广发龙头优选混合 ：2026第三季度报告（005910）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.07%

日涨幅

2.2766

净值

（11-02）
近1年：+5.11%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.04%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.10%
281/1782优秀
近1月-3.16%
578/1781良好
近3月-12.87%
1149/1768一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

广发龙头优选混合 ：2026第三季度报告（005910）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2,345万份
2026Q1
1,966万份
2026Q2
1,993万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
19,656,086.69
变化
+271,135.53
+1%
本期
19,927,222.22
3

投资目标

本基金在合理的资产配置基础上，主要投资于各行业龙头上市公司，通过自下而上的深度挖掘、精选个股，力争为基金份额持有人获取长期稳健的超额回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面， 积极把握市场发展趋势，根据经济周期不同阶段各类资产市场表现变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
沪深300指数收益率×50％＋中证全债指数收益率×50％
本期报告
沪深300指数收益率×85%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高收益风险特征的基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

田文舟| 任职时间: 2019年06月03日| 证券从业年限: 14.3年

田文舟先生，中国籍，管理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究发展部总经理助理、价值投资部研究员、广发再融资主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金经理(自2020年2月14日至2022年11月24日)、广发成长新动能混合型证券投资基金基金经理(自2022年11月25日至2023年10月23日)、广发均衡增长混合型证券投资基金基金经理(自2023年1月20日至2024年2月22日)、广发睿智两年持有期混合型发起式证券投资基金基金经理(自2025年3月6日至2026年4月21日)。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
与年初宏观经济预判相比，当前现实的最大偏差在于美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，推动油价一度冲上110美元。高油价推升全球通胀预期，同时抑制了石油进口国的经济活动。在此背景下，A股市场在滞胀预期中呈现“硅基通胀、碳基通缩”的结构性分化，AI相关板块一枝独秀。随着美伊签署谅解备忘录，海峡逐步开放，油价回落至70美元附近，全球经济环境有望阶段性回归正常化。
国内方面，二季度社会消费品零售总额与固定资产投资增速放缓，出口表现相对较好；上海、深圳等核心城市房价出现结构性企稳，整体经济展现出一定韧性。同期，A股市场在AI产业链带动下显著上涨，沪深300、中证500、创业板指涨幅分别为11.9%、18.6%和36.4%。从行业表现看，电子、通信、建筑材料、机械设备涨幅居前，而商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料、钢铁、传媒、汽车等行业跌幅较大。
投资操作方面，本基金组合基本延续一季度配置思路，维持对资源品（有色金属、化工）及出海制造（家电、汽车、新能源）等行业的较高配置，坚持基于自由现金流精选个股，随着股价波动，组合不断调整到估值性价比更高的标的上，个股集中度略有提升。
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-3.16%，C类基金份额净值增长率为-3.29%，同期业绩比较基准收益率为6.60%。
本期报告
三季度，海外宏观由宽松预期转向紧缩重启。中东地缘冲突持续升级，推动布伦特原油期货价格大幅上涨约34%，提升了全球通胀预期。9月欧洲央行、美联储、日本央行、澳洲联储等相继加息25个基点，其中美联储为2023年以来首次加息，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或仍有一次加息。与此同时，10年期美债收益率由6月末的4.44%升至9月末的5.29%，单季度上行约85个基点，创2002年以来新高。海外流动性收紧与地缘风险，构成了本季度全球风险资产定价的核心外部变量。
国内方面，经济呈现外需稳健、内需温和修复、政策蓄力的特征。7、8月出口（美元计价）同比分别增长23.9%和25.0%，展现出较强韧性；9月制造业PMI回升至50.1%，重回扩张区间。但固定资产投资、消费等内需指标仍有待提振。季末增量政策陆续出台，居民购房贷款贴息正式落地。
三季度，国内证券市场震荡调整、结构剧烈再平衡。沪深300、中证500、创业板指分别下跌12.5%、17.7%和27.8%；分板块看，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等低估值红利板块领涨，电子、通信等上半年涨幅居前的科技板块则回落较多。
组合层面，我们继续坚持基于自由现金流选股的投资策略，以企业价值能否通过自由现金流在10年内收回作为选股基准。进入组合的大部分个股，均具备在10年内积累出与企业价值相当的现金的能力，这使组合有机会在长期实现约10%的复合回报。对这类公司，我们最关注的是盈利能力的稳定性；若其还能持续稳健成长，则可为组合带来更好的收益。
基于自由现金流选股策略，组合在品牌出海与资源品方向的持仓较多。对品牌出海类企业，我们持仓的公司在国内市场已成为行业领跑者，并打磨好了内功，进入全球市场则突破了其原有的成长天花板；对资源品类企业，我们重点关注在供给端存在瓶颈的行业中，现金流表现强于利润的企业，同时要求其成本处于行业领先地位，具备在中长期持续创造现金的能力。对于内需资产，我们的筛选标准一视同仁——同样以“自由现金流能否在10年内收回企业价值”作为核心准绳，随着全国房价逐步企稳，内需相关资产的盈利可见度与估值吸引力有望同步提升，我们也会相应加大对这一方向的关注与研究力度。
三季度，我们持仓变化不大，其中部分企业面临一些挑战：一是海外货币紧缩预期上升，市场对未来海外需求回落的担忧有所升温；二是欧盟部分国家的贸易保护倾向，可能使中国企业的欧洲业务面临不确定性；三是人民币升值带来汇兑损失，影响企业短期业绩表现。不过，具体到每一个微观企业，我们会持续评估其短期基本面的稳健性，以及通过全球化布局应对海外贸易保护的中期能力，并结合估值综合判断。我们相信，持仓标的能够在中长期为持有人带来稳定持续的回报。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
92.99%
2026Q1
89.50%
2026Q2
90.14%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资89.50%权益投资90.14%+0.64
股票89.50%股票90.14%+0.64
固定收益投资5.54%固定收益投资5.34%-0.20
债券5.54%债券5.34%-0.20
——买入返售金融资产1.97%新增
银行存款和结算备付金合计4.90%银行存款和结算备付金合计1.56%-3.34
其他资产0.06%其他资产0.98%+0.92
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
77.95%
2026Q1
79.39%
2026Q2
77.60%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计92.73%合计91.43%-1.30
制造业79.39%制造业77.60%-1.79
采矿业13.35%采矿业13.83%+0.48
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
70.28%
2026Q1
74.04%
2026Q2
71.51%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比71.51%，换手率 20%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代9.79%—1紫金矿业9.92%+1.38
2海信视像8.88%—2海信视像8.78%-0.10
3紫金矿业8.54%—3宁德时代7.96%-1.83
4宇通客车8.41%—4宇通客车7.66%-0.75
5巨化股份7.86%—5云铝股份7.39%+1.17
6春风动力6.54%—6春风动力6.87%+0.33
7美的6.42%退出十大7中孚6.18%+0.36
8云铝股份6.22%—8三一重工6.01%新增十大
9中孚5.82%—9巨化股份5.61%-2.25
10三美股份5.56%退出十大10TCL5.13%新增十大