创金合信新能源汽车股票 ：2026第三季度报告（005927）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.91%

日涨幅

1.6804

净值

（11-02）
近1年：-15.22%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.46%
-35%
-20%
-6%
8%
23%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.06%
447/872一般
近1月-15.41%
586/876一般
近3月-11.53%
454/864一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

创金合信新能源汽车股票 ：2026第三季度报告（005927）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
5.31亿份
2026Q1
4.31亿份
2026Q2
4.15亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
430,923,780.09
变化
-15,995,954.76
-4%
本期
414,927,825.33
3

投资目标

本基金主要投资新能源汽车主题股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金采取自上而下的资产配置思路，根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益、风险水平及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的具体分配比例。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证新能源汽车产业指数收益率*90%+人民币活期存款利率（税后）*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

曹春林| 任职时间: 2018年5月8日| 证券从业年限: 21年

曹春林先生，中国国籍，厦门大学学士。1998年7月加入中国银河证券股份有限公司，任研发部研究员，2004年3月加入茂业国际控股有限公司，任策略投资部投资岗，2010年4月加入第一创业证券股份有限公司，历任资产管理部行业研究员、资产管理部投资部副总监，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任资管投资部副总监、投资经理，现任基金经理、兼任投资经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度市场高位震荡，与AI关联度大的科创指数表现突出，但大部分股票估值受到了压缩，市场呈现明显的分化。
二季度新能源汽车出口保持较高的增速，特别是美伊冲突导致油价大涨后，海外市场对新能源汽车的关注明显上升。但国内市场销量还是较弱，汽车的价格还是保持较大的竞争压力。二季度新能源汽车上游锂、存储等成本上涨幅度较大。
储能市场持续超预期，海外市场增速很高，国内部分省提高储能容量电价致储能收益率上涨，储能的火爆带动了锂电材料的价格从低位略有回升，碳酸锂价格在需求较好和国内部分矿权整顿的刺激大幅上涨；随着价格和产能利用率的回升大部分公司的利润有明显好转。
汽车零部件本身主业与新能源汽车主链一样有很大的压力，下游车企对成本控制要求很高，年降压力较大。但零部件中有部分公司往人形机器人领域扩展，人形机器人是新能源汽车之后又一具有巨大空间和想象力的领域，特斯拉等龙头企业已经投入重金，带领行业向前发展，在T链中卡位领先的企业有可能迎来下一个增长点；部分液冷零部件公司借助原来新能源汽车和电池中积累的优势向数据中心液冷拓展，同样也能带来较大的机会，但是这些股票还在偏主题阶段，需要关注主题的变化和市场预期的变化。
展望未来：2026年国内新能源汽车的压力还是比较大的：国内新能源汽车销量持续承压，价格压力也一直没有缓解；而且现在新能源汽车的成本还面临着上涨的压力，比如铜、铝、碳酸锂、存储等价格涨幅较大，利润压力很大，整体机会不大，需耐心等待下跌后的机会。好的一面是新能源汽车海外的渗透率还较低，中国车企正以超强的产品力和明显的成本优势促进全球新能源汽车向前发展，出海成为中国车企的下一轮驱动力。
随着智能驾驶技术的快速进步，智驾的渗透率在快速上升，在美国和中国Robotaxi的数量正在快速增长，今年Robotaxi可能是需高度关注的主题；汽车电子有部分细分领域受益于AI发展的带动效应，也有部分领域有国产替代的机会，汽车电子是值得高度关注的机会。
电池领域除了超级龙头外，其他的没有明显配置价值；汽车零部件中我们关注有望成功往人形机器人领域扩展的公司和拓展至数据中心液冷业务的公司，T链占优，但还处于偏主题阶段需注意节奏。
储能市场的强劲在一定程度上缓解了电池材料的过剩，提升了企业的开工率和利润率。但由于板块在相对高位，且在盈利改善后锂电材料企业又开启了庞大的产能扩张，对未来盈利水平改善的逻辑有所破坏。并且美伊军事冲突缓解后油价大幅下跌后逻辑对储能不利。锂电材料相对关注供需结构相对更好的电解液和铜箔。另外部分材料与AI通胀相关，供需关系更好，值得关注。
储能电池另一个方向值得关注：钠电池，钠电池聚阴离子技术路线虽然能量密度较低，但具有高循环、高倍率、宽温域、材料无贵金属等优势，目前看各技术环节都已没有明显短板，只待放量降本。钠电池的发展有助于缓解碳酸锂的紧缺。
碳酸锂价格大幅上涨后开始回调，但还处在相对高位。锂价大涨之后供给扩产明显加快。宜春锂云母项目的复产比较顺利，等待锂价回调到较好位置后股票才具有好的投资价值。
基金组合在二季度主要持仓电池超级龙头、汽车电子、汽车零部件和锂电材料等。2026年下半年重点关注汽车电子、锂电材料；关注整车跌出来的机会，以及Robotaxi主题；也关注储能、钠电池等细分领域的机会。
