工银医药健康股票：2026第三季度报告（006002）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.03%

日涨幅

2.1238

净值

（11-02）

近1年：-11.31%同类平均：-11.65%沪深300：-13.44%最大回撤：-17.92%

-25%

-14%

-3%

19%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.49%	-5.55%	-2.11%	598/872一般
近1月	-17.55%	-14.33%	-7.82%	655/876一般
近3月	-5.74%	-12.21%	-12.45%	246/864良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

工银医药健康股票：2026第三季度报告（006002）

基金份额变动

基金总份额趋势

9.07亿份

2026Q1

9.23亿份

2026Q2

10.00亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

922,875,805.25

变化

+76,826,350.08

+8%

本期

999,702,155.33

投资目标

本基金通过深入分析医药健康行业的成长驱动力，积极精选A股和港股通标的股票当中基本面良好、价值被低估且核心竞争力突出的优质上市公司股票，通过积极有效的风险防控措施，力争获取超越业绩比较基准的最大化收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例，力求实现基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。对于股票投资，在医药健康行业界定的基础上，本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，重点关注定位大病种领域、高端仿创、研发创新类公司；拥有独特资源、独特品种、品牌价值高、产品特异性强的医药消费类公司；服务体系成熟，业务发展迅速，品牌口碑良好的健康服务类公司及行业内领先具有话语权的龙头公司，通过进一步对估值水平的评估，最终选择优质且估值合理的上市公司的股票进行投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

70%×中证医药卫生指数收益率+10%×恒生医疗保健指数收益率（经汇率调整）＋20%×中债综合财富（总值）指数收益率。

本期报告

中证医药卫生指数收益率×60%+中证港股通医药卫生综合指数（港元）收益率×30%+活期存款基准利率×10%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

谭冬寒| 任职时间: 2018年7月30日| 证券从业年限: 14年

博士研究生。曾任中信证券行业研究员；2013年加入工银瑞信，现任研究部研究总监、基金经理。2016年9月2日至2022年6月14日，担任工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月30日至今，担任工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金基金经理；2020年11月9日至今，担任工银瑞信健康生活混合型证券投资基金基金经理；2021年9月15日至今，担任工银瑞信兴瑞一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年1月10日至2025年4月11日，担任工银瑞信新经济灵活配置混合型证券投资基金（QDII）基金经理；2023年6月13日至今，担任工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金经理；2024年9月6日至今，担任工银瑞信健康产业混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

谭冬寒| 任职时间: 2018年7月30日| 证券从业年限: 15年

博士研究生。曾任中信证券行业研究员；2013年加入工银瑞信，现任研究部副总经理、基金经理。2016年9月2日至2022年6月14日，担任工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金基金经理；2018年7月30日至今，担任工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金基金经理；2020年11月9日至今，担任工银瑞信健康生活混合型证券投资基金基金经理；2021年9月15日至今，担任工银瑞信兴瑞一年持有期混合型证券投资基金基金经理；2022年1月10日至2025年4月11日，担任工银瑞信新经济灵活配置混合型证券投资基金（QDII）基金经理；2023年6月13日至今，担任工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金经理；2024年9月6日至2026年8月11日，担任工银瑞信健康产业混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

海外方面，2026年4月以来美伊局势逐步缓和，油价中枢在高位震荡后，于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强，物价短期压力加大。通胀预期抬升下，市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降，日欧央行已启动加息，美联储货币政策采取相机抉择策略。

国内方面，二季度经济增长动能有所放缓，其中外需维持强劲，内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升，叠加国内供需调整，工业品价格呈现快速上行态势，并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。

二季度风险偏好抬升之下，全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下，科技引领市场大幅上涨。A股方面，4月以来中东局势降温，市场显著修复，创业板指、科创50更持续创新高。整体来看，二季度成长风格显著占优，申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。

二季度AI板块表现非常强势，对非AI板块造成了资金抽水效应。二季度中证医药指数下跌7.6%，港股受流动性影响更明显，恒生创新药指数下跌19.3%，大幅跑输市场。由于局部流动性的冲击，医药股呈现出股价与基本面的显著的背离。今年创新药销售放量趋势延续，全球医药投融资回暖和研发景气度回暖趋势延续，海外BD继续大幅超预期，临床数据进展也显著超预期，这些进展都与股价的大幅下跌形成了强烈的反差。我们看到纳斯达克生物技术指数二季度上涨12.4%，美股的生物科技公司涨幅虽不及科技股，但上涨趋势依然延续，估值逻辑和体系并没有显著变化，这也表明A股港股的下跌是局部流动性冲击造成的。我们观察到上市公司回购和增持的频次和金额也大幅提升，已经接近2024年股价底部的水平，说明产业资本也抱有同样的体感。我们认为医药股的超跌带来了较大的反弹修复空间，从基本面看生物技术的进步虽不如AI产业趋势抢眼，但也是非常确定的产业趋势，只不过被AI的耀眼光芒暂时掩盖了。AI板块在交易过度拥挤后，哪怕产业趋势没问题，也可能会面临大幅振荡和短期快速调整，这或许会带来非AI板块的流动性改善和估值修复，而医药股可能是非AI板块里错杀最明显的，我们继续重点布局在创新药和CXO方向。

