宏利印度股票(QDII) ：2026第三季度报告（006105）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.19%

日涨幅

1.2968

净值

（10-30）

近1年：-12.83%同类平均：+1.14%沪深300：-13.44%最大回撤：-7.65%

-19%

-11%

-3%

13%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+2.39%	+1.47%	-2.11%	5/80优秀
近1月	+0.07%	-8.39%	-7.82%	2/80优秀
近3月	-2.17%	-3.84%	-12.45%	20/78良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

宏利印度股票(QDII) ：2026第三季度报告（006105）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.94亿份

2025Q2

10.64亿份

2025Q3

11.11亿份

2025Q4

13.02亿份

2026Q1

13.28亿份

2026Q2

12.94亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

1,327,749,931.36

变化

-33,971,207.97

-3%

本期

1,293,778,723.39

投资目标

在严格控制风险的前提下，把握印度经济成长带来的机会，挖掘在印度发行上市的优质公司，力争为投资者获取超越业绩比较基准的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金将通过全球宏观经济发展态势、区域经济发展情况、微观经济运行环境等可能影响印度证券市场的重要因素的研究和预测，利用数量模型工具，分析和比较股票、货币市场工具等不同金融工具的风险收益特征，并以此为依据，对基金整体资产配置比例进行确定。同时，本基金将定期，或由于宏观经济重大变化不定期地进行资产配置比例调整，以保持基金资产配置的有效性。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

MSCI印度指数收益率（经人民币汇率调整）×90%+人民币活期存款利率（税后）×10%。

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

师婧| 任职时间: 2019年1月30日| 证券从业年限: 16年

新加坡南洋理工大学理学硕士；2010年7月至2017年9月任职于新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券，其中2010年7月至2015年6月担任高级全球股票交易员，负责参与全球20个国家和地区的股票交易；2015年7月至2017年9月担任基金组合经理，主要负责中国香港地区以及亚洲二级市场的投资和全球大类资产的配置投资管理工作；2017年9月入宏利基金管理有限公司，任职于国际业务部，曾任基金经理助理，现任国际业务部总经理助理兼基金经理；具有16年证券投资管理经验，具有基金从业资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球市场经历了地缘冲击先抑后扬的完整周期。风险资产的转折点在美伊双方开始接洽谈判后得到释放，油价在二季度后快速回落。全球风险资产随之V型修复，AI重新主导全球定价，印度市场在油价回落的背景下逐步回到业绩定价的框架里。

二季度，印度市场呈现从防御观望向结构性修复转变，作为原油进口国和非AI主线市场的双重身份，使印度在本轮全球行情中处于最不利的地位，直接导致外资的大幅流出和卢比的贬值，外资持股比例降至14年低点。6月印度政府为平稳汇率，集中出台了多项条例，包括豁免外国机构的所得税修正条例，外资对印度市场的抛压自3月峰值后逐月减半，6月外资开始大举买入印度债券，押注卢比升值及印度国债纳入彭博全球综合指数的前景，债市资金的先行回流通常是权益外资态度转变的前瞻指标。印度市场上市公司盈利层面，一季度的业绩好于预期，利润同比增速稳定在双位数；估值层面，经历连续三个季度的调整，印度绝对估值已经处于低位，但是相对新兴市场的估值溢价依然存在。

报告期内，二季度印度卢比汇率走弱对组合形成了较大的负向影响。基金的操作方面保持个股集中行业分散的投资策略，在高油价回落后组合也从防御转为逐步积极寻找结构性机会，增加了被外资大幅抛售后估值低估的银行板块和趋势向好的新能源板块，同时增加了部分可选消费的配置，组合保持行业均衡，继续注重组合整体的风险暴露和估值水平。

截止至本报告期末宏利印度股票(QDII)A基金份额净值为1.3167元，本报告期基金份额净值增长率为7.45%;截止至本报告期末宏利印度股票(QDII)C基金份额净值为1.3142元，本报告期基金份额净值增长率为7.37%;同期业绩比较基准收益率为7.17%。

本期报告

2026年三季度全球市场走出与二季度镜像反转的行情。二季度是地缘冲击先抑后扬，AI硬件主导的成长型市场和指数贡献多数盈利；三季度则是AI成长去杠杆，叠加地缘风险二次发酵，油价冲高，美联储在9月加息0.25%至3.75%-4%区间，市场表现更加谨慎。由于印度市场非AI硬件主导型市场，三季度相比全球市场表现出一定稳定性。虽然9月地缘紧张和美联储加息等多因素叠加，外资从短暂回流印度市场后再次转为净流出，但全球资金有逐步做市场间再平衡的迹象。

印度货币政策方面，印度央行维持利率在 5.25% 不变，通胀三季度呈现明确的抬升态势，印度央行表明通胀上行主要源于食品与燃料的供给侧压力，尚未出现普遍化迹象，但声明整体更为鹰派，为今年加息保留可能性。业绩方面，印度上市公司利润同比增速企稳在双位数区间，且内需驱动型板块的盈利确定性继续优于出口导向型板块，为市场提供了基本面支撑。其中，可选消费表现突出，2025年印度政府实施个人所得税减税和利率进入下行通道，居民可支配收入与实际购买力同步改善，这一政策红利在2026年逐步向企业盈利端传导并集中显现。估值层面，印度市场经历今年以来的多轮调整，市场的绝对估值水平已进一步回落，印度相比自身的绝对估值已经回落到5年低位，但是和其他市场的相对估值溢价依然较为明显。

