德邦民裕进取量化精选灵活配置混合 ：2026第三季度报告（005947）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.01%

日涨幅

1.3764

净值

（11-02）
近1年：+9.13%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.77%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.00%
305/2325优秀
近1月+0.01%
191/2324优秀
近3月+8.89%
29/2311优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

德邦民裕进取量化精选灵活配置混合 ：2026第三季度报告（005947）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6,028万份
2026Q1
498万份
2026Q2
2,186万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
4,980,993.80
变化
+16,879,588.67
+339%（份额大幅提升，买入火爆）
本期
21,860,582.47
3

投资目标

在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过量化投资模型构建投资组合，力争为投资者创造超越业绩比较基准的回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金通过资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券的投资策略等多方面进行全面分析，调整投资组合配置。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

60%×沪深300指数收益率+40%×中证全债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等风险水平的投资品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

朱慧琳| 任职时间: 2025年2月7日| 证券从业年限: 9年

硕士，2016年11月至2021年6月于德邦证券股份有限公司产研中心担任研究员；2021年6月加入德邦基金，现任公司基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度以来，A股市场整体呈现先涨后跌、结构分化加剧的走势。4-5月市场对于美伊冲突的影响扰动边际弱化，AI产业趋势强化和海外映射的带动下，科技成长板块持续活跃，创业板、科创等高弹性方向表现较强；进入6月后，随着AI等热门赛道交易拥挤度上升，叠加地缘局势和通胀扰动影响，市场波动有所加大，主要指数震荡回落。二季度以来，上证综指上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，创业板指上涨36.35%，科创50上涨75.74%，成长风格显著占优。行业方面，电子、通信和建筑材料分别上涨90.92%、63.84%和35.20%，石油石化、农林牧渔和钢铁分别下跌22.20%、0.19%和18.59%，市场呈现出较强的结构性分化特征。从驱动因素看，市场主要围绕全球AI资本开支和国产替代展开交易。与此同时，受地缘冲突、能源价格波动和AI需求大幅增长，致使AI上游资源品和部分中游制造方向价格显示涨价，涨价链的相关板块行情表现突出。在市场结构分化加剧的背景下，本基金仍然坚持既有投资框架，一方面，资源品在价格修复和供给约束背景下仍具备较好的安全边际；另一方面，创新药及产业链在景气改善和价值重估背景下持续具备配置价值；同时，稳定分红资产仍有助于平衡组合波动，提升组合的风险收益比。
截至本报告期末德邦民裕进取量化精选灵活配置混合A基金份额净值为1.2797元，基金份额净值增长率为2.74%，同期业绩比较基准收益率为7.66%；德邦民裕进取量化精选灵活配置混合C基金份额净值为1.2341元，基金份额净值增长率为2.63%，同期业绩比较基准收益率为7.66%。
本期报告
报告期内，本基金大部分时间保持较低仓位，以现金类资产及货币工具为主，未参与市场主题轮动。主要判断在于：三季度宏观呈"外需偏强、内需偏弱"格局，工业品价格与企业盈利虽有修复，但居民消费与固定资产投资持续走弱、信用扩张放缓，市场风险偏好明显收缩，A股整体调整、成长板块跌幅尤深。在缺乏盈利与流动性双重支撑的阶段，控制回撤优先于博取收益。低仓位运作有效规避了报告期内市场的系统性下跌，也为后续布局保留了充裕头寸。
展望后市，本基金将把权益布局的重点转向资源品。一是上游资源品的供给约束具有中长期属性，产能释放有限；二是工业品价格与企业盈利的修复主要集中于资源及上游环节，三季度煤炭、石油石化等板块的表现已有所体现；三是资源类企业现金流与分红能力相对稳定，在定价更侧重确定性的市场环境中具备配置价值。后续将重点关注煤炭、石油石化、有色金属等方向的龙头企业，结合价格与库存数据分批建仓；若工业品价格明显回落或需求端持续走弱，则相应放缓建仓节奏。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
90.53%
2026Q1
89.38%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
——固定收益投资56.35%新增
——债券56.35%新增
银行存款和结算备付金合计10.44%银行存款和结算备付金合计23.91%+13.47
——买入返售金融资产19.68%新增
其他资产0.18%其他资产0.06%-0.12
权益投资89.38%——退出
股票89.38%——退出