南方合顺多资产配置混合（FOF） ：2026第三季度报告（005979）

基金PK

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收益表现

+0.04%

日涨幅

1.6239

净值

（10-29）
近1年：-1.24%同类平均：-0.58%沪深300：-13.44%最大回撤：-4.19%
-19%
-12%
-6%
1%
8%
2026-04
2026-06
2026-07
2026-09
2026-10

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+0.50%
3/598优秀
近1月-0.34%
128/614优秀
近3月+0.41%
38/597优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

南方合顺多资产配置混合（FOF） ：2026第三季度报告（005979）
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基金份额变动

基金总份额趋势
6,867万份
2026Q1
6,391万份
2026Q2
5,377万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
63,909,713.15
变化
-10,142,382.13
-16%
本期
53,767,331.02
3

投资目标

本基金是基金中基金，通过大类资产配置，灵活投资于多种具有不同风险收益特征的基金，寻求基金资产的长期稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

本基金力争通过合理判断市场走势，合理配置基金、股票、债券等投资工具的比例，通过定量和定性相结合的方法精选具有不同风险收益特征的基金，力争实现基金资产的稳定回报。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中债-新综合财富（总值）指数收益率×60%+中证800指数收益率×15%＋标普500指数（S&P 500 Index）收益率×15%+上海黄金交易所AU99.99现货实盘合约价格收益率×10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为基金中基金，均衡配置风险，从而减少组合受某类资产波动的影响，实现风险的分散。本基金相对股票型基金和一般的混合型基金其预期风险较小，但高于债券型基金和货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
夏莹莹| 任职时间: 2019年01月17日| 证券从业年限: 20年
中国国籍，女，香港科技大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于晨星资讯投资管理部、招商银行私人银行部、腾讯支付基础平台与金融应用线金融合作和政策部，历任投资顾问、高级分析师、金融产品高级经理。2017年3月加入南方基金，任宏观研究与资产配置部高级研究员。2022年10月27日至2024年8月23日，任南方景气楚荟3个月持有混合（FOF）基金经理；2017年11月10日至今，任南方全天候策略基金经理；2019年1月17日至今，任南方合顺多资产基金经理；2021年4月20日至今，任南方浩睿进取京选3个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月17日至今，任南方浩盈进取精选一年持有混合（FOF）基金经理。
李文良| 任职时间: 2026年04月24日| 证券从业年限: 17年
中国国籍，四川大学经济学学士，具有基金从业资格。曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队，历任财务报表分析员、基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金，曾任宏观研究与资产配置部研究员、FOF投资部负责人，现任FOF投资部总经理；2022年6月2日至2025年5月23日，任南方誉泰稳健6个月持有混合（FOF）基金经理；2022年11月4日至2026年1月30日，任南方浩誉稳健18个月持有混合（FOF）基金经理；2022年4月26日至2026年5月22日，任南方浩益进取聚申3个月持有混合（FOF）基金经理；2018年3月8日至今，任南方全天候策略基金经理；2021年7月27日至今，任南方富瑞稳健养老（FOF）基金经理；2021年9月29日至今，任南方富誉稳健养老目标一年持有混合（FOF）基金经理；2022年10月31日至今，任南方浩鑫稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年4月7日至今，任南方浩恒稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月18日至今，任南方浩升稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月23日至今，任南方浩达稳健优选一年持有混合（FOF）基金经理；2026年2月4日至今，任南方稳嘉多元配置3个月持有混合（FOF）基金经理；2026年4月24日至今，任南方合顺多资产配置混合（FOF）基金经理。