报告期内，本基金A份额净值增长率为0.98%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-6.64%；本基金C份额净值增长率为0.82%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-6.64%。

本期报告

海外方面，尽管面临美联储加息、油价高企等宏观逆风，但AI产业带动上市企业盈利强劲增长，三季度欧美权益市场显著修复。通胀预期抬升下美欧日央行启动加息，油价中枢抬升推高海外通胀读数、一定程度拖累全球经济增长动能，但预计仍在可控幅度内。国内方面，二季度以来经济增长动能放缓，其中外需维持强劲，内需边际走弱。三季度以来稳增长政策发力对传统内需形成托底，外需仍维持强劲，叠加国内供需调整，工业品价格和工业企业利润维持平稳态势。A股方面，7月以来AI产业链大幅回调，叠加外部地缘政治等不确定性因素，市场情绪有所降温。整体来看，三季度价值风格显著占优，中信一级行业中煤炭、银行、农林牧渔等涨幅居前。医药股在经历了连续三个季度的调整之后，开始企稳反弹，三季度表现强势。中信医药指数三季度上涨10%，大幅跑赢市场。其中CXO的高景气度有所加速，CXO板块领涨，恒生创新药指数也出现了大幅反弹。三季度随着AI板块的快速回调，医药股出现了显著的估值修复。正如我们之前季报中所说，二季度的医药股下跌完全是AI板块的资金抽水效应，医药股的股价与基本面已经显著背离，而三季度正是资金抽水回流，完成了基本面背离的修复。从中报来看，CXO有景气度继续上行的态势，我们继续加大了CXO公司的配置比例。当前，基金持仓仍然集中在创新药和CXO两大确定性产业方向，保持90%以上的高仓位运作。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

91.72%

2026Q1

85.28%

2026Q2

89.43%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	20.50	100.00%	合计	26.56	100.00%	—
权益投资	17.48	85.28%	权益投资	23.75	89.43%	+4.15
股票	17.48	85.28%	股票	23.75	89.43%	+4.15
银行存款和结算备付金合计	2.93	14.29%	银行存款和结算备付金合计	2.78	10.47%	-3.82
其他资产	0.09	0.44%	其他资产	0.03	0.10%	-0.34

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「保健HealthCare」占净值比例趋势

46.13%

2026Q1

40.05%

2026Q2

46.49%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.05	40.05%	合计	11.75	46.49%	+6.44
保健HealthCare	8.05	40.05%	保健HealthCare	11.75	46.49%	+6.44
制造业	7.13	35.48%	制造业	7.65	30.28%	-5.20
科学研究和技术服务业	2.29	11.41%	科学研究和技术服务业	4.34	17.16%	+5.75
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	0.05%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.01	0.02%	-0.02
采矿业	0.00	0.00%	采矿业	0.00	0.00%	—
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

58.05%

2026Q1

59.00%

2026Q2

57.00%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比57%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	药明康德	603259	9.81%	1,582,778	—	1	药明康德	603259	9.76%	1,473,080	-0.05	-109,698
2	凯莱英	002821	8.07%	1,000,926	—	2	凯莱英	002821	7.58%	1,014,831	-0.49	+13,905
3	恒瑞	600276	7.78%	3,005,875	—	3	科伦博泰生物	06990	7.12%	430,100	-0.34	+34,200
4	科伦博泰生物	06990	7.46%	395,900	—	4	药明合联	02268	6.35%	2,280,500	+2.45	+697,500
5	康方生物	09926	5.24%	1,378,000	—	5	药明生物	02269	5.14%	2,701,000	+0.53	-379,500
6	三生	01530	4.87%	6,666,000	退出十大	6	恒瑞	600276	4.66%	2,496,175	-3.12	-509,700
7	药明生物	02269	4.61%	3,080,500	—	7	康方生物	09926	4.46%	1,207,000	-0.78	-171,000
8	药明合联	02268	3.90%	1,583,000	—	8	映恩生物-B	09606	4.35%	635,000	+0.88	+191,400
9	泽璟	688266	3.79%	652,269	退出十大	9	海思科	002653	3.92%	1,593,328	新增十大	—
10	映恩生物-B	09606	3.47%	443,600	—	10	益诺思	688710	3.66%	878,380	新增十大	—

持有 0

工银医药健康股票 ：2026第三季度报告（006002）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

工银医药健康股票：2026第三季度报告（006002）