广发估值优势混合：2026第三季度报告（006136）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.57%

日涨幅

2.4494

净值

（11-02）

近1年：+0.38%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.20%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+0.68%	-5.63%	-2.11%	573/5607优秀
近1月	-0.51%	-14.52%	-7.82%	381/5596优秀
近3月	+0.51%	-12.50%	-12.45%	301/5455优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

广发估值优势混合：2026第三季度报告（006136）

基金份额变动

基金总份额趋势

5,296万份

2026Q1

4,576万份

2026Q2

4,157万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

45,755,893.60

变化

-4,186,439.15

-9%

本期

41,569,454.45

投资目标

本基金主要投资于境内市场和香港市场的股票，在保持资产流动性的基础上,通过积极布局具有估值优势且质地优良的上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，并结合经济周期不同阶段各类资产市场表现的变化情况，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×60%＋人民币计价的恒生综合指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%

本期报告

沪深300价值指数收益率×85%+恒生指数收益率×5%+中债-新综合财富（1-3年）指数收益率×5%+活期存款基准利率×5%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

叶帅| 任职时间: 2025年03月06日| 证券从业年限: 9.8年

叶帅先生，中国籍，数学博士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司量化投资部研究员，指数投资部研究员、投资经理、基金经理，价值投资部基金经理、广发美国房地产指数证券投资基金基金经理(自2021年9月16日至2022年11月16日)、广发纳斯达克生物科技指数型发起式证券投资基金基金经理(自2021年9月16日至2022年11月16日)、广发中证稀有金属主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年12月15日至2023年1月10日)、广发全球医疗保健指数证券投资基金基金经理(自2021年9月16日至2023年2月22日)、广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金(QDII-LOF)基金经理(自2021年9月16日至2023年2月22日)、广发粤港澳大湾区创新100交易型开放式指数证券投资基金基金经理(自2021年9月16日至2023年9月22日)、广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理(自2022年4月21日至2025年12月17日)。

曾质彬| 任职时间: 2025年03月14日| 证券从业年限: 10.3年

曾质彬先生，中国籍，管理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金管理有限公司量化投资部研究员、投资经理，稳健策略部投资经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

展望后市，我们对国内权益市场保持相对乐观的态度，随着基本面改善的行业范围逐步扩大，市场风格的极端分化有望继续收敛。我们将持续坚持价值风格的投资策略，专注于从不同角度寻求被市场低估的投资机会，在严格控制相对基准偏离风险的基础上，捕捉更多样化的价值风格投资机会，致力于在长期为投资者创造可持续的价值。

本期报告

在报告期内，我们始终围绕对价值风格的理解，坚定地执行价值风格的多策略投资。我们坚持“逻辑驱动+定量实证”的原则，持续聚焦于从不同时间尺度、不同市场角度去分析和解构价值风格的超额收益来源；依据价值发现过程的不确定性程度、所处的赔率及胜率位置，构建深度价值、均衡价值、周期价值等多维度、低相关、逻辑清晰、风格透明的细分策略。三类策略在投资周期、行业分布与收益来源上互相补充：深度价值侧重安全边际与均值回归，均衡价值兼顾估值约束与盈利质量，周期价值则定价供需格局与产能周期的边际变化，共同为组合提供多元且相对独立的阿尔法来源。通过对不同策略在赔率与胜率位置的实时监控，我们希望辨析各子策略在市场风格收敛阶段的表现差异，从不同策略的收益来源角度更好地平滑组合波动。需要强调的是，多策略并非简单的策略拼盘，其核心在于底层策略的低相关性，避免单一策略风险暴露过大带来净值的大幅波动。同时我们同样重视过度偏离基准所带来的风险，因此只在基准配置权重的基础上做适当偏离，较严格控制偏离风险。

