩张的子行业，考虑估值空间有较高的配置价值，包括纺服链涤纶长丝和染料、制冷剂、精细化工、轮胎等。我们还是倾向于经历了几年的产能消化，需求端韧性强、格局优的行业反转仍将继续。

电新行业有所减持，几年的产能消化后需求端斜率抬升带来的机会在去年到今年有所演绎，我们认为估值层面吸引力仍旧较好，但站在当前节点需求端的持续性需要进一步观察和确认。

受益于出口的低估值传统制造业，包括受益资本开支上行的造船、工程机械、发动机发电机以及受益全球格局重塑的整车等，仍是我们看好的方向。低估值、具备一定成长性的被错杀的制造业和物流行业红利属性公司，我们也加强了配置。

AI方面，我们当前最关注的方向，一是AI带动的半导体强上行周期，综合考虑周期弹性和估值位置，我们最看好其中的晶圆制造相关公司；二是技术进步方向上最受益于传输侧技术升级的光连接。

截至本报告期末华泰保兴成长优选A的基金份额净值为2.0757元，本报告期内基金份额净值增长率为-6.87%，同期业绩比较基准收益率为8.62%；截至本报告期末华泰保兴成长优选C的基金份额净值为1.9877元，本报告期内基金份额净值增长率为-7.01%，同期业绩比较基准收益率为8.62%。

本期报告

2026年三季度A股市场整体持续震荡调整，结构上AI为代表的成长板块调整幅度相对较大，红利板块相对收益明显。市场当前正处于再平衡的整固期，成交较为寡淡。

地缘冲突导致油价高企，持续时间长于预期，属于历史罕见的情况。高油价带来一系列的衍生影响，包括通胀预期、美国利率、需求预期等方面的变化，给权益市场带来了分子端和分母端阶段性的压力。

地缘冲突的演进难以判断，高油价导致组合持有的有色、化工部分标的短期业绩受损，股价有一定承压。对于有长逻辑的黄金，需求端长期韧性相对强、供给端格局清晰持续改善的子行业如涤纶长丝、染料、制冷剂等，我们阶段性控制仓位，但随着估值的下降，我们认为性价比已经逐步显现。

受益于出口快速增长的低估值传统制造业，包括造船、整车、轮胎等，仍是我们看好的方向，短期可能受到贸易壁垒、汇兑损失、成本扰动等干扰，拉长看仍具备发展空间。低估值、具备一定成长性的物流、消费公司，尤其是其中股东回报较优的公司，我们保持积极配置，等待估值修复。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.27%

2026Q1

87.98%

2026Q2

84.86%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	12.40	100.00%	合计	8.96	100.00%	—
权益投资	10.91	87.98%	权益投资	7.61	84.86%	-3.12
股票	10.91	87.98%	股票	7.61	84.86%	-3.12
银行存款和结算备付金合计	1.33	10.76%	银行存款和结算备付金合计	1.35	15.02%	+4.26
其他资产	0.16	1.26%	其他资产	0.01	0.12%	-1.14

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

39.24%

2026Q1

47.27%

2026Q2

42.55%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	5.60	47.27%	制造业	3.79	42.55%	-4.72
交通运输、仓储和邮政业	1.10	9.25%	交通运输、仓储和邮政业	1.30	14.54%	+5.29
采矿业	1.78	15.05%	采矿业	1.02	11.50%	-3.55
合计	2.15	18.16%	合计	0.85	9.57%	-8.59
原材料	0.97	8.16%	原材料	0.40	4.48%	-3.68
非必需消费品	0.36	3.03%	非必需消费品	0.26	2.93%	-0.10
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.21	2.40%	新增
信息技术	0.83	6.97%	信息技术	0.19	2.15%	-4.82
农、林、牧、渔业	0.11	0.89%	农、林、牧、渔业	0.17	1.96%	+1.07
—	—	—	批发和零售业	0.17	1.88%	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	0.08	0.95%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.18	1.51%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.56%

2026Q1

44.49%

2026Q2

45.24%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比45.24%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	中芯国际	00981	6.97%	1,063,000	退出十大	1	紫金矿业	601899	6.92%	2,071,300	+1.40	-527,600
2	东岳	00189	6.26%	4,475,000	—	2	中国中车	601766	6.80%	9,789,600	新增十大	—
3	紫金矿业	601899	5.52%	2,598,900	—	3	圆通速递	600233	5.73%	2,869,300	+2.43	+386,900
4	三美股份	603379	4.94%	771,400	—	4	东岳	00189	4.48%	4,198,000	-1.78	-277,000
5	国城矿业	000688	3.71%	1,284,286	退出十大	5	松发股份	603268	4.25%	177,200	+0.54	-138,100
6	松发股份	603268	3.71%	315,300	—	6	桐昆股份	601233	4.06%	1,590,500	+0.55	-330,000
7	桐昆股份	601233	3.51%	1,920,500	—	7	东航物流	601156	3.40%	1,645,900	新增十大	—
8	阳光电源	300274	3.41%	254,300	退出十大	8	密尔克卫	603713	3.34%	438,700	新增十大	—
9	圆通速递	600233	3.30%	2,482,400	—	9	三美股份	603379	3.21%	582,400	-1.73	-189,000
10	万华化学	600309	3.16%	547,400	退出十大	10	长鑫	688825	3.05%	496,664	新增十大	—

持有 0

华泰保兴成长优选 ：2026第三季度报告（005904）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

华泰保兴成长优选：2026第三季度报告（005904）