报告期内，印度央行为稳定汇率、加强印度的国际收支，6月初推出外汇掉期便利，三季度汇率有所企稳，但是年初至今卢比相比人民币弱势依然较为突出，汇率对基金造成较大的负向拖累。基金的操作方面保持个股集中、行业分散的投资策略，整体思路从偏绝对保守进一步转向积极，从对内需、制造业与国家支柱产业的判断出发，适度提升了组合的进攻性，增加了中盘印度新能源、半导体个股的配置，以此增强组合的弹性和向上空间。组合保持行业均衡，继续注重组合整体的风险暴露和估值水平。

截止至本报告期末宏利印度股票(QDII)A基金份额净值为1.2959元，本报告期基金份额净值增长率为-1.58%;截止至本报告期末宏利印度股票(QDII)C基金份额净值为1.2924元，本报告期基金份额净值增长率为-1.66%;同期业绩比较基准收益率为-6.24%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.25%

2025Q2

84.79%

2025Q3

89.72%

2025Q4

84.98%

2026Q1

88.33%

2026Q2

89.55%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	18.46	100.00%	合计	17.13	100.00%	—
权益投资	16.31	88.33%	权益投资	15.34	89.55%	+1.22
普通股	16.31	88.32%	普通股	15.34	89.55%	+1.23
银行存款和结算备付金合计	2.06	11.18%	银行存款和结算备付金合计	1.73	10.11%	-1.07
其他资产	0.09	0.49%	其他资产	0.06	0.34%	-0.15
优先股	0.00	0.01%	—	—	—	退出

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

印度

非权益类

2026Q3

91.51%

股票 91.51%

2026Q2

93.28%

股票 93.28%

2026Q1

88.85%

股票 88.85%

2025Q4

93.50%

股票 93.50%

2025Q3

88.66%

股票 88.66%

2025Q2

93.95%

股票 93.95%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
印度	16.31	93.28%	印度	15.34	91.51%	-1.77
合计	16.31	93.28%	合计	15.34	91.51%	-1.77

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融」占净值比例趋势

30.78%

2025Q2

25.58%

2025Q3

35.47%

2025Q4

29.38%

2026Q1

29.95%

2026Q2

30.54%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	16.31	93.28%	合计	15.34	91.51%	-1.77
金融	5.24	29.95%	金融	5.12	30.54%	+0.59
非日常生活消费品	1.92	10.97%	非日常生活消费品	1.95	11.65%	+0.68
工业	2.83	16.19%	工业	1.84	10.98%	-5.21
医疗保健	1.38	7.90%	医疗保健	1.51	9.01%	+1.11
通信服务	1.21	6.94%	通信服务	1.12	6.67%	-0.27
能源	1.05	6.00%	能源	1.07	6.36%	+0.36
原材料	0.71	4.08%	原材料	0.82	4.89%	+0.81
信息技术	0.80	4.57%	信息技术	0.63	3.77%	-0.80
房地产	0.51	2.91%	房地产	0.57	3.37%	+0.46
日常消费品	0.28	1.61%	日常消费品	0.52	3.13%	+1.52
公用事业	0.38	2.16%	公用事业	0.19	1.14%	-1.02

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

42.93%

2025Q2

43.85%

2025Q3

46.88%

2025Q4

36.39%

2026Q1

39.83%

2026Q2

36.84%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比36.84%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	爱西爱西爱银行	ICICIBC	8.11%	1,433,571	—	1	爱西爱西爱银行	ICICIBC	7.25%	1,308,481	-0.86	-125,090
2	印度住房开发金融银行	HDFCB	4.72%	1,437,968	—	2	印度住房开发金融银行	HDFCB	4.27%	1,437,968	-0.45	—
3	信实	RELIANCE	4.50%	844,594	—	3	信实	RELIANCE	4.20%	844,594	-0.30	—
4	巴帝电信	BHARTI	3.83%	503,090	—	4	马亨德拉	MM	3.74%	302,030	+0.13	+15,934
5	印度国家银行	SBIN	3.62%	855,999	—	5	印度国家银行	SBIN	3.44%	855,999	-0.18	—
6	马亨德拉	MM	3.61%	286,096	—	6	巴帝电信	BHARTI	3.26%	441,998	-0.57	-61,092
7	Axis银行	AXSB	3.17%	572,745	—	7	Axis银行	AXSB	2.94%	572,745	-0.23	—
8	Larsen & Toubro	LT	2.85%	167,242	退出十大	8	泰坦	TTAN	2.68%	139,164	新增十大	—
9	巴拉特	BHE	2.75%	1,619,713	退出十大	9	阿波罗医院企业	APHS	2.56%	74,826	-0.11	—
10	阿波罗医院企业	APHS	2.67%	74,826	—	10	Eternal	ETERNAL	2.50%	1,865,285	新增十大	—

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