展望后市，我们对国内权益市场保持相对乐观的态度。在国内经济基本面逐步改善的环境下，权益市场预计将会有较好的投资机会。随着稳增长政策持续发力、产业政策逐步落地，以及部分行业库存周期与供需格局的改善，基本面出现积极变化的细分领域有望逐步扩大，为自下而上的价值发现提供更丰富的基础。但当前地缘政治等外部环境扰动依旧存在，国内经济复苏仍有小幅波折，权益市场的波动预计也将会有所提升。从估值层面看，市场整体已不再处于普遍低估的状态，结构性分化依然显著：高估值成长板块将更多依赖业绩兑现来消化估值，而估值处于相对低位、基本面出现边际改善迹象的行业和个股，其吸引力正在逐步提升，一旦盈利修复与估值修复形成共振，有望带来较好的风险收益比。随着基本面改善的行业范围逐步扩大，市场风格的极端分化有望继续收敛，投资机会或将从单一主线的集中演绎，向更加多元、更加均衡的结构性行情演变。对策略配置而言，我们将持续坚持价值风格的投资策略，专注于从不同角度寻求被市场低估的投资机会，期望在高波动的市场环境中为投资者提供风格透明、收益特征清晰、超额收益独特的多元化价值策略，在较严格控制相对基准偏离风险的基础上，捕捉更多样化的投资机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

93.62%

2026Q1

92.71%

2026Q2

92.30%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.06	100.00%	合计	1.01	100.00%	—
权益投资	0.98	92.71%	权益投资	0.93	92.30%	-0.41
股票	0.98	92.71%	股票	0.93	92.30%	-0.41
银行存款和结算备付金合计	0.04	3.30%	银行存款和结算备付金合计	0.06	5.87%	+2.57
其他资产	0.00	0.07%	其他资产	0.02	1.53%	+1.46
固定收益投资	0.04	3.91%	固定收益投资	0.00	0.30%	-3.61
债券	0.04	3.91%	债券	0.00	0.30%	-3.61
—	—	—	买入返售金融资产	-0.00	0.00%	新增

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「金融业」占净值比例趋势

25.91%

2026Q1

19.91%

2026Q2

29.79%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.21	19.91%	金融业	0.30	29.79%	+9.88
制造业	0.43	41.38%	制造业	0.28	27.32%	-14.06
采矿业	0.06	5.76%	采矿业	0.09	9.05%	+3.29
交通运输、仓储和邮政业	0.06	6.05%	交通运输、仓储和邮政业	0.08	7.45%	+1.40
建筑业	0.05	5.10%	建筑业	0.06	6.02%	+0.92
合计	0.04	3.67%	合计	0.04	3.56%	-0.11
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	3.14%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.03	2.79%	-0.35
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.28%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.03	2.60%	+2.32
工业	0.03	2.46%	工业	0.02	2.23%	-0.23
批发和零售业	0.01	0.55%	批发和零售业	0.02	1.49%	+0.94
租赁和商务服务业	0.01	0.90%	租赁和商务服务业	0.01	1.35%	+0.45
房地产	0.01	1.21%	房地产	0.01	1.34%	+0.13
科学研究和技术服务业	0.02	1.51%	科学研究和技术服务业	0.01	0.86%	-0.65
水利、环境和公共设施管理业	0.01	1.18%	水利、环境和公共设施管理业	0.00	0.39%	-0.79
住宿和餐饮业	0.01	1.18%	—	—	—	退出
房地产业	0.04	3.82%	—	—	—	退出
教育	0.00	0.35%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.80%

2026Q1

33.19%

2026Q2

41.53%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.53%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	美的	000333	4.49%	61,715	—	1	招商银行	600036	5.63%	137,501	+2.06	+33,200
2	兴业银行	601166	4.46%	279,678	退出十大	2	格力	000651	5.16%	135,900	+0.74	+13,500
3	格力	000651	4.42%	122,400	—	3	中国石油	601857	4.85%	436,613	+2.10	+108,400
4	招商银行	600036	3.57%	104,301	—	4	美的	000333	4.34%	54,615	-0.15	-7,100
5	中国平安	601318	3.53%	76,649	—	5	中远海控	601919	4.18%	257,397	+1.99	+85,900
6	潍柴动力	000338	3.14%	119,700	退出十大	6	中国平安	601318	3.75%	70,949	+0.22	-5,700
7	中国石油	601857	2.75%	328,213	—	7	平安银行	000001	3.60%	313,800	新增十大	—
8	中国	601668	2.35%	561,058	—	8	农业银行	601288	3.57%	515,824	新增十大	—
9	交通银行	601328	2.29%	370,200	退出十大	9	中国银行	601988	3.29%	493,300	新增十大	—
10	中远海控	601919	2.19%	171,497	—	10	中国	601668	3.16%	733,458	+0.81	+172,400

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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