国联医疗健康混合：2026第三季度报告（006240）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.62%

日涨幅

0.9992

净值

（11-02）

近1年：-23.75%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-34.20%

-36%

-24%

-12%

13%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-7.93%	-5.63%	-2.11%	2438/2713不佳
近1月	-22.62%	-14.52%	-7.82%	2251/2718不佳
近3月	-19.15%	-12.50%	-12.45%	1966/2678一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：化学制药

报告名称

国联医疗健康混合：2026第三季度报告（006240）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,963万份

2026Q1

7,359万份

2026Q2

7,375万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

73,588,241.11

变化

+163,155.38

本期

73,751,396.49

投资目标

本基金通过精选医疗健康相关产业证券，在严格控制投资组合风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略 2、股票投资策略 3、债券投资策略 4、中小企业私募债券投资策略 5、衍生品投资策略 6、资产支持证券投资策略

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证医药卫生指数收益率×55%+恒生医疗保健指数收益率×25%+上证国债指数收益率×20%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

刘柏川| 任职时间: 2025年01月26日| 证券从业年限: 9年

刘柏川先生，中国国籍，毕业于美国威明顿大学金融学专业，研究生、硕士学位，具有基金从业资格，证券从业年限9年。2017年3月至2017年12月任国融汇通资本投资有限公司并购定增二部投资助理；2018年2月至2019年4月任国开泰富基金管理有限责任公司研究部研究助理。2020年1月加入公司，现任权益研究部基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度医药板块跑输大盘，但核心矛盾在于股价下跌与基本面改善严重背离。一方面，创新药板块经历估值压缩，市场更多交易地缘扰动、资金风格切换以及对BD模式兑现节奏的担忧；另一方面，产业趋势并未转弱，反而持续强化：2026Q1创新药利润增速快于收入增速，行业头部公司正从研发投入期走向商业化兑现期；同时，中国创新药出海BD延续高景气，2026Q1对外授权金额已超过600亿美元，中国创新药龙头企业正从单产品出海迈向研发管线的全面出海，显示全球竞争力和资产认可度仍在提升。我们认为二季度的调整是估值与情绪层面的再定价，而不是产业逻辑被证伪，因此我们在二季度增持了股价与基本面背离最严重的创新药及产业链公司。

展望下半年，我们继续看好创新药及创新药产业链。首先，创新药当前估值处于相对低位，而政策支持正从审批端延伸至价格、支付、商保和进院等环节，有助于改善创新药长期回报预期。其次，创新药的临床数据、BD出海和商业化放量仍将提供持续催化，具备全球竞争力和兑现能力的龙头有望率先修复估值。再次，CXO板块已出现订单、收入和利润的同步改善，且估值仍在历史偏低区间，兼具景气度和估值修复双重逻辑。因此，下半年基金配置会继续聚焦具备全球竞争力的创新药公司以及受益于研发景气回升的CXO等产业链。

截至报告期末国联医疗健康混合A基金份额净值为1.2596元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.14%，同期业绩比较基准收益率为-7.55%；截至报告期末国联医疗健康混合C基金份额净值为1.2285元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.08%，同期业绩比较基准收益率为-7.55%。

本期报告

第三季度，我们延续核心思路，重要配置估值低估、向上空间充足的创新药个股。当前国内创新药行业保持高景气运行，覆盖研发、审批、商业化的全链条支持政策持续加码。对于部分尚未实现产品出海的创新药企业，其国内市场业务已蕴含较大业绩上行潜力；一旦产品完成海外突破，将打开巨大的估值与业绩弹性，本基金对这类标的进行重点增配。此外，AI制药领域研发落地持续取得进展，我们看好该赛道后续的投资机会，将予以重点跟踪研究。

截至报告期末国联医疗健康混合A基金份额净值为1.2913元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.52%，同期业绩比较基准收益率为11.59%；截至报告期末国联医疗健康混合C基金份额净值为1.2587元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.46%，同期业绩比较基准收益率为11.59%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.15%

2026Q1

89.07%

2026Q2

88.19%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.94	100.00%	合计	0.95	100.00%	—
权益投资	0.84	89.07%	权益投资	0.84	88.19%	-0.88
股票	0.84	89.07%	股票	0.84	88.19%	-0.88
固定收益投资	0.05	5.17%	固定收益投资	0.06	5.94%	+0.77
债券	0.05	5.17%	债券	0.06	5.94%	+0.77
银行存款和结算备付金合计	0.05	5.33%	银行存款和结算备付金合计	0.05	5.63%	+0.30
其他资产	0.00	0.43%	其他资产	0.00	0.23%	-0.20

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

38.39%

2026Q1

67.56%

2026Q2

70.06%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.62	67.56%	制造业	0.66	70.06%	+2.50
合计	0.07	8.04%	合计	0.18	18.98%	+10.94
医疗保健	0.07	8.04%	医疗保健	0.18	18.98%	+10.94
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.05%	新增
—	—	—	采矿业	0.00	0.00%	新增
批发和零售业	0.00	0.42%	—	—	—	退出
科学研究和技术服务业	0.14	14.98%	—	—	—	退出
卫生和社会工作	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

45.95%

2026Q1

57.27%

2026Q2

66.64%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比66.64%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	益方生物	688382	9.45%	482,090	—	1	贝达药业	300558	9.86%	184,200	+0.50	+52,200
2	贝达药业	300558	9.36%	132,000	—	2	艾迪药业	688488	9.45%	535,648	新增十大	—
3	恒瑞	600276	5.97%	105,300	退出十大	3	益方生物	688382	9.21%	455,365	-0.24	-26,725
4	石药创新	300765	5.86%	197,600	退出十大	4	映恩生物-B	09606	5.77%	31,400	新增十大	—
5	科伦药业	002422	5.46%	130,100	—	5	首药	688197	5.75%	143,814	新增十大	—
6	科兴	688136	4.42%	195,833	退出十大	6	亚虹	688176	5.75%	371,227	+1.67	-6,189
7	众生药业	002317	4.34%	162,000	退出十大	7	科伦药业	002422	5.53%	127,700	+0.07	-2,400
8	康诺亚-B	02162	4.22%	63,000	退出十大	8	迈威生物	688062	5.38%	187,692	新增十大	—
9	康龙化成	300759	4.11%	130,300	退出十大	9	微芯生物	688321	5.35%	200,039	新增十大	—
10	亚虹	688176	4.08%	377,416	—	10	和铂医药-B	02142	4.59%	364,000	新增十大	—

持有 0

国联医疗健康混合 ：2026第三季度报告（006240）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

国联医疗健康混合：2026第三季度报告（006240）