本期报告
夏莹莹| 任职时间: 2019年1月17日| 证券从业年限: 20年
中国国籍，女，香港科技大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于晨星资讯投资管理部、招商银行私人银行部、腾讯支付基础平台与金融应用线金融合作和政策部，历任投资顾问、高级分析师、金融产品高级经理。2017年3月加入南方基金，任宏观研究与资产配置部高级研究员。2022年10月27日至2024年8月23日，任南方景气楚荟3个月持有混合（FOF）基金经理；2017年11月10日至今，任南方全天候策略基金经理；2019年1月17日至今，任南方合顺多资产基金经理；2021年4月20日至今，任南方浩睿进取京选3个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月17日至今，任南方浩盈进取精选一年持有混合（FOF）基金经理。
李文良| 任职时间: 2026年4月24日| 证券从业年限: 17年
中国国籍，四川大学经济学学士，具有基金从业资格。曾先后就职于富士康集团财务部、晨星资讯全球基金及养老金管理部、招商银行总行基金团队，历任财务报表分析员、基金数据分析员、投资分析与组合构建组长、基金产品规划经理。2017年10月加入南方基金，曾任宏观研究与资产配置部研究员、FOF投资部负责人，现任资产配置及解决方案部总经理；2022年6月2日至2025年5月23日，任南方誉泰稳健6个月持有混合（FOF）基金经理；2022年11月4日至2026年1月30日，任南方浩誉稳健18个月持有混合（FOF）基金经理；2022年4月26日至2026年5月22日，任南方浩益进取聚申3个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月23日至2026年8月17日，任南方浩达稳健优选一年持有混合（FOF）基金经理；2018年3月8日至今，任南方全天候策略基金经理；2021年7月27日至今，任南方富瑞稳健养老（FOF）基金经理；2021年9月29日至今，任南方富誉稳健养老目标一年持有混合（FOF）基金经理；2022年10月31日至今，任南方浩鑫稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年4月7日至今，任南方浩恒稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2023年5月18日至今，任南方浩升稳健优选6个月持有混合（FOF）基金经理；2026年2月4日至今，任南方稳嘉多元配置3个月持有混合（FOF）基金经理；2026年4月24日至今，任南方合顺多资产配置混合（FOF）基金经理。
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度，主要资产表现分化较明显。A股市场整体修复，成长风格弹性较高；港股和红利资产阶段性承压；海外权益表现较好；黄金回撤较大；国内债券资产保持小幅正收益。整体看，二季度市场的核心特征是权益内部风格分化较大：科技成长和中小盘方向明显强于红利资产；海外权益方面，科技公司占比较高的纳斯达克指数表现较好；受通胀上行和美联储政策紧缩预期影响，黄金在二季度表现欠佳；国内债券资产延续低波动、小幅正收益特征。对于多资产FOF组合而言，二季度的主要挑战在于：一方面要参与权益结构性修复，另一方面也要控制黄金、港股和红利资产回撤带来的组合波动。
报告期内，本组合管理继续围绕多资产配置框架展开：1.以债券基金作为组合底仓，维持组合基础稳定性和流动性管理能力；2.在权益资产内部，根据市场环境和资产性价比，在A股、港股和海外权益之间进行结构调整；3.保留黄金等商品资产作为长期战略配置资产，但根据价格波动和组合风险预算控制仓位偏离；4.底层基金配置上继续优先使用透明、低成本、风格清晰的指数基金、ETF和LOF工具，提高组合可跟踪性和调仓效率；5.在组合风险预算范围内进行战术增强，避免单一资产风险暴露过度集中。
截至二季度末，组合结构较一季末已有明显变化：境内债券继续保持为组合底仓，海外权益维持一定配置，A股资产权重略有提升，黄金及商品仓位有所下降，港股资产维持低位。
二季度组合取得小幅正收益，主要来自海外权益、A股成长和债券底仓的共同贡献。与此同时，黄金、港股和红利资产的回撤对组合形成一定拖累。从组合管理角度看，二季度组合通过保留债券底仓、控制港股仓位、降低黄金仓位，并适度提高A股成长和海外权益暴露，在一定程度上缓冲了组合回撤。