本期报告
2026年三季度市场从高位震荡回落，与AI关联度大的科创50基本回吐了今年以来的大部分涨幅，市场情绪有明显降温，新能源汽车板块由于基本面有所恶化在持续调整，碳酸锂价格开始大幅回调。
三季度新能源汽车出口保持较高的增速，但国内销量的同比下滑仍没有收窄，三季度新能源汽车上游锂价下跌，成本有所缓解，但存储等汽车电子成本压力还在上升。
储能市场的景气有所回落，海外市场增速很高，但国内征收的系统运行费令储能收益率在原来的预期上打了折扣，同时国家层面《新型储能规模化建设专项行动方案（2025–2027）》要求各省建立清单动态调整、优进劣出机制，重点清理入库未开工/长期停滞、虚假项目、倒卖路条的在建储备项目，国内大储的需求在边际回落。
汽车零部件本身主业与新能源汽车主链一样有很大的压力，下游车企对成本控制要求很高，年降压力较大。但零部件中有部分公司往人形机器人领域扩展，人形机器人是新能源汽车之后又一具有巨大空间和想象力的领域，特斯拉等龙头企业已经投入重金，带领行业向前发展，在T链中卡位领先的企业有可能迎来下一个增长点；部分液冷零部件公司借助原来新能源汽车和电池中积累的优势向数据中心液冷拓展，同样也能带来较大的机会，但是这些股票还在偏主题阶段，对上市公司的业绩短期构不成重大贡献，需注意节奏。
展望未来：2026年国内新能源汽车的压力还是比较大的：国内新能源汽车销量持续承压，价格压力也一直没有缓解，2027年国内市场也不太乐观，行业调整的周期可能会拉长；新能源汽车出口数据亮眼，但利润最好的欧洲市场正面临着较大的政策风险，新能源汽车还面临出口退税下降、征收消费税等潜在利空影响，行业由之前的政策资金扶持转向加税，所以目前行业整体机会不大，需耐心等待下跌后的机会。好的一面是新能源汽车海外的渗透率还较低，中国车企正以超强的产品力和明显的成本优势促进全球新能源汽车向前发展，虽然欧洲市场短期面临政策风险，但出海还会是中国车企的长期驱动力。
随着智能驾驶技术的快速进步，智驾的渗透率在快速上升，在美国和中国Robotaxi的数量正在快速增长，今年Robotaxi可能是需高度关注的主题；汽车电子有部分细分领域受益于AI发展的带动效应，也有部分领域有国产替代的机会，汽车电子是值得高度关注的机会。
电池领域除了超级龙头外，其他的没有明显配置价值；汽车零部件中我们关注有望成功往人形机器人领域扩展的公司和拓展至数据中心液冷业务的公司，T链占优，但还处于偏主题阶段需注意节奏。
储能短期来看是比较景气的，但储能的逻辑出现不利的影响：今年上半年全球储能装机的先行指标储能电池出货量达到了近500GW这样一个很高的水平，全年有可能突破1100GW，未来增长速度可能会明显放缓，且在盈利改善后锂电材料企业又开启了庞大的产能扩张，对未来盈利水平改善的逻辑有所破坏。锂电材料中有部分与AI通胀相关，近期跟随科技板块有较大幅度回调，但产业趋势没变，值得关注。
储能电池另一个方向值得关注：钠电池，钠电池聚阴离子技术路线虽然能量密度较低，但具有高循环、高倍率、宽温域、材料无贵金属等优势，目前看各技术环节都已没有明显短板，只待放量降本。钠电池的发展有助于缓解碳酸锂的紧缺。钠电池目前从产业链的产能准备来看会在今年四季度开始放量，相关股票可以逢低布局。
碳酸锂价格在上半年大幅上涨后下半年开始回调，近期有加速下跌迹象，未来有可能跌至部分高成本矿的成本线附近。等待锂价充分回调后优质股票才具有好的投资价值。
基金组合在三季度主要持仓电池超级龙头、汽车电子、汽车零部件和锂电材料等。2026年下半年重点关注汽车电子，关注整车跌出来的机会，以及Robotaxi主题；也关注储能、钠电池等细分领域的机会。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
88.46%
2026Q1
87.19%
2026Q2
81.89%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.19%权益投资81.89%-5.30
股票87.19%股票81.89%-5.30
银行存款和结算备付金合计8.92%银行存款和结算备付金合计17.81%+8.89
其他资产3.89%其他资产0.30%-3.59
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
83.68%
2026Q1
87.00%
2026Q2
79.54%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计87.72%合计82.64%-5.08
制造业87.00%制造业79.54%-7.46
科学研究和技术服务业0.13%科学研究和技术服务业3.10%+2.97
采矿业0.59%采矿业0.00%-0.59
交通运输、仓储和邮政业0.00%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
73.47%
2026Q1
68.83%
2026Q2
60.56%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比60.56%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1天岳先进9.79%—1宏发股份9.33%+1.59
2北京君正9.75%—2宁德时代8.83%+0.34
3宁德时代8.49%—3天岳先进8.12%-1.67
4法拉8.42%退出十大4君正股份7.43%-2.32
5宏发股份7.74%—5中材5.15%+0.44
6广信材料7.07%退出十大6银轮股份5.08%新增十大
7科达利6.26%—7新宙邦4.52%新增十大
8中材4.71%—8嘉元4.11%+1.13
9华友钴业3.62%退出十大9杉杉股份4.06%新增十大
10嘉元2.98%—10科达利3.93%-2.33