总体而言，二季度本组合运作继续围绕多资产配置思路对组合进行管理：以债券底仓控制波动，以权益和海外资产获取弹性，以黄金等低相关资产承担长期分散角色，并根据市场变化进行一定战术调整。尽管多资产配置策略在二季度科技行情极致演绎的背景下表现平淡，但长期来看，从管理组合风险，提升组合风险收益比的角度并未失效。下一阶段组合管理仍将坚持战略配置为主、战术配置为辅，在风险边界内做结构优化，力争提升组合中长期风险收益比，实现基金资产的长期稳健增值。
本期报告
报告期内，全球经济和金融市场受到货币政策、地缘政治、能源价格及产业投资周期等多重因素影响，主要资产表现出现明显分化。国内经济运行总体保持平稳，政策继续加力提效。7月底召开的中央政治局会议对下半年经济工作作出部署，财政政策、货币政策和扩大内需政策进一步协调发力。国家统计局数据显示，2026年8月份规模以上工业增加值同比增长5.2%，制造业增加值增长6.1%，装备制造业和高技术制造业保持较快增长，经济呈现总体平稳、结构向优的特征。同时，制造业采购经理指数仍处于收缩区间，内需修复、企业盈利和房地产相关领域仍需进一步观察。 海外方面，美国经济活动保持韧性，但通胀回落过程不够顺畅，就业和增长预期仍存在波动。9月15日至16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，并表示通胀仍处于偏高水平。美联储政策重新转向收紧，抬升了市场对实际利率、美元流动性和全球风险资产估值的关注，也加大了美股成长资产、黄金及非美元资产的阶段性波动。三季度，中东等地缘政治风险持续扰动全球能源市场，能源价格波动通过通胀预期、长端利率和企业成本预期影响全球资产定价。市场在经济韧性与通胀压力、政策支持与流动性收紧之间反复交易，导致权益市场内部风格切换较快，黄金、港股及海外权益的波动也有所放大。
在上述环境下，基金坚持多资产配置策略，以控制组合整体风险为前提，结合各类资产的估值、盈利、流动性、波动特征及相互之间的相关性进行动态调整。组合保持债券资产的稳定器作用，同时保留权益和黄金等长期配置资产，以提高组合的分散化程度和长期收益弹性。
权益配置方面，报告期内对国内股票进行了结构调整，降低了成长风格暴露，并增加红利、低波、高股息、港股金融方向的配置。相关操作主要考虑市场风格快速切换、部分成长资产波动上升，以及红利和港股高股息资产在现金流和估值方面的防御价值。海外权益方面，适度降低纳斯达克相关资产的暴露，减少组合对单一科技成长和海外风险偏好的集中依赖。
债券配置方面，基金增加国债和中短债资产，增强组合的流动性和回撤缓冲能力。期间对部分海外债券和短债基金进行了调整，并将资金更多配置至境内债券资产。黄金方面，基金根据市场波动和组合风险预算进行动态管理，在保留黄金长期分散和尾部风险对冲作用的同时，控制其短期波动对组合净值的影响。
后续基金将继续围绕战略配置中枢和允许偏离范围管理组合，完善回撤预警、仓位纪律和交易复盘机制，提升资产配置、基金选择和交易执行对组合收益的贡献，在控制风险的基础上增强组合收益的稳定性和可持续性。
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报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
基金投资86.21%基金投资92.08%+5.87
固定收益投资4.94%固定收益投资5.21%+0.27
债券4.94%债券5.21%+0.27
银行存款和结算备付金合计5.13%银行存款和结算备付金合计2.58%-2.55
其他资产3.72%其他资产0.13%-3.59
权益投资--权益投资--—
股票--股票--—
资产支持证券--资产支持证券--—
贵金属投资--贵金属投资--—
金融衍生品投资--金融衍生品投资--—
买入返售金融资产--买入返售金融资产--—
买断式回购的买入返售金融资产--买断式回购的买入返售金融资产--—
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细
上一期报告本期报告比例变化
序号基金名称占基金资产净值比例（%）备注序号基金名称占基金资产净值比例（%）
1兴全稳泰债券A12.21%—1兴全稳泰债券A14.52%+2.31
2博时标普500ETF10.86%—2博时标普500ETF13.88%+3.02
3博时亚洲票息收益债券C9.18%退出十大3南方崇元纯债债券A12.18%+3.88
4南方崇元纯债债券A8.30%—4南方亨元债券发起A8.93%+1.61
5南方亨元债券发起A7.32%—5华安黄金ETF6.93%+0.41
6南方梦元短债债券A7.29%—6易方达中证红利ETF4.88%新增十大
7华安黄金ETF6.52%—7鹏华中证香港银行指数(LOF)A4.80%新增十大
8华夏纳斯达克100ETF(QDII)4.21%退出十大8南方梦元短债债券A4.07%-3.22
9博时黄金ETF4.06%—9南方贺元利率债债券A3.47%新增十大
10南方中证A500ETF3.40%退出十大10博时黄金ETF2.96%-1.10